La inflación de EE.UU. repunta y la Fed se inclina por una nueva subida

El índice de precios de los gastos de consumo personal, uno de los indicadores de inflación preferidos por la Reserva Federal, subió un 0,4% más rápido de lo esperado en abril

A customer during the grand re-opening of a Century 21 department store in New York, US, on Tuesday, May 16, 2023.
Por Molly Smith
26 de mayo, 2023 | 09:40 AM

Bloomberg — La inflación y el gasto de los consumidores de EE.UU. se aceleraron el mes pasado, poniendo de relieve las constantes presiones sobre los precios y la demanda que mantendrán a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal inclinados a seguir subiendo las tasas de interés.

Tanto el índice de precios de los gastos de consumo personal como la medida básica que excluye los alimentos y la energía, los indicadores de inflación preferidos por la Reserva Federal, superaron las previsiones. Los datos del Departamento de Comercio también sorprendieron con el mayor aumento del gasto de los hogares desde principios de año.

Junto con otros informes del viernes que mostraban un aumento de los pedidos de equipos empresariales y un repunte de las importaciones de mercancías, los datos indican que la demanda sigue avanzando.

Inflation Accelerated in April | US real personal spending also picked up, strongest since Januarydfd

El gasto de los consumidores, ajustado a los precios, aumentó un 0,5% tras no haber variado en marzo. El aumento fue el más fuerte desde principios de año y reflejó un repunte tanto en bienes como en servicios.

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Aunque el ritmo de la inflación se ha moderado desde el máximo alcanzado hace un año, la resistencia de la demanda de los hogares puede mantener elevadas las presiones sobre los precios. Este es el reto al que se enfrentan los funcionarios de la Reserva Federal mientras debaten si deben pausar su campaña de subidas de tipos y evalúan las implicaciones de una política más restrictiva sobre el sistema bancario y la economía en general.

Tras el informe, los operadores aumentaron las apuestas a una subida de tasas de la Reserva Federal en junio y ahora ven más probable esa medida que una pausa. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y los futuros de las acciones estadounidenses recortaron sus ganancias tras el informe.

Las presiones sobre los precios muestran pocos signos de disminuir rápidamente, y la solidez del mercado laboral sigue dando a los estadounidenses los medios financieros para seguir gastando.

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Aunque las actas de la reunión de mayo de la Reserva Federal, así como los últimos discursos, han mostrado que los funcionarios están divididos en cuanto al sentido de su voto en junio, están de acuerdo en que la inflación sigue siendo demasiado alta y son conscientes de los riesgos que plantean la tensión crediticia y el drama del techo de la deuda.

La persistencia de la inflación en el sector servicios, en parte debido al fuerte crecimiento de los salarios en esas industrias, corre el riesgo de mantener el crecimiento de los precios por encima del objetivo del 2% de la Fed en un futuro previsible.

Una medida de la llamada inflación supercore seguida de cerca por la Fed -el coste de los servicios excluyendo vivienda y energía- aumentó un 0,4% en abril, el mayor avance intermensual desde principios de año, según cálculos de Bloomberg.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha subrayado la importancia de fijarse en esa cifra para calibrar las perspectivas de inflación. En términos interanuales, el índice subió un 4,6%.

Desglose del gasto

Por el lado del gasto, el informe sugiere que la economía tuvo un comienzo sólido en el segundo trimestre. El consumo personal, sin ajustar los precios, aumentó un 0,8%.

Ajustados a la inflación, los gastos en bienes aumentaron un 0,8%, la mayor subida desde enero, como consecuencia del aumento de las compras de automóviles y productos farmacéuticos. Los servicios aumentaron un 0,3%, también la mayor subida en tres meses, impulsados por los servicios financieros y los seguros, así como por la asistencia sanitaria.

Aunque el desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos, la renta disponible ajustada a la inflación, principal soporte del gasto de los consumidores, se mantuvo sin cambios tras los aumentos del 0,2% de los dos meses anteriores. El dato de abril fue el más débil desde mediados de 2022.

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Los sueldos y salarios, sin ajustar a los precios, aumentaron un 0,5%. Los ingresos nominales aumentaron un 0,4%, lo que supone una aceleración respecto al mes anterior. La tasa de ahorro cayó al 4,1%.

Otros datos publicados el viernes mostraron que los pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa -un indicador de la demanda de equipamiento empresarial- aumentaron un 1,4%, el mayor avance desde diciembre de 2021. Los pedidos totales de bienes duraderos subieron un 1,1%.

En otra señal de la robustez de la demanda interna, el déficit comercial de mercancías de EE.UU. aumentó un 17% en abril, hasta 96.800 millones de dólares, la mayor brecha desde octubre y por encima de todas las estimaciones.

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