Bonos del Tesoro recortan ganancias tras previsión de la Fed de un solo recorte de tasas

La Fed mantuvo la tasa de interés oficial en el nivel más alto de las últimas dos décadas y estima un único recorte de un cuarto de punto para finales de año

Los bonos del Tesoro subieron después de que este miércoles un informe mostrara que la inflación se ralentizó inesperadamente en mayo.
Por Liz Capo McCormick - Michael McKenzie
12 de junio, 2024 | 09:52 AM

Bloomberg — Los bonos del Tesoro estadounidense recortaron ganancias después de que la Reserva Federal redujera el número de recortes de tasas de interés previstos para este año a solo uno, lo que deja al banco central en desacuerdo con el mercado.

Este miércoles, los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron la tasa de interés oficial en el nivel más alto de las últimas dos décadas, entre el 5,25% y el 5,5%, y prevén un único recorte de un cuarto de punto para finales de año. Por el contrario, los contratos swap, que predicen las decisiones del banco central estadounidense, siguen contemplando reducciones de las tasas en noviembre y diciembre, mientras que las probabilidades de que se produzca una en septiembre se redujeron ligeramente con respecto al inicio de la sesión.

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Después de la decisión del banco central y las previsiones, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la trayectoria real de las tasas dependerá de los datos económicos futuros. Dijo que “acogemos con satisfacción” los datos de inflación de mayo más fríos publicados el miércoles “y esperamos más como ese”. Aún así, los rendimientos del Tesoro repuntaron ligeramente desde sus niveles más bajos de la sesión después de las comunicaciones de la Fed.

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“La Fed quiere tener opciones, manteniendo al menos un recorte disponible para el balance del año”, dijo George Goncalves, jefe de estrategia macro de EE.UU. en MUFG.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron a la baja entre cinco y nueve puntos básicos en las últimas operaciones, después de haber caído al menos 12 puntos básicos, con los bonos a cinco años cayendo hasta 18 puntos básicos.

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Los responsables de la política monetaria prevén cuatro recortes de un cuarto de punto en cada uno de los dos próximos años, con lo que el promedio de la tasa de interés oficial previsto para finales de 2026 se sitúa en el 3,125%, sin cambios con respecto a marzo. La proyección promedio para la tasa de interés a más largo plazo subió al 2,8% desde el 2,6% de marzo. La idea de que la llamada tasa neutral es probablemente más alta que antes de la pandemia ha ido ganando adeptos, con el exSecretario del Tesoro Larry Summers entre los que sugieren que puede estar más cerca del 4% que del 3%.

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El cambio a un solo recorte previsto de un cuarto de punto este año, frente a los tres de marzo, se anunció varias horas después de que el índice de precios al consumo de mayo desencadenara fuertes ganancias para los bonos, ya que los operadores de bonos volvieron a apostar por una reducción ya en septiembre.

Los datos mostraron que los precios de consumo se mantuvieron estables en mayo frente a abril, lo que ralentizó la tasa anual de inflación del 3,4% al 3,3%. El promedio de las estimaciones de los economistas consultados por Bloomberg apuntaba a un aumento mensual del 0,1% y una tasa anual sin cambios. El llamado índice de precios al consumo subyacente -que excluye los costes de alimentación y energía- subió a un ritmo interanual del 3,4%, el más lento en más de tres años.

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Frances Donald, economista jefe mundial de Manulife Investment Management, declaró a Bloomberg Television tras conocerse el dato de inflación: “Todos los economistas que preveían un recorte de tipos en septiembre probablemente se sientan aliviados”. “Lo tomaremos como una victoria, es una buena noticia para los consumidores, para los mercados, para todos”.

Las expectativas de recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal -tras 11 subidas en los dos últimos años- se habían desplomado este año al estancarse los avances hacia una menor inflación y al mostrar otros indicadores que la economía se desenvolvía bien con la actual banda de tipos de interés de la Reserva Federal. Además, numerosos responsables políticos de la Fed han expresado en los últimos meses sus dudas sobre la conveniencia de inminentes recortes de tasas que podrían reavivar la inflación.

En sus previsiones para la economía este año, el pronóstico medio de los funcionarios de la Reserva Federal para la inflación subyacente aumentó al 2,8% desde el 2,6% de marzo. Mantuvieron sus previsiones de crecimiento económico y tasa de desempleo en el 2,1% y el 4%, respectivamente.

*Nota actualizada con los movimientos de los mercados tras la decisión de la Fed y declaraciones de Jerome Powell.

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