Acciones de emergentes ven peor rendimiento relativo desde guerra comercial de 2019

Bloomberg — Las acciones de los mercados emergentes no habían tenido una racha tan mala desde el punto álgido de la guerra comercial entre EE.UU. y China en 2019.

El MSCI Emerging Markets Index no solo se encamina a una caída mensual en mayo, sino que está viendo un rendimiento inferior a sus pares desarrollados por cuarto mes.

Pese a fuertes subidas en América Latina y el sector de los semiconductores, el rendimiento a nivel general entre emergentes está quedando detrás por los riesgos relacionados al crecimiento en Asia y la incertidumbre política en los países emergentes de Europa, Medio Oriente y África.

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A medida que la recuperación de China se tambalea y continúan los vaivenes políticos, los grandes valores tecnológicos de Hong Kong se pierden el repunte de sus homólogos estadounidenses. Diez de los once subgrupos industriales del índice de referencia de los países en desarrollo cayeron en mayo, encabezados por los valores inmobiliarios y de materias primas.

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El índice MSCI se encamina a una pérdida del 1,7% en mayo, mientras que el S&P 500 se dirige a un avance del 0,9%. El Hang Seng Tech Index pierde un 7%, frente al avance del 8,4% del Nasdaq 100.

El bajo rendimiento ha arrastrado al índice de los mercados emergentes a una relación precio-beneficios a plazo de 11,7 veces, frente a las 12,4 veces de enero. Esto supone un descuento de valoración del 37% con respecto a las acciones estadounidenses y del 29% con respecto al universo más amplio de los mercados desarrollados. Ambas valoraciones relativas son las más bajas desde noviembre.

Las previsiones de beneficios sugieren un camino agitado para las acciones de los mercados emergentes. Para los próximos 12 meses, los analistas de renta variable siguen siendo pesimistas sobre los resultados empresariales en los países más pobres, y han recortado sus previsiones medias en un 0,7% este año. En cambio, las estimaciones para los mercados desarrollados se han estabilizado y han empezado a subir.

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