Estos son los principales lanzamientos de las plataformas de streaming para agosto de 2026:

Los estrenos del mes en Netflix

El gigante del streaming se disputará a las audiencias con la segunda temporada y el final de la adaptación de la novela de Gabriel García Márquez “Cien años de soledad”. El 5 de agosto estarán disponibles los primeros siete episodios y el 26 llegará el capítulo final.

Desde Latinoamérica también debutará “Un hijo propio” (13 de agosto), la nueva película de la cineasta chilena Maite Alberdi. La historia sigue a una mujer que, ante las presiones sociales, finge un embarazo.

España aportará la cuarta y última temporada de “Muertos, S.L.”, que pondrá fin a las historias de humor negro ambientadas en la funeraria Torregrossa.

El catálogo también incorporará la animación para adultos “Gatos callejeros” (7 de agosto), creada por Ricky Gervais; la serie juvenil “Outer Banks”, que llegará a su desenlace el 20 de agosto; y la película “Susurran” tu nombre (28 de agosto), con la que Netflix cerrará su calendario de estrenos del mes.

Agosto 2026 en Prime Video

Prime Video estrenará varias producciones originales, comenzando el 7 de agosto con la segunda temporada de “Nadie nos va a extrañar”, la serie que revive la década de los noventa a través de un grupo de adolescentes que enfrenta los desafíos propios de esa etapa.

Para los amantes de la acción el 12 de agosto llegará la cuarta entrega de “Reacher”, en la que un encuentro en el metro detona una trama explosiva que lleva a Jack Reacher a enfrentarse a nuevos y mortales enemigos.

El 28 de agosto llega “Betty La Fea: Más fea que nunca”, una nueva entrega de la continuación de la exitosa telenovela colombiana. Prime Video adelantó que como parte de sus novedades, la producción reunirá nuevamente al Cuartel de las Feas. Todos los episodios se liberarán al mismo tiempo.

Los estrenos de Disney +

Disney+ ofrecerá novedades para distintos públicos. Entre las producciones familiares destaca “Camp Rock 3″ (5 de agosto), la tercera entrega de la franquicia que lanzó a la fama a Demi Lovato y ayudó a consolidar la carrera de los Jonas Brothers.

Al integrar la oferta de cadenas como Hulu, el catálogo sumará la producción “Psycho Killer: asesino serial”, que llega también el 5 de agosto y “Animales” (7 de agosto), el drama para adultos que explora el poder, la vulnerabilidad y el deseo.

Finalmente, los suscriptores del paquete premium podrán acceder al contenido deportivo de ESPN que este mes incluye el inicio de la Liga MX y el inicio del US Open el 30 de agosto.

Javier Díaz, presidente de Analdex, gremio de comercio exterior, explicó que el crecimiento de las compras externas en los primeros cinco meses del año se concentró de forma particular en vehículos, tanto de servicio particular como eléctricos, así como en equipos de transporte.

Con lo que señaló que este comportamiento refleja una economía que sigue modernizándose y aprovechando el tipo de cambio bajo para adquirir maquinaria y vehículos.

No obstante, advirtió que la preocupación del gremio sigue estando del lado de las exportaciones, que continúan en niveles muy bajos.

Ver más: Dólar barato les pasa factura a los exportadores colombianos: sector privado pide bajar costos

Entre enero y mayo de 2026, las importaciones de vehículos de transporte particular alcanzaron US$3.161,2 millones, un salto del 68,2% frente a los US$2.454,5 millones registrados en el mismo periodo de 2025.

El billete verde no encuentra piso

A comienzos de 2025, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubicaba en COP$4.409,15. Al cierre de mayo de 2026, había caído a COP$3.646,58, lo que representa una disminución de COP $762,57, equivalente a una caída acumulada del 17,3% en apenas 16 meses.

Entre enero y mayo de este año, la TRM promedio se situó en COP$3.682,94, y la tendencia bajista se profundizó en junio y julio, meses en los que el dólar llegó a tocar mínimos de COP$3.182.

Cada punto que pierde la divisa estadounidense abarata de forma directa la nacionalización de mercancías importadas, y el sector automotor ha sido uno de los primeros en capitalizarlo.

El podio de las importaciones

Al desagregar la información por tipo de vehículo, la categoría más importante en volumen fue la de las motocicletas de cilindraje igual o inferior a 185 centímetros cúbicos, con 477.439 unidades importadas por US$479,1 millones.

En el segmento de automóviles y camionetas particulares, los vehículos de combustión tradicional siguen dominando: los modelos a gasolina con motor entre 1.500 y 3.000 centímetros cúbicos sumaron 24.211 unidades por US$394,1 millones, mientras que los de entre 1.000 y 1.500 centímetros cúbicos alcanzaron 19.209 unidades por US$264,4 millones.

Ahora bien, los vehículos híbridos no enchufables (con motor a gasolina y eléctrico) lideraron ese frente con 19.040 unidades por US$439,5 millones, seguidos muy de cerca por los vehículos 100% eléctricos, que registraron 18.886 unidades por US$439,9 millones, superando en valor a los híbridos pese a menor volumen.

A ellos se suman los vehículos eléctricos con tracción 4x4, con 6.845 unidades por US$228,8 millones, y los híbridos 4x4, con 3.910 unidades por US$139,3 millones. En conjunto, la electromovilidad se consolida como una de las categorías de mayor dinamismo dentro de la canasta importadora.

China, el gran proveedor de Colombia

En materia de origen, la geografía del comercio automotor colombiano tiene un protagonista indiscutible. China se consolidó como el primer proveedor del país, con despachos de 814.450 unidades por un valor acumulado de US$1.004,9 millones entre enero y mayo de 2026, muy por encima del resto de competidores.

Ver más: Vehículos híbridos toman protagonismo en la estrategia de los fabricantes de autos

Detrás de China aparece India, con 122.853 unidades por US$202,4 millones, seguida de Corea del Sur, con 17.347 unidades pero un valor de US$360,3 millones, lo que evidencia un producto de mayor valor agregado por unidad.

México aportó 16.799 unidades por US$320,5 millones, Brasil 17.367 unidades por US$234,7 millones, y Japón 9.071 unidades por US$219,9 millones.

Cierran el top diez Indonesia (36.576 unidades, US$48,3 millones), Estados Unidos (4.020 unidades, US$160,0 millones), Alemania (2.828 unidades, US$93,9 millones) y Rumania (1.697 unidades, US$41,1 millones).

La sombra exportadora

Analdex matiza el optimismo de las cifras. Si bien el auge importador confirma que hogares y empresas están renovando su parque automotor y apostando por tecnologías más limpias gracias a un dólar históricamente bajo, ese mismo fenómeno cambiario no ha tenido una contrapartida positiva en el frente exportador, que sigue mostrando cifras débiles.

Un peso fuerte abarata lo que Colombia compra afuera, pero también encarece lo que el país intenta vender al mundo, un desbalance que el gremio observa con atención de cara a lo que resta de 2026.

Con una tasa representativa del mercado (TRM) que ya ha tocado mínimos de COP$3.182 en los meses recientes, todo apunta a que la tendencia importadora en vehículos particulares y equipos eléctricos podría mantenerse, o incluso acelerarse, en la segunda mitad del año.

Ver más: Inversionistas apuestan por sectores que ven como ganadores durante la era De la Espriella

El estudio plantea que estos elementos son determinantes para competir por una mayor participación en los flujos globales de inversión.

El documento propone utilizar la inversión productiva como una medida de la competitividad de los países. Según el análisis, las empresas concentran sus inversiones en aquellos mercados donde consideran que tienen mejores condiciones para operar, crecer y obtener retornos, por lo que la capacidad de movilizar inversión y atraer capital constituye una señal sobre la competitividad presente y futura de una economía.

“El informe no realiza un diagnóstico específico de Colombia”, dice el documento. “Sin embargo, los factores que identifica permiten enriquecer la conversación nacional sobre competitividad y formular una pregunta concreta: ¿qué debe fortalecer Colombia para convertirse en una alternativa más atractiva para la inversión productiva mundial?”.

El estudio también analiza cómo se distribuye la inversión productiva entre las principales economías.

En 2024, China registró US$5,9 billones en inversión productiva bruta, equivalentes al 31% de su PIB, mientras que Estados Unidos alcanzó US$5,1 billones (17% del PIB) y la Unión Europea US$3,1 billones (cerca del 16% del PIB).

Ver más: Inversores vuelven a apostar por Colombia y Perú tras primeras señales de presidentes electos

No obstante, advierte que un mayor volumen de inversión no garantiza necesariamente mejores retornos económicos.

Para identificar qué factores explican las decisiones de inversión, McKinsey analizó diez industrias estratégicas, entre ellas energía nuclear, energía solar, semiconductores, baterías, centros de datos, manufactura farmacéutica e investigación y desarrollo.

El análisis concluye que, además de los costos de construcción, capital, mano de obra, energía y materiales, influyen la productividad, la existencia de proveedores especializados, la política industrial y los tiempos requeridos para diseñar, aprobar y poner en marcha un proyecto.

Uno de los principales hallazgos del informe es el papel de la velocidad de ejecución. “El tiempo no es solamente un asunto operativo: puede cambiar por completo la viabilidad económica de una inversión”, afirma el estudio.

Además, señala que, a medida que se acortan los ciclos de innovación, “la capacidad de ejecutar rápidamente adquiere mayor importancia”.

Ver más: Los países de América Latina que más atrajeron inversión nueva de EE.UU. en medio del avance de China

En el caso de Colombia, el informe indica que la discusión sobre atracción de inversión debería considerar de manera integral factores como la productividad de la mano de obra, el acceso confiable y competitivo a la energía, los costos de capital y construcción, la disponibilidad de materiales y proveedores, la claridad de las reglas y la capacidad para ejecutar proyectos dentro de los tiempos que exige el mercado.

De acuerdo con lo informado por el Indec, el último Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicó en 1,9%, al exponer una variación interanual de 33,5%, mientras que la acumulada fue de 16,8%.

En esa oportunidad, la división con mayor aumento en el mes fue Recreación y cultura (4,2%) como consecuencia del aumento en paquetes turísticos, seguida por Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,3%).

Calculadora de Inflación Acumulada en Argentina

De cuánto fue la inflación de julio

Al finalizar el mes, las consultoras dieron a conocer sus cálculos y la mayoría apunta a número por encima del de junio.

Julián Neufeld economista de la Fundación Libertad y Progreso, que proyecta un 2,1%, indicó que se espera “un rebote respecto del 1,9%”. “Los motivos principales que encontramos para esta suba son dos: por un lado, el aumento estacional de la demanda en algunos rubros, como recreación y cultura por todos los bienes que están relacionados con las vacaciones de invierno, paquetes turísticos, hotelería y viajes”.

VER MÁS: Tras el récord: a cuánto podrían subir las exportaciones mineras argentinas en 10 años

“En segundo lugar, hay un peso importante de alimentos y bebidas que está traccionado un poco por la suba del dólar. El tipo de cambio mayorista subió alrededor del 6% entre mayo y julio y eso tiene que tener un efecto de pass through que se va a reflejar más que nada en rubros como alimentos y bebidas", analizó.

La consultora Eco Go también proyecta un 2,1% para un mes en el que calcula que el rubro de alimentos se ubicaría por debajo del nivel general, dado que algunos productos, como el pescado, tuvieron un salto, pero su incidencia en el índice es baja.

Por debajo de esas estimaciones se posicionó la consultora Analytica, que espera 1,9% de inflación para julio.

“Durante la tercera semana de julio registramos una variación del 0,4% en los precios de alimentos y bebidas. De esta forma, el promedio de cuatro semanas es de 2,0%”, explicó en su último reporte.

Qué esperar de la inflación en los próximos meses

“Para lo que queda del segundo semestre estimamos que vamos a volver al sendero de desinflación que veníamos transitando con números que estén por debajo del 2% mensual”, evaluó Neufeld.

Sin embargo, el economista aclaró a este medio que “todavía sin penetrar la barrera del 1,5%”.

En tanto, de acuerdo con la última encuesta de Bloomberg entre bancos, consultoras y calificadoras de riesgo, la inflación cerraría 2026 en 31,8%, según la mediana de las respuestas.

Desde Brasil hasta México, el presidente de la división de Work Dynamics para América Latina de JLL, Washington Botelho, identifica desafíos para todos los mercados, pero también oportunidades únicas.

“La transformación del mercado de oficinas no es un evento aislado, sino un proceso continuo. Las empresas que logren navegar por esta transformación, creando entornos que atraigan talento y generando ingresos recurrentes predecibles, serán las ganadoras”, afirmó el directivo en una entrevista con Bloomberg Línea.

Botelho, quien también fue nombrado recientemente director general de JLL en Brasil, ve oportunidades en cinco mercados: México, Brasil, Chile, Colombia y Costa Rica. Además, el ejecutivo se muestra optimista respecto a Puerto Rico, que, aunque es un territorio de Estados Unidos, también forma parte del alcance de su trabajo.

Explicó que los cambios derivados de la pandemia obligaron a las empresas a rediseñar sus espacios, redefinir sus estrategias de ocupación y, sobre todo, replantearse cómo atraen y retienen el talento.

Ver más: La ley de Trump limita a los grandes inversores inmobiliarios, pero deja abiertas vías para seguir creciendo

En el caso de México, el mayor mercado para JLL en la región, el desempeño del segmento de oficinas es resultado de una combinación de factores estructurales y geopolíticos.

“La proximidad con Estados Unidos es determinante. Las empresas multinacionales han buscado producir más cerca de sus mercados de consumo y México se ha convertido en un lugar estratégico. La industria manufacturera, en particular, ha recibido inversiones masivas”, relata.

Este fenómeno, conocido como “nearshoring”, ocurre en un contexto de reconfiguración de las cadenas globales ante las tensiones geopolíticas, principalmente entre Estados Unidos, China y Rusia.

En comparación con Brasil — que, según Botelho, presenta complejidades y trámites burocráticos significativos — México ofrece un entorno de negocios más atractivo. “Hacer negocios en México es más fácil”, destacó. En su opinión, el mercado mexicano cuenta con menos trámites burocráticos e impuestos más bajos.

Como desafío, explicó que México revisó recientemente su legislación laboral, lo que impidió algunas prácticas de subcontratación.

“Aunque esto ha afectado los costos operativos, el mercado sigue siendo competitivo. La cultura empresarial también está más orientada al trabajo presencial”.

Ver más: El real estate en Argentina vuelve a captar interés con apuestas en renta, lotes y Vaca Muerta

El gigante territorial

El directivo señaló que Brasil es el país que más inversiones inmobiliarias ha recibido en los últimos años. Sin embargo, el mercado brasileño enfrenta obstáculos económicos y normativos que limitan su potencial.

“Brasil sigue contando con instituciones sólidas, lo que atrae recursos. El reto es hacer que el país sea menos complejo, mediante una reducción de impuestos, para asegurar que ese dinero se convierta de hecho en inversión a mediano y largo plazo”, dijo.

Y agregó que la elevada tasa básica de interés pone al inversionista en un dilema. “En Brasil, tienes que decidir si inviertes en un proyecto inmobiliario o si colocas tu dinero en renta fija ganando entre un 12% y un 13%”, reflexiona.

Por otro lado, ante el enorme potencial en energía renovable, Brasil puede convertirse en un polo global de centros de datos para el avance de la Inteligencia Artificial, que exigirá volúmenes cada vez más significativos de energía.

“Los cuatro mercados potenciales de inversión en centros de datos [en la región] son Brasil, Chile, Colombia y México, y Brasil representa casi la totalidad. Hay inversiones en los demás, pero las más importantes se dan efectivamente en el mercado local”.

Ver más: Marbella quiere dejar atrás el lujo para convertirse en el Silicon Valley de Europa

Relevancia e incertidumbres

Botelho afirmó que, aunque Argentina no se encuentra actualmente entre los países con mayor potencial de la región en el segmento de oficinas, el país sigue siendo relevante en términos de transacciones. “Siempre presto atención a Argentina, pero no como un foco principal, porque el país genera mucho volumen”.

Él aclaró que aún existe mucha incertidumbre sobre el futuro de la economía del país. “La pérdida de valor [de la moneda] y el alto costo de vida en Argentina persisten. Han sido muchos años de economía deprimida”.

En este contexto, el ejecutivo consideró que aún hay oportunidades de compra y venta. Según esta lógica, cuando la economía está en expansión, las ventas se aceleran, mientras que en una economía deprimida los precios bajos fomentan otros tipos de transacciones inmobiliarias.

Por su parte, Chile es conocido por su sólido mercado financiero y de servicios, mientras que el sector inmobiliario colombiano está ganando protagonismo. “Colombia cuenta con un mercado interno significativo y ahora las expectativas indican que el crecimiento económico será positivo”, afirmó.

Además de las transacciones, la consultora apuesta por el crecimiento del negocio de servicios (facilities management) entre los clientes de su cartera.

“JLL, con su presencia en todos estos mercados, está bien posicionada para aprovechar las oportunidades. El mercado es lo suficientemente grande para todos los participantes, siempre y cuando comprendan que el futuro de las oficinas no se trata de espacio, sino de personas”, dijo Botelho.

Edgar Amador, secretario de Hacienda, dijo que México otorgó una garantía fiscal para el Mundial y precisó que, desde el inicio de la colaboración con la FIFA se consiguió acotar la garantía “tan amplia” que la administración del expresidente Enrique Peña Nieto (2012-2018) concedió a la Federación organizadora de la Copa del Mundo.

En conferencia de prensa el jueves 30 de julio, el funcionario dijo que la carta de garantías firmada por el Gobierno anterior fue “muy amplia” para exenciones fiscales, por lo que la presidenta Claudia Sheinbaum logró acotar no sólo en el espectro sino en el tiempo, las modalidades los beneficios fiscales.

Ver más: FIFA: Asia respalda a UEFA y Concacaf para rechazar el plan de inversión privada de Infantino

El Servicio de Administración Tributaria (SAT) emitió en diciembre de 2025 las reglas con las que se procedería con los apoyos fiscales para el Mundial de la FIFA y, en ese sentido, señaló que todavía están en el periodo de operación dichas reglas.

“Tenemos que observar en lo que respecta a datos personales”, respondió Amador al ser cuestionado sobre la lista de empresas que resultaron exentas de impuestos por el beneficio fiscal otorgado a la FIFA.

En su oportunidad, el subsecretario de Ingresos, Carlos Lerma, explicó que la garantía fiscal que se concedió se acotó exclusivamente a empresas que directamente se involucraron en el Mundial y cuyas actividades estaban relacionadas a la organización y ejecución del torno.

Recordó que las garantías fiscales se formalizaron en la Ley de Ingresos de la Federación (LIF), por lo que a partir de ese marco jurídico se ejecutaron en diciembre de 2025 las reglas de operación de los beneficios fiscales.

La LIF 2026 estableció que las personas físicas y morales residentes en México o en el extranjero con establecimiento permanente en el país, así como los residentes en el extranjero, que participen en la organización y celebración de la Copa Mundial de la FIFA, sus pruebas, partidos y eventos relacionados, no estarán sujetas al cumplimiento de las obligaciones formales, de pago, de realizar el traslado, de retención, de recaudación y entero de impuestos.

Ver más: La protesta contra la FIFA se extiende: Real Madrid y Juventus se oponen al plan de inversión privada

“Por ejemplo, una empresa que vendiera balones, pues (la exención fiscal) era solamente para los balones que se utilizaban para la ejecución de la Copa del Mundo y no para los que se vendieran en México con esa marca”, expuso.

Lerma dijo que las reglas que emitió el SAT señalan la obligación de la FIFA de cumplir ciertos requisitos, uno de ellos es que de forma mensual tiene que entregar reportes al fisco mexicano hasta el 31 d diciembre de 2026, sobre las empresas involucradas en las actividades del torneo y sus operaciones.

“Los reportes se vienen dando de forma puntual (sin embargo) derivado de temas de secrecía de datos, no se podrían proporcionar (los nombres de las empresas), pero sí se viene cumpliendo con estos requisitos”, afirmó.

Cuestionado sobre cuánto perdió el fisco por las exenciones de impuestos, Lerma respondió que, en sus cálculos de ingresos tributarios para este año, no se incluyó algún estimado en ese sentido ni tampoco ingresos derivados del evento. “Fuimos prudentes y conservadores”, afirmó.

Amador y Lerma no precisaron si después del 2026 harán pública la lista de las empresas beneficiarias.

Ver más: Cómo surgió el polémico plan de la FIFA para vender parte de su negocio

El Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre de 2026 mostró que la recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR) tuvo en junio su peor caída en 12 años. Los ingresos por ISR cayeron -8,2% anual real en junio, la peor contracción desde 2014 para un mes de junio, de acuerdo con el Informe de Hacienda.

El ISR se aplica a los ingresos obtenidos que incrementen el patrimonio de un contribuyente y es obligatorio para los que residan en México, los que radiquen en el extranjero con un establecimiento en el país y los residentes en el extranjero que perciben ingresos de fuentes de riqueza en México.

En junio tuvo lugar la inauguración del Mundial en Ciudad de México. Guadalajara y Monterrey también fueron sedes mundialistas y la FIFA tomó control de los estadios días antes del primer silbatazo.

En tanto, el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el cual está vinculado al consumo en México, registró en junio un importante repunte de 53,6% anual real, la mejor variación al alza para un mismo mes desde que hay registros en Hacienda.

En la carta, publicada en el blog oficial del Fondo Monetario Internacional, Georgieva consideró que, si bien “el país ha sentado las bases para un futuro más estable”, cree que “el reto ahora es mantener el rumbo” para que las oportunidades que observó en Vaca Muerta “se extiendan a toda la economía”.

Ver más: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

De Messi a la estabilización económica de Argentina

La directora del FMI inició su mensaje refiriéndose a Lionel Messi, producto de la camiseta de la selección argentina que le obsequió el ministro de Economía, Luis Caputo. Para Georgieva, recibir esa camiseta “fue un comienzo perfecto” para su primera visita oficial al país, ya que le recordó que su consagración en Catar 2022 “fue la culminación de años de perseverancia, reveses y dedicación incansable”, un hecho que “puso de relieve que los grandes logros requieren persistencia y pueden llevar más tiempo de lo esperado”.

“La transformación económica sigue un camino similar”, comparó Georgieva antes de señalar que “restablecer la estabilidad es difícil”, pero “hacer que perdure es aún más difícil”.

En ese contexto, la directora gerente del FMI destacó que uno de los hechos que más le llamó la atención en su breve estadía en Argentina fue encontrarse con personas que miraban más allá de los desafíos actuales y se preguntaban en qué podría convertirse su país durante la próxima década. “Para un país que ha pasado gran parte de su historia reciente enfocado en la próxima crisis, el hecho de que la atención se haya desplazado hacia un horizonte más lejano fue, en mi opinión, la señal más alentadora de todas”, dijo.

Eso, marca Georgieva, representa un panorama “notablemente diferente” respecto de un país que hace “hace apenas dos años y medio atravesaba uno de los momentos económicos más difíciles de su historia moderna” con déficits constantes, inflación superior al 200%, una economía en contracción y la pobreza superando el 50%.

Pero desde entonces, cree que el país logró “una estabilización impresionante”, de la mano del superávit fiscal, la desaceleración de la inflación, la recomposición de reservas por parte del Banco Central y la baja del riesgo país. En esa línea, también destacó que las tres principales agencias de calificación crediticia han mejorado la calificación del país y se aprobaron más de US$45.000 millones en proyectos de inversión bajo el esquema del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI).

Esa estabilización, cree la directora del FMI, “amplía el horizonte temporal de un país” y “le devuelve algo que no se mide fácilmente: tiempo”.

“Cuando las familias creen que los precios se mantendrán estables, comienzan a ahorrar en lugar de limitarse a protegerse contra la inflación. Cuando las empresas creen que las políticas seguirán siendo predecibles, invierten a largo plazo, en lugar de hacerlo a corto plazo. Los bancos otorgan créditos a más largo plazo. Los gobiernos pueden enfocarse en mejorar las instituciones en lugar de responder a la próxima emergencia”, expresó.

Ver más : Cuatro variables que mantienen a Citi optimista con Argentina y las dinámicas que mira con preocupación

Vaca Muerta y la siguiente etapa para el país

Pero ahora, Georgieva señala que “la siguiente etapa” consiste en garantizar que las oportunidades que observó en Vaca Muerta “se extiendan a toda la economía”.

De su visita al yacimiento de petróleo y gas en la cuenca neuquina, la directora del FMI marcó que no se trata solo de recursos naturales de clase mundial sino que pudo ver allí, de primera mano, que el país cuenta también con ingenieros talentosos, emprendedores y líderes de los sectores público y privado comprometidos con su desarrollo.

“Vaca Muerta es sólo un ejemplo de una oportunidad más amplia”, dijo. “La inversión minera se está acelerando, los servicios basados en el conocimiento exportan casi 10 mil millones de dólares al año y la agricultura sigue estando entre los sectores más competitivos del mundo. Más allá de sus recursos naturales, Argentina cuenta con emprendedores de clase mundial, universidades sólidas y un talento humano excepcional”.

Ver más: Georgieva en Vaca Muerta: detalles de la visita a la principal fuente de dólares de Argentina

De las diversas conversaciones que mantuvo durante sus 48 horas en Argentina con líderes empresariales, trabajadores y estudiantes, Georgieva se quedó con un mensaje común y alentador, que es que los argentinos están comenzando a mirar más allá de la próxima crisis hacia las oportunidades que se avecinan.

Aun así, recordó: que “finalmente, el éxito no se medirá únicamente por una menor inflación, reservas más sólidas o finanzas públicas más sanas. Se medirá por si más empresas invierten, si las pequeñas y medianas empresas se expanden, si los trabajadores encuentran mejores empleos y salarios más altos, y si más argentinos perciben los beneficios del crecimiento económico en su vida cotidiana”.

Por último, la directora gerente del FMI aseguró que el organismo que encabeza continuará colaborando con Argentina en respaldar las políticas e instituciones que hacen posible una estabilidad duradera.

No obstante, recordó que “la transformación económica de Argentina también llevará tiempo”, por lo que consideró que “el país ha sentado las bases para un futuro más estable”, cree que “el reto ahora es mantener el rumbo”.

Ambas compañías trabajan en la integración y análisis de información geólogica y física, como datos técnicos y estudios, así como información de campos maduros y yacimientos presalinos en aguas mexicanas, informó Octavio Barrera, director de Exploración y Producción de la petrolera mexicana, durante una llamada con analistas por sus resultados financieros del segundo trimestre de 2026.

Ver más: Impuestos y costo de la deuda de Pemex presionan ganancias por altos precios del crudo

El objetivo con Petrobras es reducir la incertidumbre y generar nuevas oportunidades en el portafolio de exploración de Pemex, agregó el representante.

“Petrobras aportará su experiencia en exploración de aguas profundas, el procesamiento sísmico, evaluación de prospectos y algunos esquemas y contratos en la parte más madura”, dijo el directivo.

Pemex, dijo Barrera, incorporará metodologías de “clase mundial” para fortalecer el conocimiento y experiencia de la calidad de sus modelos geológicos y reducir el riesgo exploratorio.

La compañía detalló en una presentación el intercambio de estudios sísmicos en ocho activos marinos: Anegada-Labay, Centauro, Centauro Sur, Holok-Alvarado, Magno Etapa 1 Q, Máximo, Máximo Ampliación y Yoka-Butub.

El documento también mostró en un mapa las áreas de yacimientos presalinos, además de datos sobre campos maduros, como Akal y el activo Pit-Kayab-Utsil.

Ver más: México analiza regresar al activo petrolero de Cantarell con Petrobras

Presionada por una abultada deuda, Pemex lucha por mantener una producción petrolera de 1,6 millones de barriles diarios, la más baja en cuatro décadas, mientras Petrobras, uno de los campeones mundiales de extracción petrolera en aguas profundas y debajo de gruesas capas de sal, produce por sí sola 2,4 millones de barriles diarios, un incremento anual de 11% en 2025.

La presentación señaló que Petrobras y la Secretaría de Energía avanzan en el mecanismo de intercambio de información geológicageofísica necesaria para el proyecto, mientras que el gigante dirigido por Juan Carlos Carpio recopila información adicional, incluyendo datos de sísmica y pozos, de utilidad para los análisis de Petrobras

La alianza con Petrobras, explicó el directivo, es una oportunidad para Pemex de incrementar la recuperación de una mayor cantidad de hidrocarburos.

“Este intercambio es una oportunidad de acelerar las curvas de aprendizaje, reduciendo el riesgo técnico y financiero en dos fuentes prioritarias: la exploración en aguas profundas y ultraprofundas, así como la evaluación del Play presalino en el Golfo de México y la detección de oportunidades en campos maduros”, agregó.

Cuatro codirectores estuvieron a favor de la decisión y tres optaron por un alza de 50 puntos básicos.

La Junta tuvo en cuenta que la inflación total en junio continuó aumentando y se situó en 6,1%. Esto obedeció al comportamiento de alimentos y regulados.

En el caso de los alimentos la inflación anual aumentó a 6,8% y en el de los regulados a 5,9%. La inflación básica, sin alimentos ni regulados, se mantuvo estable y se ubicó en 6,0%.

Ver más: Mercado proyecta nueva alza de tasas del banco central colombiano, ¿llegará a 12,75%?

“Las expectativas de inflación de los analistas económicos para diciembre de 2026 y de 2027, según la encuesta realizada en julio, mostraron aumentos situándose en 6,6% y 5,0% respectivamente”, dijo Leonardo Villar, gerente del Banco de la República.

Añadió que las expectativas derivadas del mercado de deuda pública permanecen por encima de 6,0% para todos los plazos. Villar dijo que la información para el segundo trimestre sugiere que la economía colombiana habría aumentado su ritmo de crecimiento.

El Índice de Seguimiento de la Economía (ISE) registró en mayo una variación anual de 4,1%, impulsado por el buen desempeño de las actividades terciarias.

“Otros indicadores de actividad a junio confirman esta percepción. Acorde con esto, el equipo técnico proyecta un crecimiento de 2,5% para 2026. La tasa de desempleo en el agregado nacional continuó cayendo a niveles de 8,0% en junio”, añadió Villar.

Ver más: Emisión de bonos externos del Gobierno Petro es la más alta desde 2006

La Junta también evaluó que la persistente apreciación del peso colombiano (COP) excede la de varias monedas comparables. Esta evolución de la tasa de cambio obedece a una combinación de factores de origen externo e interno, y contribuye a mitigar las presiones inflacionarias.

“El conflicto de Medio Oriente y el probable fenómeno de El Niño podrían acentuar las presiones inflacionarias y reducir el crecimiento económico”, concluyó la Junta.

“Las reservas internacionales constituyen un respaldo para que el país pueda atender sus obligaciones externas y responder ante posibles choques provenientes de los mercados financieros internacionales“, dijo el gerente del banco central colombiano, Leonardo Villar.

Agregó que mantener niveles adecuados de reservas contribuye a preservar la confianza en la solidez externa del país y favorece su acceso al financiamiento internacional.

El mecanismo que se empleará para adquirir las reservas será el de subastas de opciones put de acumulación. Estas opciones podrán ejercerse únicamente cuando la Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubique por debajo de su promedio móvil de los 20 días hábiles anteriores.

Ver más: Banco central colombiano mantuvo inalterada la tasa de interés en 12%

Este mecanismo fue implementado satisfactoriamente por el Banco de la República en 2024 y permitió cumplir el objetivo del programa de acumular reservas internacionales por cerca de US$1.500 millones.

Las subastas de opciones se realizarán mensualmente y su monto se anunciará cuando se realice su convocatoria. Los participantes pagarán una prima que se fijará a través del mecanismo de subasta de precio único.

El precio de ejercicio de las opciones será la TRM vigente del día en que se realice el ejercicio.

El programa tiene un objetivo de acumulación de reservas internacionales y es de carácter preventivo.

“Adicionalmente, el programa es compatible con la postura de política monetaria. El Banco de la República utilizará los instrumentos necesarios para asegurar que la tasa de interés de corto plazo de la economía sea coherente con la tasa de interés de intervención establecida por la Junta", especificó Villar.

La convocatoria para la primera subasta se publicará el 31 de julio de 2026. La subasta se realizará el 3 de agosto de 2026, tendrá un cupo de hasta US$400 millones y las opciones adjudicadas podrán ejercerse entre el 4 y el 31 de agosto de 2026, siempre que se cumpla la condición establecida.

Ver más: Meta se hunde y Microsoft se dispara: cinco claves que explican la reacción de Wall Street

El banco considera que la búsqueda de rendimiento ha elevado las valoraciones de muchas divisas, reduciendo el margen para identificar oportunidades atractivas.

Los analistas observan, además, que las monedas emergentes son ahora menos sensibles a los movimientos del dólar y del petróleo que a comienzos de año.

Según sus estimaciones, la sensibilidad frente al índice DXY ha retrocedido a niveles de enero de 2024, mientras que la vinculada al petróleo se aproxima a los registrados durante 2025.

“Interpretamos esto como una señal de una elevada exposición al carry”, escribieron los analistas. “Los inversionistas se han inclinado hacia el rendimiento disponible en esta clase de activos, elevando el precio de las monedas con mayores rendimientos y erosionando progresivamente el colchón de valoración”.

India sobresale, Colombia pierde atractivo

Al evaluar la relación entre el rendimiento esperado y las valoraciones, BofA identifica diferencias significativas entre las principales divisas emergentes. El análisis permite distinguir cuáles todavía ofrecen una mejor combinación entre carry y precio y cuáles ya reflejan valoraciones más exigentes.

Los analistas concluyen que “la rupia india ofrece el mejor valor para su nivel de carry, situándose barata en relación con lo que implicaría la relación transversal para su rendimiento”.

En el extremo opuesto, el informe indica que “el ringgit malasio, el baht tailandés y el séquel israelí aparecen como las monedas que ofrecen el menor valor ajustado por carry, al combinar un carry esperado relativamente modesto con valoraciones que ya parecen completas”.

En América Latina, también aparecen contrastes. BofA afirma que “el peso colombiano ofrece un carry excepcional, pero es la moneda más sobrevalorada, lo que sugiere que el real brasileño puede representar una mejor oportunidad”.

El informe agrega que “la sobrevaloración del florín húngaro parece justificada dado su carry”.

Las estimaciones del banco muestran además que las divisas emergentes presentan una sobrevaloración del 12% en su modelo de valoración de mediano plazo, mientras que las métricas de corto plazo continúan reflejando un mercado caro, aunque con cierta moderación desde junio.

Brasil suma señales favorables para el real

Dentro de América Latina, el informe incorpora una actualización sobre Brasil que podría reforzar el atractivo relativo del real.

BofA destaca que la inflación de la primera quincena de julio sorprendió a la baja, con un avance mensual de 0,06%, frente al 0,20% previsto por la entidad y al consenso de 0,22%. En términos interanuales, la inflación se moderó hasta el 4,52%.

Los analistas consideran que “el dato benigno no debería alterar la decisión del Copom en agosto, pero probablemente aumentará las apuestas del mercado por una continuación del ciclo de flexibilización en septiembre”.

El banco también resalta el fortalecimiento de las cuentas externas brasileñas.

El déficit por cuenta corriente de junio se redujo a US$2.300 millones desde los US$5.200 millones registrados un año antes, mientras que la inversión extranjera directa alcanzó US$9.100 millones, por encima de las previsiones de la propia entidad y del consenso del mercado.

Ver más: El Niño amenaza a América Latina y Deutsche Bank identifica los países más expuestos

La evolución de las posiciones de carry, las valoraciones relativas de las monedas emergentes y los flujos hacia los mercados de mayor rendimiento seguirán siendo los principales indicadores para evaluar si aún quedan oportunidades dentro del universo cambiario emergente.

Ver más: Pemex reporta fuga de petróleo y fuego en refinería Dos Bocas

Pemex reportó un beneficio de US$1.000 millones, unos MXN$18.000 millones, después de una pérdida el año pasado de US$3.400 millones, según su reporte de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 enviado este viernes a la Bolsa Mexicana de Valores.

Aunque la compañía pudo revertir las pérdidas operativas de abril a junio del año pasado con un resultado operativo positivo de US$4.893 millones este trimestre, los intereses de deuda e impuestos a la utilidad, además de un menor beneficio por tipo de cambio, disminuyeron significativamente las ganancias netas.

Los ingresos de Pemex subieron 30% a MXN$510.000 millones por mayores ventas de exportación por un mayor precio del crudo. El comercio de petróleo subió por encima de los US$100 por barril ante la guerra en Medio Oriente de Estados Unidos e Israel contra Irán.

La deuda financiera de la petrolera mexicana se ubicó en US$77.500 millones, unos MXN$1,35 billones, una disminución de 1,8% en comparación con el trimestre previo y 9% respecto al cierre del 2025.

“La Copa Mundial de la FIFA es la máxima expresión del fútbol global y su fortaleza proviene de la participación de todas las confederaciones y de las principales naciones futbolísticas del mundo”, dijo en un comunicado la AFC. “Cualquier propuesta que ponga en riesgo la unidad y el carácter universal de la competición debe ser reconsiderada”.

Días después de la final del Mundial 2026, la FIFA dio a conocer un plan para transferir algunas de sus principales operaciones comerciales y de torneos a una nueva entidad denominada FIFA Forward Enterprise (FFE), valorada inicialmente en unos US$20.000 millones.

Con esta operación, la FIFA busca recaudar hasta US$4.200 millones de inversores externos, mientras mantiene el control absoluto mediante la representación mayoritaria en su consejo de administración, detalló Bloomberg.

Con este plan, inversionistas privados se beneficiarían de los ingresos que generen los derechos de transmisión y los patrocinios del Mundial. En tanto, para la FIFA, representaría una nueva fuente de capital para repartir entre sus federaciones miembro.

View this post on Instagram

“El fútbol es el deporte más popular del mundo, además de un motor extraordinario para el desarrollo humano y social”, dijo Infantino en un comunicado del 28 de julio. “Algunos de sus elementos han convertido esa popularidad en un notable valor comercial. Celebramos ese éxito y queremos que continúe”.

Tanto la Unión de Asociaciones Europeas de Fútbol (UEFA) y la Confederación de Fútbol de la Asociación del Norte, Centroamérica y el Caribe (Concacaf) rechazaron el plan. “El Mundial no puede considerarse un producto de inversión”, dijo en un comunicado la UEFA.

El organismo incluso señaló que ninguna de las selecciones nacionales a las que agrupa participarán en torneos de la FIFA mientras las propuestas sigan vigentes.

Por su aparte la CONCACAF cuestionó la necesidad de recurrir a capital privado tras la realización del Mundial “más rentable de la historia”.

El organismo manifestó una “profunda preocupación por la falta de un debido proceso en torno a la propuesta, el breve plazo impuesto y la ausencia de cualquier revisión o aprobación por parte de los órganos de gobierno competentes de la FIFA”.

View this post on Instagram

La AFC cuestionó los procesos de consulta del organismo y señaló que un plan de tal magnitud no puede avanzar sin un consenso y que “ha dejado al descubierto debilidades fundamentales en los procesos de consulta y toma de decisiones de la FIFA”.

“El principal objetivo del fútbol mundial debe ser garantizar que las decisiones de esta magnitud se desarrollen mediante procesos basados en la transparencia y que generen la confianza de toda la comunidad futbolística”, manifestó el organismo asiático.

Bajo el nombre “Ozzy Osbourne: Prince of Darkness”, cada parque ofrecerá una versión distinta de la casa embrujada. Ambas fueron desarrolladas en colaboración con la familia del artista como una “película de terror viviente” y un “homenaje no tradicional”, informó Universal, según Variety.

Las atracciones abrirán al público el 28 de agosto e incluirán algunos de los mayores éxitos del cantante británico, aunque cada una contará una historia diferente. En Universal Studios Hollywood, la experiencia estará ambientada en el Manicomio Osbourne, mientras que en Universal Orlando Resort los visitantes recorrerán una especie de calabozo.

Osbourne murió el 22 de julio de 2025 a los 76 años por un infarto agudo de miocardio y un paro cardíaco, con la enfermedad coronaria y el Parkinson como factores asociados. Su deceso ocurrió 17 días después del último concierto de su gira de despedida “Back to the Beginning”.

Las casas embrujadas de “Ozzy Osbourne: Prince of Darkness” se suman a la programación de Halloween Horror Nights, que este año también incluirá experiencias inspiradas en franquicias como “Evil Dead”, “Stranger Things” y el clásico del terror “Hellraiser”.

¿Cuánto cuesta visitar las casas embrujadas de Ozzy Osbourne?

Las Halloween Horror Nights suelen atraer una gran cantidad de visitantes a los parques, especialmente aquellos que son fans de algunas de las cintas que inspiran las casas de terror y otras de las atracciones temporales que se instalan en los parques desde fines de agosto hasta el 1 de noviembre.

Un boleto estándar generalmente incluye el acceso al evento, así como a todas las casas embrujadas, zonas de terror y atracciones participantes que estén disponibles durante la noche.

De acuerdo con el sitio oficial, los precios para visitar la casa embrujada de Ozzy Osbourne despegan en US$89 por un boleto sencillo para una sola noche y se elevan hasta los US$469,99 para un boleto con acceso vip y recorridos guiados.

Además de casas embrujadas, Osbourne extendió su presencia a los festivales musicales con la creación del Ozzfest, que concibió en 1996 junto a su esposa Sharon Osbourne y su hijo Jack y que se convirtió en uno de los festivales de heavy metal más importantes del mundo.

View this post on Instagram

Ver más: El Niño amenaza a América Latina y Deutsche Bank identifica los países más expuestos

Después de ganar 65% en 2025 y de avanzar otro 25% en los primeros 28 días de 2026, hasta alcanzar un máximo de US$5.417 por onza, el oro cotiza ahora cerca de US$4.000 por onza.

La magnitud del ajuste coincidió con el estallido del conflicto en Medio Oriente, un comportamiento que desafió la percepción de que el metal actúa automáticamente como refugio frente a las tensiones geopolíticas.

Para Nicolás Kohn, Gustavo Martin e Ignacio Durán, del equipo de Research de Balanz, la explicación responde a una combinación de factores técnicos y macroeconómicos.

“Creemos que detrás de la dinámica reciente en el metal hay dos factores que se conjugaron en el corto plazo: (1) reversión del fuerte momentum en el precio y (2) recalibración en las expectativas de tasas de interés y la consecuente suba en las tasas reales en EE.UU.”, escribieron en un informe.

Los analistas consideran que los fundamentos que impulsaron el rally de los últimos años permanecen vigentes.

Corrección tras un alza excepcional

El informe señala que el desempeño del oro durante los meses previos había alcanzado niveles inusuales. Entre septiembre de 2025 y enero de 2026, el metal acumuló una subida cercana al 56%, equivalente a una tasa anualizada de 188%.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Esa aceleración elevó el retorno anualizado a tres años hasta 42,4%, el registro más alto desde el histórico rally de la década de 1970.

Desde esa perspectiva, la caída posterior no constituye un episodio excepcional. El análisis compara el comportamiento actual con los grandes ciclos alcistas del oro entre 1970 y 1980 y entre 2001 y 2012.

Los analistas concluyen que un descenso cercano al 25% desde los máximos recientes se encuentra dentro de los parámetros observados anteriormente. De hecho, durante el rally de la década de 1970 el metal llegó a registrar retrocesos cercanos al 45% antes de reanudar la tendencia ascendente.

Los movimientos técnicos también quedaron reflejados en los flujos de inversión. Las tenencias de oro respaldadas por ETF disminuyeron tras alcanzar máximos en febrero, aunque continúan entre los niveles más elevados de los últimos cinco años.

Desde abril de 2024 hasta junio de 2026, las posiciones aumentaron 31,2% y alcanzaron 4.047 toneladas, un nivel que, según el informe, sigue figurando entre los mayores registrados en al menos un lustro.

Para los analistas, este comportamiento muestra que no hubo un desarme masivo de posiciones pese a la corrección del precio.

Ver más: La IA cambia al S&P 500 y Citi dice que los inversionistas deben replantear su estrategia

Las compras de los bancos centrales también mantuvieron un comportamiento estable en términos agregados, aunque con diferencias relevantes entre países.

Polonia, la Eurozona, Uzbekistán, China y Kazajistán ampliaron sus reservas durante el año, mientras que Turquía y Rusia registraron ventas netas asociadas principalmente a necesidades de liquidez.

El documento destaca que algunos bancos centrales aprovecharon la baja del precio para incrementar sus tenencias.

Los fundamentos siguen sosteniendo la narrativa

Más allá de la corrección reciente, el análisis centra la atención en los factores estructurales que explican el comportamiento del oro en horizontes más amplios.

En ese sentido, los autores consideran que “más allá de la caída reciente en el precio del oro, lo importante para pensar su dinámica hacia adelante es si cambiaron los fundamentos que venían impulsando su precio”.

Uno de los pilares continúa siendo la evolución del dólar estadounidense. El informe recuerda la relación inversa que históricamente mantienen ambas variables y sostiene que las perspectivas fiscales y de endeudamiento de Estados Unidos siguen apuntando hacia una depreciación de largo plazo de la moneda estadounidense.

Ver más: La caída del oro puede no haber terminado: BofA detecta señales similares a las de 2011 y 1980

Entre los elementos mencionados figuran un déficit fiscal proyectado cercano al 7% del PIB, una relación deuda sobre PIB de 120% en la próxima década y un creciente peso del pago de intereses sobre la economía.

“Entendemos que no hubo un cambio en los fundamentos”, escribieron los analistas.

La evolución de las tasas reales constituye el principal factor adverso de corto plazo. Al no generar rendimientos propios, el oro suele perder atractivo cuando aumentan los rendimientos reales de los bonos estadounidenses.

El endurecimiento del discurso de la Reserva Federal y la recalibración de las expectativas sobre tasas contribuyeron a reforzar ese efecto durante 2026, según el informe.

El documento también cuestiona una de las creencias más extendidas sobre el metal. Los analistas citan un estudio reciente del Fondo Monetario Internacional según el cual “el oro no ofrece una cobertura contra el riesgo geopolítico por sí mismo”, especialmente durante episodios de fuerte estrés financiero.

En cambio, sostienen que “el gran atractivo del oro radica en que ofrece una cobertura parcial frente a la depreciación del dólar estadounidense”, una característica que consideran más consistente con la evidencia histórica.

Ver más: Del oro al cobre y al litio: Bank of America cambia sus proyecciones para los metales

Qué observar en los próximos meses

La evolución del oro dependerá ahora de la interacción entre los factores técnicos y los fundamentos macroeconómicos.

El informe advierte que resulta difícil esperar un nuevo rally sostenido impulsado exclusivamente por las compras de bancos centrales, cuyo ritmo ya comenzó a moderarse respecto de los máximos registrados desde 2022.

Al mismo tiempo, la naturaleza procíclica de los ETF podría amplificar la volatilidad mientras persista la corrección.

Para Balanz, el comportamiento reciente del metal no rompe con los patrones observados en otros ciclos alcistas.

Los autores sostienen que “el impasse en el precio del oro en 2026 no luce desalineado con lo ocurrido en ciclos alcistas anteriores del metal” y añaden que “para aquellos inversores dispuestos a tener oro en sus portafolios vemos que los fundamentos para hacerlo no han cambiado”.

La evolución de las tasas reales en Estados Unidos, el comportamiento del dólar y la demanda institucional continuarán siendo las variables que marcarán la dirección del mercado en los próximos meses.

Ver más: El Niño amenaza a América Latina y Deutsche Bank identifica los países más expuestos

La pérdida de impulso del billete verde coincidió con la decisión de la Reserva Federal de mantener sin cambios las tasas de interés, un movimiento que el mercado interpretó como una señal menos agresiva de la esperada y que favoreció el apetito por activos de mayor rendimiento, entre ellos varias divisas latinoamericanas.

Matthew Ryan y Diego Barnuevo, analistas de Ebury, consideran que aunque tienen una visión menos bajista sobre el dólar estadounidense, siguen ”siendo optimistas con América Latina”, gracias a una combinación que, junto con los elevados rendimientos reales que ofrecen varias economías de la región y el respaldo de algunas materias primas, ayudó a explicar el comportamiento de las monedas durante julio.

El dólar retrocede y América Latina aprovecha

Las últimas jornadas del mes estuvieron marcadas por la caída del dólar después de que la Reserva Federal prolongara la pausa en su ciclo de tasas.

BBVA FX Strategy señaló que la decisión pesó sobre el dólar, mientras que ING indicó que el mercado interpretó que la Fed podría apoyarse más en el endurecimiento de las condiciones financieras que generan los propios mercados antes que en nuevas alzas de tasas, reduciendo el atractivo relativo de la moneda estadounidense.

Ese contexto permitió que las monedas latinoamericanas consolidaran un desempeño superior al de otras economías emergentes. El peso colombiano encabezó las ganancias mensuales con una apreciación de 9,84%, que además le permitió ser la divisa más fuerte del mundo en julio.

En el ranking mensual, también se destacó el desempeño del real brasileño (USDBRL), el guaraní paraguayo (USDPYG), el peso dominicano (USDDOP), el mexicano (USDMXN), el colón costarricense y el sol peruano (USDPEN).

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Más abajo aparecieron el quetzal guatemalteco, prácticamente estable, mientras que el peso chileno (USDCLP), el lempira hondureño (USDHNL), el peso uruguayo (USDUYU) y el peso argentino (USDARS) cerraron julio con variaciones negativas, pero mucho más moderadas que las observadas en otros episodios.

Para Ebury, parte de esa resistencia respondió a fundamentos propios de la región.

“Vemos a las monedas latinoamericanas razonablemente bien posicionadas en este contexto, dado que varios países de la región son beneficiarios netos del renovado aumento de los precios del petróleo y ofrecen atractivas oportunidades de carry trade debido a sus elevados rendimientos reales”, dijo Ryan.

Ese argumento coincide con el análisis de Bloomberg Intelligence. El experto Davison Santana explicó que el real brasileño y el peso colombiano continúan sobresaliendo entre las monedas emergentes, porque combinan elevados rendimientos con una relación entre retorno y riesgo que sigue siendo una de las más atractivas del universo emergente, incluso después de las fuertes ganancias acumuladas.

El carry trade y las materias primas

El mayor ganador del mes fue el peso colombiano. Además del retroceso del dólar, los analistas identifican una combinación de tasas de interés elevadas, mejores perspectivas para el mercado energético y un posicionamiento todavía favorable entre inversionistas internacionales.

Santana sostiene que “el real brasileño y el peso colombiano siguen siendo las propuestas más sólidas por un amplio margen tanto en carry como en carry ajustado por volatilidad”, aunque advierte que ambas monedas permanecen expuestas a un eventual aumento de los rendimientos de largo plazo en Estados Unidos.

Ver más: La IA cambia al S&P 500 y Citi dice que los inversionistas deben replantear su estrategia

Goldman Sachs (GS) llega a una conclusión similar. La entidad considera que Brasil y Colombia siguen siendo las divisas emergentes más atractivas para estrategias de carry y destaca que ambas también reciben apoyo del comportamiento de los precios de la energía, aunque reconoce que continúan siendo sensibles a un cambio en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense.

En Colombia, Ebury atribuye buena parte del avance de la moneda a la confianza de los inversionistas en la agenda económica del nuevo Gobierno, liderado por el derechista Abelardo de la Espriella, y al endurecimiento monetario del banco central.

Sin embargo, también introduce un matiz.

“Creemos que el repunte actual podría ser excesivo. La victoria de De la Espriella sin duda ha impulsado la confianza de los inversores, y prevemos que los elevados tipos de interés reales proporcionen apoyo a corto plazo”, dijo Barnuevo. “Sin embargo, creemos que la consolidación fiscal podría no cumplir con las expectativas del mercado, dados los importantes obstáculos políticos existentes, que podrían acabar con el actual periodo de luna de miel”.

Brasil también mantuvo un lugar destacado durante julio. Ebury afirma que “el real ha contado con el respaldo de las elevadas tasas de interés y de los precios del petróleo”, aunque señala que la incertidumbre política y fiscal seguirá siendo un factor relevante para la evolución de la moneda.

No todas las monedas ganaron por las mismas razones

Aunque Colombia y Brasil concentraron buena parte de la atención, otras monedas de la región también encontraron respaldo en factores internos.

El guaraní paraguayo, tercera divisa con mejor desempeño mensual, respondió a una dinámica distinta.

De acuerdo, con la analista Ingrid Herrera, la política de intervención cambiaria del Banco Central del Paraguay ha reducido la liquidez en moneda local a lo largo del año, obligando a las entidades financieras a vender dólares para obtener guaraníes y disminuyendo al mismo tiempo la demanda por divisas, una combinación que ha fortalecido al tipo de cambio.

Ver más: Las OPI rompen récords y Goldman Sachs lanza un mensaje: todavía no hay motivos para alarmarse

El peso dominicano también figuró entre las monedas más fuertes de julio, gracias a un flujo de divisas que se ha visto a lo largo del año.

El economista Juan Mejía atribuye el comportamiento en 2026 al dinamismo del turismo, las remesas, la inversión extranjera directa, el mayor valor de las exportaciones de oro y una política monetaria prudente que ayudó a mantener la confianza del mercado.

En México, el avance fue más moderado. Ebury espera que el peso continúe beneficiándose de la reducción gradual de la incertidumbre alrededor de la revisión del tratado comercial con Estados Unidos y Canadá, del proceso de relocalización de empresas y de la fortaleza relativa de la economía estadounidense.

Goldman Sachs, por su parte, mantiene una visión favorable sobre el carry del peso mexicano, aunque advierte que sigue siendo una de las monedas latinoamericanas más sensibles a un eventual endurecimiento de la política de la Reserva Federal.

El sol peruano también cerró julio con ganancias. Ebury considera que la victoria electoral de Keiko Fujimori elimina uno de los principales riesgos políticos para la moneda y mantiene una visión positiva, gracias a los sólidos fundamentos macroeconómicos y al respaldo que continúan ofreciendo los elevados precios del cobre.

El caso del peso chileno fue diferente. Aunque terminó ligeramente en terreno negativo durante el mes, los analistas consideran que parte de esa debilidad respondió al deterioro de las expectativas sobre los diferenciales de tasas frente a Estados Unidos y a una economía que atraviesa un período de menor crecimiento.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

Aun así, Barnuevo sostiene que “los elevados precios del cobre siguen siendo un factor estructural de apoyo”, mientras BBVA FX Strategy mantiene una preferencia por comprar pesos chilenos cuando el dólar registra repuntes.

El resto de las monedas latinoamericanas mostró movimientos más contenidos. El colón costarricense logró cerrar julio con ganancias, el quetzal guatemalteco terminó prácticamente estable y el lempira hondureño, el peso uruguayo y el peso argentino registraron retrocesos limitados, reflejando que el debilitamiento reciente del dólar no tuvo una intensidad uniforme en toda la región.

Más allá del resultado de julio, los analistas coinciden en que la evolución de las monedas latinoamericanas seguirá dependiendo de dos variables principales: la trayectoria del dólar tras las próximas decisiones de la Reserva Federal y la capacidad de cada economía para sostener los factores internos que respaldaron a sus divisas durante el mes.

Ver más: Tras pulseada por el dólar, Caputo apunta a despejar vencimientos de la antesala electoral

Las estadísticas oficiales reflejan que los depósitos en dólares del Tesoro en cuenta del BCRA cayeron el 28 de julio (último dato disponible) hasta US$3.184 millones, unos US$146 millones por debajo del día previo. En paralelo, sus depósitos en pesos crecieron en ARS$218.143 millones, equivalentes a US$145 millones.

A falta de confirmación oficial, Lucio Garay Méndez, economista jefe de Eco Go, señala que esos movimientos son “consistentes” con ventas del Tesoro. Coinciden, además, con el día en que el BCRA no pudo comprar dólares y se produjeron en una rueda en la que “en pantalla se vio como le pusieron un techo al dólar en ARS$1.500, justo el día del fixing de D31L6”.

“Ya lo han hecho antes”, recordó.

Ese martes 28 era la fecha del fixing de la Letra D31L6 y operadores habían detectado una presunta intervención oficial para contener al tipo de cambio por debajo de los ARS$1.500. Ese día fue, además, el primero desde el 5 de enero pasado en el que el Central no compró reservas en el mercado de cambios.

“Los datos monetarios sugieren una venta de dólares del Tesoro el día del fixing de la D31L6”, coincidió el bróker Portfolio Personal Inversiones (PPI) en un informe a clientes. “Los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA cayeron US$142,5 millones, mientras que sus depósitos en pesos aumentaron $145,5 mil millones, un movimiento consistente con una venta en el MLC”, escribieron los analistas antes de agregar que “se trataría de la primera venta de dólares del Tesoro desde octubre del año pasado”.

Ver más: Tesoro argentino suma dólares y anota rollover de casi 150% en desafiante licitación de deuda

“Ante la imposibilidad del BCRA de vender divisas dentro de las bandas cambiarias, fue el Tesoro quien intervino para moderar las presiones asociadas al fixing de la D31L6”, dijo PPI.

Según cálculos de Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, este viernes vencen cerca de US$2.248 millones de esta Letra D31L6, por lo que, al estar atada al dólar estadounidense, a mayor tipo de cambio mayor sería el costo para el Tesoro.

Tras el fixing, el tipo de cambio oficial mayorista cedió unos ARS$10 entre el miércoles y jueves, cortando la racha alcista de las ruedas previas.

Los depósitos en dólares del Gobierno argentino ya venían en retroceso desde los US$3.529 millones que tocaron el 17 de julio, fecha en la que ingresaron los US$620 millones de la primera colocación del Bonar 2029 (AO29). Y volverán a trepar este viernes por la liquidación de la última licitación de deuda, en la que Finanzas obtuvo otros US$459 millones del mercado local.

De esta manera, Finanzas ya colocó US$1.126 millones del límite de US$2.000 millones fijado para el AO29, por lo que aun dispone de margen para sumar US$874 millones por esa vía.

El Ministerio de Economía no respondió inmediatamente a la consulta de Bloomberg Línea respecto de esa presunta operación de venta de divisas.

“Eso resonó en mí porque así es como mi familia mexicana y puertorriqueña reaccionaría al apocalipsis”, dijo García durante su participación en un panel de la San Diego Comic-Con 2026, donde estuvo Bloomberg Línea.

Renata será uno de los nuevos personajes de la serie spinoff de “The Walking Dead”. Junto a ella estará Luis (Castillo), un personaje cuya participación será clave en una historia que incluye diálogos completamente en español, utilizados en secreto para que otros personajes no puedan entenderlos.

Para García, conocida por su trabajo en series como “Lucifer”, “Dexter” y el show de “George Lopez”, este tipo de papeles contribuye a fortalecer la representación latina en Hollywood. “Todo comienza con los escritores, el crédito también es para (los productores ejecutivos) Scott M. Gimple y Seth Hoffman por escribir no solo un personaje principales latino, sino dos”.

View this post on Instagram

La actriz adelantó que los personajes latinos formarán parte de una familia extendida dentro de la historia y que el público podrá verlos pasar del drama a intensas escenas de acción. “Nunca vi muchos latinos en el espacio”, bromeó al hablar sobre la representación en la serie.

En tono serio destacó la importancia de mostrar una diversidad de personajes: “Ha contribuido mucho a mostrar a los latinos en distintas facetas. Tienes a un doctor que es un sanador, a una mujer que es una líder… Son personajes intelectuales, pero igual de rudos”.

A lo largo de su carrera, García ha promovido una mayor representación latina en la pantalla. Entre sus personajes figuran una forense y una detective, y además ha incursionado como escritora de cómics.

Netflix paga US$500 millones por los derechos de “The Walking Dead”

Un adelanto de la tercera temporada “The Walking Dead: Dead City” se estrenó en la Comic-Con, uno de los mayores eventos de cómics y cultura pop a nivel global. La serie de AMC comenzó a transmitirse el 26 de julio.

Este 30 de julio Netflix dio a conocer que pagó US$500 millones por los derechos de transmisión de toda la franquicia, tanto en su plataforma como en AMC+, a partir de 2027. El acuerdo incluye la serie original y sus seis spinoffs.

Netflix mantiene los derechos exclusivos de streaming de The Walking Dead en Estados Unidos desde 2011. Con el nuevo acuerdo, AMC+ podrá transmitir por primera vez la serie principal, mientras que Netflix seguirá ofreciendo el contenido en mercados como Reino Unido, Italia, Australia y Nueva Zelanda, entre otros.

View this post on Instagram

Ver más: Meta se hunde y Microsoft se dispara: cinco claves que explican la reacción de Wall Street

El mercado no solo analizó el desempeño del trimestre, sino también las perspectivas de crecimiento y la capacidad de convertir las inversiones en inteligencia artificial en nuevos ingresos. En las primeras operaciones, las acciones de Apple caen un 9,87%, mientras que las de Amazon suben un 13,5%,

“Amazon recibió elogios porque su inversión generó un crecimiento más rápido de la nube. Apple recibió menos paciencia porque la escasez debilitó las perspectivas y los servicios perdieron impulso”, dijo Ruben Dalfovo, estratega de Saxo Bank.

Estas son cinco razones por las que el mercado recompensa a una empresa y castiga a la otra.

1. La IA ya produce dinero en Amazon

Amazon convenció al mercado de que las fuertes inversiones en inteligencia artificial ya están generando un retorno visible. La compañía registró ingresos por US$200.600 millones, un crecimiento interanual del 20%, mientras que AWS avanzó un 37%, hasta aportar US$16.600 millones de beneficio operativo.

El beneficio operativo consolidado aumentó un 43% y su CEO Andy Jassy afirmó que el negocio de inteligencia artificial y de chips personalizados ya supera un ritmo anualizado de US$25.000 millones, al tiempo que la publicidad creció un 26%.

Ronald Josey, de Citi, sostuvo que estas métricas respaldan la “visión positiva” que tiene el banco, mientras que Bloomberg Intelligence destacó que el margen operativo de AWS alcanzó el 39,4% y que los chips propios podrían convertirse en un negocio de US$100.000 millones.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Apple también presentó un trimestre sólido, con ingresos por US$109.400 millones y un beneficio por acción de US$2,02. Las ventas del iPhone crecieron un 22%, las de Mac un 29% y el negocio de Servicios superó los US$30.000 millones, con un margen bruto del 50,1%.

No obstante, el mercado percibió que la inteligencia artificial todavía no constituye un motor de ingresos comparable al que Amazon ya exhibe.

2. Previsiones importaron más que los resultados

Las cuentas del trimestre quedaron en un segundo plano frente a las expectativas para los próximos meses.

Apple anticipó un crecimiento de ingresos de entre 9% y 11% para el trimestre de septiembre, por debajo de las previsiones de parte del mercado, al tiempo que advirtió sobre restricciones de suministro y mayores costos de memoria.

Asiya Merchant, de Citi, indicó que “la demanda sigue siendo sólida, pero las restricciones de suministro, unos vientos en contra por tipo de cambio y una desaceleración del crecimiento de Servicios presionan las perspectivas”.

Los analistas de XTB consideraron que el mercado dejó claro que unos resultados sólidos ya no bastan si no vienen acompañados de un nuevo catalizador de crecimiento.

Ver más: El Niño amenaza a América Latina y Deutsche Bank identifica los países más expuestos

Amazon también presentó una guía considerada mixta, con ingresos previstos entre US$197.000 millones y US$202.000 millones y un beneficio operativo de entre US$22.500 millones y US$26.500 millones, pero los inversionistas priorizaron la aceleración de AWS, el crecimiento del negocio de inteligencia artificial y la elevada demanda ya comprometida para los próximos años.

Las preocupaciones también se concentraron en las restricciones de suministro. Apple advirtió que la disponibilidad de procesadores y memoria limitará parte de su crecimiento en los próximos meses, un factor que afecta directamente la fabricación de dispositivos y, por extensión, la expansión de su ecosistema de servicios.

Dalfovo, de Saxo Bank, dijo qu e“Apple se enfrentó a escasez de componentes y a un crecimiento más lento del negocio de servicios”.

3. El mercado cambió su visión

Durante los últimos trimestres, las grandes inversiones en inteligencia artificial habían despertado dudas por su impacto sobre el flujo de caja. Esta vez ocurrió lo contrario.

Amazon elevó su previsión de gasto de capital hasta US$220.000 millones y reportó un flujo de caja libre de -US$7.600 millones, cifras que el mercado interpretó como el costo de atender una demanda extraordinaria.

Dalfovo afirmó que “los inversionistas recompensan un retorno visible de la inversión y castigan los cuellos de botella”, mientras Josey añadió que “la mayoría de la capacidad prevista para 2027 ya está reservada y las inversiones en servidores y redes alcanzan el punto de equilibrio en menos de tres años”.

Ver más: Las OPI rompen récords y Goldman Sachs lanza un mensaje: todavía no hay motivos para alarmarse

Capital Market Laboratories señaló que la creación de valor en Amazon ya no depende únicamente de los modelos de inteligencia artificial, sino de la infraestructura capaz de sostenerlos.

El respaldo de US$496.000 millones en compromisos de AWS, junto con la expansión de los chips Trainium y Graviton y de la plataforma Bedrock, reforzó la percepción de que el gasto de capital comienza a traducirse en ingresos recurrentes.

4. Apple necesita un nuevo catalizador

Los resultados financieros de Apple mantuvieron la fortaleza habitual del negocio. El CEO, Tim Cook, calificó el período como el trimestre de junio más sólido de la historia de la compañía, mientras que el CFO, Kevan Parekh, destacó cifras récord de beneficio por acción, flujo de caja operativo y base instalada de dispositivos.

Sin embargo, Bloomberg Intelligence advirtió que “el crecimiento del 22% del iPhone confirma ganancias de participación de mercado, aunque las restricciones de suministro y los mayores costos de memoria siguen siendo factores a vigilar”.

Citi mantuvo su recomendación de compra con un precio objetivo de US$365 al considerar que la evolución de Siri con inteligencia artificial y la próxima generación del iPhone serán los principales catalizadores.

Apple mantiene unos fundamentos financieros sólidos, pero el mercado pone ahora el foco en su capacidad para abrir una nueva etapa de crecimiento. “El mercado ya no se impresiona únicamente con unos resultados sólidos; ahora exige nuevos motores de crecimiento”, escribieron los analistas de XTB.

Ver más: Citi cambia su estrategia en bonos, pero mantiene su apuesta por acciones, oro y uranio

5. Expectativas muy distintas

Las recomendaciones reflejan esa diferencia de percepción. En Amazon, el 95,2% de los analistas recomienda comprar, mientras que el 4,8% aconseja mantener y ninguno vender, según datos de Bloomberg.

El precio objetivo promedio implica un potencial del 35,2% frente al precio de cierre del jueves pasado.

En Apple, el 60,3% de los analistas recomienda comprar, mientras que el 32,8% aconseja mantener y el 6,9% vender. El precio objetivo promedio se sitúa un 2,7% por debajo de la cotización de cierre del jueves pasado, tras una rentabilidad del 61,3% en los últimos doce meses.

“Una fuerte demanda ayudó a ambas compañías, pero la oferta y la ejecución marcaron la reacción del mercado”, dijo Dalfovo.

Wall Street seguirá de cerca la evolución de la demanda de infraestructura para inteligencia artificial y la capacidad de Amazon para seguir monetizando esas inversiones.

En Apple, la atención estará puesta en el desempeño del negocio de Servicios y en si las nuevas funciones de inteligencia artificial logran convertirse en un nuevo catalizador de crecimiento.

“Durante el segundo gobierno de Álvaro Uribe (2006-2010), este indicador promedió 11,8%. En los dos periodos de Juan Manuel Santos, la proporción se ubicó en 8,5% para el primer gobierno (2011-2014) y en 10,4% para el segundo (2015-2018)”, especifica un informe del centro de pensamiento económico ANIF.

Posteriormente, bajo la administración de Iván Duque (2019-2022), el promedio subió a 13,1%. En contraste, el Gobierno de Gustavo Petro registra un promedio de 15,5% ó 16,7% si se consideran únicamente los años completos entre 2023 y 2025, lo que lo convierte en el nivel más alto entre las administraciones recientes.

El salto más pronunciado se dio en 2025, año en el que las emisiones internacionales llegaron a representar el 27,9% de las necesidades brutas de financiamiento, cifra que ANIF describe como la proporción históricamente más alta de las últimas dos décadas.

Ver más: Contraloría investiga faltas disciplinarias en canje de TES que elevó el costo de deuda colombiana

Para dimensionar el contraste, basta observar que en 2018, bajo el gobierno Santos, este indicador había tocado su mínimo histórico con apenas 3,4%, mientras que en 2021, en pleno gobierno Duque y en medio de la pandemia, se ubicó en 18,0%.

El salto a 27,9% en 2025 representa, por tanto, un quiebre respecto al comportamiento observado en los quince años anteriores.

Sin embargo, el informe de ANIF explica que el aumento reciente no obedece únicamente a mayores necesidades de financiamiento del déficit fiscal, sino que está parcialmente explicado por operaciones de administración de pasivos externos ejecutadas por el propio Gobierno.

En este sentido, no toda la deuda emitida en 2025 y 2026 se destinó a cubrir gasto nuevo; una parte correspondió a un manejo activo del perfil de la deuda ya existente.

Las operaciones de manejo de deuda

Durante 2025 el Gobierno Petro ejecutó dos operaciones de manejo de deuda en los mercados internacionales, mediante las cuales recompró cerca de US$7.000 millones en bonos globales.

El movimiento más significativo ocurrió en abril de 2026, cuando la Nación recompró bonos globales por US$17.314 millones y, simultáneamente, emitió nuevos bonos por US$12.208 millones.

Ver más: Gobierno Petro presentó presupuesto por COP$575,6 billones: viene desfinanciado

El resultado neto de esa operación convirtió al país en comprador neto de deuda externa, un mecanismo que ANIF califica como algo sin precedentes recientes en el manejo de la deuda externa soberana colombiana.

Este tipo de operaciones, explica el informe, hacen parte de las estrategias habituales de administración de la deuda pública: permiten diversificar las fuentes de financiamiento, ampliar los plazos de vencimiento y optimizar el perfil general de las obligaciones del país.

Por eso, se advierte que un mayor peso de las emisiones internacionales dentro de las necesidades brutas de financiamiento no constituye, por sí solo, un deterioro de la posición fiscal del país.

Con todo, el centro de pensamiento económico subraya que el contexto actual amerita especial atención. La mayor participación de estas emisiones cobra relevancia particular en un escenario de tasas de interés más altas a nivel global y de deterioro en la calificación crediticia de Colombia, tras la pérdida del grado de inversión y las sucesivas revisiones a la baja que le siguieron.

Ver más: S&P rebajó calificación de Colombia a BB- ante el deterioro fiscal

En abril pasado, S&P Global Ratings recortó la calificación crediticia de Colombia a su peor nivel en 33 años, tan sólo un año después de su último ajuste a la nota soberana.La agencia percibe riesgos fiscales y no descarta futuras rebajas.

Para la agencia, las calificaciones podrían empeorar entre seis y 18 meses “si unos déficits fiscales superiores a los previstos provocan salidas externas persistentemente elevadas y un aumento de la deuda externa, lo que haría a Colombia cada vez más vulnerable a las perturbaciones externas”.

Ambos factores, tasas más elevadas y menor calificación, encarecen directamente el costo de colocar nueva deuda en los mercados internacionales, lo que añade presión sobre las finanzas públicas incluso cuando parte del endeudamiento responde a un manejo técnico del pasivo y no a nuevas necesidades de gasto, concluye ANIF.

Ver más: Así invierten los grandes fondos en América Latina: más Colombia y cautela con Brasil y México

El análisis, elaborado por Isabella Pabón y Santiago Martínez Romero, muestra que los participantes mantienen una percepción positiva sobre el rumbo del país, aunque identifican como principales factores de impacto para el mercado colombiano los niveles de endeudamiento y la política fiscal.

“Los inversionistas institucionales mantienen una perspectiva positiva para los sectores de petróleo, gas, minería y construcción”, señala el análisis.

De acuerdo con la encuesta, la mayoría de los inversionistas espera un buen desempeño del sector extractivo bajo la nueva administración.

En particular, los institucionales consideran que el sector con mejor desempeño bajo el nuevo gobierno será el de “petróleo, gas y minería”.

Inversionistas ven favorable el nuevo gabinete

La percepción sobre la conformación del gabinete ministerial también refleja un tono positivo entre los encuestados.

En promedio, el 67% tiene una percepción favorable o altamente favorable sobre la designación de sus integrantes en términos de idoneidad técnica y confianza para los mercados y el sector financiero.

Ver más: Credicorp ve más alzas en acciones de Colombia y señala las de mayor potencial

En el frente económico, la percepción sobre el rumbo de Colombia para los próximos 12 meses obtuvo una respuesta optimista del 91% de los participantes.

En contraste, la percepción sobre el frente político fue más moderada: la opción optimista obtuvo el 36% de las respuestas.

Sobre la prima de riesgo del país, el 73% de los institucionales considera que la afirmación más adecuada tras la mejora del riesgo de Colombia es que “el ajuste fiscal será de menor magnitud al esperado, tomando varios años y con un proceso legislativo difícil”.

Dólar barato y expectativas

Uno de los principales resultados de la encuesta está relacionado con el comportamiento del dólar.

El 73% de los inversionistas institucionales considera que la tasa de cambio en Colombia actualmente está barata.

Para el cierre de 2026, la mediana de expectativas ubica la tasa de cambio en COP$3.425. Además, el 50% de los participantes espera que el dólar termine el año en un rango entre COP$3.400 y COP$3.600.

Ver más: ¿Ecopetrol venderá ISA a GEB? El efecto en las acciones envueltas en el negocio del año

Frente al comportamiento del dólar global, medido por el índice DXY, el 36% de los encuestados considera que se mantendrá estable durante los próximos seis meses, mientras otro 36% espera una depreciación.

Inflación y política fiscal

Aunque los inversionistas mantienen una visión positiva sobre algunos activos, la encuesta muestra preocupación por los riesgos inflacionarios.

El 82% de los participantes considera que las expectativas de inflación están subestimando los riesgos al alza, en un contexto en el que la encuesta mensual de expectativas de analistas económicos anticipa una inflación anual de 6,52%.

“La expectativa de inflación para el cierre de 2026 se ubicó en una mediana de 6,75%, mostrando un aumento frente a lo esperado en la encuesta anterior”, indica el análisis.

En materia de política monetaria, los inversionistas institucionales esperan que la tasa de política monetaria del Banco de la República llegue al 12,50% en diciembre de 2026.

Para el mercado colombiano, el aspecto considerado de mayor impacto actualmente son los niveles de endeudamiento y la política fiscal, con el 73% de las respuestas, frente al 43% registrado en la edición anterior.

Ver más: ¿En qué invertir en Bolsa de Valores de Colombia durante la era De la Espriella?

Mayor apetito por mercados emergentes

La encuesta también refleja un aumento en la disposición al riesgo. El 55% de los inversionistas institucionales incrementó su nivel de riesgo en mercados emergentes, ubicándolo en 8 sobre una escala de 1 a 10.

En cuanto a la posición de portafolio, el 75% de los encuestados afirma tener una posición sobreponderada en acciones emergentes, mientras que el 70% mantiene una posición neutral en renta fija emergente.

En renta variable local, los inversionistas consideran que el MSCI COLCAP presenta oportunidades. El 63% cree que el índice está levemente subvalorado, entre 5% y 10% por debajo de su valor justo.

Además, el 57% espera que el MSCI COLCAP se ubique por encima de 2.401 puntos en seis meses, con una expectativa promedio de 2.375 puntos.

Ver más: ¿En qué invertir en Bolsa de Valores de Colombia durante la era De la Espriella?

Ecopetrol, Cibest y GEB, entre las acciones favoritas

Entre las acciones preferidas por los inversionistas institucionales para los próximos seis meses aparecen Ecopetrol, Cibest y Grupo Energía Bogotá (GEB).

En contraste, las acciones que los encuestados consideran evitar son PEI, Terpel y Celsia.

En el mercado de renta fija, el 80% de los participantes considera que los TES tasa fija a dos años representan una oportunidad de inversión moderadamente atractiva, mientras que el 60% considera que los TES a cinco años son una oportunidad muy atractiva.

Ver más: Las proyecciones de Citi para las monedas de Latinoamérica en 2026 y 2027: dólar débil seguiría favoreciendo

CFE reportó utilidad neta por MXN$48.000 millones (US$2.770 millones), una caída anual de 43%, de acuerdo con su reporte de resultados financieros del segundo trimestre de 2026 enviado a la Bolsa Mexicana de Valores.

En el documento, la compañía detalló una utilidad cambiaria de MXN$30.550 millones, 50% menor a la observada en segundo trimestre de 2025, debido a la debilidad del dólar estadounidense. Los beneficios también quedaron diluidos por intereses y otros gastos financieros.

Los ingresos de la empresa eléctrica cayeron marginalmente 1% a MXN$172.570 millones, absorbidos mayoritariamente por los costos de venta que dejaron una utilidad bruta de MXN$46.000 millones.

Los beneficios por tipo de cambio impulsaron la utilidad de operación, ligeramente disminuida por el pago de impuestos.

El 52% de la deuda de CFE está denominada en moneda extranjera, principalmente en dólares estadounidenses, mientras que la mayoría de sus activos están denominados en pesos mexicanos. Como resultado, la empresa se encuentra expuesta al riesgo de devaluación del peso frente al dólar.

“Como parte de nuestra política de gestión de riesgos, hemos contratado swaps de divisas para reducir el impacto de las fluctuaciones monetarias”, explicó la compañía en su reporte. “El efecto de este instrumento es reemplazar la obligación de pagar tasas de interés fijas en dólares por una obligación de pagar una tasa fija en pesos”.

La divisa estadounidense ha perdido más del 10% de su valor en el último año y medio, según datos del banco Citi y este entorno persistiría de 12 a 18 meses más.

Ver más: Fibra de CFE financiará inversiones en redes eléctricas hasta por US$3.500 millones

El peso mexicano, mientras tanto, mantiene su estabilidad por la tasa de interés relativamente alta en México, atractiva para los inversionistas, además del flujo de remesas desde Estados Unidos.

El desempeño del dólar responde a factores como las expectativas de recortes de tasas de interés en Estados Unidos, dudas fiscales sobre la deuda estadounidense y el movimiento de flujos hacia economías emergentes en busca de rendimientos.

Con información de Daniel Salazar Castellanos.

Ver más: México queda en el último escalón de grado de inversión con Moody’s y Fitch

Edgar Amador, secretario de Hacienda, presentó el jueves el Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre de 2026 y, en su discurso, decidió iniciar con un mensaje de defensa de la estabilidad macroeconómica del país y de optimismo, tras conocerse que la economía creció 1,5% entre abril y junio.

En la conferencia de prensa, Amador dijo que durante el primer semestre de 2026 las fianzas públicas mantuvieron una trayectoria consistente con el objetivo de normalización gradual del déficit fiscal, sin hacer referencia explícita a las calificadoras.

“Hemos atenido la disciplina fiscal sin renunciar al impulso de la inversión pública”, dijo el secretario de Hacienda. “México está creciendo, el empleo se mantiene fuerte, la inflación vuelve a bajar y las finanzas públicas siguen bajo control”.

Aunque las agencias calificadoras han mostrado ciertas dudas sobre si México logrará reducir el déficit fiscal y la deuda pública, la Secretaría de Hacienda mantuvo sus estimados de déficit de 4,1% del PIB y el de la deuda pública como proporción del PIB en 54,2% para cierre de 2026.

El titular de Hacienda dijo que, al cierre de junio, el déficit presupuestal fue menor al programado y cerró en MXN$358.000 millones y se registró un superávit primario de MXN$115.000 millones.

Ver más: Fitch Ratings ratifica calificación de México en BBB-, pero advierte consolidación fiscal complicada

Añadió que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit fiscal, se mantuvo en línea con las metas aprobadas por el Congreso y representaron 68% del monto previsto en el programa.

“Estos resultados hacen que México avance conforme al plan de reducción gradual de déficit fiscal, también manda una señal clara a los mercados, a los inversionistas y ciudadanía”, afirmó. “Las finanzas públicas del país están bajo control”.

En materia de deuda, Amador aseguró que México mantiene una posición fiscal sólida con un nivel de deuda pública de 51% del PIB a junio, que es 1,6 puntos porcentuales por debajo de lo previsto para el periodo.

“La deuda pública se mantiene en una trayectoria sostenible”, afirmó el encargado de las fianzas públicas del país. Fitch Ratings considera que el objetivo de consolidación fiscal de 4,1% del PIB es moderado en comparación con el 4,3% del PIB del año pasado.

Ver más: México queda en el último escalón de grado de inversión con Moody’s y Fitch

Asimismo, la agencia señaló el miércoles pasado que la dinámica actual de la deuda pública es de ascenso y advierte que podría acercarse al 60% del PIB en los próximos dos años, por encima del 58% del PIB para los soberanos con la nota mediana BBB.

México opera todavía con grado de inversión ante S&P Global, Moody’s y Fitch Ratings, las tres principales agencias calificadoras que evalúan su deuda soberana.

Sin embargo, la calificación crediticia del país está al borde de bonos basura con dos agencias, ya que han puesto la lupa en la lenta reducción del déficit fiscal y la creciente deuda pública, en medio de un bajo crecimiento y débiles ingresos del Gobierno.

Subejercicio del gasto público

Aunque el secretario de Hacienda dijo que durante el primer semestre el ejercicio del gasto público evolucionó conforme a lo programado en el Presupuesto 2026, los datos del Informe muestran que en el periodo de referencia hubo un subejercicio de casi medio billón de pesos.

El Gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum dejó de gastar MXN$498.569 millones entre enero y junio de este año, lo que equivale a alrededor de 1,4% del PIB.

Ver más: México frena gasto público en medio de acción de calificadoras S&P y Moody’s

El informe de finanzas públicas indicó que en el primer semestre de 2026 los ingresos presupuestarios se quedaron por abajo de lo programado y el Gobierno se apretó el cinturón en el gasto público ante menores ingresos.

El gasto neto programado ascendió a MXN$4,8 billones, por debajo de los MXN$5,3 billones programados en el Presupuesto 2026.

En tanto, los ingresos presupuestarios sumaron MXN$4,2 billones a junio, cifra que es menor que la programada de MXN$4,4 billones.

Amador afirmó que la estrategia de gasto ha buscado mantener el equilibrio ante objetivos y preservar disciplina fiscal, así como proteger los recursos que van a los programas sociales.

A junio, el gasto en desarrollo social creció 9,7% anual. En contraste, los ingresos presupuestarios solo subieron 0,1% anual en el primer semestre, de acuerdo con el Informe de Finanzas Públicas.

Nina Mayagoitia, vicepresidenta de Comunicación y Responsabilidad de Constellation Brands en México, dijo que los colaboradores aún están en capacitación y que contratarán 20 o 30% de personal adicional para la planta que iniciará operaciones a mediados del presente año fiscal, que comenzó en marzo.

La compañía ha aplazado el inicio de operaciones de la planta cervecera en dos ocasiones, en parte porque es la primera vez que construyen en un terreno sin desarrollo previo y por la logística del traslado marítimo, dijo Mayagoitia.

“No queremos comprometer una fecha específica”, dijo la directiva. “Hay un nivel de complejidad en el proceso, también habíamos hablado de que la salida por mar para nosotros es nueva, entonces todo el proceso de las pruebas logísticas y la salida al mar, tienen su complejidad”.

Constellation Brands tiene dos plantas en México ubicadas en Sonora y Coahuila, estados fronterizos con Estados Unidos. La compañía pretendía instalar su tercera planta en Baja California Norte, también colindante con el país vecino, pero el expresidente Andrés Manuel López Obrador (2018-2024) canceló el proyecto citando preocupaciones por el agua, por lo que la planta se trasladó a Veracruz, en la costa este del país a orillas del Golfo de México.

Ver más: Por qué son tiempos difíciles para las empresas de bebidas alcohólicas

La empresa ha realizado pruebas logísticas desde 2024 del puerto de Veracruz hacia Florida y Nueva Jersey, en EE.UU. También prevé realizar envíos por vía terrestre y ferroviaria.

Constellation Brands ha mencionado previamente que la planta comenzará elaborando alrededor de 3 millones de hectolitros de cerveza al año, lo que representaría alrededor de 5% de su producción.

La apertura de la nueva planta cervecera ocurrirá en un momento desafiante para la industria de bebidas alcohólicas por los cambios en los patrones de consumo y de un gasto presionado del consumidor.

Constellation Brands reiteró en julio su proyección de que las ventas netas de cerveza en el presente año fiscal estarán en un rango de -1% a 1%, inferior a las expectativas de analistas, pese a un mejor desempeño en el primer trimestre, argumentando visibilidad limitada en el panorama macroeconómico hacia adelante.

En cadena nacional, comunicó los ejes con los que buscará dotar de mayor independencia a la entidad e interrumpir los mecanismos de financiamiento monetario al Tesoro. “Estamos aquí para presentarles el conjunto de reformas estructurales más importante de los últimos 91 años y poner fin a la estafa de financiar dinero para la alta política”, dijo.

VER MÁS: Reforma de la Carta Orgánica del BCRA: qué busca Milei y las modificaciones que propone

Cadena Nacional del Presidente Javier Milei desde Casa Rosada sobre la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central. pic.twitter.com/aOyHGIzPRu

— Oficina del Presidente (@OPRArgentina) July 30, 2026

Reforma de la Carta Orgánica del BCRA: qué propone Milei

Milei ya ha explicado la necesidad de reformar la Carta Orgánica del BCRA en otras oportunidades: la más reciente, un artículo de opinión publicado el domingo en el diario Clarín. Lo tituló 12.819.532.788.614.400.000%, cifra que representa la inflación acumulada desde el año 1935, año en que se creó el Banco Central y un número que repitió dos veces durante la cadena nacional.

“Se suponía que tenía como misión fundamental preservar el valor de la moneda”, dijo, pero agregó que “evidentemente, el BCRA, como toda institución de Argentina, no sólo no cumplió con su objetivo, sino que la obscenidad del registro hace ineludible el debate acerca de si debiera existir o no un Banco Central y de decidirse su existencia, bajo qué reglas debería operar”.

“En 2010, con motivo de la creación del Fondo del Bicentenario, la ex presidente y ahora condenada por delitos de corrupción, Cristina Elizabeth Fernández de Kirchner, en complicidad con Mercedes Marcó del Pont, le robaron al Banco Central US$10.000 millones, que expresados a moneda de hoy equivalen a 15.000 millones de dólares”, dijo Milei en cadena nacional.

En la columna publicada en Clarín, el presidente argentino repasaba la dinámica alcista de la inflación anual en Argentina desde la creación de la entidad hasta la Ley de la Convertibilidad y cómo desde entonces (2002) “la racionalidad progresista nos trajo una inflación del 168.580,3%, esto es, una inflación anual del 36,3%” y con los gobiernos de Cristina Kirchner, Mauricio Macri y Alberto Fernández dejando una inflación mayor a la heredada.

BASES PARA LA NUEVA ERA DORADA Empezando a ultimar los detalles en la Reforma de la Carta Orgánica del BCRA, las bases del SHUTDOWN del Estado, la nueva ley para el Mercado de Capitales y el inicio de la desregulación del Mercado de seguros.
VLLC!

CC: @LuisCaputoAR @fedesturze… pic.twitter.com/meEwDvBWtm

— Javier Milei (@JMilei) July 7, 2026

“Naturalmente, para lograr tamaño desastre necesitó de un BCRA acorde a las necesidades de la casta política. Y si bien, los cambios en la Carta Orgánica del 2002 eran nefastos, la modificación de 2012 llevó los niveles de la brutalidad política al paroxismo”, apuntó.

Esa reforma de la Carta Orgánica de 2012, sostuvo Milei, “se delineó para justificar el robo de US$10.000 millones para el Fondo del Bicentenario de 2010 que permitiera una nueva edición del ‘Pan y Circo’ que posibilitó la reelección de CFK”.

“El presidente, el vicepresidente, los senadores, los diputados, los ministros, secretarios y subsecretarios no cobrarán un solo peso de sueldo” si el Congreso no corrige su desempeño, sostuvo Milei en cadena nacional.

Pero además, recordó que “como consagración de la ignorancia, se le asignó a un instrumento de política económica cinco objetivos: (i) la estabilidad monetaria; (ii) la estabilidad financiera; (iii) el empleo, (iv) desarrollo económico y (v) equidad social”.

“Al BCRA había que entrar con un casco para no morir de un golpe en la cabeza mientras volaban los fajos de dinero hacia la Casa Rosada”, ironizó.

Por eso, su Gobierno ahora propone una reforma cimentada en cinco ejes centrales: devolverle al BCRA su único objetivo de preservar el valor de la moneda; prohibir “de modo taxativo” la financiación del Estado; blindar al presidente del BCRA y al Directorio “de los atropellos de la política”; restringir los giros de dividendos; y elimina “la estafa” de las Letras Intransferibles.

VER MÁS: Letras intransferibles: gobierno de Milei reduce a la mitad una deuda de 20 años con el BCRA

Experiencia regional y lecciones para Argentina

En un informe a clientes, la consultora MAP analizó estos puntos centrales de la reforma que propone Milei y consideró que “va en la dirección correcta” ya que “la experiencia regional muestra que limitar el financiamiento monetario al fisco, acotar el mandato del Banco Central a la estabilidad monetaria y dar mayor estabilidad a sus autoridades son componentes que ayudan a sostener una inflación baja”.

Sin embargo, la firma que encabeza el economista Juan Pablo Ronderos recordó que “una reforma legal puede fortalecer al BCRA, pero su verdadero impacto dependerá de que las reglas se sostengan”, al tiempo que agregó que “la ley no reemplaza la consistencia fiscal, la fortaleza patrimonial y operativa del Banco Central ni el consenso político para respetar las reglas”.

“El principal desafío será sostenerlas en el tiempo, especialmente ante cambios de gobierno”, marcó.

Sobre las principales modificaciones propuestas por el gobierno de Milei, MAP señaló que la prohibir completamente el financiamiento directo o indirecto al Tesoro, incluidos los adelantos transitorios y la transferencia de utilidades “implicaría un cambio respecto de la práctica reciente” dado que en 2025 el BCRA puso a disposición del Tesoro ARS$11,7 billones y en 2026 distribuyó otros ARS$24,4 billones, aunque aclaró que “de todos modos, su alcance efectivo dependerá de la letra chica”.

Mientras que, de la decisión de reforzar la estabilidad de las autoridades del BCRA, estableciendo mayores restricciones para la remoción de su presidente y de los integrantes del Directorio, con el objetivo de reducir su dependencia respecto del Ejecutivo, marcaron que “desde 1991, los presidentes de la entidad permanecieron en el cargo apenas 28 meses en promedio”.

Uno de los puntos salientes del informe de MAP, no obstante, gira en torno a la experiencia regional y las “lecciones” que sus analistas creen que deja para Argentina.

Al respecto, desde MAP recuerdan que “Chile, Perú, Brasil y Colombia enfrentaron históricamente episodios de inflación, dominancia fiscal, fragilidad externa e inestabilidad política comparables con los de Argentina”. Pero a diferencia de lo que ocurre en Argentina, todos ellos “lograron construir marcos institucionales que evitaron que esas tensiones se tradujeran en una dinámica inflacionaria crónica”.

La experiencia regional, dice el trabajo, muestra que la autonomía de los bancos centrales se apoyó, en general, en dos mecanismos: mandatos que no coinciden plenamente con el ciclo político y renovación parcial de sus autoridades. “Estos mecanismos buscan evitar que un nuevo gobierno pueda reemplazar inmediatamente a toda la conducción de la entidad y reducir la dependencia de la política monetaria respecto del Poder Ejecutivo”.

Los casos de Perú y Brasil

Al respecto, desde MAP pusieron la lupa sobre los casos de Perú y Brasil. De Perú, destacaron que ofrece el ejemplo más claro de continuidad institucional. Julio Velarde permanece al frente del BCRP desde 2006 y fue ratificado por gobiernos de distinto signo político.

En Brasil, en tanto, expresaron que “la autonomía introducida en 2021 atravesó una primera prueba relevante con el cambio de gobierno: Roberto Campos Neto, designado durante la presidencia de Bolsonaro, completó su mandato durante los primeros años de la administración de Lula y fue reemplazado según el calendario institucional previsto”.

Esa autonomía, aclaran, no excluye que pueda haber coordinación con el resto del equipo económico. En cambio, explicaron que “la verdadera prueba de autonomía no es la ausencia de coordinación, sino la capacidad de sostener límites institucionales cuando aparecen tensiones entre los objetivos del Gobierno y los del Banco Central”.

Por todo ello, creen que la reforma de la Carta Orgánica del BCRA “iría en la dirección correcta” al restringir el financiamiento al Tesoro, acotar el mandato del Banco Central y dar mayor estabilidad a sus autoridades, aunque remarcaron que “una reforma legal no garantiza por sí sola el fin de la inflación”.

VER MÁS: Milei busca recuperar control de la agenda con reformas económicas y mejoras en inflación y reservas

Para que eso ocurra, creen que la independencia del Banco Central debe estar acompañada por consistencia macro y un consenso político y social en torno al respeto de tres principios mínimos: que el Banco Central no financie al Tesoro, cuente con un balance sólido y capacidad operativa y los mandatos de sus autoridades se respeten, aun cuando hayan sido designadas por una administración de distinto signo político.

“En definitiva, la efectividad de la reforma dependerá menos de su aprobación inicial que de la capacidad de sostenerla a lo largo del tiempo”, concluyeron.

Ver más: Acciones de Tesla y Alphabet se desploman: cinco claves detrás del castigo bursátil

En la jornada, las acciones de Microsoft subieron un 15,51%, mientras los títulos de Meta retrocedieron cerca de un 7,95%, una divergencia que contrastó con unos resultados que, en ambos casos, mostraron avances en ingresos, pero también un fuerte incremento del gasto destinado a desarrollar infraestructura y productos de IA.

La reacción refleja un cambio en los criterios con los que el mercado evalúa las multimillonarias inversiones en esta tecnología.

Rubén Dalfovo, estratega de inversión de Saxo Bank, resume ese cambio de percepción y asegura que “la operación sobre inteligencia artificial ha entrado en una nueva fase. El gasto ya no impresiona por sí solo. El mercado ahora quiere recibos”. Esa idea ha atravesado buena parte de las expectativas de los analistas tras las cuentas de ambas compañías que se pueden sintetizar en cinco claves.

1. Una monetiza, la otra todavía promete hacerlo

Microsoft llegó a esta temporada de resultados con una narrativa que Wall Street ya reconoce en sus cifras. Los ingresos trimestrales crecieron un 18%, hasta US$90.000 millones, el beneficio neto aumentó un 31%, hasta US$35.766 millones, mientras Azure registró un crecimiento del 43%, el mayor en cuatro años.

Su CEO, Satya Nadella, destacó, además, que los ingresos anuales de Azure superaron por primera vez los US$100.000 millones y que Microsoft 365 Copilot ya supera los 30 millones de usuarios de pago.

Meta también presentó un crecimiento robusto de su negocio principal. Los ingresos aumentaron un 28%, hasta US$60.801 millones, impulsados por el negocio publicitario, con un incremento del 14% en las impresiones y del 12% en el precio medio de los anuncios.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Sin embargo, la compañía sigue obteniendo prácticamente todos sus ingresos de la publicidad, mientras las nuevas líneas vinculadas a la IA permanecen en una fase inicial de desarrollo.

Esa diferencia explica buena parte de la reacción del mercado. Dalfovo sostiene que “Microsoft puede señalar ventas de nube, usuarios de software de pago e ingresos futuros contratados. Meta puede señalar una publicidad más sólida, mejores recomendaciones y productos prometedores, pero el retorno financiero directo sigue siendo menos visible”.

2. El flujo de caja marcó la diferencia

Las cuentas también reflejaron dos perfiles financieros distintos. Microsoft elevó un 31% su beneficio neto, hasta US$35.766 millones, y generó US$55.441 millones de flujo de caja operativo durante el trimestre.

Incluso después de invertir US$35.802 millones en propiedad y equipo, la compañía mantuvo un flujo de caja libre cercano a US$19.600 millones, mostrando que el fuerte gasto en infraestructura de IA sigue acompañado de una sólida generación de efectivo.

En Meta, el aumento de los costos fue muy superior al crecimiento de las ventas. Los gastos crecieron un 55%, hasta US$42.026 millones, el beneficio operativo cayó un 8%, el margen operativo descendió del 43% al 31% y el beneficio neto retrocedió un 14%, hasta US$15.848 millones.

El flujo de caja libre se redujo hasta US$784 millones, mientras las inversiones de capital ascendieron a US$31.080 millones durante el trimestre.

Ver más: Nvidia vs. AMD: dos apuestas para la próxima batalla de la inteligencia artificial

Ronald Josey, analista de Citi, considera que Meta continúa construyendo nuevas vías de negocio, aunque reconoce el costo financiero de esa estrategia. “Seguimos creyendo que surgirán nuevas herramientas de monetización”, dijo el analista, auinque rebajó su precio objetivo de US$850 a US$800 por el elevado gasto de capital y la reducción del flujo de caja libre.

3. Los contratos convencieron más que las promesas

Más allá de los resultados trimestrales, los inversores encontraron en Microsoft señales claras sobre la demanda futura de sus servicios de IA.

La cartera de contratos comerciales pendientes alcanzó US$678.000 millones, un aumento del 84%, mientras Azure continúa operando con una demanda superior a la capacidad disponible.

Bloomberg Intelligence destacó que el incremento de US$45.000 millones en esa cartera procedió íntegramente de clientes distintos de los grandes desarrolladores de modelos de IA, un dato que reduce la dependencia de un pequeño grupo de compañías.

Tyler Radke, analista de Citi, subrayó que las 30 millones de licencias de pago de Copilot, junto con la aceleración de Azure y el aumento del negocio contratado, constituyen una evidencia de que las inversiones comienzan a traducirse en ingresos recurrentes.

Dalfovo resume esa diferencia y afirma que “Microsoft mostró un puente más claro entre el gasto y los ingresos. Meta pidió a los inversores confiar en que ese puente se está construyendo”.

Ver más: ¿Por qué caen las acciones de Intel si tuvo su mayor crecimiento de ingresos en 15 años?

4. Zuckerberg pide paciencia, Wall Street pide resultados

La respuesta de Meta fue defender que el retorno de estas inversiones llegará con el tiempo.

Durante la conferencia con analistas, el CEO Mark Zuckerberg reconoció el tamaño de la apuesta. “Entiendo que esta es una gran inversión y una gran apuesta. Vemos que la tecnología funciona. Estamos satisfechos con la trayectoria del laboratorio. Estoy entusiasmado con los productos que vienen. Y creemos que esto va a ser algo grande”, afirmó.

El consejero delegado adelantó además que Meta estudia desarrollar un negocio de computación en la nube para alquilar capacidad de procesamiento a terceros, después de recibir, según explicó, numerosas ofertas de empresas interesadas en comprar esa capacidad.

Sin embargo, Bloomberg Intelligence considera que la monetización directa de la IA todavía se encuentra por detrás de la de otros competidores y advierte de que el desarrollo de un negocio de computación en la nube requerirá tiempo antes de convertirse en una fuente relevante de ingresos.

Alex King, de Cestrian Capital Research, añade que el mercado mantiene dudas sobre el ritmo del gasto y la disciplina de inversión de la compañía tras las fuertes apuestas realizadas primero por el metaverso y ahora por la inteligencia artificial.

5. El mercado sigue creyendo, pero prefiere a Microsoft

Pese a la fuerte divergencia bursátil tras los resultados, el consenso de los analistas continúa siendo ampliamente favorable para ambas compañías.

Ver más: La carta con la que Jensen Huang, CEO de Nvidia, debutó en X: la IA y el papel de EE.UU.

Según los datos recopilados por Bloomberg, el 94,6% de las recomendaciones sobre Microsoft son de compra, con un precio objetivo medio de US$559,39, equivalente a un potencial de revalorización del 43,2% respecto al cierre de ayer.

En Meta, el 89,9% de los analistas también recomienda comprar las acciones. El precio objetivo medio se sitúa en US$772,71, lo que supone un potencial cercano al 31,9%.

La diferencia, por ahora, no parece residir en la confianza sobre el potencial de ambas compañías, sino en el momento en que ese potencial empieza a reflejarse en los resultados. Mientras Microsoft ya presenta contratos, usuarios de pago y crecimiento del negocio de nube que respaldan su inversión en IA, Meta continúa defendiendo que ese retorno llegará más adelante.

Los próximos trimestres mostrarán si las nuevas líneas de negocio anunciadas por Zuckerberg comienzan a traducirse en ingresos y generación de caja con la misma claridad que hoy exhibe Microsoft.

Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.

Ver más: La IA cambia al S&P 500 y Citi dice que los inversionistas deben replantear su estrategia

El avance permitió al Nasdaq 100 recuperarse de la corrección técnica registrada en la sesión previa, mientras el mercado también asimiló datos que mostraron una economía estadounidense más resiliente 1,67% y el Dow Jones Industrial sumó 1,19%.

El principal motor de la jornada fue el sector de los semiconductores. Un índice que agrupa a las principales compañías del segmento se disparó 8,19%, su mejor desempeño diario desde abril de 2025, tras cinco sesiones consecutivas de pérdidas.

Microsoft se convirtió en el gran protagonista de la jornada al subir 15,51%, su mayor avance intradía desde octubre de 2008, después de informar que Azure registró un crecimiento de 43% en el cuarto trimestre fiscal, el ritmo más acelerado desde comienzos de 2022.

La compañía también mantuvo sin cambios sus planes de inversión para 2026, lo que alivió parte de las preocupaciones sobre el elevado gasto en infraestructura de inteligencia artificial.

Microsoft alcanzó un hito histórico tras la publicación de sus resultados. La compañía añadió cerca de US$450.000 millones a su valor de mercado durante la jornada, el mayor incremento de capitalización bursátil en un solo día para una empresa cotizada, al superar el récord de aproximadamente US$440.000 millones que Nvidia (NVDA) estableció el año pasado.

Para Gabriela Borges, analista de Goldman Sachs (GS), los resultados ofrecieron una evidencia más clara de cómo la estrategia de inteligencia artificial empieza a convertirse en ingresos.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

“Estamos viendo más indicios de la capacidad de Microsoft para activar distintos mecanismos de monetización que antes no eran tan evidentes”, afirmó. La analista mantuvo su recomendación de compra sobre la acción y elevó su precio objetivo a 12 meses hasta US$640.

Microsoft informó que Microsoft 365 Copilot superó los 30 millones de usuarios de pago, frente a cerca de 20 millones apenas tres meses atrás, mientras que los ingresos anuales de Azure superaron por primera vez los US$100.000 millones.

El entusiasmo por Microsoft compensó ampliamente la caída de Meta Platforms (META), que retrocedió después de presentar una previsión de ingresos inferior a las expectativas.

Oracle (ORCL) también avanzó tras anunciar una ampliación de su alianza con Google (GOOGL) Gemini AI, mientras compañías vinculadas al desarrollo de infraestructura para inteligencia artificial, como Bloom Energy (BE), Sandisk (SNDK) y CoreWeave (CRWV), registraron alzas superiores a 20% tras las fuertes caídas sufridas durante el mes.

“A pesar de la volatilidad de corto plazo, las perspectivas para las acciones estadounidenses siguen siendo positivas, respaldadas por sólidos resultados corporativos, la continua adopción de la inteligencia artificial, una economía resiliente y condiciones financieras favorables”, señaló Sameer Samana, del Wells Fargo Investment Institute, a Bloomberg.

Los inversionistas también evaluaron una nueva batería de indicadores económicos. El producto interno bruto de Estados Unidos creció a una tasa anualizada de 1,5% durante el segundo trimestre, por debajo del 2% previsto por el mercado. Sin embargo, el consumo avanzó 3,2% y la inversión empresarial mantuvo un sólido ritmo de expansión, apoyada por el gasto en inteligencia artificial.

Ver más: El modelo TACO parece acertar: Trump pausó los ataques a Irán en el tiempo que calculó

Además, el gasto real de los consumidores aumentó 0,4% en junio, mientras que el índice de precios del gasto en consumo personal, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, mostró una moderación acorde con las previsiones.

El mercado continuó procesando el mensaje de la Fed después de que el banco central mantuviera las tasas de interés sin cambios por quinta reunión consecutiva. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo permanecieron cerca de máximos desde 2007, mientras los operadores siguieron ajustando sus expectativas sobre el momento de un eventual incremento adicional de las tasas de interés.

En otros mercados, el oro subió y cotizó alrededor de US$4.100 por onza, respaldado por la incertidumbre sobre la trayectoria futura de la política monetaria y la persistencia de las tensiones geopolíticas.

El petróleo osciló durante la jornada. El Brent se mantuvo cerca de US$90 por barril y el WTI alrededor de US$84, en un mercado que equilibró la reanudación del tránsito de buques por el estrecho de Ormuz con los nuevos ataques entre Estados Unidos e Irán y los riesgos para las exportaciones de crudo desde el mar Negro.

Los metales industriales también cerraron con avances. El cobre subió en Londres impulsado por señales de una oferta más ajustada y por las expectativas de que China adopte nuevas medidas para respaldar el crecimiento económico, aunque las autoridades del país todavía no han anunciado un paquete de estímulo de gran magnitud.

Con el rebote de este jueves, el foco del mercado se traslada ahora a los resultados que presentarán Apple y Amazon tras el cierre de la sesión, en busca de nuevas señales sobre la capacidad de las grandes tecnológicas para convertir el fuerte gasto en inteligencia artificial en un crecimiento sostenible de sus ingresos y beneficios.

¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?

La decisión de la Reserva Federal debilitó al dólar, al confirmar que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aún no considera necesario reanudar el ciclo de alzas pese al reciente incremento de los precios del petróleo y a las expectativas que había descontado parte del mercado, de acuerdo con un equipo de estrategas de BBVA liderado por Alejandro Cuadrado.

El banco español indica que esa postura provocó críticas al banco central y que el comportamiento de la curva refleja una creciente preocupación de los inversionistas por la falta de acción de la Fed. No obstante, la entidad considera que la evolución de los datos económicos seguirá definiendo el rumbo de la política monetaria.

De acuerdo con Chris Turner, estratega global de mercados de ING, la reacción del mercado reflejó la percepción de que la Reserva Federal “no iba a ser tan agresiva en la lucha contra la inflación como se pensó inicialmente y podría intentar atravesar este periodo de elevada inflación sin subir las tasas de interés”

En medio de ese contexto, las monedas de América Latina avanzaron. El peso colombiano (USDCOP), real brasileño (USDBRL) y el peso chileno (USDCLP) subieron, al igual que el peso argentino (USDARS), el mexicano (USDMXN) y el sol peruano (USDPEN).

Las noticias corporativas del día:

- Ferrari (RACE) elevó su proyección de ganancias para 2026 y ahora espera un EBITDA ajustado de al menos €2.970 millones (US$3.410 millones), impulsado por la fuerte demanda de modelos exclusivos como el F80 y una versión más costosa del Purosangue. En el segundo trimestre, el EBITDA ajustado alcanzó €755 millones (US$868 millones), superando las expectativas del mercado.

- Yum! Brands (YUM) reportó sólidos resultados en el segundo trimestre, impulsados por un crecimiento de 7% en las ventas comparables de Taco Bell, por encima de lo esperado, mientras KFC avanzó 2%. Sin embargo, la compañía advirtió que el brote del parásito Cyclospora vinculado a lechuga contaminada podría afectar los resultados futuros, tras provocar una caída de más de 30% en el tráfico de clientes en los primeros días del incidente.

- Disney (DIS) está renovando su estrategia de streaming para impulsar el crecimiento de sus suscriptores, integrando en Disney+ los contenidos de Hulu y ESPN, mejorando su tecnología e incrementando la inversión en producciones locales. La compañía destacó que el tiempo de uso de Disney+ en EE.UU. aumentó 21% frente a hace un año y que logró revertir pérdidas cercanas a US$4.000 millones en su negocio de streaming hasta alcanzar la rentabilidad.

- Blue Owl Capital reportó una desaceleración en la captación de fondos durante el segundo trimestre al recaudar US$7.600 millones, frente a US$12.100 millones un año antes, debido al retroceso del mercado de crédito privado, donde los recursos captados cayeron de US$5.800 millones a US$1.800 millones.

Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.

Ver más: Argentina vs. España: la victoria para Adidas en el Mundial 2026 llegó antes de la final

El mercado penalizó el impacto que tuvo el fuerte aumento del gasto comercial vinculado al Mundial de fútbol sobre la rentabilidad y la ausencia de una mejora de las previsiones de beneficio operativo. La cotización de la acción llegó a caer cerca de un 18%. Finalmente, el título perdió 11,52% sobre los 161,25 euros (US$185,94), por debajo de como había comenzado el año.

La compañía anunció un aumento del 13% de las ventas hasta 6.743 millones de euros (US$7.924 millones) y un beneficio operativo de 574 millones de euros (US$674 millones), un 5% superior al de hace un año.

Sin embargo, mantuvo sin cambios su previsión de beneficio operativo para 2026 en torno a 2.300 millones de euros (US$2.702 millones), pese a elevar la expectativa de crecimiento de los ingresos hasta un rango de entre el 9% y el 10%.

“La mayor inversión en marketing para la Copa Mundial de la FIFA afectó la rentabilidad del segundo trimestre y contribuyó a que el margen EBIT no alcanzara las previsiones”, explicaron Poonam Goyal y Sydney Goodman, analistas de Bloomberg Intelligence.

El mercado castiga los márgenes

El crecimiento del negocio estuvo impulsado por un avance del 14% de los ingresos a tipo de cambio constante, apoyado por un incremento del 25% en el canal directo al consumidor y un alza del 39% en el negocio de rendimiento deportivo, con el fútbol y el running como principales motores.

La compañía también elevó un 30% su inversión en marketing, hasta 924 millones de euros (US$1.085 millones), es decir, 212 millones de euros (US$249 millones) más que un año antes, para aprovechar el escaparate del Mundial.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Ese esfuerzo comercial fue suficiente para impulsar la demanda, pero no para satisfacer las expectativas sobre la rentabilidad.

Citi había anticipado una reacción negativa de la acción tras un beneficio operativo inferior al esperado y una desaceleración del crecimiento del calzado.

“Esperamos una reacción negativa del precio de la acción dado el incumplimiento del 8% en el EBIT del segundo trimestre, un impulso plano de las ventas frente al trimestre anterior, la desaceleración del crecimiento de las ventas de calzado y el mantenimiento de la previsión de EBIT para 2026″, dijo Monique Pollard, analista de Citi.

El banco también destacó que el efecto del Mundial se concentró especialmente en la ropa deportiva, mientras que el crecimiento del calzado se moderó hasta el 1%, frente al 4% registrado en el trimestre anterior.

JPMorgan mantuvo su recomendación de sobreponderar sobre Adidas con un precio objetivo de 230 euros (US$270), al considerar que las ventas fueron sólidas.

No obstante, los estrategas del banco coincidieron en que el beneficio operativo decepcionó por el incremento del gasto en marketing relacionado con el Mundial y que la ausencia de una revisión al alza de los objetivos de beneficio pesa sobre la cotización.

Ver más: Efecto Mundial 2026: acciones de Coca-Cola y Unilever suben con fuerza tras resultados

Adidas mantiene la confianza en su estrategia

Pese al castigo bursátil, Adidas elevó su previsión de crecimiento de los ingresos para el conjunto del ejercicio y reiteró su objetivo de beneficio operativo, además de señalar que posibles devoluciones de aranceles en Estados Unidos por entre US$250 millones y US$300 millones todavía no están incluidas en sus previsiones.

Bloomberg Intelligence interpretó la actualización de las previsiones como una señal de confianza en la estrategia de la compañía al señalar que “invertir durante el evento de mayor visibilidad de la marca tiene sentido y debería respaldar la demanda y el impulso de la marca más allá del torneo”.

La firma también destacó la fortaleza del negocio de ropa, fútbol y ‘running’, el crecimiento del canal directo al consumidor y la disciplina en la distribución mayorista.

A pesar del desplome de la acción, el consenso recopilado por Bloomberg mantiene una visión mayoritariamente favorable sobre la compañía. El 82,9% de los analistas recomienda comprar los títulos, el 14,3% aconseja mantenerlos y solo el 2,9% recomienda vender.

El precio objetivo medio se sitúa en 208,59 euros (US$245), lo que implica un potencial de revalorización del 32,1% respecto al último precio de mercado.

XTB consideró que la reacción del mercado responde a unas expectativas especialmente exigentes sobre la evolución de los márgenes.

La firma señaló que el principal reto para los próximos trimestres será demostrar que el crecimiento de las ventas puede volver a traducirse en una mejora de la rentabilidad una vez desaparezca el impacto extraordinario del Mundial.

Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.

El fenómeno podrá apreciarse parcialmente en otros sitios como la región entre Alaska y Carolina del Norte en Estados Unidos, una gran parte de Canadá, Europa y el noroeste de África.

La agencia espacial informó que realizará una transmisión en vivo del eclipse desde distintos puntos a lo largo de su trayectoria e incluirá entrevistas con expertos a través de diversas plataformas.

Un eclipse solar ocurre cuando la Luna se interpone entre la Tierra y el Sol, bloqueando total o parcialmente la luz solar y proyectando su sombra sobre una parte del planeta.

Este fenómeno astronómico alcanzará su totalidad al mediodía en el norte de Rusia, mientras que en Groenlandia e Islandia “el Sol se oscurecerá a última hora de la tarde o a primera hora del atardecer”, precisó la NASA. En España y la región noroeste de Portugal, el fenómeno alcanzará la totalidad en la tarde, antes del ocaso.

En cualquier de los puntos, la duración será menor a dos minutos y medio.

View this post on Instagram

Las regiones donde se verá parcialmente

Aunque se trata de un eclipse total, la trayectoria del fenómeno permitirá apreciarlo parcialmente en algunos países como Estados Unidos y Canadá, donde se verá como un pequeño “mordisco” en el disco solar.

De acuerdo con la NASA, este eclipse parcial comenzará en la zona norte de EE.UU. alrededor del mediodía y se extenderá hasta media tarde para regiones situadas más al este. Por la tarde se podrá ver en Reino Unido, Irlanda, Europa continental y África.

Recomendaciones para ver el eclipse del 12 de agosto

Para apreciar el eclipse, la NASA advierte que no se debe mirar directamente sin usar unas gafas especiales, visores solares de mano y otros filtros especializados que eviten daños en los ojos. Todos estos deben cumplir con deben cumplir con la norma internacional ISO 12312-2.

También debe evitarse ver el eclipse a través cámaras, telescopios, binoculares o aparatos similares cuando se usen gafas especiales, pues los rayos concentrados pueden perforar el filtro y causar lesiones oculares graves.

En caso de no contar con gafas especiales, el eclipse se puede apreciar con un método de observación indirecta, como un proyector casero que permite ver la imagen del Sol sin mirar directamente hacia él.

Personas naturales

Durante 2026, las personas naturales estarán obligadas a presentar la declaración de renta si al cierre del año gravable 2025 cumplen al menos uno de los siguientes requisitos:

• Patrimonio bruto superior a 4.500 UVT, equivalente a COP$235.683.000.
• Ingresos brutos iguales o superiores a 1.400 UVT, es decir, COP$73.323.600.
• Consumos mediante tarjeta de crédito iguales o superiores a 1.400 UVT (COP$73.323.600).
• Compras y consumos totales iguales o superiores a 1.400 UVT (COP$73.323.600).
• Consignaciones bancarias, depósitos o inversiones financieras acumuladas iguales o superiores a 1.400 UVT (COP$73.323.600).

Ver más: Vencimientos declaración de renta 2026 en Colombia: Personas naturales

Es importante aclarar que estar obligado a declarar no significa necesariamente que se deba pagar impuesto. La DIAN determina el valor a pagar según los ingresos, deducciones, rentas exentas y demás beneficios tributarios aplicables a cada contribuyente.

Personas jurídicas

Todas las personas jurídicas contribuyentes del impuesto sobre la renta deben presentar su declaración, independientemente de sus ingresos o patrimonio. A diferencia de las personas naturales, no existen topes mínimos que determinen la obligación de declarar.

Las empresas deben cumplir con el calendario tributario establecido por la DIAN según los dos últimos dígitos del NIT. Además, algunas sociedades catalogadas como Grandes Contribuyentes tienen un calendario especial y realizan el pago del impuesto en varias cuotas.

Fechas a tener en cuenta

Personas naturales

La presentación de la declaración de renta inicia el 12 de agosto de 2026 y finaliza el 26 de octubre de 2026. La fecha exacta de vencimiento depende de los dos últimos dígitos del NIT o del documento de identificación registrado ante la DIAN.

Personas jurídicas

Para las personas jurídicas correspondientes al año gravable 2025, los vencimientos se desarrollaron entre el 12 y el 26 de mayo de 2026, mientras que los Grandes Contribuyentes iniciaron sus obligaciones desde el mes de febrero, con pagos distribuidos en varias cuotas de acuerdo con el calendario oficial.

Antes de presentar la declaración de renta, es recomendable actualizar el Registro Único Tributario (RUT), descargar el certificado de ingresos y retenciones, verificar la información exógena reportada por terceros y revisar si la DIAN tiene disponible una declaración sugerida.

Ver más: Facturación electrónica: ¿Cómo pueden las empresas evitar errores ante la Dian?

Presentar la declaración dentro de los plazos establecidos evita sanciones económicas e intereses por mora. En caso de requerir asesoría, un contador público puede ayudar a optimizar la declaración conforme a la normatividad vigente y garantizar el correcto cumplimiento de las obligaciones tributarias.

La autoridad tributaria en mención recomienda no esperar hasta los últimos días del calendario para realizar el trámite, ya que la alta demanda de usuarios puede generar demoras en la plataforma virtual y aumentar el riesgo de presentar la declaración fuera del plazo legal.

La divisa registró un precio mínimo de COP$3.086. Abrió la jornada a COP$3.186, COP$20 por debajo de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) que rige para hoy.

Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, explicó a Bloomberg Línea que la tendencia bajista del billete verde se explica por la coyuntura política nacional. “Esta emoción que genera un país que gira a la ortodoxia, con el ejemplo argentino y toda esa valorización que hubo, es el mercado anticipándose a las implicaciones de ello para Colombia”.

Ver más: Dólar en Colombia: bancos y brokers revisan a la baja sus proyecciones para el tercer trimestre 2026

En los últimos 12 meses, el billete verde ha perdido cerca de 19,6% de su valor frente al peso colombiano (COP), uno de los desplomes más pronunciados entre las monedas emergentes en 2026.

El analista de Alianza Valores calcula que el peso colombiano ha reaccionado mucho más al factor político que al energético: “la revaluación de Colombia para mí era 20% petróleo y 80% político”.

Así mismo, es enfático en restarle protagonismo al Banco de la República y su alza de tasa de intervención hasta 12%, al considerar que hace contrapeso frente al escenario fiscal colombiano.

Sobre qué tan lejos puede llegar la apreciación, Campos ubica un nivel clave a vigilar: “estamos en un terreno tan antiguo de precios de 2016 a 2020, que el rango a mirar es entre los COP$2.800 y los COP$3.200”.

VER MÁS: Usá la calculadora de inflación acumulada en 2026 en Argentina

Tras el número del mes de junio festejado por el Gobierno, cuando el IPC perforó el piso de 2% y registró un 1,9% mensual, la expectativa está puesta en si se mantendrá en julio la desaceleración por tercer mes consecutivo y se convertirá en una tendencia, como proyecta el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA).

Qué proyectan los analistas para el IPC de julio 2026

El aumento de precios en algunos rubros por cuestiones de estacionalidad, por feriados y vacaciones de invierno, tendrá impacto directo en el IPC de julio. Tarifas de servicios públicos, transporte y turismo traccionan también las subas.

Pero, según los analistas consultados por el BCRA, la inflación iría desacelerándose gradualmente en los próximos meses.

Luego de un 2% en julio, el REM estima 1,8% en agosto y septiembre y 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, con un pequeño incremento en diciembre, a 1,8%.

VER MÁS: De cuánto será la inflación anual argentina en 2026 y 2027, según bancos internacionales

El REM anticipó que la inflación acumulada en 2026 se ubicaría en torno al 30%.

Según el último informe del Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, la inflación esperada promedio para los próximos 12 meses se ubicó en 35,8% a nivel nacional, lo que implica un aumento de 3,7 puntos porcentuales respecto al mes anterior (32,1%).

La mediana se ubicó en 30%, sin cambios respecto al mes previo

Para los próximos 30 días, la inflación esperada en julio se ubicó en 3,55% en promedio y 3% de mediana. En comparación con junio (3,5% y 3%, respectivamente), se observa un leve aumento en el promedio, mientras que la mediana se mantuvo sin cambios.

Ver más: Meta se hunde y Microsoft se dispara: cinco claves que explican la reacción de Wall Street

Mientras Meta cae un 17,93% en lo corrido del año y Microsoft retrocede un 5,73%, Alphabet avanza un 5,72%, aunque el consenso recopilado por Bloomberg mantiene recomendaciones de compra ampliamente mayoritarias para las tres compañías. Los movimientos contrastan con unos precios objetivo que todavía apuntan a potenciales de revalorización de doble dígito durante los próximos doce meses.

Detrás de esas previsiones aparece un elemento común. Wall Street continúa respaldando las inversiones en inteligencia artificial, aunque cada vez concede más importancia a la capacidad de transformar ese gasto en ingresos, márgenes y generación de caja.

Rubén Dalfovo, estratega de inversión de Saxo Bank, considera que “la operación sobre inteligencia artificial ha entrado en una nueva fase. El gasto ya no impresiona por sí solo. El mercado ahora quiere recibos”.

Microsoft: mantiene la mayor convicción

Microsoft reúne el consenso más sólido entre las tres tecnológicas. Según los datos recopilados por Bloomberg, el 94,6% de los analistas recomienda comprar las acciones, mientras el 5,4% aconseja mantenerlas y ninguno sugiere vender.

El precio objetivo medio alcanza US$559,39 frente a una cotización de US$447,10, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 25,1%.

Ese respaldo coincide con unos resultados en los que Azure registró un crecimiento del 43%, los ingresos anuales del negocio superaron por primera vez los US$100.000 millones y Microsoft 365 Copilot rebasó los 30 millones de usuarios de pago.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Tyler Radke, analista de Citi (C), destacó que las licencias de pago de Copilot, la aceleración de Azure y el crecimiento del negocio contratado constituyen una evidencia de que las inversiones comienzan a traducirse en ingresos recurrentes.

Meta y Google: el consenso sigue siendo favorable

Meta también conserva un amplio respaldo de Wall Street. El 89,9% de las recomendaciones recopiladas por Bloomberg son de compra y el 10,1% restante aconseja mantener el valor.

El precio objetivo medio asciende a US$770,76, frente a una cotización de US$535,19, equivalente a un potencial de subida del 44%, el mayor entre las tres compañías.

No obstante, varios analistas mantienen la atención sobre el ritmo de las inversiones. Ronald Josey, de Citi, afirmó que siguen “creyendo que surgirán nuevas herramientas de monetización”, aunque redujo su precio objetivo tras el incremento del gasto de capital y la caída del flujo de caja libre.

Al mismo tiempo, el CEO de la empresa, Mark Zuckerberg defendió esa estrategia durante la llamada con inversionistas el miércoles. “Entiendo que esta es una gran inversión y una gran apuesta”, dijo. “Vemos que la tecnología funciona. Estamos satisfechos con la trayectoria del laboratorio. Estoy entusiasmado con los productos que vienen. Y creemos que esto va a ser algo grande”.

Alphabet presenta un consenso muy similar. El 89,2% de los analistas recomienda comprar las acciones y el 10,8% mantenerlas. Bloomberg sitúa el precio objetivo medio en US$427,75 frente a una cotización de US$332,90, lo que supone un potencial de revalorización del 28,5%.

Ver más: Acciones de Tesla y Alphabet se desploman: cinco claves detrás del castigo bursátil

Los analistas siguen de cerca el aumento previsto del gasto destinado a inteligencia artificial, aunque también destacan la evolución del negocio.

Josey, de Citi, sostuvo que “las inversiones de IA de Google están impulsando resultados tanto en Search como en Cloud”, mientras Dalfovo advirtió que “el mercado ahora exige pruebas más claras de que la inversión se traduce en crecimiento rentable. La ambición sigue siendo importante, pero los resultados lo son aún más”.

Por ahora, el consenso recopilado por Bloomberg continúa otorgando un amplio respaldo a Meta, Microsoft y Alphabet. La evolución de la monetización de la inteligencia artificial, la disciplina en el gasto de capital y la capacidad para sostener el crecimiento serán algunos de los factores que determinarán si esos precios objetivo se mantienen durante el segundo semestre de 2026.

“El hecho de que finalmente la ceremonia se realice en un recinto no militar en Cali representa un punto intermedio que le permite al presidente electo mandar su mensaje de crítica al centralismo y de respaldo a las regiones golpeadas por la violencia, sin comprometer el carácter civil del acto”, explicó a Bloomberg Línea Fernando Posada, consultor político.

Posada recordó que la propuesta inicial de De la Espriella era posesionarse en una guarnición militar, una idea que, a su juicio, enviaba un mensaje contrario a la naturaleza civil de la democracia.

A lo que agregó que no es una casualidad haber escogido a Cali, por cuenta de que fue una de las ciudades donde peor le fue electoralmente a De la Espriella frente a Iván Cepeda, por lo que la elección de esa sede también respondería a la necesidad de ganar respaldo en el Valle del Cauca.

Ver más: Cámara de Representantes aprueba que la posesión de Abelardo de la Espriella sea en Cali

El acto, que originalmente iba a realizarse en Popayán, se trasladará a Cali, específicamente a la Arena USC, de la Universidad Santiago de Cali, luego de que la actividad volcánica en el suroccidente del país afectara la operación del aeropuerto de Popayán durante buena parte de los últimos veinte días.

La decisión ya fue avalada ya por la Cámara de Representantes con una votación de 117 a favor y 7 en contra.

De la Espriella explicó que la ceremonia no perderá su sentido original: “mi compromiso permanece intacto. Quiero que mi posesión siga siendo el homenaje que prometí a quienes durante décadas han defendido la libertad, la democracia y la institucionalidad. La vamos a hacer en el suroccidente, como lo dije desde el principio”.

Anunció, además, que su primer Consejo de Seguridad como jefe de Estado se realizará en esa misma región, a la que calificó como prioridad desde el primer día de su gobierno.

El doctor en Psicología Política, Carlos Arias, indicó a Bloomberg Línea que, para buena parte de los sectores que respaldaron a Cepeda en las elecciones, la posesión en Cali puede leerse como un capricho, pero que en realidad constituye “una señal positiva” reforzada por hechos concretos como la creación del Batallón de Alta Montaña en Jamundí.

Ver más: Natalia López Fuentes será la ministra de Trabajo de Abelardo de la Espriella: su hoja de vida

Según Arias, el gesto no solo simboliza autoridad y seguridad, sino también una forma de gobernar cercana a los territorios, por lo que no debería interpretarse como un antojo personal sino como un respaldo a ciudades que han sido golpeadas por la violencia y el estallido social.

Congresistas divididos

El principal cuestionamiento en el Congreso vino del representante Santiago Osorio, de la Alianza Verde, quien calificó la iniciativa de “show barato” y sostuvo que el traslado costaría cerca de COP$14.000 millones.

Osorio pidió enfocar el debate legislativo en asuntos de fondo, como la ley de competencias, en lugar de una ceremonia fuera de Bogotá, y cuestionó que el traslado se ajuste a los principios de austeridad que ha planteado el propio presidente electo.

Catherine Juvinao, representante a la Cámara, calificó la decisión como “un capricho” del jefe de Estado, mientras que la representante Paola Andrea Quiñones argumentó que la verdadera descentralización implica trasladar recursos a las regiones y no organizar “un acto ceremonial” por unas horas.

Ver más: Olímpica proyecta ingresos por COP$7,2 billones en 2026 y su CEO confía en el cambio de gobierno

El representante por el Valle del Cauca, Juan Pablo Rojas, sostuvo que el hecho de que el primer acto del nuevo Gobierno se realice en Cali envía un mensaje de confianza hacia una región que ha enfrentado grandes desafíos y que hoy está llamada a liderar una nueva etapa de desarrollo e inversión, y comprometió su respaldo a futuras iniciativas de descentralización.

En la misma línea, el representante Santiago Castro, del Centro Democrático, calificó la medida como un espaldarazo para el Valle del Cauca y todo el suroccidente del país.

Ver más: Los países de América Latina que estarán entre los más golpeados por El Niño, según BofA

Los analistas Beatriz García Núñez y Francisco Campos sostienen que el fenómeno comenzó a desarrollarse en mayo de 2026 y que “un El Niño (muy) fuerte se está desarrollando, reconfigurando los patrones de lluvias y temperaturas en América Latina y, por tanto, planteando riesgos al alza para la inflación”, una evolución que, según sus estimaciones, se prolongará hasta el primer trimestre de 2027.

Las previsiones del banco apuntan a una probabilidad del 97% de que el episodio alcance una intensidad fuerte y cercana al 80% de que sea muy fuerte, con anomalías de temperatura del mar superiores a los 2 grados centígrados.

Esa rapidez de desarrollo diferencia este episodio de los registrados en 2015-2016 y 2023-2024 y lleva a Deutsche Bank a anticipar que sus efectos podrían concentrarse en un periodo más corto, especialmente sobre los precios de los alimentos y la energía.

Los países con el mayor riesgo inflacionario

El análisis econométrico elaborado por Deutsche Bank concluye que Colombia y Perú son las economías latinoamericanas donde El Niño tendrá un mayor impacto sobre la inflación.

Tras ponderar las probabilidades de intensidad del fenómeno, el banco estima que el índice de precios podría aumentar alrededor de 1,4 puntos porcentuales en Colombia y 1,1 puntos en Perú antes de finalizar 2026, frente a incrementos de 0,4 puntos en Brasil y 0,3 puntos en Chile, mientras que en México el efecto no alcanza significación estadística.

En Colombia, la elevada dependencia de la generación hidroeléctrica y la vulnerabilidad de la producción agrícola convierten al país en uno de los más expuestos.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Las sequías pueden reducir el nivel de los embalses, elevar los precios de la electricidad e incrementar el riesgo de racionamientos y apagones, al tiempo que afectan cultivos como el café.

Los economistas de Deutsche Bank destacan que “Colombia, junto con Perú, es uno de los pocos países donde los efectos inflacionarios de El Niño son lo suficientemente grandes como para seguir siendo estadísticamente significativos”, mientras que la actividad económica también podría resentirse, aunque sin resultados estadísticamente concluyentes.

Perú afronta una exposición aún más directa debido al peso de la pesca en su economía. El calentamiento de las aguas reduce la disponibilidad de nutrientes y afecta las capturas de anchoveta y sardina, con efectos posteriores sobre la industria procesadora.

A ello se suman lluvias intensas, inundaciones, deslizamientos de tierra y posibles interrupciones en la minería y el transporte. Según Deutsche Bank, “el impacto estanflacionario de El Niño sobre la economía peruana, aunque temporal, puede ser sustancial”, con un aumento significativo de la inflación y una caída de la actividad que podría acercarse a 1,5 puntos porcentuales.

Los países con un efecto moderado

Brasil presenta un perfil distinto. Las sequías afectan principalmente al norte del país, mientras que el sur suele registrar lluvias abundantes. El banco identifica riesgos para la agricultura y para los costos de la electricidad, aunque sus estimaciones apuntan a efectos limitados y estadísticamente no significativos.

No obstante, advierte de que los elevados precios de los fertilizantes y las restricciones en el suministro de fosfatos podrían hacer que el sector agrícola sea más vulnerable que durante anteriores episodios de El Niño.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

En Chile, el impacto también sería relativamente moderado. Las lluvias pueden afectar infraestructuras y redes de transporte en la zona central, mientras que las sequías incrementan los costos operativos del sector minero en el norte.

El informe recuerda que las precipitaciones superiores a la media ya han provocado inundaciones, cortes de carreteras y daños materiales, aunque la repercusión macroeconómica histórica del fenómeno ha sido inferior a la observada en otras economías de la costa del Pacífico.

México constituye el caso menos expuesto entre las principales economías analizadas. Aunque El Niño puede provocar sequías y afectar la disponibilidad de agua y la producción agrícola, Deutsche Bank considera que “estos efectos adversos pueden verse parcialmente compensados por efectos positivos derivados de un mayor crecimiento de la economía estadounidense, así como por un menor riesgo de huracanes a lo largo de la costa oriental del país”, un factor que contribuye a que el impacto agregado sobre la inflación y la actividad no resulte estadísticamente significativo.

Estos son los motivos por los que no encuentra evidencia estadísticamente significativa sobre la evolución de la inflación o de la actividad.

Además de las diferencias nacionales, el informe subraya que el fenómeno puede generar efectos regionales relevantes sobre el comercio internacional.

Como antecedente, recuerda que durante el episodio de 2023 la reducción de las lluvias disminuyó el nivel de los embalses que abastecen al Canal de Panamá, obligando a restringir el tránsito de buques y reduciendo un 32% el volumen de carga en enero de 2024 respecto al mismo mes del año anterior.

Ver más: El azúcar lidera las apuestas de Citi ante El Niño, mientras ve presiones para el cacao y el café

Bancos centrales, tasas y el papel del dólar

Más allá del impacto sobre la inflación, Deutsche Bank considera que la respuesta de los bancos centrales dependerá del contexto macroeconómico de cada país y no únicamente del fenómeno climático.

Los autores sostienen que “al tratarse de un choque transitorio de oferta, El Niño se entiende mejor como un amplificador que como un impulsor autónomo de la política monetaria”, de forma que su influencia dependerá de la evolución previa de la inflación, de la credibilidad de cada banco central y de las condiciones financieras internacionales.

Dentro de ese marco, el banco identifica al Banco de la República de Colombia como la institución con mayor probabilidad de reaccionar mediante la política monetaria, debido a unas expectativas de inflación elevadas, una inflación persistente y desequilibrios macroeconómicos más amplios.

En el extremo opuesto sitúa al Banco Central de Chile, que dispondría de mayor margen para no responder directamente al shock siempre que las expectativas de inflación permanezcan ancladas y la actividad económica continúe mostrando debilidad.

La evaluación para Brasil, México y Perú es más condicionada. En Brasil, Deutsche Bank considera que “el episodio de 2026-2027 podría hacerse eco del episodio de 2015-2016 en Brasil, en el que el choque se suma a un contexto político más amplio y a unas condiciones externas difíciles para impedir que el Bacen relaje una postura de política monetaria altamente restrictiva”, una valoración que sitúa el fenómeno climático como un factor adicional dentro de un contexto macroeconómico ya complejo.

En México, las presiones adicionales sobre los precios de los alimentos podrían reforzar el escenario contemplado por la entidad de una subida de tipos vinculada a la evolución de la Reserva Federal. En Perú, el banco prevé que la autoridad monetaria deba equilibrar el aumento potencial de la inflación con el deterioro de la actividad económica antes de decidir el rumbo de los tipos de interés.

Ver más: El Niño eleva el riesgo para las tasas de interés en América Latina: los países más expuestos

El informe también sitúa el comportamiento del dólar estadounidense entre los factores externos que pueden amplificar los efectos de El Niño.

Al revisar el episodio de 2015-2016, Deutsche Bank recuerda que la apreciación global del dólar coincidió con la caída del precio del petróleo, la incertidumbre sobre el inicio del ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal y una mayor volatilidad en los mercados chinos, circunstancias que contribuyeron a mantener una inflación elevada en algunos países de la región.

Para el episodio actual, la entidad vuelve a señalar que un posible endurecimiento monetario por parte de la Fed, junto con el impacto del petróleo, constituye un riesgo adicional para las perspectivas de tipos de interés en América Latina, especialmente en Chile y México.

Aunque Deutsche Bank prevé que las presiones derivadas de El Niño sean temporales, considera que la combinación entre inflación, política monetaria y condiciones financieras internacionales determinará la magnitud final del impacto.

La evolución de los precios de los alimentos, de la electricidad, de las expectativas de inflación, del dólar y de las decisiones de los bancos centrales marcará el alcance económico de un fenómeno climático que todavía continuará desarrollándose durante los próximos meses.

La obligación corresponde al año gravable 2025 y deberá cumplirse entre el 12 de agosto y el 26 de octubre de 2026, según los dos últimos dígitos del Número de Identificación Tributaria (NIT), sin tener en cuenta el dígito de verificación.

La entidad estima que cerca de siete millones de personas naturales presentarán la declaración de renta este año y proyecta un recaudo cercano a COP$6,1 billones por este concepto.

Además, recordó que el vencimiento asignado corresponde a la fecha límite para presentar la declaración, por lo que los contribuyentes pueden realizar el trámite con anticipación.

Calendario de declaración de renta 2026 para personas naturales

Las fechas definidas por la DIAN son las siguientes:

¿Quiénes deben presentar la declaración de renta en 2026?

La declaración corresponde al año gravable 2025. La DIAN indicó que deben revisar su obligación quienes durante ese año hayan superado los topes establecidos por la normativa tributaria o cumplan las demás condiciones previstas en el Estatuto Tributario.

La entidad también dispone de herramientas digitales para que los contribuyentes verifiquen si deben declarar y puedan presentar el formulario de manera virtual.

La DIAN recomienda no esperar hasta el último día

La autoridad tributaria recordó que el calendario establece la fecha máxima para cumplir con la obligación, pero los contribuyentes pueden presentar su declaración antes del vencimiento correspondiente.

Esto permite evitar congestiones en los servicios informáticos y reducir el riesgo de sanciones por extemporaneidad.

Quienes requieran información adicional pueden consultar el calendario tributario y los servicios electrónicos disponibles en la página oficial de la DIAN.

De acuerdo con el Gobierno, el proyecto incorpora COP$30,2 billones, equivalentes al 1,4% del PIB, en ingresos contingentes que dependerán de la aprobación, por parte del Congreso, de un proyecto de ley de reforma tributaria.

El Ministerio señaló que este mecanismo está contemplado en la Constitución y en el Estatuto Orgánico del Presupuesto para los casos en que los ingresos autorizados no sean suficientes para financiar el gasto proyectado.

El Ejecutivo sostiene que el presupuesto es consistente con el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026 y con la senda de consolidación fiscal que busca el retorno pleno al cumplimiento de la regla fiscal a partir de 2028.

En 2025, el Gobierno Petro activó la cláusula de escape de la Regla Fiscal y la incumplió durante los últimos 2 años con el compromiso de retomarla en 2028, en el próximo Gobierno.

Menores ingresos proyectados

El Ministerio explicó que de los COP$575,6 billones propuestos, COP$545,1 billones corresponden a recursos de la Nación y COP$30,5 billones a ingresos propios de los establecimientos públicos nacionales.

Dentro de las rentas, se proyectan COP$308,9 billones en ingresos tributarios y COP$905.000 millones en ingresos no tributarios.

Los ingresos totales pasarán del 27,3% del PIB en 2026 al 25,5% del PIB en 2027. El Gobierno atribuye esta reducción principalmente a que las proyecciones para 2027 ya no incluyen los recaudos derivados de las medidas tributarias adoptadas durante la Emergencia Económica, Social y Ecológica de 2026, ni contemplan el mismo nivel de recaudo por impuestos externos debido a una desaceleración prevista en las importaciones.

Supuestos macroeconómicos

La formulación del presupuesto parte de un escenario macroeconómico que contempla un crecimiento económico del 2,2% en 2027, una inflación del 4,4%, una devaluación promedio del 2,7%, una tasa de cambio promedio de COP$3.859 por dólar y un déficit en cuenta corriente equivalente al 2,0% del PIB.

En materia de gasto, el Gobierno proyecta un presupuesto que mantiene un crecimiento nominal. Excluyendo el servicio de la deuda, el gasto total asciende a COP$454,3 billones, equivalente al 21,3% del PIB. El servicio de la deuda alcanzará COP$118 billones, es decir, el 5,5% del PIB.

El Ministerio indicó que el gasto primario pierde participación frente al tamaño de la economía debido a la reducción, en términos reales, de los gastos de funcionamiento y de inversión, los cuales aumentan apenas un 0,5% en términos nominales, por debajo de la inflación prevista para 2027, del 4,4%.

Dentro del gasto de funcionamiento, estimado en COP$367,7 billones, el Gobierno señaló que existe una elevada rigidez presupuestal.

Seis componentes explican el 86,7% de su crecimiento: el Sistema General de Participaciones (SGP), las pensiones —incluidas las asignaciones de retiro—, el aseguramiento en salud, el Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio, las instituciones de educación superior pública y los gastos de personal.

Por su parte, la inversión pública será de COP$90 billones, equivalente al 4,2% del PIB, frente al 4,4% registrado en 2026.

El Ministerio atribuyó esta disminución a la inflexibilidad del gasto de funcionamiento, la insuficiencia estructural de los ingresos corrientes y la necesidad de reducir el déficit primario del Gobierno Nacional Central para cumplir la regla fiscal en 2028.

El ministro de Hacienda, Germán Ávila, afirmó que corregir el desbalance entre los ingresos fiscales y el gasto público requiere reformas de carácter estructural.

Según un comunicado, el funcionario señaló que el país necesita una reforma tributaria estructural, reducir las rentas con destinación específica, disminuir la inflexibilidad presupuestal y elevar la eficiencia y la calidad del gasto público.

El ministro también sostuvo que la reducción estructural del déficit fiscal dependerá de alcanzar un amplio consenso político y social que permita implementar estos cambios de manera gradual, fortaleciendo la coordinación entre la política fiscal y la política monetaria, con el objetivo de evitar una contracción económica que termine deteriorando el recaudo tributario y aumentando las presiones sobre el gasto social.

La isla enfrenta múltiples desafíos derivados de su dinámica demográfica con un registro de 68.051 nacimientos en 2025, el más bajo en décadas, y que representa cerca de la mitad de las 134.354 defunciones observadas en el mismo año.

El Centro de Estudios Demográficos (CEDEM), de la Universidad de La Habana, dice que Cuba es uno de los países más envejecidos de América Latina y el Caribe con más del 25% de la población que supera los 60 años.

“Cuba presenta una de las transiciones de fecundidad más tempranas de la región, con niveles bajo el reemplazo desde hace casi 50 años”, dijo a Bloomberg Línea Simone Cecchini, director del Centro Latinoamericano y Caribeño de Demografía (Celade), División de Población de la Cepal. “Esta tendencia se traduce en un crecimiento poblacional bajo desde hace décadas y negativo desde 2012, según las estimaciones de Naciones Unidas”.

El nivel de reemplazo es la tasa mínima requerida para que la población se mantenga estable.

Ver más: Mapa de los países de ingresos más altos y bajos en Latinoamérica, según el Banco Mundial

Según Simone Cecchini, el “envejecimiento acelerado” de Cuba tiene implicaciones económicas, tanto desde el punto de vista de la reducción de la fuerza de trabajo y la presión que ejerce sobre los sistemas de protección social, como del nacimiento de sectores económicos nuevos ligados a la salud, a los servicios de apoyo a los dependientes, la infraestructura, entre otros.

Para el analista de la Cepal, esta situación no constituye una crisis en sí misma, sino que representa un escenario de transición que debe ser gestionado, como ha sucedido en muchos de los países desarrollados, sin que eso se tradujera en un deterioro del bienestar.

“La caída de la fecundidad no es un rasgo exclusivo de Cuba, sino una tendencia compartida por buena parte del mundo”, dijo Cecchini. “La gestión de la transición demográfica requiere de políticas públicas específicas, y el fortalecimiento de la institucionalidad relacionada”.

Según la Cepal, Cuba ha dado pasos en ese sentido al plantear, por ejemplo, la implementación del Fondo de Protección Social o la profesionalización hacia un sistema nacional de cuidados.

Ver más: Los dos países de América Latina que estarían entre las mayores economías del mundo en 2075

Sin embargo, en un contexto como el que vive Cuba, de bloqueo del financiamiento externo, rezagos tecnológicos y escasez de combustible, el capital instalado y el trabajo disponible se encuentran subutilizados, exacerbando el efecto económico de la transición demográfica acelerada.

En este sentido, la Cepal señala que los esfuerzos internos para fortalecer sus instituciones y sus políticas para gestionar la transición demográfica se ven afectados por las restricciones externas.

Las consecuencias económicas que enfrenta Cuba por esta combinación entre transición demográfica y efectos del bloqueo económico se condensan en, al menos, tres frentes, en opinión de Simone Cecchini: la contracción del mercado laboral (y, por tanto, menor sostenibilidad de los sistemas de protección social), el freno al crecimiento potencial por la pérdida de capital humano dinámico y creciente tensión en las cuentas públicas, al crecer los gastos en pensiones, salud y cuidados de largo plazo sin una base tributaria equivalente.

El peso de la emigración

A la reducción en la fecundidad y al envejecimiento de la población, se suma una tercera tendencia demográfica en el país, que es la emigración.

La Cepal indica que desde 2021 la emigración acumula más de un millón de personas, según los registros oficiales de la Oficina Nacional de Estadística e Información de la República de Cuba (ONEI).

Este tercer elemento imprime un reto adicional, porque erosiona la fuerza de trabajo y la natalidad del país, ya que quienes emigran suelen encontrarse en edades laborales y reproductivas.

En general, la salida sostenida de personas jóvenes reduce la oferta laboral, acelera el envejecimiento de la estructura de edades y presiona las finanzas públicas y los sistemas de protección social, al tiempo que disminuye el potencial de crecimiento y la productividad.

“La emigración masiva de los últimos años constituye un obstáculo importante para el éxito de las reformas de mercado anunciadas recientemente por el Gobierno”, dijo a Bloomberg Línea el profesor cubano Pavel Vidal Alejandro, investigador de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad Javeriana, en Colombia.

Según explicó, en una primera fase de estabilización y recuperación de la economía, el turismo y la agricultura aparecen como dos de los sectores con mayor potencial para impulsar el crecimiento.

De un lado, el turismo dispone de una amplia capacidad instalada que actualmente está subutilizada, mientras que la agricultura cuenta con una considerable disponibilidad de tierras cultivables.

Sin embargo, dice que ambos sectores son intensivos en mano de obra.

En el turismo, la recuperación de la actividad requeriría una cantidad significativa de trabajadores para operar hoteles, restaurantes, servicios de transporte y otras actividades vinculadas al sector.

Y en la agricultura, cualquier expansión de la producción también dependería de la disponibilidad de trabajadores en las zonas rurales.

Compensación del efecto negativo

Por otra parte, históricamente, el efecto negativo de la emigración sobre la economía cubana se ha compensado parcialmente mediante el envío de remesas a los familiares que permanecen en la isla.

Según el profesor Vidal Alejandro, la emigración también puede representar una oportunidad futura, en la medida en que los cubanos residentes en el exterior logren acumular capital, adquirir conocimientos sobre el funcionamiento de las economías de mercado y establecer contactos en mercados internacionales.

“Todos esos recursos podrían contribuir de manera significativa a la recuperación inicial de la economía cubana, mediante el envío de remesas, la inversión y la transferencia de conocimientos y conexiones empresariales”, indicó el investigador cubano.

Sin embargo, anotó el académico, una parte importante de la emigración más reciente ha enfrentado, especialmente en Estados Unidos, mayores dificultades para regularizar su situación migratoria, obtener permisos de trabajo y acceder a empleos formales y estables.

Ver más: Seis países de Latinoamérica están entre los 50 con mejor reputación mundial, según RepCore Nations

“Esto reduce su capacidad de generar ingresos, enviar remesas, acumular capital y convertirse posteriormente en una fuente de inversión para Cuba”, anotó el profesor de la Universidad Javeriana. En consecuencia, “esta nueva ola migratoria podría tener un efecto económico neto más negativo que otros episodios anteriores”.

Aún en este contexto, la Cepal identifica alternativas para paliar estos efectos.

Entre ellas están las políticas de vinculación con la diáspora, la facilitación del flujo de las remesas y su uso productivo pueden resultar decisivas para mitigar el impacto de la salida de los jóvenes en edad productiva y, eventualmente, transformar la movilidad en un activo para el desarrollo.

Reto común en los países de la región

De acuerdo con la Cepal, ante la rápida transición demográfica los países se enfrentan al reto de diseñar políticas e instituciones para elevar la participación de mujeres y personas mayores activas; fortalecer la salud, la protección social y profesionalizar los cuidados con un enfoque de ciclo de vida; y aprovechar la denominada “economía de la longevidad” en sectores como la salud, el turismo o la tecnología.

“Todo lo anterior rescatando los avances de Cuba en algunas de estas dimensiones, como la igualdad de género, el acceso universal a salud y servicios en general, y el desarrollo avanzado en sectores como la medicina y el turismo”, opinó Simone Cecchini, de la Cepal. “Esto repercutiría en el bienestar de la población y también en el crecimiento, en el mercado laboral y las finanzas públicas”.

Según explicó, la principal lección para los demás países de América Latina y el Caribe que transitan por este proceso es la necesidad de diseñar políticas públicas empleando la prospectiva y así anticiparse a esta fase avanzada de la transición demográfica.

Como ha subrayado la Cepal, la región envejece a un ritmo más acelerado al que en su momento experimentaron los países desarrollados.

Y lo hace en un contexto de desigualdad persistente, institucionalidad débil y sistemas de protección social de baja cobertura, con grandes exigencias en tareas de cuidado para las familias y, en particular, para las mujeres.

“De ahí que fortalecer los sistemas de pensiones, de salud y de cuidados de largo plazo no sea una tarea que pueda posponerse hasta que el envejecimiento se consolide, se trata de una política que conviene construir ahora”, remató el analista de Cepal.

Una segunda lección, que el caso cubano ilustra con claridad, es que la baja fecundidad total puede convivir con una fecundidad adolescente relativamente elevada, lo que es un desafío adicional por las adversidades que esta implica.

A nivel regional, la fecundidad adolescente ha bajado de forma significativa en la última década, pero se mantiene entre las más altas del mundo, reflejo de persistentes desigualdades estructurales y de brechas en el acceso a servicios de salud sexual y reproductiva.

Por lo anterior, desde la Cepal señalan que el descenso agregado de la fecundidad no debe ocultar la persistencia de fecundidad no deseada entre adolescentes: garantizar la autonomía reproductiva, la educación sexual integral y el acceso a anticoncepción sigue siendo prioritario, como cuestión de derechos y de reducción de desigualdades.

El organismo recomienda promover la inclusión laboral de las personas mayores, eliminando barreras de edad y fomentando empleos formales y de calidad.

Esto implica impulsar programas de capacitación continua, facilitar la reinserción laboral, adaptar los entornos de trabajo a las necesidades de trabajadores mayores y establecer horarios más flexibles.

Cecchini considera que estas medidas ayudarían a compensar la reducción de la población en edad de trabajar.

También ve fundamental fortalecer los sistemas de salud, protección social y cuidados, con énfasis en la prevención y el envejecimiento saludable.

Prolongar los años de vida en buen estado de salud reduce los costos asociados a enfermedades crónicas y dependencia, al mismo tiempo que permite una mayor participación social y económica de las personas mayores.

Asimismo, dice que es necesario desarrollar sistemas de protección social sostenibles, combinando pensiones adecuadas con programas de envejecimiento activo que aprovechen la mayor esperanza de vida saludable de la población.

Por otra parte, ve prioritario el fortalecimiento de la economía del cuidado, reconociendo especialmente la carga que asumen las mujeres en las tareas de cuidado no remunerado.

Expandir y profesionalizar servicios de cuidados contribuiría tanto al bienestar de las personas mayores como a una mayor participación laboral femenina.

Ver más: Los pasaportes más fuertes de Latinoamérica y el mundo en 2026, según el Global Passport Index

Para Ecopetrol, el principal beneficio estaría en el fortalecimiento de su situación financiera. La venta le permitiría monetizar un activo adquirido en 2021 y obtener recursos para enfrentar algunos de los principales retos de su negocio de hidrocarburos.

Paula Chaves, analista financiera y trader institucional, considera que la petrolera podría utilizar esos recursos para la reposición de reservas, aumentar la inversión en exploración y producción y reducir sus compromisos financieros. Además, cree que el mercado podría valorar un “mayor enfoque en su negocio principal”.

Gregorio Gandini, director de Gandini Análisis, comparte esa visión. A su juicio, la operación significaría una “inyección de caja” que ayudaría a reducir deuda, fortalecer el balance y concentrar nuevamente a Ecopetrol en el negocio de hidrocarburos y gas.

Andrés Moreno, analista financiero e inversionista independiente, también ve con buenos ojos una eventual desinversión. Incluso la define como “una manera de rescatar la empresa”, al recordar que Ecopetrol se endeudó para adquirir ISA y que una venta podría fortalecer nuevamente su caja.

La lectura de Citi Research apunta en la misma dirección. La firma considera que la eventual venta sería una “decisión inesperadamente positiva” y un paso para “restablecer la propuesta de valor” de Ecopetrol para sus accionistas.

Según Citi Research, la desinversión también podría liberar valor al mejorar la sensibilidad de la compañía frente a los precios del petróleo, reducir el apalancamiento neto y fortalecer aspectos relacionados con el gobierno corporativo.

Sin embargo, desprenderse de ISA también tendría un costo estratégico para Ecopetrol.

Chaves recuerda que ISA representa uno de los activos más sólidos de su portafolio gracias a sus ingresos regulados y relativamente estables, menos expuestos a la volatilidad del petróleo.

Además, hace parte de la estrategia de diversificación e infraestructura energética que motivó su compra en 2021.

Por eso, la analista considera que el mercado podría interpretar la operación como una decisión para priorizar el fortalecimiento de la caja y el negocio tradicional de petróleo y gas sobre la estrategia de diversificación.

Si la venta se concreta, ISA sería probablemente la compañía con menos cambios operativos.

Los analistas coinciden en que no cambiaría el negocio de la empresa, sino únicamente su accionista controlador. Su operación, activos y plan de expansión no tendrían por qué modificarse de manera significativa.

Para Chaves, incluso podría ser un cambio favorable porque ISA pasaría de tener como controlador a una petrolera a un grupo especializado en infraestructura energética, lo que implicaría una mayor alineación con su actividad principal.

Ese escenario, según la analista, podría facilitar nuevos proyectos, acelerar inversiones y fortalecer el crecimiento de largo plazo de la compañía.

Gandini coincide en que, mientras se mantenga la operación diaria, el impacto para ISA “no debería generar mayor impacto”.

Moreno va un paso más allá y asegura que ISA estaría mejor en manos de un grupo especializado en infraestructura energética que bajo el control de Ecopetrol.

Para el Grupo Energía Bogotá, en cambio, la operación tendría un carácter mucho más transformador.

Chaves considera que la adquisición del control de ISA sería una operación “de carácter transformacional”, ya que consolidaría al grupo como uno de los principales operadores de infraestructura energética de América Latina.

La complementariedad entre ambas compañías también es uno de los argumentos que destacan los analistas.

Los negocios de GEB e ISA se concentran en actividades similares, especialmente en transmisión de energía, lo que abriría oportunidades para generar eficiencias operativas, fortalecer la ejecución de proyectos regionales y ampliar la capacidad de inversión en infraestructura.

Gandini incluso sostiene que el Grupo Energía Bogotá sería “el principal ganador estratégico de la operación”.

En su opinión, la compra de ISA le permitiría convertirse en “el mayor operador de infraestructura energética de América Latina”, con una mayor diversificación geográfica, ingresos más estables y nuevas sinergias.

El principal interrogante para el mercado estaría en la financiación.

Chaves advierte que, si la compra se realiza principalmente con deuda, los inversionistas seguirán de cerca el comportamiento del apalancamiento del Grupo Energía Bogotá y su capacidad para mantener indicadores financieros sólidos.

Por ello, considera que el éxito de una eventual adquisición dependerá tanto del precio pagado como de la estructura de financiación y de que las sinergias futuras compensen el esfuerzo financiero que implicaría la transacción.

No obstante, Andrés Moreno no da por hecho que el Grupo Energía Bogotá termine siendo el comprador.

El analista cree que, si Ecopetrol decide vender ISA, “vendrá una puja de locos” y el activo terminará en manos del mejor postor. Además, sostiene que la venta debería realizarse mediante un proceso abierto en el mercado de capitales para garantizar un precio suficientemente alto y evitar una pérdida patrimonial.

En esa misma línea, Citi Research recuerda la información publicada por Primera Página, según la cual Ecopetrol estaría evaluando transferir su participación en ISA al Grupo Energía Bogotá por alrededor de US$4.500 millones, una cifra superior a los US$3.700 millones pagados por la petrolera al Gobierno colombiano en 2021.

La firma también señala que la operación permitiría a Ecopetrol vender más de 200 MW de energía excedente a terceros, una posibilidad que actualmente está restringida por su participación en ISA.

Más allá del desenlace de la operación, Citi mantiene una recomendación “Neutral/HR” para Ecopetrol y recuerda que la compañía sigue expuesta a riesgos como la incertidumbre política, el comportamiento de los precios del petróleo, una eventual intervención del Gobierno, las tasas de declive de sus campos y un posible exceso de oferta de acciones.

Así lo detallaron Pablo Sanches y Germán Nerenberg, estratega y trader, respectivamente, durante la última edición de Neix Talks, un espacio exclusivo para clientes del que participó Bloomberg Línea.

Para el inversor más conservador, el AO27 aparece como el instrumento predilecto de las últimas licitaciones para Neix, venciendo en octubre de 2027 y pagando intereses mensuales. Con un rendimiento en torno al 5%, el broker lo destacó por su vencimiento justo antes de las elecciones.

Para inversores dispuestos a tomar el riesgo de extender el plazo de Bonares más allá del 2027, el equipo de la Alyc dejó de recomendar el AO28 y se pasó al AL30. Según explicaron, ofrece un esquema de amortización más rápido, mayor liquidez en el mercado y un rendimiento levemente superior.

Para perfiles más agresivos, el foco pasa al AL35. Los estrategas advirtieron, no obstante, que están más cautos con la duration, sobre la base de la experiencia de las PASO 2019, que golpeó fuerte a las carteras argentinas.

VER MÁS: Moody’s mejora la calificación de Argentina tras los upgrades de Fitch y S&P

En pesos: CER cortos, un dual y el M7

Con el mercado descontando una inflación break-even promedio de 1,7-1,8% en los próximos meses, el broker considera que los bonos CER pueden rendir por encima de los de tasa fija si la variación de los precios se mantiene estable.

El equipo destacó que hoy los bonos hard dollar rinden en torno al 7% en dólares, mientras que los bonos CER largos ofrecen entre 8% y 8,15%. Ese ratio, según los estrategas, está en mínimos y vuelve atractivo tomar posiciones en CER largos, sobre todo tras el recorrido reciente del tipo de cambio.

En el tramo medio de la curva en pesos, Neix privilegia al M7, un bono CER que vence en marzo de 2027. Y en la licitación de este miércoles, recomendaron tomar posición en el nuevo dual con vencimiento en 2028, que paga la mayor entre la tasa fija y la Tamar, aprovechando la suba reciente de tasas en la curva de LECAPs y BONCAPs.

El dual TAMAR-dólar linked, para Nerenberg y Sanches, es un instrumento ideal para tesorerías corporativas: da cobertura cambiaria y, si el tipo de cambio no se mueve, paga la TAMAR más un spread, lo que combina “lo mejor de los dos mundos”.

VER MÁS: IPO de YPF Luz como “caso testigo” del retorno argentino a Wall Street: cuánto podría valer

Equity local: energía y bancos

En acciones argentinas, Neix aclaró que no está sumando posiciones nuevas de forma agresiva porque considera que las favoritas del mercado ya recorrieron buena parte de su ciclo alcista. Sin ir más lejos, las petroleras Vista, YPF y Pampa Energía acumulan subas de alrededor del 40% en lo que va del año.

Para posiciones de largo plazo, la Alyc mantiene a Vista y YPF entre sus preferidas, y Pampa Energía como complemento. La corrección reciente, con el crudo en torno a US$85 desde niveles de US$120, dejó a esos papeles en un nivel que consideran más razonable. Además, subrayaron que las petroleras aprovecharon el período de precios altos para reducir deuda sin salir a tomar nuevo financiamiento, lo que les da margen para volver a apalancarse en el futuro.

En el sector bancario, la selección se enfoca en las entidades con los mejores ratios de eficiencia. Los estrategas destacaron a BBVA Argentina como el más eficiente en términos de ROE y book value, aunque advirtieron que su menor liquidez lo hace más apto para carteras chicas. Para carteras más grandes, recomendaron combinar BBVA Argentina y Galicia. Banco Macro apareció en segundo lugar en el ranking de eficiencia.

Entre las acciones más chicas, la casa sigue a Ecogas, con posiciones que armaron en torno a $1.700-1.800 antes de las legislativas y que llegaron a pagar dividend yields del 16% en dólares. Los estrategas remarcaron que Ecogas figura entre los oferentes por Metrogas, en el proceso de venta que lleva adelante YPF.

Bopreales, ONs y activos del exterior

Sobre los Bopreales, Neix enfatizó que la serie 2027, que era su favorito del año pasado por su rendimiento y por los puts contra el fisco y el Central, hoy rinde entre 2% y 3%. Los 2028 tienen baja liquidez y no ofrecen premios relevantes contra la curva de Bonares, por lo que dejaron de verlos como atractivos.

En obligaciones negociables, Neix mantiene la preferencia por las emisoras energéticas, que son las que aportan mayor volumen al mercado local. Los estrategas mencionaron a Arcor y a algunas emisoras AAA como alternativas, pero remarcaron que la oferta de instrumentos fuera del sector energético es limitada.

En el exterior, el foco pasa por las MAG 7. Los estrategas destacaron a Google, Meta, Microsoft y Nvidia por su management, valuaciones forward en mínimos del último año y liderazgo en el ciclo de inteligencia artificial. También recomiendan renta fija de calidad en el exterior a través de fondos offshore.

Ver más: BBVA coloca a las pymes como su gran apuesta mientras Sheinbaum pide dar más créditos

La institución financiera nominará a Eduardo Osuna, director general y vicepresidente desde 2015, para suceder a Serra Puche al frente del Consejo de Administración.

“Los cambios forman parte de la nueva etapa de transformación del Grupo BBVA tanto a nivel global como local”, dijo la entidad en un comunicado.

Serra Puche, exsecretario de Hacienda y ex negociador del Tratado de Libre Comercio de Norteamérica, ha sido consejero del banco por casi dos décadas y desde 2018 ocupaba la presidencia de la entidad.

Su sucesor, Eduardo Osuna, forma parte del grupo financiero desde 1994 y bajo su gestión el banco mexicano ha mantenido el crecimiento, siendo la filial más rentable del banco español.

“Durante la gestión del Dr. Serra y del Ing. Osuna, el banco consolidó su posición de liderazgo en el sistema financiero mexicano”, señaló el grupo.

Relevo en dirección

El banco también designó a José Luis Elechiguerra como Country Manager de BBVA México en sustitución de Osuna y propondrá su nombramiento como director general y vicepresidente del Consejo.

Ver más: BBVA otorga acceso a ChatGPT a casi todos sus empleados en un acuerdo con OpenAI

Elechiguerra forma parte del grupo desde 2008, y se ha desempeñado en distintas unidades de negocio, más recientemente como Head of Global Risk Management.

Es ingeniero químico graduado de la Universidad Nacional Autónoma de México y doctor en Ingeniería Química por la Universidad de Texas en Austin.

Ver más: Exclusiva: Directora de CFE estudia emisión de más fibras para proyectos eléctricos en México

Cajeme Villarreal, director del brazo financiero CFE Capital que administra la Fibra, dijo que una parte importante del plan para transmisión eléctrica se piensa financiar con la coinversión del sector privado a través de la Fibra E.

“Las inversiones están pensadas así: US$8.500 millones a lo largo de esta administración, de los cuales, alrededor US$3.000 a US$3.500 millones vendrían por la Fibra E de CFE”, dijo el directivo durante un foro de la calificadora Fitch Ratings en la Ciudad de México.

La empresa eléctrica, dijo Villarreal, está definiendo también otros mecanismos para evitar poner todo el equity por sí sola, sin recurrir al sector privado.

“Está pensado que las inversiones en transmisión conecten a toda esta nueva capacidad tanto la de CFE, coinversión privada y 100% privada, porque de nada sirve tener por allí centrales desconectadas”, dijo.

Eugenio Amador, CFO de la compañía, previamente dijo que analiza una nueva emisión de capital de la Fibra por US$1.000 millones este año, mientras que Emilia Calleja, CEO del gigante eléctrico, dijo antes, en entrevista con Bloomberg Línea, que estudia la emisión de nuevos fideicomisos de inversión, pero enfocados en otros activos.

Ver más: Exclusiva: CFE analiza nueva emisión de capital de Fibra E por US$1.000 millones

La Fibra E es el único vehículo financiero con acceso a los recursos que genera la red de transmisión eléctrica de México, un activo exclusivo del Estado mexicano.

Consultado sobre el tema, Villarreal respondió a Bloomberg Línea que aún no hay fecha para la emisión de la Fibra este año, y que los posibles nuevos fideicomisos podrían ser con activos de generación eléctrica.

“Son estructuras que se tienen que armar de manera muy cuidadosa para dar la certidumbre que los inversionistas requieren sobre los recursos y para que CFE obtenga también las mejores condiciones de financiamiento posibles”, dijo Villarreal.

México es susceptible a padecer apagones por falta de inversión y saturación de las redes eléctricas, un problema que, incluso, la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, ha reconocido públicamente y qué intenta resolver con el plan de expansión de la CFE.

Ver más: Banamex reconstruirá los negocios que quedaron en Citi tras la separación: Fernando Chico Pardo

La salida ocurre 19 meses después de que asumiera la presidencia de los Consejos de Administración del Grupo Financiero Banamex y Banco Nacional de México el 1 de diciembre de 2024, fecha en que Banamex concreto su separación de Citi México.

El 15 de diciembre de 2025, Fernando Chico Pardo, se convirtió oficialmente en accionista de referencia al concretar la compra del 25% del banco y asumió la presidencia del Grupo Financiero, mientras Deschamps permaneció como presidente del Banco Nacional de México.

“Me voy con la sensación de una misión cumplida”, dijo Deschamps en un comunicado difundido por Banamex.

El presidente saliente destacó que Banamex está ejecutando “con éxito” su plan de negocios y de modernización tecnológica, y el avance hacia su desconsolidación y eventualmente la oferta pública.

Banamex resaltó que Deschamps impulsó un proceso de evolución tecnológica y fortalecimiento del equipo ejecutivo que apoyó la ejecución de los planes estratégicos de Banamex.

“Agradezco profundamente a Nacho Deschamps su liderazgo, visión estratégica y compromiso durante esta etapa tan relevante de nuestra institución”, dijo en el comunicado Chico Pardo, actual presidente del Consejo de Administración del Grupo Financiero Banamex.

Ver más: Fernando Chico Pardo llega al top de fusiones y adquisiciones con compra de Banamex

Tras la llegada de Chico Pardo como inversionista, Banamex ha realizado cambios de liderazgo en algunas unidades de negocio, así como en la dirección general de banco, donde Edgardo del Rincón relevó a Manuel Romo desde el 1 de junio.

Chico Pardo añadió que Deschamps contribuyó a dar continuidad a los objetivos de impulsar el gobierno corporativo.

Ernesto Torres Cantú, director de Internacional de Citi, agradeció a Deschamps su aportación en los últimos 29 meses durante la etapa de transición.

De acuerdo con el comunicado, Deschamps tiene intenciones de participar y asesorar con su experiencia en otros proyectos relacionados con los nuevos retos de tecnología y operaciones a los que se enfrentan en el sector financiero.

Ver más: Fed, Meta y Microsoft: el miércoles que definirá el rumbo de las bolsas, el dólar y el oro

A pesar de haber moderado las caídas, e incluso haber registrado ganancias por unos minutos, finalmente el S&P 500 cayó 1,51%, el Dow Jones Industrial perdió 2,19%, su mayor caída desde abril de 2025, y el Nasdaq Composite retrocedió 1,74%. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por 9 a 3 mantener la tasa de referencia en un rango de entre 3,5% y 3,75%, la quinta reunión consecutiva en la que opta por no modificar el costo del dinero.

Los presidentes de las reservas federales de Dallas, Lorie Logan; Cleveland, Beth Hammack y Minneapolis, Neel Kashkari, votaron a favor de un incremento de 25 puntos básicos, una división que reforzó las expectativas de que el banco central podría volver a endurecer su política monetaria si las presiones inflacionarias persisten. Los inversionistas ahora centran su atención en la posibilidad de un aumento de tasas en septiembre, mientras evalúan los próximos datos de inflación y empleo.

El comunicado prácticamente no registró cambios frente al difundido tras la reunión de junio. La Fed reiteró su compromiso de garantizar la estabilidad de precios, señaló que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido y sostuvo que la inflación permanece elevada, en parte por las perturbaciones de oferta que han impulsado los precios en algunos sectores, incluida la energía.

Varios analistas calificaron la decisión como una hawkish hold, al considerar que la autoridad monetaria mantuvo las tasas, pero dejó abierta la puerta a un nuevo incremento en los próximos meses. Sin embargo, el mensaje perdió fuerza durante la conferencia de prensa de Warsh.

Aunque el presidente de la Fed insistió en que el banco central no dudará en subir las tasas si las condiciones lo exigen, evitó ofrecer una guía sobre la reunión de septiembre o explicar con claridad qué factores justificaron mantener el costo del dinero sin cambios en esta ocasión. Anna Wong, economista en jefe en Estados Unidos de Bloomberg Economics, dijo que la conferencia dejó más interrogantes que respuestas sobre la estrategia de la Fed.

Dario Perkins, de TS Lombard, calificó la intervención como “todo discurso, nada de resultados”, al considerar que Warsh habló extensamente sin aportar definiciones sobre el rumbo de la política monetaria.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

El economista ironizó que el presidente de la Fed “se cree el Diego Maradona de la banca central” y remató con un juego de palabras en inglés al afirmar que “las cosas se pondrán Messi“, en alusión al término messy (“caótico” o “desordenado”).

La reacción más marcada se observó en el mercado de bonos. Los rendimientos de la deuda del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo alcanzaron máximos desde 2007, reflejando la percepción de que una estrategia más gradual de la Reserva Federal podría no ser suficiente para contener las presiones inflacionarias. El bono a 30 años llegó a rendir 5,21%, su nivel más alto en casi dos décadas.

Robert Tipp, jefe global de renta fija de PGIM, señaló que, si bien los indicadores económicos siguen apuntando en la dirección correcta, un ciclo de ajuste monetario más lento disminuye la confianza del mercado en una caída rápida de la inflación.

James Knightley y Chris Turner, analistas de ING, señalaron que antes de la reunión de septiembre aún se conocerán dos informes de inflación y dos reportes de empleo, por lo que el próximo movimiento de la Fed está lejos de estar definido. A su juicio, la conferencia reforzó la sospecha de que el banco central “hablará duro, pero no subirá las tasas”, una percepción que podría empezar a debilitar las apuestas del mercado por un aumento en septiembre.

El mercado también siguió atento al repunte del petróleo por la renovada escalada del conflicto en Medio Oriente y a los resultados trimestrales que Microsoft (MSFT) y Meta (META) publicaron al cierre de la jornada.

Aunque ambas compañías siguen mostrando un sólido crecimiento de ingresos, Wall Street busca pruebas de que los elevados gastos de capital pueden traducirse en retornos sostenibles. El escepticismo aumentó la semana pasada, después de que Alphabet (GOOGL) reportó resultados superiores a las expectativas, pero sufrió una fuerte caída bursátil tras revelar un flujo de caja negativo por el incremento de sus inversiones.

La presión también se ha extendido al sector de semiconductores. En Corea del Sur, SK Hynix cayó cerca de 10% pese a reportar un aumento de más de seis veces en su utilidad trimestral y anunciar que destinará al menos US$31.000 millones a inversiones de capital este año.

El desempeño de la compañía profundizó las dudas sobre el retorno de las millonarias inversiones vinculadas a la inteligencia artificial y aceleró la corrección del sector tecnológico. “Espero que Meta y Microsoft puedan confirmar el auge del gasto de capital en la industria y tranquilizar al mercado sobre las empresas de semiconductores”, dijo Fares Hendi, gestor de portafolios de Société de Gestion Prévoir, a Bloomberg.

La evolución del conflicto en Medio Oriente también condicionó el apetito por el riesgo. El presidente Donald Trump afirmó que Estados Unidos responderá “con dureza” al reciente ataque iraní contra una base militar estadounidense en Jordania, mientras se reanudaban las hostilidades tras varios días de relativa calma.

Ver más: El modelo TACO parece acertar: Trump pausó los ataques a Irán en el tiempo que calculó

La escalada volvió a elevar las preocupaciones sobre el suministro energético y llevó al Brent a superar brevemente los US$90 por barril, impulsando los temores de nuevas presiones inflacionarias.

El avance del petróleo complica el panorama para la Reserva Federal al aumentar el riesgo de que la inflación permanezca elevada durante más tiempo.

Por su parte, el oro repuntó tras la decisión de la Reserva Federal, favorecido por el retroceso del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro, factores que aumentaron el atractivo del metal precioso entre los inversionistas. El precio del oro al contado llegó a subir hasta 1,4% durante la jornada, mientras el mercado redujo las expectativas de un alza de tasas en septiembre.

Las materias primas agrícolas también reflejaron el aumento de las tensiones internacionales. El trigo avanzó por segunda jornada consecutiva ante el deterioro de las perspectivas para las exportaciones desde el Mar Negro, luego de que la guerra entre Rusia y Ucrania volviera a afectar puertos, embarcaciones y rutas de navegación.

¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?

El dólar cayó este miércoles y alcanzó su nivel más bajo en casi una semana después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios las tasas de interés, una decisión que llevó a los inversionistas a desmontar parte de las posiciones defensivas acumuladas antes de la reunión.

El índice Bloomberg Dollar Spot llegó a retroceder hasta un 0,2%, ubicándose en su menor nivel desde el 23 de julio. Aunque el comunicado reiteró el compromiso de la Reserva Federal con la estabilidad de los precios, la decisión fue interpretada por el mercado como insuficiente para sostener el reciente avance del dólar.

Antes del anuncio, los operadores habían asignado una probabilidad cercana a un tercio de que el banco central elevara las tasas, en un contexto marcado por el aumento de los precios de la energía derivado del conflicto en Medio Oriente.

Las monedas de América Latina mostraron un desempeño mixto durante la jornada. El peso argentino (USDARS), el real brasileño (USDBRL) y el peso colombiano (USDCOP) avanzaron, mientras el peso mexicano (USDMXN) y el chileno (USDCLP) retrocedieron. El sol peruano (USDPEN) no operó por feriado en ese país.

Las noticias corporativas del día:

- Moonshot AI alcanzó una valoración de US$35.000 millones tras recaudar US$3.500 millones, superando ampliamente su meta inicial de US$1.000 millones a US$2.000 millones, impulsada por el éxito de su modelo de inteligencia artificial Kimi K3. La empresa, con sede en Beijing, ya prepara una nueva ronda con una valoración previa de US$50.000 millones antes de una posible salida a bolsa en Hong Kong este año.

- Las acciones de Hermès y Kering marcaron su mayor divergencia histórica tras los resultados trimestrales. Los títulos de Hermès llegaron a caer 11%, su nivel más bajo desde enero de 2023, tras decepcionar con sus ventas de artículos de cuero y anticipar menores aumentos de precios para 2027, mientras que Kering se disparó hasta 14%, su mejor jornada desde 2008, impulsada por ventas de Gucci superiores a lo esperado.

- Un consorcio liderado por Amit Bhatia negocia la compra de hasta 30% del Liverpool FC con la intención de convertirse en el accionista mayoritario en el futuro. El club está valorado en US$6.000 millones y, aunque Fenway Sports Group no planea vender el control de inmediato, las conversaciones contemplan una adquisición gradual. El grupo también habría contactado a Jeff Bezos y Eduardo Saverin para sumarse a la operación, cuya estructura aún no está definida y podría no concretarse.

- La Unión Europea advirtió que el plan de la FIFA para captar hasta US$4.200 millones de inversionistas externos podría generar preocupaciones por competencia y será analizado bajo la legislación comunitaria. La iniciativa ha provocado críticas de federaciones y políticos, mientras que la UEFA evalúa un posible boicot y la Federación Inglesa expresó su preocupación por la falta de transparencia y gobernanza en el proceso.

Esta historia se actualizó al cierre del mercado.

La película, en la que interpreta a Mary Jane y comparte pantalla con su pareja, Tom Holland, comenzó a estrenarse este miércoles en varios países de Latinoamérica. Las proyecciones estiman que podría recaudar hasta US$300 millones en su primer fin de semana a nivel mundial.

Para la estrella de 29 años, este nuevo estreno consolida un año de gran exposición y refuerza su posición como una de las intérpretes más cotizadas de su generación. Según Celebrity Net Worth, Zendaya cobra al menos US$10 millones por protagonizar una película.

De acuerdo con el sitio, Zendaya recibió ese sueldo por “Challengers” y por “Dune 2″. Para este 2026, aún tiene pendiente el estreno en diciembre de la tercera entrega de “Dune”.

View this post on Instagram

Todos estos proyectos le ayudarán a incrementar su fortuna, que se calcula en US$40 millones, de acuerdo con el sitio especializado en patrimonios de celebridades.

Además de su faceta en el mundo del cine, Zendaya también probó suerte como cantante durante los años en que participó en series de Disney Channel. La intérprete también ha saltado a la producción.

En paralelo, se ha consolidado como un referente de la moda. A lo largo de su carrera ha colaborado con marcas como Macy’s y Old Navy y, gracias a su presencia en las alfombras rojas, también ha sido imagen de firmas de lujo como Louis Vuitton y Prada, que recientemente la nombró embajadora global.

El portafolio inmobiliario de Zendaya

Celebrity Net Worth destaca que la actriz ha destinado parte de su patrimonio a inversiones inmobiliarias en Estados Unidos. En 2017 compró una residencia en Northridge, California, por US$1,4 millones y, tres años después, adquirió una mansión en Encino por US$4 millones.

También posee un condominio en Brooklyn, Nueva York, adquirido en 2020 por alrededor de US$5 millones.

“Spider-Man” un nuevo día ya está disponible en algunas salas de Latinoamérica. Además de Zendaya, el elenco incluye a Tom Holland y Jason Batalon.

View this post on Instagram

La Secretaría de Finanzas informó este miércoles que adjudicó ARS$12,21 billones frente a vencimientos por ARS$8,5 billones, por lo que obtuvo un rollover de 144,53% sobre los vencimientos y absorberá unos ARS$3,8 billones el viernes.

Del monto total adjudicado, un 45% se concentró en instrumentos con vencimiento posterior a las elecciones presidenciales de 2027, permitiéndole al equipo económico continuar extendiendo duration y limpiando los vencimientos de deuda en pesos de la antesala electoral.

Esto fue mayormente posible gracias a que el nuevo bono dual TAMAR / dólar linked con vencimiento en enero de 2028 (TMVE8), que hacía su estreno en esta subasta, concentró el 38,65% del total al adjudicarse ARS$4,72 billones con un margen de 6,64% DL.

Por su parte, la Lecap con vencimiento a octubre de 2026, único instrumento a tasa fija ofrecido en la subasta, explicó el 37,75% del total adjudicado (ARS$4,61 billones) a una tasa efectiva mensual de 2,05% (27,57% TIREA).

La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $12,21 billones habiendo recibido ofertas por un total de $13,98 billones.
Esto significa un rollover de 144.53% sobre los vencimientos del día de la fecha.

Licitación:

✅ LECAP/BONCAP… pic.twitter.com/aK0n7DYERM

— Ministerio de Economía (@MinEconomia_Ar) July 29, 2026

Tras el fixing de la Lelink con vencimiento el 31 de julio (D31L6), los bonos dólar linked ofrecidos en esta licitación capturaron ARS$0,67 billones a 7,25% TIREA en el caso del instrumento con vencimiento a septiembre de 2026 (D30S6), y ARS$1,33 billones a 5,51% TIREA en el del título a enero de 2027 (D15E7), por lo que concentraron el 5,4% y 10,9% respectivamente del total adjudicado.

Cuántos dólares capturó con el AO29

En la reapertura del Bonar 2029 (AO29), que licitó sin tope más allá del límite que dispuso para dicho instrumento, la Secretaría de Finanzas adjudicó US$309 millones a 8,33% TIREA (8,02% TNA).

De esta manera, el Tesoro ya capturó US$958 millones del máximo total a emitir de US$2.000 millones en dicho instrumento.

Este jueves, hasta las 13:00 hs, se realizará la segunda rueda de los bonos AO29 al precio de corte de esta licitación por un total adicional de US$150 millones.

En una entrevista con Bloomberg Línea, el CEO de Holcim Argentina, Pablo Bittar, manifestó que la compañía busca ampliar su negocio hacia soluciones integrales para el sector, en un contexto en el que considera que el principal desafío para reactivar la demanda pasa por el regreso del crédito.

La nueva planta permitirá producir localmente más de 7 millones de litros de aditivos al año, insumos utilizados para mejorar el desempeño del cemento y el hormigón. Según la empresa, la capacidad instalada alcanzaría para optimizar el cemento necesario para construir hasta 500.000 viviendas.

VER MÁS: Holcim Argentina completó la compra de una de las principales hormigoneras del país

La inauguración forma parte de la estrategia NextGen Growth 2030 de Holcim y representa un nuevo paso en la diversificación de la compañía, que ahora suma una nueva unidad de negocios denominada ADI.

“Esta operación potencia nuestra estrategia de diversificación para ofrecer soluciones integradas, innovadoras y eficientes. Los aditivos optimizan los procesos productivos, el desempeño en obra y la sostenibilidad”, afirmó Bittar.

Sustituir importaciones y ampliar el negocio

En diálogo con Bloomberg Línea, Bittar explicó que la nueva planta fue posible gracias a la adquisición de Horcrisa.

“Adquirimos esa compañía y la potenciamos. Lo que buscamos con esta inauguración es producir nuestros propios aditivos”, señaló.

Según el ejecutivo, la inversión permitió reemplazar completamente las compras externas de este tipo de productos.

“Hemos sustituido el 100% de los aditivos que antes comprábamos a otras empresas. En el caso del hormigón también hemos reemplazado los productos por los propios. Ahora vamos a vender algo que hacemos nosotros”, explicó.

VER MÁS: El CEO de Holcim Argentina ve “ordenamiento macro” como clave para el rebote de la construcción

Además de abastecer su propia producción de cemento y hormigón, Holcim apunta a comercializar estos productos a través de sus distintos canales de distribución.

“Venderles esto a nuestros aliados es algo que nadie puede ofrecer en el mercado”, sostuvo Bittar, en referencia a la red comercial de la compañía, que incluye ferreterías, corralones y su cadena de franquicias de materiales para la construcción.

La construcción todavía no se recupera

Pese a la inversión, el CEO de Holcim reconoció que el mercado continúa atravesando un período de baja actividad: “La caída del volumen del cemento de 2024 no se ha recuperado. En 2025 hubo cierta recuperación, pero 2026 viene mostrando una tenue baja”.

No obstante, explicó que el respaldo financiero de la casa matriz permitió avanzar con inversiones de largo plazo.

“Tenemos una mirada de mediano y largo plazo. Hay decisiones de optimización que no se pueden tomar dependiendo de cambios coyunturales”, argumentó.

En ese sentido, sostuvo que Argentina mantiene un fuerte potencial de crecimiento: “Creemos que el país tiene un déficit habitacional muy grande. Queremos ampliar nuestra paleta de productos y llegar con soluciones integrales para cuando el mercado se reactive”.

El crédito, la clave para reactivar la demanda

Para Bittar, la recuperación sostenida del sector dependerá principalmente del regreso del financiamiento.

“Para revertir la caída de la demanda es necesario el regreso del crédito. Su aparición tiene un derrame que activa no solo nuestro sector, sino muchos otros también”.

De ese modo, el ejecutivo consideró que una economía sin crédito encuentra límites para expandirse: “Una economía puede crecer con lo que genera de manera independiente, pero sin un músculo como el crédito bancario tiene limitadas posibilidades de crecimiento.”

También destacó la mejora macroeconómica registrada en los últimos meses: “Estamos felices de tener una inflación en torno al 30% y vamos a estar mucho mejor cuando sea de un dígito”.

A su juicio, para sostener el crecimiento será necesario consolidar ciertos pilares económicos.

“Cualquier país que crece en el tiempo necesita equilibrio monetario, equilibrio fiscal, superávit comercial y reglas claras en materia de impuestos y crédito”, puntualizó.

Si bien explicó que la obra pública representa una porción limitada de los despachos de cemento de la empresa, advirtió que la infraestructura aún es importante para el conjunto de la economía.

“La obra pública no tiene un gran impacto directo en nuestros despachos, pero sí en el nivel general de la economía”, afirmó, mientras remarcó: “Abandonar por completo la obra pública y no impulsar una agenda de infraestructura estratégica puede transformarse en un limitante para el crecimiento”.

VER MÁS: IPO: YPF Luz solicita salir a cotizar en las bolsas de Nueva York y Buenos Aires

El regreso del diplomático fue confirmado por la Cancillería brasileña al diario La Nación, aunque sin precisar una fecha para su retorno.

VER MÁS: Argentina baja la tensión con Brasil tras las críticas de Milei a Lula: qué dijo Quirno

El episodio, ocurrido el 25 de julio de 2026, derivó en la crisis diplomática más grave entre ambos países desde la vuelta de la democracia en las dos naciones sudamericanas en los años ochenta.

Discurso del Presidente Javier Milei en el acto de lanzamiento de la candidatura a presidente de Flávio Bolsonaro, en Brasil. pic.twitter.com/YB28LEXrHC

— Oficina del Presidente (@OPRArgentina) July 26, 2026

Durante el acto en el que se lanzó la precandidatura presidencial de Flávio Bolsonaro, Milei llamó a Lula “presidiario”, tildó al ministro del Supremo Tribunal Federal Alexandre de Moraes de “basura pelada” y cuestionó al sistema judicial brasileño por no dejarlo visitar al expresidente, Jair Bolsonaro.

En la madrugada del 26 de julio, el Ministerio de Relaciones Exteriores de Brasil, conocido como Itamaraty, convocó a Bitelli a consultas mediante la Nota a la Prensa Nº 243/244, titulada “Agresiones del Presidente de Argentina en territorio brasileño”. El mismo día se citó al embajador argentino en Brasilia, Daniel Raimondi, para transmitirle la decisión del gobierno brasileño.

No es la primera vez que Bitelli es llamado a consultas por Brasilia. En julio de 2024, ya había sido convocado por el Itamaraty para consultas internas y actualizar información sobre la relación bilateral con el gobierno de Milei, según reportaron los medios brasileños G1 y Folha. Sin el cruce público de esta ocasión, aquel episodio no levantó polémica 2026.

VER MÁS: Corte Suprema de Brasil niega la solicitud de Javier Milei para visitar a Jair Bolsonaro

Un diplomático con foco regional

Bitelli asumió como embajador en Buenos Aires en 2023, luego de que su nombramiento fuera aprobado por la Comisión de Relaciones Exteriores y Defensa Nacional del Senado brasileño. Hasta el momento de su traslado a Buenos Aires, se encontraba en la embajada en Rabat, Marruecos.

Los documentos del Senado brasileño destacaron en ese momento su experiencia previa en la región, incluyendo un paso por Bogotá, y lo vincularon con el relanzamiento de la agenda estratégica bilateral, tras la visita del entonces recién electo Lula a Buenos Aires en enero de 2023, y previo a la victoria de Milei en diciembre de ese año.

Desde su llegada a la Argentina, Bitelli firmó acuerdos y notas bilaterales y recibió comitivas oficiales brasileñas, entre ellas una misión sobre las hidrovías de los ríos Paraguay y Lagoa Mirim en agosto de 2024, y al secretario ejecutivo del Ministerio de Cultura en septiembre de 2025.

En julio de 2025, integró la comitiva oficial de Lula durante la visita a Buenos Aires para la 66ª Cumbre de Presidentes de los Estados Partes del Mercosur, según homologó el Decreto del 31 de octubre de 2025.

VER MÁS: Lula mantiene su ventaja en las encuestas tras una semana de polémicas para Flávio Bolsonaro

La aclaración sobre los estudiantes brasileños

En febrero de 2024, Bitelli tuvo que salir públicamente a aclarar que el gobierno de Milei no discriminaba a los brasileños, luego de reportes sobre denegaciones de ingreso a estudiantes que utilizaban el estatus de turista para cursar en universidades públicas argentinas de forma gratuita.

“Nuestra preocupación era saber si había algo arbitrario, si había algo discriminatorio contra brasileños y si había algo que fuera contra las reglas del Mercosur, y en verdad nada de eso existe”, declaró entonces a Folha de S. Paulo.

El embajador aclaró que se trataba de una aplicación más estricta de reglas ya existentes, como la exigencia de un pasaje de regreso, sin cambios en la política migratoria. Datos de la Dirección Nacional de Migraciones argentinas mostraron que solo 23 brasileños habían sido rechazados entre enero y febrero de 2024, equivalentes al 0,002% de los ingresos.

Este martes 28 de julio de 2026, el vocero presidencial Adrián Ravier alegó que el 40% de los estudiantes de las facultades de medicina en la Argentina son extranjeros.

El regreso, en la incógnita

Bitelli llegó a Brasilia el 27 de julio y se reunió durante unos 40 minutos con el canciller Mauro Vieira para una primera evaluación de la crisis. Ese mismo día acompañó al presidente Lula en actividades oficiales, según la agenda del ministro de Relaciones Exteriores. Se programó una segunda reunión para este 29 de julio, según reportaron medios brasileños.

Al 29 de julio, no había fecha definida para su regreso a Buenos Aires. Personas citadas por Folha indicaron que el Planalto e Itamaraty monitorean la evolución del clima con Milei para decidir el retorno, y que este podría demorarse hasta después de las elecciones brasileñas de octubre, para evitar nuevas críticas del mandatario argentino.

Tres días después de que el presidente argentino arremetiera contra su par brasileño, el ministro de Relaciones Exteriores aseguró que desde el lado argentino “no hay chances de romper relaciones” con el principal socio comercial del país al sostener que las diferencias ideológicas entre los mandatarios no treparán al plano institucional.

Discurso del Presidente Javier Milei en el acto de lanzamiento de la candidatura a presidente de Flávio Bolsonaro, en Brasil. pic.twitter.com/YB28LEXrHC

— Oficina del Presidente (@OPRArgentina) July 26, 2026

En diálogo con Radio Mitre, Quirno subrayó este miércoles que “de nuestro lado no hay chance de romper las relaciones con Brasil” y que esperaba que el embajador retornase al país “lo antes posible”.

Julio Bitelli, embajador brasileño en Argentina había sido llamado a consultas el domingo –un gesto diplomático contundente, que nunca antes había ocurrido entre Brasil y Argentina–luego de que el presidente Milei se refiriera a Lula como un “convicto” y un “ladrón” en el lanzamiento de la candidatura presidencial de Flávio Bolsonaro en un evento celebrado el sábado a la noche en San Pablo.

VER MÁS: Brasil retira a su embajador de la Argentina tras los ataques de Milei contra Lula y un juez

Sin embargo, según informó el diario La Nación este miércoles, el Gobierno brasileño también inició un proceso para desescalar el conflicto por los agravios de Milei y definió que el embajador regrese al país, aunque desde Brasilia no definieron todavía un plazo concreto para ello.

“Hay una contienda electoral que queremos que salga de una manera y ellos de otra. Nosotros pensamos que lo que está haciendo Lula en Brasil no es lo que corresponde”, justificó Quirno en diálogo con Radio Mitre. “Tenemos que enmarcar este episodio en una serie de episodios que vienen ocurriendo por diferencias políticas e ideológicas entre Milei y Lula. Vemos el mundo de una manera totalmente diferente”, agregó.

VER MÁS: Milei viaja a Brasil para respaldar a Flávio Bolsonaro pese a escándalos que golpean su imagen

El domingo, dirigentes de la oposición cercanos a Sergio Massa señalaron que esta tensión con el principal socio comercial de la Argentina no sería un exabrupto menor, dado que tendría un costo económico concreto en las exportaciones que terminarán pagando las PyMEs argentinas.

Brasil, cabe recordar, es el principal destino de las exportaciones argentinas y con US$6.254 millones explicó el 12,6% del total de exportaciones en los primeros seis meses del año. Además, Brasil fue el segundo país del que más bienes importó Argentina en la primera mitad de 2026, con US$7.650 millones, un 21,5% del total.

Sin embargo, en diálogo con Bloomberg Línea, el especialista en comercio exterior Marcelo Elizondo le restó importancia a un potencial efecto comercial de esta tensión diplomática. “Yo por ahora no veo un mayor impacto en términos de comercio, de inversiones. No hay ninguna decisión que afecte el flujo comercial. Además, el flujo comercial entre los dos países está protegido por el Tratado del Mercosur”, señaló.

“Por supuesto que si esto escalara, tendríamos que ver qué ocurre. Pero por ahora no veo más que una diferencia política fuerte entre dos gobiernos que no está llevando a ninguna decisión que afecten las relaciones financieras, las comerciales ni las de inversión”, sumó.

VER MÁS: Confianza en el Gobierno argentino cede en julio a mínimos de la era Milei, según la Di Tella

La causa de la muerte no se ha determinado. El diario El Mundo destacó que los primeros equipos de emergencia “no encontraron elementos sospechosos ni indicios de criminalidad en la escena”.

El presidente de Francia, Emmanuel Macron, lamentó el deceso. “Kavinsky, orgullo francés para siempre”, compartió el mandatario en su cuenta de Facebook.

Kavinsky ganó reconocimiento en la escena de la música electrónica gracias a su tema “Nightcall”, que formó parte de la banda sonora de la película “Drive” (2011), estelarizada por Ryan Gosling.

La canción volvió a tener un momento destacado cuando Kavinsky la interpretó en vivo durante la ceremonia de clausura de los Juegos Olímpicos de París 2024, acompañado por la cantante belga Angèle y la banda francesa Phoenix.

Hasta el 29 de julio, “Nightcall” acumula más de 567 millones de reproducciones en Spotify.

“Con la repentina muerte de Kavinsky, Francia pierde una de sus voces más singulares”, compartió en X la ministra de Cultura francesa, Catherine Pégard. “Desde la película Drive hasta los Juegos Olímpicos de París, el mundo entero vibró al ritmo de ‘Nightcall’. Con una música tan bailable como nostálgica, su legado seguirá trascendiendo generaciones y fronteras”, agregó Pégard en un mensaje en francés.

La fortuna y el legado de Kavinsky

Belorgey comenzó su camino por la música a inicios de los 2000 y su primer EP “Teddy Boy” llegó en 2006. Solo un año después, se convirtió en telonero del reconocido dueto francés Daft Punk, según CNN.

Además de “Nightfall” tuvo otros éxitos en la escena de la música electrónica gracias a su propuesta synthwave plasmada en temas como “Old Look”, el cual incluso tuvo una versión con The Weeknd. “Roadgame”, “Protovision” y “OddLook” también figuran como otras de sus canciones más populares.

View this post on Instagram

Su fortuna se calcula entre US$1 millón y US$5 millones, según Russian Celebrity Net Worth. “Esa cifra refleja una carrera construida casi por completo alrededor de una canción con reproducciones masivas en plataformas de streaming, dos álbumes de estudio lanzados con casi una década de diferencia, giras selectivas y los ingresos por licencias vinculados a la película Drive de 2011”, destacó el sitio.

De acuerdo con la calculadora de regalías de Mannat, las reproducciones de “Nightcall” le habrían generado US$2,69 millones en regalías a la fecha. Sin embargo, los ingresos calculados no necesariamente van directo a los artistas y también se distribuyen entre autores, editores y sellos discográficos.

El Gobierno estadounidense dejó sin efecto el régimen transitorio de aranceles globales del 10% que rigió durante 150 días y estableció un nuevo esquema que mantiene un recargo del 10% para Argentina, mientras que otros países enfrentarán un arancel del 12,5%.

Para aclarar un tema que fue objeto de confusión en los últimos días: el acuerdo comercial con los Estados Unidos que no sólo mantiene los aranceles relativamente bajos para nuestro país, sino que además agrega posiciones con arancel cero para nuevos productos.

Gracias a la… pic.twitter.com/I97LdoiHH8

— Vocería Presidencial (@Voceria_Ar) July 28, 2026

VER MÁS: EE.UU. impone nuevos aranceles por trabajo forzoso de hasta 12,5% a socios comerciales

Sin embargo, gran parte de los principales productos que Argentina exporta al mercado estadounidense quedaron excluidos del nuevo gravamen.

Jorge Berciano, director de la consultora Unexar, aclaró que las exportaciones de mayor peso no estarán alcanzadas por el nuevo arancel.

“La gran diferencia con el nuevo arancel vigente del 10% para Argentina (otros países sufren un 12,5%) es que no se aplica de forma generalizada a todas las mercaderías quedando exceptuadas del 10% aquellas que EE.UU. estima estratégicas, críticas y/o que no las produce en la cantidad – calidad necesarias", explicó.

En ese sentido, puntualizó: “Analizando el ‘top ten’ de las exportaciones argentinas del primer semestre de 2026, que explican el 77,2% del total, encontramos que ninguna mercadería está alcanzada por el 10%, como petróleo, piedras y metales preciosos, carne bovina, entre otros”.

VER MÁS: Lista de aranceles de Trump: los 60 países afectados y las tarifas impuestas por Estados Unidos

Según el consultor, la exclusión responde tanto al interés estratégico de Estados Unidos como al acuerdo bilateral firmado este año entre ambos países.

“Fue fundamental la exclusión de las mercaderías argentinas, más allá de la conveniencia para EE.UU., por el Tratado sobre Comercio e Inversiones (ARTI) firmado el 5 de febrero de 2026 en Washington. Gracias a ello, la administración estadounidense decidió respetar las exenciones otorgadas a la Argentina”, sostuvo.

En ese contexto, Berciano considera que el efecto incluso podría ser favorable para los exportadores locales.

“Estimamos que el efecto sobre las exportaciones argentinas a Estados Unidos será sumamente positivo, dado que las mercaderías de terceros países que no fueron exceptuadas de los aranceles del 10% o 12,5% se encarecerán para los importadores estadounidenses”, afirmó.

VER MÁS: Nuevos aranceles de Trump ya enfrentan demandas legales de pequeñas empresas en EE.UU.

Pérdida de competitividad en algunos productos

Natacha Izquierdo, directora de Operaciones de Abeceb, coincidió en que los principales complejos exportadores quedaron al margen del nuevo esquema, pero advirtió que Argentina podría perder competitividad en algunos sectores.

“Se aplicó un 10% adicional a todos los productos, excepto algunos con tratamiento particular que tienen muy bajo impacto porque no forman parte del núcleo de la matriz exportadora”, explicó.

“Quedan por fuera la carne y los que ya estaban exentos, como el petróleo, el oro y el litio, que explican gran parte de las exportaciones argentinas a Estados Unidos. Tampoco cambia la situación del aluminio, la madera y los productos farmacéuticos que ya tenían un tratamiento diferencial”, señaló.

VER MÁS: Trump amenaza con nuevos aranceles a la UE tras multa de US$1.000 millones a Google

No obstante, sostuvo que el nuevo esquema deja a Argentina en una situación relativamente menos favorable respecto de algunos competidores.

“Quedamos en una posición más desfavorable comparada con la Unión Europea, porque a ellos se les fijó un tope del 10%, mientras que para Argentina ese 10% se suma al arancel que ya tenía como Nación Más Favorecida. Hay muchos productos donde nuestra posición competitiva queda más deteriorada frente a Europa”, indicó.

Qué sectores podrían verse afectados

Según Izquierdo, el mayor impacto no recaerá sobre los grandes complejos exportadores, sino sobre algunas economías regionales e industrias que compiten directamente con países beneficiados por un menor nivel de protección.

“Esto podría verse en productos como vinos, pesca, golosinas y algunos sectores industriales”, afirmó.

VER MÁS: Exportaciones argentinas históricas: las claves del fuerte crecimiento en el primer semestre

La especialista explicó a este medio que esos rubros podrían perder terreno frente a exportadores europeos o de otros países con un tratamiento arancelario más favorable.

“Lo que puede complicarse son las economías regionales que compiten con países que quedaron mejor posicionados por el tope arancelario. Es el caso de los vinos y la pesca frente a la Unión Europea, o de las golosinas, como los chocolates, frente a Suiza”, detalló.

También remarcó que Brasil enfrenta un escenario aún más complejo.

“Brasil queda en peor situación que la Argentina porque al aumento anunciado la semana pasada ahora se le suma este 10% adicional”, expresó.

Las claves del acuerdo comercial entre Trump y Milei

En noviembre del año pasado, los Gobiernos de Argentina y los Estados Unidos anunciaron un acuerdo para “profundizar la cooperación bilateral en materia de comercio e inversión”.

“Busca impulsar el crecimiento a largo plazo, ampliar las oportunidades y crear un entorno transparente y basado en normas para el comercio y la innovación”, indicó un comunicado de la Casa Blanca.

Además, sostuvo que el entendimiento apunta a “una alianza económica más sólida y equilibrada” entre las partes. El anuncio no precisa detalles respecto a qué productos específicos tendrán rebajas o eliminaciones arancelarias.

Así, los países se comprometieron a abrir sus mercados entre sí para productos clave. Argentina anunció que otorgará acceso preferencial al mercado para las exportaciones de bienes de EE.UU., incluidos ciertos medicamentos, productos químicos, maquinaria, productos de tecnologías de la información, dispositivos médicos, vehículos automotores y una amplia gama de productos agrícolas.

Por su parte, Estados Unidos dispuso eliminar aranceles recíprocos sobre ciertos recursos naturales no disponibles y artículos no patentados utilizados en aplicaciones farmacéuticas.

Argentina ha eliminado numerosas barreras no arancelarias que restringían el acceso a su mercado, incluidas licencias de importación, garantizando condiciones más equitativas para el comercio internacional. Con este Acuerdo, entre otros puntos, también se compromete a no exigir formalidades consulares para exportaciones estadounidenses a Argentina.

VER MÁS: Guerra comercial: cuánto exporta Argentina a Estados Unidos, México, Canadá y China

Ver más: La IA cambia al S&P 500 y Citi dice que los inversionistas deben replantear su estrategia

Las 25 compañías con mejor desempeño del Russell 1000 acumulan una caída media del 36,3% en el mes, principalmente entre fabricantes de semiconductores y empresas vinculadas a la infraestructura para inteligencia artificial, según un informe de Bespoke.

Ese mismo grupo había avanzado un promedio de 235,7% entre enero y junio, pero todas las compañías retroceden al menos 14% en julio. SanDisk (SNDK), la acción con mejor desempeño en el primer semestre, acumula una caída de 51,3% en el mes.

Entre los mayores descensos de julio también figuran Corning (GLW), con 54,4%; Vicor (VICR), con 50,6%; Astera Labs (ALAB), con 45,8%; FormFactor (FORM), con 45,2%; Bloom Energy (BE), con 44,7%; y Applied Opto (AAOI), con 42,9%.

El giro ha sido tan rápido que, para Bespoke, “en los mercados de estos días, parece que los años ocurren en meses, y el mes de julio ha sido un desastre para los semiconductores”.

Expectativas más exigentes

Parte de la corrección responde a que el mercado ha elevado el nivel de exigencia para las compañías ligadas al auge de la inteligencia artificial.

Rubén Dalfovo, estratega de inversiones de Saxo Bank, sostiene que los inversionistas ya no comparan las empresas con los resultados del año anterior, sino con las expectativas que habían incorporado previamente en las cotizaciones.

Tras el fuerte repunte del sector, unos resultados muy positivos pueden resultar insuficientes cuando el mercado esperaba cifras todavía mejores.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Felipe Barragán, analista de Pepperstone, coincide en que la presión sigue concentrándose en los fabricantes de semiconductores. A su juicio, los inversionistas han comenzado a cuestionar la sostenibilidad de las valoraciones, la entrada de nuevos competidores y el volumen de inversión necesario para mantener el liderazgo tecnológico.

Ignacio Mieres, head of research de XTB, señala que los fabricantes de chips atraviesan uno de sus peores meses desde 2008. Con una caída de 23,8% del índice PHLX Semiconductor, el sector se dirige a registrar su peor desempeño mensual desde la crisis financiera y, si la tendencia continúa, algunos valores podrían sufrir su mayor retroceso mensual desde 2001.

Mieres atribuye el cambio de ánimo a la preocupación por el elevado gasto de capital y por los avances de China en la fabricación de chips avanzados.

Aun así, considera que no existe un detonante estructural que explique por sí solo la magnitud del ajuste. Las valoraciones del sector, afirma, ya reflejaban niveles elevados, por lo que las compañías quedaron especialmente expuestas a cualquier noticia desfavorable.

Rotación del mercado

Mientras los principales ganadores del primer semestre corrigen con fuerza, las compañías más castigadas del Russell 1000 muestran el comportamiento opuesto. Las 25 acciones con peor desempeño entre enero y junio, que habían cedido en promedio 51,6%, avanzan un 13,7% en julio.

Entre los mayores repuntes figuran Accenture (ACN), con 32%; Cognizant (CTSH), con 28,6%; HubSpot (HUBS), con 27,1%; Figma (FIG), con 27%; BitMine Immersion (BMNR), con 26,5%; y Atlassian (TEAM), con 26%.

Los datos de Bespoke muestran que el ajuste ha venido acompañado de una rotación hacia los valores más rezagados.

Mientras las 25 acciones con mejor desempeño del Russell 1000 en el primer semestre retroceden un promedio del 36,3% en julio, las 25 con peor comportamiento avanzan un 13,7%, reflejando un cambio en las preferencias de los inversionistas tras el fuerte rally de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial.

Ver más: Proveedor de Tesla y Kia moverá manufactura de Carolina del Sur a Monterrey

El anuncio contempla el traslado de una línea de producción del vehículo EV3 desde Corea a la planta de Pesquería en el estado de Nuevo León y fue realizado por autoridades del Gobierno mexicano y representantes de la compañía en la conferencia de prensa de la presidenta Claudia Sheinbaum en la Ciudad de México.

Samuel García, gobernador del estado de Nuevo León, anunció previamente que Kia invertiría US$600 millones para producir un auto eléctrico en mismo municipio, durante una visita a Corea del Sur junto al presidente de KIA México, Young Sam Kim, el 7 de abril de 2026.

LLEGAMOS A COREA CON UN NOTICIÓN: KIA INVERTIRÁ 600 MILLONES DE DÓLARES EN NUEVO LEÓN ESTE AÑO

Arrancamos nuestro primer día de trabajo en Corea del Sur, donde mis compadres de @Kia_Worldwide y sus empresas afiliadas nos confirmaron esta nueva inversión destinada a impulsar… pic.twitter.com/CVTLuMSKoz

— Samuel García (@samuel_garcias) April 8, 2026

“Por primera vez en nuestra historia produciremos y comercializaremos en México un vehículo totalmente eléctrico”, dijo Horacio Chávez, director de Kia México.

La producción del modelo EV3 comenzará el próximo 4 de agosto con un contenido nacional de 27% y estará destinada tanto al mercado interno, como a la exportación de los vehículos a Latinoamérica y otros países del mundo, señaló el secretario de Economía, Marcelo Ebrard.

Cuestionados por la política arancelaria de Estados Unidos y la revisión del tratado comercial de Norteamérica, Chávez dijo que la empresa confía en que las “autoridades harán el mejor papel” en la discusión y revisión del tratado.

Ver más: México reclama que aranceles dan ventaja a sus rivales automotrices asiáticos

Kia México vendió 111.172 vehículos en 2025, un aumento anual de 6,5%, según cifras del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

Ver más: Fed, Meta y Microsoft: el miércoles que definirá el rumbo de las bolsas, el dólar y el oro

Ese es el diagnóstico de Scott T. Chronert, analista de Citi (C), quien sostiene que los cambios introducidos por la IA están poniendo a prueba los enfoques tradicionales de valoración, gestión del riesgo y asignación de activos.

Para Citi, el cambio responde al creciente peso de las compañías de crecimiento dentro del índice, una categoría en la que el banco incluye principalmente a las grandes tecnológicas y otras empresas vinculadas a la inteligencia artificial.

Según el informe, ese grupo representa actualmente el 55% del S&P 500, frente a menos del 20% de hace tres décadas, una transformación que modifica la forma en que el mercado responde a factores macroeconómicos y financieros.

Chronert afirma que “la influencia subyacente de la IA sobre la renta variable estadounidense está poniendo a prueba las perspectivas convencionales de inversión y las decisiones relacionadas con la asignación de activos”, un proceso que, a juicio de la firma, obliga a observar el índice desde una perspectiva distinta a la utilizada en ciclos anteriores.

La IA concentra el peso del S&P 500

El informe también identifica cambios en el perfil de riesgo del índice. Aunque la sensibilidad promedio de las acciones individuales frente a los movimientos del S&P 500 ha disminuido, el mayor peso de compañías que suelen registrar variaciones más pronunciadas está incrementando gradualmente el riesgo agregado del índice.

Chronert afirma que “a medida que aumenta el peso de las acciones de crecimiento en el S&P 500, como ha ocurrido, los inversionistas necesitan ajustar su perspectiva sobre las influencias de la beta en los portafolios”.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Citi añade que la dispersión entre sectores también se ha ampliado. En varias jornadas de este año el índice ha permanecido prácticamente estable mientras la diferencia de rendimiento entre el mejor y el peor grupo industrial ha superado el 6%, reflejando movimientos cada vez más marcados bajo la superficie del mercado.

Ese cambio en la composición del índice también está alterando su relación con la economía estadounidense. Citi señala que, desde la pandemia, la correlación del S&P 500 con el crecimiento nominal y real del PIB se ha reducido de forma significativa.

Sin embargo, Chronert considera que “a medida que el gasto de capital en IA continúe, junto con los efectos de riqueza del mercado bursátil, esa correlación podría comenzar a aumentar”, en la medida en que la inversión en inteligencia artificial termine impulsando la actividad económica.

Valoraciones y asignación de activos

El análisis también destaca que la transformación del índice también altera la lectura de las valoraciones. Citi considera que comparar los múltiplos actuales con los promedios históricos puede conducir a conclusiones equivocadas, debido a que la composición del S&P 500 ha cambiado de forma estructural.

Según Chronert, “las comparaciones históricas de valoración pueden ser engañosas, porque el índice ha evolucionado hacia un enfoque cada vez más concentrado en el crecimiento”. Como ejemplo, el análisis estima que, si la composición actual hubiera prevalecido durante los últimos 30 años, el promedio del múltiplo precio-beneficio proyectado del índice habría sido 1,2 veces superior.

La firma también extiende esa reflexión al mercado de deuda con grado de inversión, donde el financiamiento de centros de datos está elevando el peso de los emisores vinculados al crecimiento dentro de los principales índices de crédito.

Ver más: ¿Invertir el día de la reunión de la Fed? Así suelen reaccionar las acciones, el dólar y el oro

Ese proceso, según Citi, incrementa la exposición de los portafolios a un mismo factor de riesgo, por lo que algunos inversionistas podrían considerar una mayor diversificación hacia compañías menos expuestas a la inteligencia artificial.

El informe concluye que “no existe un único manual correcto para navegar este momento” y sostiene que “una mayor sensibilidad a la naturaleza cambiante de los índices es un punto de partida importante”, mientras la evolución del gasto en inteligencia artificial, la concentración del mercado y el comportamiento de las valoraciones continúan redefiniendo la referencia bursátil más seguida de Estados Unidos.

Ver más: Toyota trasladará producción de la camioneta Tacoma de México a EE.UU.

La inversión creció en abril 5,1% anual con cifras desestacionalizadas, de acuerdo con el Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo que publicó este lunes 6 de julio el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

El dato de abril puso fin a una racha de 19 meses continuos de caídas anuales, ya que, desde septiembre de 2024, cuando concluyó la administración de López Obrador (2018-2024) e iniciaba el Gobierno de Sheinbaum, las variaciones anuales del indicador que muestra el pulso de la inversión habían sido negativas.

Por componente, la inversión de capital en construcción se incrementó 8,8% anual en abril, mientras que el gasto en maquinaria y equipo subió 0,9% anual, al interior el componente de maquinaria y equipo nacional se contrajo -10,6% anual y el importado subió 8,8% anual.

A tasa mensual y con series desestacionalizadas, la inversión de capital aumentó en abril 4% respecto de marzo.

El repunte de la inversión de capital llegó en abril, un mes en el que la economía mexicana sorprendió al alza al registrar un crecimiento de la actividad superior al previsto por los analistas.

Ver más: Eliminación de Brasil y México en el Mundial amenaza ventas de cerveza, según Morgan Stanley

En abril de 2026, y con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) aumentó 1,2% respecto al mes previo, en términos reales, reportó el Inegi.

La recuperación de la construcción y las manufacturas contribuyeron a una moderación de la debilidad observada durante el primer trimestre de 2026.

El dato de inversión de capital repuntó más en el sector público. El indicador muestra que en abril la inversión privada aumentó 5,7% anual con cifras originales y la inversión pública se incrementó 7,5% anual, de acuerdo con el Inegi.

La inversión privada registró en abril su mejor dato anual desde julio de 2024 y la pública hiló cuatro meses con variaciones positivas después de que durante todo 2025 reportó variaciones anuales negativas a dos dígitos.

La primera parte del Gobierno de Sheinbaum ha estado marcada por la incertidumbre para los inversionistas.

La mandataria inició su administración en octubre de 2024, al mismo tiempo que entró en vigor una controvertida reforma al Poder Judicial para elegir por voto popular a los ministros de la Suprema Corte y a los jueces y magistrados, lo que trajo incertidumbre al sector privado ante el cambio de reglas en el terreno jurídico y el sistema judicial.

Sheinbaum heredó la larga implementación de la reforma judicial que, en un momento, comenzó a correr a la par del inicio del segundo mandato en la Casa Blanca del presidente Donald Trump, quien desde el primer día de su mandato ordenó aranceles para México y Canadá a pesar de ser sus socios comerciales bajo el Tratado de Libre Comercio entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).

Ver más: México analiza regresar al activo petrolero de Cantarell con Petrobras

Las tarifas arancelarias han mantenido a la inversión nacional en un modo de espera en medio de la revisión del tratado comercial.

La mandataria lanzó en febrero de este año su plan de infraestructura para reanimar la inversión en México y el Congreso aprobó una nueva Ley de Infraestructura para atraer a inversionistas en los sectores de energía y construcción.

Las siete “oil majors” – como se denomina al grupo de superpetroleras formado por ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX), Total (TTE), Shell (SHEL), BP (BP), Equinor (EQNR) y Eni (E) – tienen previsto invertir en la región alrededor de US$127.000 millones entre 2015 y 2029, según un estudio de la consultora especializada Wood Mackenzie.

Según Luiz Hayum, analista de upstream de la consultora, se trata de un récord histórico en América Latina.

Ver más: Estos son los lineamientos de la CAF para la transición energética de LatAm

“Las inversiones de las grandes petroleras en la región se duplicarán. La industria pasará de un nivel de US$5 mil millones a US$6.000 millones al año entre 2015 y 2021 a US$10.000 millones a US$12.000 millones al año entre 2024 y 2029″, dijo.

Guyana ha ido ganando protagonismo en América Latina, aunque Brasil sigue siendo fundamental en el volumen estimado para el periodo, añadió. De los US$10.000 millones previstos para la región en 2024, cerca de US$4.200 millones se destinarán a proyectos en el país.

También según la consultora, la estadounidense Exxon lidera las inversiones en la región, seguida de la anglo-holandesa Shell, que tiene amplias operaciones en el presal brasileño. La noruega Equinor apuesta por Argentina y los proyectos de aguas ultraprofundas en Brasil.

Otros gigantes como la británica BP y la francesa Total también están creciendo en la región, con proyectos en Trinidad y Tobago y Surinam.

En opinión de Hayum, de los nuevos proyectos de exploración previstos en la región, Guyana y Surinam tienen las oportunidades más claras.

Paralelamente, existe una frontera de exploración considerada prometedora en el sur del continente: la Cuenca de Pelotas, en el estado brasileño decRio Grande do Sul. Con características geológicas similares a las de una gran reserva de petróleo descubierta recientemente en Namibia, la región también incluye zonas de Argentina y Uruguay.

“Existe la creencia de que el Margen Sur de Brasil, Uruguay y Argentina es en cierto modo análogo a la gran reserva descubierta en Namibia. Es probable que perforen pozos en la región”, afirma el analista.

“Argentina fue la primera en avanzar en esta dirección y el éxito del país debería desbloquear las inversiones en Uruguay y Brasil”, añadió.

Ver más: Lula dice que Petrobras debería ser rentable en un guiño a los accionistas

El presal lidera las inversiones

En los próximos cinco años, las inversiones en América Latina se destinarán principalmente al presal brasileño, según Wood Mackenzie.

Hayum dijo que los recursos extraídos son fácilmente comercializables, en pozos “ultra-productivos”, lo que proporciona niveles reducidos de emisiones de carbono en comparación con los petróleos extraídos en otros lugares. “Las grandes petroleras buscan proyectos más sostenibles”.

El experto dijo que, en general, las reservas de la región son grandes, resistentes y tienen un punto de equilibrio cuando el barril está por debajo de los US$30.

Uno de los proyectos más prometedores que se están desarrollando actualmente en Latinoamérica es el de Argerich, que explorará por primera vez las reservas offshore de Argentina. “Es la mayor promesa actual de la región”, subrayó.

Equinor, YPF y Shell poseen los derechos de exploración de Argerich, a unos 300 kilómetros del Puerto de Mar del Plata. En este pozo predomina el petróleo – a diferencia del gas de esquisto que predomina en el megayacimiento de Vaca Muerta – pero la cuenca también tiene zonas con gas natural, dijo Hayum.

En Surinam, el desarrollo del proyecto del Bloque 58 por Total en asociación con APA Corporation se prevé muy prometedor. Las estimaciones apuntan a un volumen de unos 700 millones de barriles en los yacimientos de Sapakara Sur y Krabdagu.

Trinidad y Tobago es uno de los mayores exportadores mundiales de gas natural licuado (GNL). El país está recibiendo actualmente importantes inversiones para sostener el suministro del insumo a las plantas locales, incluidos dos proyectos greenfield con participación de las majors: Calypso y Manatee.

Ver más: Vaca Muerta atrae el 75% de las inversiones petroleras en Argentina en 2024

Incertidumbres sobre los proyectos

A pesar de la promesa de grandes reservas, Brasil aún enfrenta el desafío de viabilizar la producción en nuevos yacimientos. “Los proyectos existentes en el presal comienzan a declinar después de 2030″, dijo Hayum.

Las dificultades en las nuevas campañas de exploración, como en el Margen Ecuatorial, por ejemplo, traen incertidumbre al sector de petróleo y gas en Brasil a medio y largo plazo. En este contexto, las majors han estado buscando alternativas como el área post-sal.

La recién nombrada CEO de Petrobras (PETR3, PETR4), Magda Chambriard, defendió en una rueda de prensa a finales de mayo la aceleración de las prospecciones frente a la costa brasileña, que incluye la Cuenca de Pelotas. También criticó el retraso en la concesión de licencias de perforación en el Margen Ecuatorial.

En Argentina, donde las expectativas son altas, especialmente en Vaca Muerta, viejos problemas siguen poniendo en peligro el flujo de producción: los atascos en las infraestructuras.

“En Argentina se están tomando medidas importantes para superar los cuellos de botella en las infraestructuras del sector. No empezaron con el gobierno actual, pero se están materializando ahora”, señaló Hayum.

En Guyana y Surinam, mientras tanto, las incertidumbres se concentran en el corto plazo, dijo. “Los recursos [petrolíferos] están probados, y la infraestructura está contratada, pero hay dudas sobre la ejecución y la entrega dentro de los plazos y los costes estimados”, afirmó.

Te puede interesar

El consumo de energía por persona en China supera por primera vez al de Europa

La inflación “complica” el turismo de negocios y la industria de convenciones en LatAm

Ver más: Fed, Meta y Microsoft: el miércoles que definirá el rumbo de las bolsas, el dólar y el oro

Las cuentas de Citi (C) y Goldman Sachs (GS) muestran que las decisiones del banco central suelen provocar movimientos inmediatos en las acciones, el dólar, los bonos y el oro, aunque el comportamiento posterior depende de si el desenlace sorprende, o no, a las expectativas. La decisión llega con la tasa de fondos federales en un rango de entre el 3,50% y el 3,75%

Michael Alexeev, analista de Citi, sostiene que “capturar la prima de riesgo el día del FOMC ha sido históricamente positivo para los activos de riesgo”, si bien advierte que las últimas reuniones han ofrecido un comportamiento menos favorable para quienes buscan beneficiarse de ese patrón histórico.

El mismo informe señala que las acciones de gran y pequeña capitalización han superado, en términos generales, su rentabilidad media diaria durante las jornadas de decisión de la Reserva Federal, aunque los encuentros más recientes han estado marcados por un desempeño más débil, con caídas en la renta variable y un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Las acciones suelen moderar su reacción inicial

El análisis de Citi identifica un patrón recurrente en la renta variable estadounidense. Tras la publicación del comunicado de política monetaria, las acciones acostumbran a registrar una reacción positiva durante los primeros minutos, pero ese movimiento suele perder fuerza una vez comienza la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal.

Al analizar el comportamiento histórico de las jornadas de decisión, Alexeev afirma que “las acciones suelen tener una reacción intradía positiva al comunicado del FOMC, pero revierten, una vez que comienza la conferencia de prensa, hasta cerrar con una caída de 10 puntos básicos”.

Incluso, cuando el mercado responde favorablemente en los cinco minutos posteriores al anuncio, el comportamiento posterior suele seguir una trayectoria similar hasta el cierre de la sesión.

Goldman Sachs pone el foco en otro elemento: el factor sorpresa. William Marshall y Friedrich Schaper destacan que la magnitud de la reacción depende en buena medida de la distancia entre la decisión anunciada y las expectativas descontadas por el mercado.

Los analistas escriben que “las reacciones del mercado ante las sorpresas de los días de reunión sin recortes no tienen una relación consistentemente fiable con la dirección y/o la magnitud de la sorpresa”, aunque añaden que los episodios de mayor volatilidad tienden a disiparse con relativa rapidez.

El banco también recuerda que los primeros movimientos relevantes dentro de un ciclo de sorpresas suelen generar respuestas más definidas en los mercados de renta fija, especialmente en los vencimientos más cortos, antes de que la volatilidad vaya perdiendo intensidad.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

JPMorgan (JPM) también anticipa que la reacción de la renta variable dependerá más del tono del mensaje de la Reserva Federal que de la decisión en sí. El banco considera que una pausa acompañada de un mensaje más flexible sería el escenario más favorable para las acciones, mientras que mantiene como escenario base una pausa con un sesgo restrictivo.

En sus proyecciones, JPMorgan estima que una pausa con un tono dovish impulsaría al S&P 500 entre un 0,5% y un 1%. En cambio, una subida de 25 puntos básicos podría provocar una caída de entre el 1,5% y el 2% en el índice, con un retroceso más pronunciado del Nasdaq 100.

El banco también destaca que las opciones sobre el S&P 500 con vencimiento este miércoles descuentan un movimiento cercano al 0,8%, por debajo del 1,1% que el mercado llegó a valorar en recientes publicaciones del índice de precios al consumidor (IPC), una señal de que los inversionistas esperan una reacción más contenida que en otros eventos macroeconómicos recientes.

Dólar y oro reaccionan de forma distinta

En el mercado de divisas, Citi observa un comportamiento diferente al de las acciones. El informe indica que el cruce entre el euro y el dólar suele incorporar rápidamente la información contenida en el comunicado de la Reserva Federal y rara vez muestra una reversión significativa antes del cierre de la sesión.

Según Alexeev, “las reacciones positivas en el EUR/USD tienden a mantenerse, pero las reacciones negativas muestran algo de impulso hasta el cierre del mercado”, un patrón que contrasta con el observado tanto en la renta variable como en los bonos del Tesoro.

Para el oro, el comportamiento histórico también presenta matices. Citi señala que el rendimiento mediano del metal precioso durante las jornadas del FOMC suele ser positivo y que las subidas iniciales acostumbran a prolongarse durante la sesión.

En cambio, cuando la reacción inicial es negativa, el metal tiende a recuperar parte del terreno perdido poco después del anuncio.

No obstante, el banco advierte de una diferencia importante cuando la Reserva Federal sorprende con un tono más restrictivo del esperado. Alexeev indica que “las reacciones hawkish del FOMC normalmente provocan ventas de oro superiores al 3%” en los días posteriores a la reunión, mientras que los episodios de tono más acomodaticio muestran una evolución más cercana al comportamiento histórico del metal.

El papel de las sorpresas

Goldman Sachs considera que la reacción de los mercados no depende únicamente de la decisión, sino del grado de sorpresa que incorpore respecto a las expectativas previas.

Ver más: Las OPI rompen récords y Goldman Sachs lanza un mensaje: todavía no hay motivos para alarmarse

Marshall y Schaper señalan que “las sorpresas iniciales normalmente han provocado respuestas de los rendimientos coherentes con la dirección, con ventas tras resultados hawkish y subidas tras resultados dovish”, aunque recuerdan que ese efecto suele concentrarse en los primeros tramos de la curva de tipos.

Los analistas también destacan que los episodios de mayor incertidumbre suelen aparecer agrupados y que los primeros movimientos relevantes dentro de esos ciclos acostumbran a marcar el tono de la reacción del mercado.

Por ello, la atención de los inversionistas no solo estará puesta en la decisión que comunique la Reserva Federal esta tarde, sino también en la intensidad de la respuesta de las acciones, el dólar y el oro durante las horas posteriores al anuncio.

Ver más: Citi cambia su estrategia en bonos, pero mantiene su apuesta por acciones, oro y uranio

Aunque el consenso del mercado anticipa que la Fed mantendrá sin cambios los tipos de interés, los inversionistas seguirán con atención cualquier señal sobre la reunión de septiembre, mientras las probabilidades implícitas aún contemplan una subida este mes y descuentan ampliamente otro incremento en la siguiente reunión.

La incertidumbre sobre el mensaje que acompañará la decisión, que llega con la tasa de fondos federales en un rango de entre el 3,50% y el 3,75%, explica buena parte de la cautela de los mercados.

John J. Hardy, de Saxo Bank, considera que “aunque esta Reserva Federal gira en torno a ‘no ofrecer orientación futura’, el mercado seguirá haciendo todo lo posible por interpretar las observaciones de la Fed sobre la calidad de la economía y la inflación”, una expectativa que sitúa el foco tanto en la decisión como en el tono de la comunicación del banco central.

¿Qué decisión tomará la Fed?

La expectativa predominante entre economistas y operadores es que la Reserva Federal mantenga este miércoles los tipos de interés, apoyada en la moderación reciente de la inflación y en un mercado laboral que ha mostrado señales de enfriamiento.

Sin embargo, los mercados de derivados todavía asignan una probabilidad a una subida inmediata y descuentan prácticamente por completo un incremento para septiembre, mientras el último diagrama de puntos mostró a nueve responsables de política monetaria proyectando al menos un aumento adicional antes de finalizar el año.

James Knightley, economista en jefe internacional de ING, considera que la evolución reciente de los datos justifica una pausa, ya que “la inflación de junio fue más débil de lo esperado y el empleo también mostró un tono más moderado”, aunque advierte que la trayectoria de los precios de la energía seguirá siendo determinante para las próximas decisiones del banco central.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Desde Goldman Sachs (GS), los analistas sostienen que existe “una incertidumbre inusualmente elevada” alrededor de esta reunión y anticipan que “probablemente habrá al menos un voto discrepante a favor de una subida”, un elemento que podría reforzar las expectativas de nuevas restricciones monetarias incluso si el tipo de referencia permanece sin cambios.

Bank of America (BAC) mantiene que una subida este miércoles sigue siendo un escenario minoritario. Mark Cabana recuerda que “la historia dice que la Fed no sorprende con subidas de tipos de tono agresivo”, aunque añade que esa posibilidad “no puede descartarse”, mientras algunos clientes del banco continúan evaluando ese riesgo.

Para Saxo Bank, el mayor desafío no reside únicamente en la decisión sobre los tipos. Hardy considera que “la reacción del mercado podría ser igual de grande en cualquier dirección”, ya que la ausencia de una orientación explícita obligará nuevamente a los inversionistas a interpretar el mensaje de la Reserva Federal y sus implicaciones para septiembre.

Felipe Lacerda, de Axi, coincide en que el mercado ya mira más allá de la reunión de julio y sostiene que “la cuestión clave no es si Warsh tomará medidas el 29 de julio, sino si da a entender que el ciclo de subidas se ha evitado realmente o si simplemente se ha aplazado”.

Dólar y oro, pendientes del mensaje de la Fed

La evolución del dólar dependerá tanto de la decisión sobre los tipos como de las señales sobre los próximos meses.

ING considera que el reciente fortalecimiento de la divisa estadounidense refleja el ajuste de las expectativas sobre la política monetaria, mientras Saxo Bank advierte que, incluso sin cambios en las tasas, el mercado podría trasladar el foco hacia septiembre si interpreta que la Reserva Federal mantiene abierta la puerta a nuevas subidas.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

El índice Bloomberg Dollar Spot acumula un avance de 1,39% en lo corrido de 2026. Para las economías latinoamericanas, Lacerda señala que un dólar fortalecido implicaría mayores presiones sobre monedas como el peso colombiano, el real brasileño, el peso mexicano o el peso chileno, además de elevar el costo de financiación y del servicio de la deuda denominada en dólares.

La decisión de la Fed también marcará el tono de otras reuniones de política monetaria previstas en la región durante los próximos días. BBVA recuerda que esta semana ya se reunió ayer el Banco Central de Chile, mientras que el Banco de la República de Colombia lo hará el viernes.

La siguiente semana será el turno del Banco de México y del Banco Central de Brasil. Para la el banco español, “la decisión del FOMC del miércoles será clave para la evolución del dólar y de los mercados de riesgo en general y, por tanto, también para las divisas de América Latina”.

El oro también afronta una jornada decisiva. Dilin Wu, de Pepperstone, plantea que “la Reserva Federal y Medio Oriente siguen siendo los principales catalizadores” para el metal precioso, que permanece dentro de un rango de negociación.

El metal acumula una caída cercana al 25% desde el máximo histórico de más de US$5.400 por onza alcanzado este año. En lo corrido de 2026, retrocede 6,18%

Pepperstone identifica tres posibles desenlaces. Una decisión de mantener los tipos acompañada de un mensaje neutral favorecería una depreciación del dólar y respaldaría al oro. Si la Fed mantiene un tono restrictivo, el metal podría enfrentar nuevas presiones. El escenario de mayor riesgo sería una subida inesperada de los tipos, que la firma considera el principal factor bajista para el oro.

Meta y Microsoft: otra prueba para la IA

Una vez conocida la decisión de la Reserva Federal, la atención del mercado se desplazará hacia los resultados que Meta Platforms y Microsoft publicarán al cierre de Wall Street, en una jornada que también pondrá a prueba las expectativas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.

Para Meta, el consenso de Bloomberg proyecta ingresos por US$60.245 millones, una utilidad neta ajustada de US$24.020 millones y una ganancia por acción ajustada de US$8,57.

Deutsche Bank espera un trimestre sólido, impulsado por la fortaleza del negocio publicitario y por las primeras señales de monetización de la inteligencia artificial, al considerar que “el negocio principal está generando un crecimiento suficiente para financiar las crecientes ambiciones de Meta en inteligencia artificial mientras preserva una capacidad significativa de generación de beneficios”.

En Microsoft, el consenso de Bloomberg prevé ingresos por US$87.723 millones, una utilidad neta ajustada de US$31.709 millones y una ganancia por acción ajustada de US$4,25.

Citi mantiene una visión favorable sobre la compañía por el crecimiento esperado de Azure y la expansión de Copilot, aunque reconoce que el mercado seguirá muy pendiente de la intensidad del gasto de capital destinado a infraestructura de inteligencia artificial.

Ese debate es el eje de las preocupaciones. Felipe Barragán, de Pepperstone, sostiene que los analistas buscan comprobar si el fuerte incremento de las inversiones comenzará a reflejarse en generación de caja y rentabilidad.

El Nasdaq se acercó a territorio de corrección el martes, un reflejo de la creciente cautela de los inversionistas.

Zacks Research considera que “el listón más alto no está relacionado únicamente con los planes de gasto de capital centrados en la inteligencia artificial y el efecto que eso está teniendo sobre los flujos de caja”, ya que “el comportamiento del negocio de la nube será observado de cerca” en empresas como Microsoft.

Ver más: Una guía para invertir en el semestre: cinco apuestas para navegar la segunda mitad del año

La incertidumbre tampoco terminará este miércoles. El jueves será el turno de Amazon (AMZN) y Apple (AAPL), cuyos resultados completarán una de las semanas más relevantes para las grandes tecnológicas.

La combinación entre la decisión de la Reserva Federal, las perspectivas para el dólar y el oro y los resultados de las tecnológicas marcará el comportamiento de los mercados durante el resto de la jornada, con los inversionistas pendientes de si las señales de política monetaria y los balances empresariales respaldan las expectativas que actualmente descuentan los activos financieros.

Con depósitos en su cuenta en el Banco Central (BCRA) apenas por debajo de los ARS$8,3 billones, el equipo económico buscará refinanciar vencimientos por ARS$8,5 billones.

VER MÁS: Cuatro variables que mantienen a Citi optimista con Argentina y las dinámicas mira con preocupación

Para ello, la Secretaría de Finanzas dispuso un variado menú de instrumentos entre los que se destacará el debut del nuevo bono dual TAMAR / dólar linked con vencimiento en enero de 2028 (TMVE8) y la reapertura del Bonar 2029 (AO29), que licitará sin tope más allá del límite de US$1.351 millones que restan hasta alcanzar el límite de US$2.000 millones que dispuso para dicho instrumento.

Pulseada por el fixing y presunta intervención oficial

La licitación de este miércoles, segunda del segundo semestre, llegará tras una rueda en la que operadores y analistas detectaron una presunta intervención oficial para contener al tipo de cambio mayorista por debajo de los ARS$1.500.

Ocurre que en la rueda de este martes quedaba fijado el tipo de cambio que se utilizaría como referencia para una Letra del Tesoro Nacional dólar-linked (Lelink) con vencimiento el 31 de julio.

Según cálculos de Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, este viernes vencían cerca de US$2.248 millones de esta Letra D31L6, por lo que, al estar atada al dólar estadounidense, a mayor tipo de cambio mayor sería el costo para el Tesoro.

Esa pulseada por el fixing de la D31L6 habría sido el motivo por el que analistas detectaron presiones alcistas para el tipo de cambio en las últimas ruedas y la presunta presencia oficial para contenerlo en la jornada de ayer. La intervención, señaló Bloomberg News citando fuentes con conocimiento directo del asunto, habría sido ejercida por el Banco Nación, de propiedad estatal.

El fixing podría explicar, además, por qué el Banco Central se corrió el martes de su posición compradora de reservas, para no sumar presiones alcistas adicionales al tipo de cambio. Así, la autoridad monetaria argentina interrumpió la racha elogiada el lunes por la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, que había iniciado el 5 de enero. Desde entonces, acumuló 135 ruedas consecutivas de compras en las que sumó US$13.138 millones, un promedio US$97 millones diarios.

VER MÁS: Los 10 empresarios argentinos que cenaron con Kristalina Georgieva del FMI en Buenos Aires

Martín de la Fuente, analista de Bavsa, dijo que “da la sensación de que el BCRA estuvo activo en la rueda tanto en futuros como en dólar linked”, segmentos en los que observó un volumen llamativo. “Era esperable: hoy tenían incentivos para salir a jugar fuerte teniendo en cuenta que era el fixing de la D31L6, que contaba con USD 2.247 millones de VN en circulación”, explicó.

“El volumen en futuros rozó los US$2.000 millones contra un promedio de US$1.100 millones, mientras que en dólar linked se operaron US$391 millones en la D31L6 y US$402 millones en la D31G6. En pocas palabras, todo apunta a que el BCRA dio rolleo de cobertura al mercado en ambas curvas para mantener el tipo de cambio contenido en la zona de 1.500 pesos en el día del fixing”, argumentó.

Licitación con nuevo bono dual

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, ve en ese vencimiento del D31L6 uno de los motivos por el que el equipo económico ofrecerá el nuevo bono dual en esta licitación de deuda.

“Hasta acá, los duales nunca habían sido FX A3500/TAMAR. Creo que tal vez apuntan a ver si parte de la cobertura cambiaria que vence ahora en esta licitación (la D31L6) la pueden renovar hacia más adelante ofreciendo el papel con opcionalidad”, expresó.

Más allá de ello, recordó que en las últimas licitaciones de deuda el Gobierno priorizó extender duration. Por ello, dijo que “habrá que ver respecto al dual si es considerado lo suficientemente atractivo para extender hacia ese vencimiento y no optar por los dólar linked más cortos de septiembre de 2026 o enero de 2027”.

VER MÁS: Citadel Securities prevé que la Fed sorprenda con una subida de tasas esta semana

Eric Ritondale, economista jefe de Puente, coincidió en que con la estructura del menú ofrecido y la reincorporación del bono dual, “el Gobierno deja en claro que su prioridad es extender el perfil de vencimientos hacia plazos posteriores a las elecciones de diciembre de 2027”.

Pero agregó que dado que en esta licitación se afrontan vencimientos más abultados que en la anterior, “los instrumentos duales vuelven a consolidarse como la herramienta que utiliza el Tesoro para estirar la duration del crédito local”.

“Esta estrategia le permite al equipo económico incentivar la participación voluntaria de los inversores institucionales y asegurar una elevada renovación de los vencimientos sin la necesidad de convalidar tasas reales ex ante en el tramo de bonos CER en torno al 8%”, dijo.

Pablo Sanches, estratega del broker Neix, dijo a Bloomberg Línea que están viendo “bastante interés por el nuevo bono dual”, en línea con la oferta vendedora que detectaron en otros bonos TAMAR, “creemos que para hacerse de caja para poder participar de esta licitación”.

“El aumento de la brecha [cambiaria] en los últimos días les da margen a quienes liciten de poder apostar a una compresión de la misma en el corto plazo”, sumó.

Es abogada de la Universidad Pontificia Bolivariana y especialista en Derecho Administrativo de la misma institución.

Asimismo, magíster en Derecho Público de la Universidad Externado de Colombia y magíster en Administración de Empresas de la Universidad Pontificia Bolivariana.

Entre los cargos que ha desempeñado ha sido gerente para el Desarrollo Social del Departamento de Córdoba, docente universitaria, directora territorial del Trabajo para Córdoba.

Ver más: Cámara de Representantes aprueba que la posesión de Abelardo De la Espriella sea en Cali

También asesora Jurídica de la Gobernación de Córdoba, delegada del presidente de la República ante el Consejo Directivo de la CVS y defensora pública delegada en Asuntos Administrativos.

La nueva jefe de la cartera de Trabajo llega a asumir un compromiso histórico, dice De la Espriella, reducir el desempleo y la informalidad e impulsar con fuerza a los emprendedores colombianos, garantizando un trabajo digno para todos.

“Por un ministerio moderno, innovador, austero y de puertas abiertas al diálogo, dedicado a prevenir, apoyar al empresariado y combatir con rigor el acoso y cualquier tipo de abuso”, agregó el equipo del presidente electo.

“A pesar de los intentos de algunos por sabotear este acto democrático y desconocer la voluntad de los colombianos, allí estaremos acompañando este momento histórico”, dijo Julio César Triana, representante a la Cámara por el Huila.

A lo que añadió que después de un periodo de incertidumbre, debilitamiento institucional y pérdida de autoridad, comienza una nueva etapa para “recuperar el rumbo del país, devolver la seguridad a los colombiaos y reconstruir la confianza en nuestras instituciones”.

Al elevar esta propuesta al legislativo, el presidente electo de Colombia, Abelardo De la Espriella, manifestó que Cali y el suroccidente colombiano merecen sentir desde el primer día de su gobierno la presencia firme y decidida del Estado en una región que ha sufrido como pocas los embates del narcoterrorismo.

Esta decisión indica que el Congreso de la República se trasladará a la capital de Valle del Cauca para estar presente en el evento, que tendrá lugar el próximo 7 de agosto.

Este mismo martes, con 114 votos en contra y seis a favor fue derrotada la proposición del Pacto Histórico, partido del presidente Gustavo Petro, para impedir la posesión presidencial de De la Espriella en Cali.

Ricardo Dessy, economista jefe de Citi research para el Cono Sur, destacó la consolidación de cuatro variables bajo el gobierno de Javier Milei que reflejan “una muy buena foto macroeconómica”, pero dijo que aún sigue con atención la dinámica asimétrica de la actividad al tiempo que alertó que una suba global de tasas representa “la mayor amenaza para la continuidad del programa”.

VER MÁS: Los 10 empresarios argentinos que cenaron con Kristalina Georgieva del FMI en Buenos Aires

“La mayor amenaza global es la suba de tasas de interés. Sería muy malo porque nos agarra en un proceso de compras de reservas y un gran riesgo para la continuidad del programa”, dijo en un zoom organizado por Citi Research en el que presentó un repaso de la coyuntura macroeconómica de Argentina y Uruguay en el contexto global actual y analizó los riesgos políticos y económicos que enfrenta el país de cara al 2027 electoral.

Dessy inició su exposición explicando los motivos por los que en Citi se mantienen “moderadamente optimistas” con Argentina.

Si bien reconoció que el país todavía es vulnerable por su bajo nivel de reservas, dijo que ve un contexto de estabilidad y previsibilidad gracias a que la situación macroeconómica muestra hoy una “muy buena foto” producto de que empiezan a consolidarse “resultados interesantes” en materia fiscal, compras de reservas, el salto de las exportaciones y la baja de la inflación.

VER MÁS: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

Dinámica fiscal, reservas, exportaciones e inflación

Respecto de la dinámica fiscal, el economista destacó que “no solo hay superávit fiscal primario y está en equilibrio financiero, sino que es el tercer año que se sostiene”. En ese punto, marcó la “gran diferencia” respecto de experiencias previas en las que el déficit se corrigió a la fuerza de la mano de una devaluación y licuación del gasto.

“Esta corrección fiscal es más sustentable en el tiempo”, destacó.

También elogió las compras de reservas efectuadas por el BCRA que llegaron de la mano de una reversión en la visión de que comprar dólares iba a trasladarse a precios. Ese paradigma, dijo, se rompió: “Cuando no hay pesos en exceso, el passthrough no existe”.

En esa línea, el economista destacó la baja de la inflación y recordó que cuando se implementa un programa de estabilización es esperable que la primera baja sea muy fuerte por eliminación de oferta monetaria, pero añadió que “ahora estamos amesetando contra el piso de 1,5% a 2% que probablemente se mantenga por un año más”.

Es que según explicó, la Argentina transita ahora una segunda etapa basada en la corrección de precios relativos que “lleva tiempo”, al tiempo que marcó que la reducción de los subsidios a las tarifas públicas también le pone un piso a la inflación.

Como cuarto pilar, Dessy subrayó la importancia del salto de las exportaciones independientemente de si se supera el objetivo de US$100.000 millones este año. Al respecto, destacó que ese salto se va a dar con mayores exportaciones energéticas, lo que permitirá abrir la puerta a más estabilidad en la oferta de dólares y superar la estacionalidad propia del agro.

Producto de esas mejoras macro, Dessy explicó que las calificadoras de riesgo mejoraron la calificación de la Argentina. “Es una muy buena noticia, porque la calificación anterior impedía a fondos invertir en activos argentinos por considerarse de alto riesgo”, recordó antes de señalar que el upgrade “cambia las perspectivas del país”.

VER MÁS: Moody’s mejora la calificación de Argentina tras los upgrades de Fitch y S&P

Actividad, elecciones y tasas globales, las variables que Citi mira con atención

Del otro lado del pizarrón, entre las variables que Citi ve como los principales riesgos, Dessy puso la lupa sobre la actividad económica en este año. Si bien dijo que en la entidad proyectan un crecimiento de 2,9% en 2026, impulsada por sectores como la energía, minería y el agro, marcó que se trata de una dinámica “muy asimétrica” ya que sectores intensivos en empleo como la construcción, la industria y el consumo siguen rezagados.

Aun así, recordó que “el crecimiento del desempleo es bajo, producto de que está creciendo mucho el trabajo informal”.

Ante ese escenario, ve que “en términos políticos hay un riesgo”, aunque consideró que “la Confianza en el Gobierno está haciendo un piso”, tras una caída que asoció a “ruidos políticos y denuncias de corrupción”.

Pero hacia adelante, ve que “podría haber cierta recuperación” al tiempo que ve que la dinámica electoral estará condicionada por una oposición a la que le está costando generar un candidato que pueda ser competitivo en el interior del país ya que “los Gobernadores están más interesados en que este modelo de inversión en las provincias siga en lugar en volver a un modelo Estado-centrista”.

Pese a ello, recordó que “la mayor amenaza es global”, y apuntó a tres amenazas centrales: la posibilidad de que se extienda el conflicto en Medio Oriente, el efecto que pueda tener El Niño en países del Pacífico y que se inicie un ciclo de suba de tasas de interés.

Sobre ese último punto, expresó: “Sería muy malo porque nos agarra en un proceso de compras de reservas y un gran riesgo para la continuidad del programa”.

Si la Reserva Federal de Estados Unidos subiera la tasa, Dessy advirtió que “ahí vamos a tener un problema” y graficó: “Es como que nos saquen la escalera mientras estamos pintando el techo”.

VER MÁS: Los países de América Latina que estarán entre los más golpeados por El Niño, según BofA

Visita de Georgieva y el programa financiero

Consultado respecto de la llegada de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, al país, Dessy consideró que se trata de una visita “protocolar” y “necesaria” e incluso la calificó como una señal de apoyo a la Argentina, que es el principal deudor del FMI.

En ese espacio de preguntas, también se refirió a la reciente presentación del programa financiero de 2026 y 2027 por parte del equipo económico del Gobierno. A su juicio, consideró “sano” que en el actual contexto de incertidumbre global y el riesgo político de 2027 se haya presentado este programa, aunque recordó que se tratan de “supuestos” con los que trabaja el oficialismo.

“El programa financiero lo veo con algunos supuestos fuertes, porque nadie sabe lo que va a pasar en el mundo. En ese contexto de incertidumbre veo supuestos fuertes, pero no irrealizables”, dijo.

VER MÁS: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

Aunque existe consenso en que esos elementos seguirán marcando el rumbo de la tasa de cambio en el corto plazo, las perspectivas difieren sobre lo que podría ocurrir después. Para Daniel Velandia, director de estudios económicos de Credicorp Capital, la reciente caída del dólar ha sido mayor a la prevista.

“La verdad es que cada vez que el dólar sigue cayendo nos sigue sorprendiendo”, afirmó Velandia. “No hay ningún modelo que sugiera que el dólar debería seguir bajando”.

Aunque reconoció que la divisa podría perforar el umbral de COP$3.000, señaló que ese escenario sería pasajero. “Aunque existe la posibilidad de que caiga por debajo de COP$3.000, creemos que, de ocurrir, sería un fenómeno más bien temporal”.

Velandia explicó que factores como el precio del petróleo, el diferencial de tasas de interés y la victoria de Abelardo De la Espriella han impulsado la fortaleza del peso, pero consideró que su efecto tenderá a disiparse.

“Nuestra expectativa es que el dólar retome una tendencia al alza hacia adelante”, indicó.

También sostuvo que el mercado está pendiente de las decisiones del nuevo Gobierno en materia de financiamiento. “Existe la expectativa de que el nuevo Gobierno realice emisiones de deuda o tome crédito en dólares, lo que podría incidir sobre la tasa de cambio”.

No obstante, sostuvo que el diferencial de tasas entre Colombia y Estados Unidos ya está reflejado en los precios. “El mercado ya descuenta un aumento adicional de 50 puntos básicos por parte del Banco de la República este mes y también asume que la Fed mantendrá las tasas sin cambios”.

En ese sentido, señaló que un factor adicional podría ser el mensaje del banco central. “Podría haber algo de presión adicional si, después de la decisión de este viernes, el Banco de la República deja explícitamente abierta la puerta a nuevos incrementos de tasas”.

Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá, coincidió en que el escenario base ya está incorporado por los inversionistas.

“Justo ese escenario, de estabilidad en la tasa de la Fed y un aumento de tasas por parte del Banco de la República, es el que tanto los analistas como el mercado ya tienen descontado. Es decir, ese escenario ya está implícito en los precios”, dijo.

Agregó que una reacción distinta sólo se produciría si las decisiones sorprendieran al mercado. “¿Cuál sería la sorpresa? Que ocurriera lo contrario: que la Fed subiera las tasas y que el Banco de la República también las aumentara o decidiera mantenerlas estables. Ese sería un escenario distinto al que hoy espera el mercado y, en ese caso, sí habría una reacción que probablemente se traduciría en una mayor devaluación”.

Los factores que podrían mover la tasa de cambio

Felipe Campos, gerente de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, señaló que las variables que hoy dominan el mercado son principalmente de corto plazo.

“En particular, los diferenciales de política monetaria y el precio del petróleo, que también ha favorecido al peso colombiano y ha contribuido a sostener su fortaleza”, advierte Campos.

Sin embargo, destacó que el principal foco de atención está en el inicio del nuevo Gobierno. “El factor más importante sigue siendo la expectativa sobre los primeros 100 días del Gobierno y qué tanto logre materializar sus políticas. Esas son las tres principales fuentes de volatilidad”.

Campos añadió que la comunicación del Banco de la República será tan importante como la decisión sobre las tasas de interés.

“No sólo importa la decisión de política monetaria, sino también el mensaje que la acompañe”, y en esa línea, expuso que “si el Banco de la República sube las tasas, pero al mismo tiempo da señales de que el ciclo de incrementos está llegando a su fin o ya terminó, a través de su comunicación, eso tendría un efecto sobre el mercado”.

También indicó que la respuesta de los inversionistas a las decisiones de la Reserva Federal influirá sobre la tasa de cambio. “Las noticias tienen efectos que pueden ir en distintas direcciones, pero un mensaje más favorable desde la política monetaria podría ayudar a que el dólar rompa el nivel de COP$3.200”.

Las proyecciones sobre el nivel que podría alcanzar la tasa de cambio difieren entre las distintas visiones. Campos consideró que todavía existe espacio para nuevas caídas.

“Yo creo que, eventualmente, veremos un dólar en COP$2.800. No sé si será hacia finales de año o en un plazo más corto. Todo dependerá de la combinación de noticias”.

Añadió que, si el dólar rompe el nivel de COP$3.200, “el siguiente objetivo sería una caída cercana a COP$200, lo que llevaría la tasa de cambio hacia COP$3.000”.

Por su parte, Velandia insistió en que, aunque el mercado podría seguir viendo presiones bajistas en el corto plazo, la visión de fondo es distinta.

“Desde un punto de vista estructural, seguimos viendo un dólar más alto en el futuro”.

Mientras tanto, Pérez sostuvo que el atractivo relativo de Colombia continúa siendo un soporte para el ingreso de capitales. “Colombia sigue despertando un gran interés cuando se revisan los rankings de países que ofrecen tasas de interés atractivas. El país suele ubicarse entre los tres o cinco primeros lugares”.

Además, Pérez explicó que ese atractivo aumenta cuando se incorpora el comportamiento de la moneda. “Cuando se analiza ese mismo ranking desde la perspectiva del retorno total —es decir, no solo la tasa de interés que pagan esos países, sino también el comportamiento de su moneda—, el atractivo de Colombia es aún mayor”.

Según Pérez, esa combinación de altas tasas de interés y apreciación del peso ha elevado significativamente la rentabilidad para los inversionistas extranjeros.

Dice que “estamos hablando de una rentabilidad cercana al 25% o 27%, algo muy difícil de igualar”, y agregó que, al comparar esos resultados, “Colombia prácticamente duplica el retorno del segundo país, que es Brasil”, concluyó Pérez.

“Hay un ambiente renovado de optimismo en el sector privado, en la medida en que las señales han sido muy positivas en cuanto a que habrá mayor estabilidad jurídica, se seguirá impulsando la inversión privada, la libre competencia y se fortalecerá la seguridad física”, dijo Carbonell en entrevista con Bloomberg Línea.

El empresario condicionó ese optimismo a que las promesas se traduzcan en hechos concretos. “En la medida en que esa alianza entre el sector público y privado se materialice en esos términos, esa confianza deberá reflejarse en nuevas y mayores inversiones de lo privado en los diferentes sectores de la economía colombiana”.

Ver más: Mercado proyecta nueva alza de tasas del banco central colombiano, ¿llegará a 12,75%?

Para el ejecutivo, dos condiciones resultan indispensables para atraer y retener inversión, tanto nacional como extranjera: “que haya claridad en las reglas de juego” y seguridad física, pues “si uno no puede desplazarse por los municipios del país y tiene problemas con delincuencia urbana o rural, se dificulta hacer empresa”.

Superar los COP$7 billones en ingresos

En 2025 Olímpica reportó ingresos por COP$6,9 billones y un crecimiento en utilidades de 26,6%. Para este año, la meta es más ambiciosa: “esperamos estar alrededor de COP$7,2 billones en ingresos y mantener unos sólidos indicadores en términos de EBITDA, utilidad operacional y utilidad neta, que debería crecer a doble dígito”.

Carbonell advirtió, sin embargo, que ese resultado exige un esfuerzo considerable, dado que el retail es “de las pocas actividades que no tiene barrera de entrada” y compite tanto con grandes cadenas como con tiendas de barrio, supermercados independientes y hasta vendedores ambulantes.

Sobre el frente laboral, Carbonell señaló que Olímpica genera hoy cerca de 15.600 empleos y que la expansión de puntos de venta seguirá impulsando la creación de “empleos dignos, estables y de calidad”.

La inversión que alistan

Olímpica alista una inversión de US$42 millones. De ese total, US$ 24 millones se destinarán a la renovación, modernización y ampliación de 25 tiendas, así como a la apertura de 12 puntos de venta en 10 capitales.

Entre las ciudades priorizadas mencionó Bogotá, Barranquilla, Cali, Santa Marta y Chía.

Los restantes US$18 millones se invertirán en tecnología: “vamos a adquirir softwares para tener nuevas aplicaciones tecnológicas que nos mantengan a la vanguardia en las mejores prácticas del retail moderno”.

El presidente de Olímpica aclaró que este nuevo capital no está destinado a la conquista de mercados nuevos, sino a profundizar la presencia que la cadena ya tiene en el territorio.

“En este caso lo que estamos es afianzando nuestra penetración de mercado. Es decir, son capitales en las que ya estamos, y lo que hacemos es, obviamente, afianzar nuestra operación en esas ciudades o en esos departamentos”, señaló.

Ver más: De la Espriella romperá relaciones con Cuba y Nicaragua y cerrará estas embajadas

Actualmente, la compañía opera 402 almacenes en 117 municipios y 21 departamentos del país.

En materia tecnológica, Carbonell explicó que “ya tenemos cajas donde la misma persona se autoatiende y paga con tarjeta débito o crédito, pasa los productos por el escáner y ahí están las bolsas”.

Ese modelo de “self checkout” busca agilizar las filas y “facilitarle la vida a nuestros clientes que nos recompensan con sus visitas diarias a los distintos puntos que tenemos en la geografía colombiana”.

“Lo híbrido incluso está empezando a quedar un poco más en el pasado”, dijo a Bloomberg Línea Claudio Hidalgo, presidente para Latinoamérica de la empresa de espacios de trabajo compartido WeWork. “Antes de la pandemia éramos 100% presencial y nos fuimos luego a 100% remoto, después se empezó a estabilizar en el medio y comenzó a hablarse del espacio híbrido. Nos estamos moviendo hacia una flexibilidad que es superior a lo híbrido”.

El estudio de Tendencias Laborales 2026-2027 de WeWork junto a Michael Page muestra una evolución desde un esquema “binario”, basado en estar o no estar en la oficina, hacia uno en el que importan más las actividades que requieren verdaderamente presencialidad.

Del total de la muestra en los cinco países analizados en Hispanoamérica, el 36,88% trabaja bajo un esquema 100% presencial, inferior al 48% del informe del año pasado.

Ver más: De Microsoft a Uber: la IA pone en jaque miles de empleos de atención al cliente

Entre tanto, un 38,43% de los encuestados opera bajo una modalidad híbrida.

El informe refleja la preferencia predominante por esquemas flexibles que equilibran la presencialidad con el trabajo remoto.

El 45,41% prefiere asistir a la oficina tres o más días a la semana, mientras que el 54,59% restante se inclina por acudir sólo uno o dos días.

“Ya no es un tema de días, estamos hablando incluso de horas”, comentó el presidente para Latinoamérica de WeWork. “La gente quizá viene a trabajar en los espacios de oficina el lunes de las 15:00 a las 18:00 horas, el martes de las 11:00 a las 17:00, el miércoles a lo mejor no viene, etcétera”.

Ver más: Los 10 países de Latinoamérica en donde los bancos generan más utilidades, según Felaban

Según los autores del informe, que se elaboró a partir de una encuesta a cerca de 3.000 personas distribuidas en México, Argentina, Chile, Colombia y Perú, la oficina tiene sentido cuando permite actividades que requieren interacción, como reuniones, colaboración, intercambio de ideas o encuentros con equipos específicos.

Es así que el estudio de WeWork y Michael Page señala que el trabajo tenderá a organizarse alrededor de la vida de las personas y no de simplemente estar presente en una oficina.

“Lo que empezamos a notar con el estudio es que la gente está valorando el porqué vengo a la oficina, el propósito individual. ¿A qué voy a venir?“, anotó Hidalgo. ”Se empieza a mezclar un poco el tema de las prioridades individuales por sobre los de la compañía y empezamos a transitar un poco más desde lo híbrido a lo flexible”.

El sector terciario registró la mayor participación en el estudio de WeWork y Michael Page, concentrando al 52% de la muestra.

Este sector engloba actividades orientadas a la prestación de servicios, tales como el comercio, el transporte, el turismo, la educación, la salud, y los servicios financieros y administrativos.

En segundo lugar, el sector secundario representó el 32%, enfocado principalmente en la transformación de materias primas en productos elaborados y semielaborados, como la manufactura, la industria alimentaria y la construcción.

Por su parte, el sector primario, dedicado a la extracción de recursos naturales, aportó el 11% de la muestra.

Repensar el propósito

Hidalgo explicó que la flexibilidad laboral también implica repensar el propósito de los espacios de trabajo.

Señaló que, si un empleado se desplaza hasta una oficina únicamente para realizar las mismas videollamadas y tareas que podría hacer desde su casa, la presencialidad pierde sentido.

El traslado, el tiempo invertido en desplazamiento y los cambios en la rutina personal representan costos que los trabajadores ahora valoran más.

“Lo que se busca es que el espacio al que las personas van permita hacer un trabajo diferente al que podrían realizar desde casa, más allá de simplemente abrir la computadora y conectarse a una videollamada. Porque, de lo contrario, el colaborador termina preguntándose: ¿para qué vine a la oficina?”, señaló. “El subconsciente le dice al colaborador, de hecho, el estudio lo indica, que el que se queda en casa es más productivo”.

Replantear los espacios físicos

Hidalgo señaló que la evolución hacia una mayor flexibilidad también obliga a las empresas a replantear sus espacios físicos.

Por eso, indica que las oficinas deben transformarse en lugares orientados a la colaboración, la interacción y la creatividad, con espacios abiertos, zonas de encuentro y ambientes adaptados a nuevas expectativas del talento.

“Entonces, las empresas tienen que adecuar los espacios para que permitan esa flexibilidad. Si esa inversión no se realiza, entonces no se juntan las expectativas de flexibilidad de parte de los colaboradores con la infraestructura de las oficinas”, anotó.

Entonces, se buscan “espacios abiertos, colaborativos, lugares donde caminar, poder compartir un café, poder moverme durante el día y no estar frente a la computadora”.

Destacó que las nuevas generaciones tienen demandas diferentes, desde espacios más colaborativos hasta oficinas adaptadas para mascotas y otros servicios asociados al bienestar.

“No se trata sólo del tipo de industria”, afirmó Claudio Hidalgo. “Las nuevas generaciones también están cambiando las expectativas sobre cómo deben ser los espacios físicos de trabajo, y adaptarlos implica una inversión importante para las compañías”.

El ejecutivo afirmó que los espacios de WeWork fueron concebidos desde el inicio bajo un modelo flexible, por lo que no han requerido transformaciones estructurales para adaptarse a las nuevas tendencias laborales.

No obstante, explicó que la compañía ha ajustado su oferta con el tiempo, incorporando salas de juego, áreas de descanso, salas de maternidad y edificios pet-friendly en la mayoría de sus ubicaciones en América Latina, en respuesta a las necesidades de los usuarios y de distintas industrias.

La presencialidad total pierde espacio

La vuelta a un modelo 100% presencial parece cada vez menos probable en los países de Hispanoamérica, según el estudio de Tendencias Laborales 2026-2027.

Hidalgo explicó que el tráfico de usuarios en los espacios de WeWork en la región pasó de 100% remoto durante la pandemia a un punto de estabilización cercano al 50% de presencialidad.

“Y no se ha movido mucho de ahí, es decir, casi el 50% de la gente viene constantemente a la oficina, viene a los espacios de trabajo, pero que vuelva a ser 100% presencial es muy poco”, anotó. “Creo que este péndulo en el medio ya se estabilizó” en favor de lo flexible e híbrido, anotó el ejecutivo.

De acuerdo con los resultados del estudio, el 59,9% de la muestra optaría por un modelo híbrido.

Y la preferencia por modelos 100% remotos o remotos con asistencia opcional se mantiene estable al representar el 20,29% de la muestra.

El ejecutivo destacó que factores como el tiempo de traslado, la movilidad y el equilibrio entre vida personal y laboral modificaron la percepción sobre el trabajo presencial.

En ciudades con mayores problemas de congestión esta tendencia gana relevancia.

Ver más: Los dos países de América Latina que estarían entre las mayores economías del mundo en 2075

La adopción empresarial de la IA

La inteligencia artificial se está consolidando como una herramienta cotidiana entre los trabajadores de oficina en América Latina, aunque las empresas todavía avanzan con lentitud en su incorporación formal, según el informe.

El presidente para Latinoamérica de WeWork calcula que cerca del 95% de los trabajadores del segmento de trabajos de oficina utiliza herramientas de inteligencia artificial para apoyar sus tareas diarias.

“No lo están mirando con ojos de que esto me va a reemplazar, lo están mirando con ojos de esto hace mi trabajo más fácil y soy más productivo”, indicó.

Sin embargo, aclaró que la mayoría no las percibe como un sustituto de su trabajo, sino como un mecanismo para aumentar su productividad y facilitar actividades cotidianas.

En contraste, señaló que menos del 20% de las empresas ha implementado políticas, herramientas, procesos o programas de capacitación para integrar la inteligencia artificial en el trabajo del día a día.

A su juicio, esta brecha representa una oportunidad desaprovechada para mejorar la productividad en América Latina, una región que históricamente ha enfrentado rezagos en este indicador. “Acá tenemos una oportunidad gigante y necesitamos que las empresas puedan acelerar en la implementación real”.

Durante este ciclo, Prosperidad Social entregará la transferencia monetaria a tres millones de personas mayores en todo el país, con una inversión de COP$686.206 millones.

Como parte de la modernización de la entrega de las transferencias monetarias, en este ciclo, 4.098 participantes que registraron exitosamente su cuenta bancaria o depósito electrónico a través del Gestor de Información Financiera recibirán el incentivo directamente en el producto financiero inscrito.

Esta modalidad representa una inversión de COP$1.118 millones.

Ver más: Mercado proyecta nueva alza de tasas del banco central colombiano, ¿llegará a 12,75%?

Entre las principales ventajas de registrar una cuenta bancaria o un depósito electrónico para recibir las transferencias monetarias, destacó Prosperidad Social, está la posibilidad de acceder a los recursos de manera anticipada frente a otras modalidades de pago.

Además, los participantes no necesitan desplazarse a un punto de entrega, ya que el incentivo se consigna directamente en su producto financiero, lo que les permite disponer del dinero de forma segura y utilizarlo en el momento que mejor se ajuste a sus necesidades.

Prosperidad Social invitó a quienes aún no han registrado su cuenta bancaria o depósito electrónico a realizar el proceso a través del Gestor de Información Financiera, disponible en la página web de la entidad.

Esta herramienta permite registrar, consultar y actualizar la información del producto financiero en el que desean recibir las transferencias monetarias.

Durante las primeras validaciones, la entidad identificó que algunos participantes están cargando documentos incorrectos o registrando información que impide la aprobación del proceso.

Para evitar rechazos, Prosperidad Social recomendó:

-Adjuntar únicamente la certificación bancaria o de titularidad del producto financiero.

-Verificar que la certificación sea legible, esté completa y corresponda al titular que realiza el registro.

Ver más: Dólar en Colombia no encuentra piso: ¿habrá billete verde por debajo de COP$3.000?

-Verificar que la entidad financiera registrada coincida con la certificación adjunta.

-Si registra Nequi, seleccionar la opción depósito electrónico e ingresar el número del producto que inicia con 870, no el número del celular.

-Revisar cuidadosamente todos los datos antes de guardar la información.

-No cargar capturas de pantalla, extractos, recibos ni otros documentos diferentes a la certificación bancaria.

-Descargar la certificación únicamente desde los canales oficiales de la entidad financiera.

Acceso al Gestor de Información Financiera

Ingrese a la página principal de Prosperidad Social. En el menú Programas encontrará el enlace para acceder al Gestor de Información Financiera y realizar el registro.

Además, en la parte derecha de la página encontrará un botón flotante que lo llevará directamente al aplicativo para completar el proceso.

Le siguen Beéle, Kany García y Rauw Alejandro, con siete nominaciones cada uno. En tanto, Karol G, Shakira, Farruko, Manuel Turizo y Romeo Santos obtuvieron seis candidaturas para estos premios, que reconocen lo mejor de la música, la televisión y el contenido digital en español.

Ver más: La batalla fiscal de Shakira en España pone el foco en la Agencia Tributaria

La edición 2026 de los Premios Juventud, organizada por TelevisaUnivision, se celebrará por primera vez en Marbella, España, y será el evento principal del PJ Fest, un festival que incluirá conciertos y diversas experiencias con creadores de contenido. Además de la ceremonia, el encuentro tendrá actividades en Miami, Houston y Los Ángeles, informó la cadena en un comunicado.

El festival arrancará el 29 de agosto en Miami con una fiesta dedicada a la cultura latina y culminará con la gala de los premios Juventud desde el Starlite de Marbella el 3 de septiembre, con entradas que podrán comprarse.

Entre los nominados se incluyen a varios españoles como la cantante Aitana y el creador de contenido y empresario Ibai Llanos, famoso por su megaevento “La velada de Ibai”.

View this post on Instagram

Los principales nominados los Premios Juventud 2026

La premiación reconoce 50 categorías a lo mejor de la televisión, la música y el entretenimiento digital. Entre las principales categorías destacan:

Artista Premios Juventud Femenina

• Aitana
• Ana Mena
• Anitta
• Elena Rose
• Kany García
• Karol G
• Natti Natasha
• Rosalía
• Shakira
• Young Miko

Artista Premios Juventud Masculino

• Bad Bunny
• Carín León
• Danny Ocean
• Farruko
• Maluma
• Myke Towers
• Quevedo
• Rauw Alejandro
• Romeo Santos
• Xavi

Álbum del Año

• ‘¿Dónde es el after?’ - Rawayana
• ‘Babylon Club’ - Danny Ocean
• ‘Better Late Than Never’ - Romeo Santos & Prince Royce
• ‘Equilibrium’ - Anitta
• ‘Lamento en baile’ - Daddy Yankee
• ‘Lux’ - Rosalía
• ‘Palabra De To’s (seca)’ - Carín León
• ‘Sinfónico (en vivo)’ - Yandel
• ‘Stendhal’ - Ozuna & Beéle
• ‘Tropicoqueta’ - Karol G

View this post on Instagram

Grupo o Dúo Favorito del Año

• DND I Do Not Disturb
• Gente de Zona
• Jowell y Randy
• La Oreja de Van Gogh
• Maná
• Mau y Ricky
• Morat
• Rawayana
• Reik
• Santos Bravos

Mi Track Favorito

• ‘Carita Linda’ - Rauw Alejandro
• ‘Coleccionando Heridas’ - Karol G & Marco Antonio Solís
• ‘Corazón’ - Danny Ocean
• ‘La perla’ - Rosalía & Yahritza y Su Esencia
• ‘Me está doliendo’ - Carín León & Alejandro Fernández

Colaboración OMG

• ‘Dai Dai’ - Shakira & Burna Boy
• ‘Birthday Behavior’ - Bia & Young Biko
• ‘Damn I Love Miami’ - Pitbull & Lil Jon
• ‘East LA’ - Will.i.am & Taboo
• ‘Estrellitas y duendes feat. Sting’ - Juan Luis Guerra 4.40 & Sting
• ‘Oye mi amor (feat. Fher de Maná)’ [Live From Mexico] - Dua Lipa, Maná & Fher de Maná
• ‘Thootie’ - Ice Spice & Tokischa
• ‘We Made it Look Easy / Hicimos que pareciera fácil’ - Bon Jovi & Carín León

Mejor Tour

• ‘Bailemos Otra Vez Tour’ - Chayanne
• ‘Cosa Nuestra World Tour’ - Rauw Alejandro
• ‘De Sonora, Para El Mundo’ - Carín León
• ‘Debí Tirar Más Fotos World Tour’ - Bad Bunny
• ‘Dinastía Tour’ - Peso Pluma
• ‘Las Mujeres Ya No Lloran World Tour’ - Shakira
• ‘Latinaje Tour’ - Cazzu
• ‘Lux Tour - Rosalía
• ‘Mejor Tarde Que Nunca Tour’ - Romeo Santos & Prince Royce
• ‘Vivir Sin Aire Tour’ - Maná

Mi Actor Favorito

• Andrés Palacios - ‘Mi verdad oculta’
• Diego Klein - ‘Guardián de mi vida’
• Emmanuel Palomares - ‘Los hilos del pasado’
• Gabriel Soto - ‘Monteverde’
• Marcus Ornellas - ‘Doménica Montero’

Mi Actriz Favorita

• Angelique Boyer - ‘Doménica Montero’
• Oka Giner - ‘Tan cerca de ti, nace el amor’
• Silvia Navarro - ‘Guardián de mi vida’
• Susana González - ‘Mi verdad oculta’
• Yadhira Carrillo - ‘Los hilos del pasado’

Creator Del Año (Creator of the Year)

• Diego Rodriguez
• Ibai Llanos
• Rocío López
• Stefanny Loaiza
• Tefi Valenzuela

Ver más: Sanciones de EE.UU. contra Lukoil impactan producción de Slim en campos petroleros en el Golfo de México

Arturo Spinola, CFO de Grupo Carso, espera que la división petrolera Zamajal mejore su desempeño actual el próximo año con el control de los campos marinos Ichalkil y Pokoch -aún en manos de la subsidiaria Fieldwood México, de la petrolera rusa Lukoil-, el desarrollo del campo Macavil con la empresa estatal Pemex, además del contrato de perforación en el yacimiento terrestre Ixachi.

Macavil es parte de un contrato mixto de Pemex que ganó Carso.

Durante una llamada con analistas por los resultados financieros del segundo trimestre de 2026, el directivo agregó que este año van a ser números similares a los que presentó la división este trimestre y que el próximo año habrá mayor movimiento.

“El año próximo es donde vamos a empezar a ver un mayor movimiento”, dijo Spinola. “Primero, porque yo espero que ya esté en nuestras manos la parte de Lukoil y eso debe detonar la parte estos campos”.

Spinola reconoció que la autorización pendiente que más preocupa a Carso por la compra a Lukoil es la que proviene de la Oficina de Control de Activos Extranjeros, conocida como OFAC, del Departamento del Tesoro estadounidense, que impuso bloqueos a las petroleras de Rusia para presionar al Gobierno de Vladimir Putin para que ponga fin a la guerra con Ucrania.

Ver más: Negocios de Slim en energía aportarán la parte más pequeña de los ingresos de Carso, estima Fitch

Para 2028, el directivo de Grupo Carso espera que empiece la producción en los campos marinos Zama, en sociedad con Pemex, Harbour y Talos, además de la reciente compra de participación a TotalEnergies en el activo Kan.

Zamajal reportó un crecimiento anual de sus ventas trimestrales de 580% y ganancias por MXN$507 millones, impulsadas principalmente por el contrato de perforación con Pemex para el campo Ixachi, vigente desde septiembre de 2025.

Carso adquirió el 50% de los campos marinos a la familia Bailleres en 2024 y anunció la compra de Fieldwood en enero de este año, pero las sanciones afectaron la producción por la falta de proveeduría.

Slim ha aumentado su portafolio petrolero en los últimos años de la mano de Pemex, pero en mayo de este año, el ingeniero civil dijo que ya no busca más alianzas con la petrolera estatal.

La nueva entrega expande las aventuras de Betty dentro de Ecomoda y reunirá al emblemático Cuartel de las Feas por primera vez desde la telenovela original de 1999, informó la plataforma.

La temporada estará disponible desde el 28 de agosto, cuando se estrenarán todos sus episodios de manera simultánea.

Producida por RCN Studios, la historia seguirá el regreso de Betty a Bogotá, donde volverá a encontrarse con Don Armando. Además, iniciará terapia, estrenará apartamento propio y deberá enfrentar una crisis en Ecomoda tras un escándalo de plagio.

Entre las novedades destacan el regreso de El Francés, interpretado por Patrick Delmas, y de Román, encarnado por Diego Cadavid, dos personajes clave de la historia original.

View this post on Instagram

El legado de “Betty la fea”

“Yo soy Betty, la fea” permaneció al aire durante casi dos años y sus más de 300 episodios la convirtieron en un fenómeno internacional, con adaptaciones en países como México, China y Estados Unidos, donde inspiró la serie “Ugly Betty”, que impulsó la carrera de América Ferrera.

La telenovela ha sido retransmitida en numerosos países y forma parte del catálogo de plataformas de streaming, donde con frecuencia figura entre los contenidos más vistos. Su permanencia en los rankings incluso ha dado pie a memes en redes sociales por el renovado éxito que ha alcanzado décadas después de su estreno.

“Esta nueva temporada honra ese legado mientras se atreve a llevar su historia a un lugar inesperado, y llega para sorprender tanto a los fans de siempre como a quienes la descubren por primera vez”, dijo en un comunicado Javiera Balmaceda, Head of International Originals para Latinoamérica, Canadá y Australia en Amazon MGM Studios.

El elenco de “Betty, la fea: más fea que nunca”

En esta temporada, destaca la reunión del “Cuartel de las Feas”, Luces Velásquez (Bertha), Estefanía Gómez (Aura María), Marcela Posada (Sandra “La Jirafa”), María Eugenia Arboleda (Mariana) y Paula Peña (Sofía).

El reparto también incluye a Juanita Molina, Carlos “Pity” Camacho, Diego Cadavid, Julio César Herrera, Luces Velásquez, Estefanía Gómez, Marcela Posada, María Eugenia Arboleda, Paula Peña, Jorge Herrera, Patrick Delmas, Alberto León Jaramillo, Zharick León, Brian Moreno y Geraldine Zivic.

Ver más: Cinco razones por las que la IA está impulsando a los jóvenes a asumir más riesgo al invertir

Aunque las fuertes pérdidas de los fabricantes de semiconductores continuaron presionando al Nasdaq, el avance del resto del mercado permitió que el S&P 500 y el Dow Jones terminaran la jornada en terreno positivo.

El índice S&P 500 ponderado por igual, que asigna el mismo peso a todas las compañías y reduce la influencia de las empresas de mayor capitalización, alcanzó un máximo histórico, una señal de que las ganancias se extendieron a una base más amplia de acciones.

El Dow Jones avanzó 1,03%, mientras el mercado dejó en un segundo plano el retroceso del sector de chips, que previamente había acercado al Nasdaq 100 a una corrección técnica.

El cambio en las preferencias de los inversionistas refleja un giro que se ha acelerado durante las últimas semanas.

Las compañías de semiconductores, que lideraron el avance bursátil gracias al entusiasmo por la inteligencia artificial, atraviesan su peor mes desde 2008, en medio de crecientes dudas sobre si el elevado gasto en esa tecnología justificará las valoraciones alcanzadas por el sector.

Max Kettner, estratega de HSBC, afirmó a Bloomberg que “hay buenas razones para esta fortaleza”, al destacar el sólido inicio de la temporada de resultados, la mejora de las perspectivas para la economía estadounidense, valoraciones más atractivas y otros factores positivos que continúan respaldando a los activos de riesgo.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

La atención del mercado también permanece centrada en la temporada de resultados. Los inversionistas esperan las cifras trimestrales de Microsoft y Meta Platforms, previstas para el miércoles, seguidas por Apple y Amazon el jueves, publicaciones que podrían redefinir el rumbo del sector tecnológico tras las recientes ventas.

Otro de los principales impulsores de la jornada fue el petróleo. El Brent cerró alrededor de US$84 por barril, mientras el WTI se negoció cerca de US$78, después de una nueva caída alimentada por las expectativas de una desescalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán.

El mercado reaccionó a las declaraciones del presidente Donald Trump, quien aseguró que existe una “buena posibilidad” de avanzar en las conversaciones con Teherán.

La cautela persiste porque el tránsito de buques por el estrecho de Ormuz continúa por debajo de los niveles habituales y aún existe incertidumbre sobre el impacto de los ataques recientes contra instalaciones energéticas de Arabia Saudita.

Warren Patterson y Ewa Manthey, analistas de ING, escribieron que “si esta caída de los precios pretende sostenerse, será necesario observar una recuperación de los flujos a través del estrecho”. Agregaron que, incluso si se alcanza un acuerdo, “el mercado tendrá que seguir incorporando una elevada prima de riesgo, ya que los acontecimientos recientes demostraron la rapidez con la que un pacto puede desmoronarse”.

En paralelo, delegados de la OPEP+ indicaron que el grupo prevé realizar un último incremento de 188.000 barriles diarios en las cuotas de producción durante septiembre y posteriormente hacer una pausa en nuevos aumentos, mientras evalúa el impacto que el conflicto con Irán mantiene sobre la oferta mundial.

Ver más: Efecto Mundial 2026: acciones de Coca-Cola y Unilever suben con fuerza tras resultados

A su vez, Macquarie advirtió que, si se alcanza un acuerdo entre Washington y Teherán, el mercado petrolero podría enfrentar un exceso de oferta cercano a 2 millones de barriles diarios durante el cuarto trimestre.

La caída del crudo también impulsó a los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos descendieron por tercera sesión consecutiva y los operadores continuaron reduciendo las apuestas sobre nuevas alzas de tasas este año.

La expectativa por la decisión del banco central también mantuvo presión sobre otros activos.

El oro cayó por debajo de US$4.020 por onza ante la posibilidad de que la Reserva Federal adopte un tono restrictivo, mientras que el mercado continúa asignando una probabilidad cercana al 35% de un aumento de 25 puntos básicos.

Con la decisión de la Reserva Federal y los resultados de las mayores empresas tecnológicas a pocas horas de conocerse, los inversionistas concluyeron la sesión con una rotación sectorial cada vez más evidente, mientras el alivio en los precios del petróleo ofreció un respiro a los mercados y redujo, al menos por ahora, las preocupaciones sobre la inflación.

¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?

El dólar mantuvo una trayectoria alcista en la antesala de la decisión de política monetaria de la Fed, en un contexto en el que el mercado cambiario ha comenzado a asignar una mayor probabilidad a un incremento de las tasas de interés, pese a que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han mostrado pocos movimientos durante la semana.

Chris Turner, estratega global de mercados de ING, señaló que el mercado de divisas está tomando con mayor seriedad la posibilidad de que la Fed eleve su tasa de referencia en la reunión de este miércoles. Según indicó, las probabilidades implícitas de un aumento ya rondan el 40%.

En medio de ese contexto, las monedas de América Latina tuvieron un desempeño mixto. El peso chileno (USDCLP), el colombiano (USDCOP) y el real brasileño (USDBRL) avanzaron, mientras que el peso argentino (USDBRL) y el mexicano (USDMXN) cayeron.

Las principales divisas de la región han iniciado la semana con ganancias, favorecidas por la moderación de las tensiones geopolíticas y la fuerte caída del precio del petróleo, factores que mejoraron el apetito por el riesgo y permitieron revertir parte del deterioro registrado durante la semana anterior.

Las noticias corporativas del día:

- Boeing (BA) reportó un flujo de caja libre de US$631 millones en el segundo trimestre, superando ampliamente las expectativas del mercado, mientras que sus ingresos crecieron 8%, hasta US$24.600 millones, y mantuvo su previsión de generar entre US$1.000 millones y US$3.000 millones de flujo de caja libre en 2026. Sin embargo, la compañía registró un nuevo sobrecosto de US$280 millones en el programa del Air Force One.

- Coca-Cola (KO) elevó su previsión para 2026 tras registrar una sólida demanda durante el segundo trimestre, impulsada en parte por el Mundial de la FIFA, y ahora espera un crecimiento de ventas orgánicas de 5% y un aumento de hasta 8% en la utilidad por acción. En Norteamérica, donde se celebró el torneo, las ventas orgánicas crecieron 7%.

- Meta (META) y BlackRock (BLK) invertirán US$14.000 millones para desarrollar un centro de datos de 1 gigavatio en Texas que entrará en operación en 2028 y estará dedicado inicialmente a las operaciones de inteligencia artificial de Meta. BlackRock controlará el 80% del proyecto, mientras Meta conservará el 20%.

- Unilever (UL) mejoró sus previsiones para 2026 tras registrar un crecimiento de 5,8% en las ventas subyacentes del segundo trimestre, impulsado por la fuerte demanda de productos como Dove y OMO en mercados como Estados Unidos, América Latina e India. La compañía ahora espera que sus ventas crezcan dentro del rango de 4% a 6% este año.

Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.

A unos días de concluida la tercera ronda bilateral de la revisión del T-MEC, México está a la espera de un nuevo arancel por parte de la Administración Trump que busca castigar el superávit comercial récord de las mercancías mexicanas que se envían a Estados Unidos.

El gobierno de ese país prepara el anuncio de una nueva lista de aranceles para la primera semana de agosto y México está a la expectativa de conocer cuál es el sistema de aranceles que resultará, dijo Marcelo Ebrard, secretario de Economía, en declaraciones a la prensa este lunes 27 de julio.

Ver más: México pacta cuarta ronda de revisión del T-MEC, pero no esquiva nuevo arancel de Trump

Al término del evento “Tequila y Origen; tradición que traspasa fronteras”, el funcionario explicó que Estados Unidos inició dos investigaciones bajo la Sección 301, una de ellas ya se concluyó y es la relacionada con los aranceles por trabajo forzoso, y la segunda es sobre capacidad excedente en México, cuyo resolutivo se conocerá en los primeros días de agosto.

“Yo no digo que se espere un golpe, pero sí debo tener claro (el sistema de aranceles)”, dijo Ebrard. “En otros términos, haz de cuenta que nosotros somos la Tierra y se está reorganizando el sistema solar. Yo necesito saber si me voy a quedar en mi órbita o vas a cambiar la órbita de varios planetas, eso es lo que determina mi posición preferencial”.

La Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR, por sus siglas en inglés) inició el 11 de marzo de 2026 una investigación basada en la Sección 301 de la Ley de Comercio sobre el exceso de capacidad estructural y la producción en los sectores manufactureros.

Ver más: BMW mira hacia Europa para sus exportaciones mexicanas entre incertidumbre sobre aranceles

Para el USTR, el exceso estructural de capacidad y producción en los sectores manufactureros de las economías extranjeras representa un “serio desafío” para los esfuerzos de reindustrialización de la Administración Trump, lo que dificulta la relocalización de cadenas de suministro que son críticas.

“El exceso de capacidad estructural y de producción extranjera genera grandes o persistentes superávits comerciales en ciertos sectores manufactureros, así como capacidad subutilizada y sin usar”, dijo el USTR.

La investigación se centra en 15 países y la Unión Europea, ya que a los ojos de USTR “parecen” presentar un exceso estructural de capacidad y producción en diversos sectores manufactureros. Además de la Unión Europea, está China, Singapur, Suiza, Noruega, Indonesia, Malasia, Camboya, Tailandia, Corea, Vietnam, Taiwán, Bangladesh, México, Japón e India.

Ver más: El caso de las videocámaras chinas y trabajo forzoso que pone a México bajo escrutinio del T-MEC

Los sectores que, según las autoridades estadounidenses, están siendo afectados por el exceso de capacidad y producción son: aluminio, automóviles, baterías, electrónica, productos energéticos, maquinaria, plásticos, robótica, semiconductores, módulos solares, acero y equipos de transporte, entre otros.

Ebrard dijo que la cuarta ronda bilateral de negociaciones, como parte de la revisión conjunta del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), se acordó que sea en septiembre, cuando ya se conocerán los nuevos aranceles de la Sección 301 y México valorará su posición preferencial.

Superávit comercial récord

Mientras México espera conocer el nuevo arancel que le impondrá su principal socio comercial, el superávit comercial del país tocó un récord en junio, lo que fue calificado como “relevante” por el secretario de Economía en medio de las rondas de negociación que sostienen ambos países.

Para los primeros seis meses de 2026, la balanza comercial presentó un superávit de US$9.857 millones, cifra muy superior al observado en el mismo periodo de 2025, cuando fue de US$1.433 millones, de acuerdo con la información oportuna mensual de comercio exterior que se publicó el lunes 27 de julio.

“El superávit que México está teniendo va a llegar ya casi a 10 mil millones de dólares”, dijo Ebrard. “Es el superávit más alto que ha tenido nuestro país desde 1991 hasta ahora”.

En el primer semestre de 2026, el valor acumulado de las exportaciones totales de mercancías fue de US$389.723 millones, cifra que se integró por US$378.857 millones de exportaciones no petroleras y por US$10.866 millones de petroleras. En ese lapso, las exportaciones totales se incrementaron 24,6% a tasa anual.

En el periodo enero-junio de 2026, el valor acumulado de las importaciones totales fue de US$379.866 millones, monto superior en 22% al reportado en igual periodo de 2025. Esta tasa se originó de aumentos de 22,8% en las importaciones no petroleras y de 12,1% en las petroleras.

Ver más: México defiende ventaja arancelaria en ronda de revisión del T-MEC mientras EE.UU. amaga a Canadá

“Cuando es mayor lo que exportas a lo que importas, quiere decir que vamos bien”, apuntó Ebrard. “Y lo que tenemos es ese saldo de 9 mil 800 millones de dólares, un poquito más”.

De acuerdo con las cifras de comercio exterior publicadas por Instituto Nacional de Estadística y Banxico, el 83% del total de las exportaciones de México se van al mercado estadounidense, mientras que la participación de ese país en las importaciones mexicanas es de 33%.

Los datos revisados de comercio exterior a mayo mostraron que las exportaciones de México a Estados Unidos fueron US$263.616 millones, mientras que las importaciones alcanzaron los US$106.861 millones, lo que resultó en un balance comercial a favor de México de US$156.755 millones.

Ver más: Vulcan dice que tribunal determinó que México violó TLCAN, pero recibe compensación insignificante

Este superávit de México se ha ido ampliando con mayor notoriedad desde que entró en vigor el T-MEC el 1 de julio de 2020 y durante el segundo mandato de Trump en la Casa Blanca las exportaciones de México han ganado aún más mercado en medio de la política arancelaria del presidente 47 de Estados Unidos.

Después de Estados Unidos, México importa más mercancías desde China, Taiwán y Vietnam; aunque si se revisa la participación conjunta de los tres países asiáticos en las importaciones de México, su valor ya iguala a las importaciones provenientes de Estados Unidos.

Expectativas

Estados Unidos tiene como prioridad en las negociaciones bilaterales para la revisión del T-MEC el déficit comercial de su país con México. La Administración Trump considera su déficit comercial “un gran problema de seguridad nacional”.

En una declaración conjunta tras concluir la tercera ronda de conversaciones bilaterales, el representante comercial de Estados Unidos y la presidenta Claudia Sheinbaum destacaron la “urgencia” de impulsar la manufactura norteamericana, fortalecer las cadenas de suministro regionales y abordar el aprovechamiento indebido por parte de terceros.

En una nota de análisis, economistas de Grupo Financiero Monex dijeron que, hacia adelante, el desempeño del sector externo continuará estrechamente ligado a las negociaciones en torno al T-MEC.

Ver más: Sheinbaum advierte que Estados Unidos quiere aumentar reglas de origen en el T-MEC

Señalaron que, si bien la tercera ronda bilateral entre México y Estados Unidos permitió mantener el diálogo y avanzar en temas claves para ambos países, las negociaciones aún enfrentan retos importantes, particularmente en materia de reglas de origen para la industria automotriz y otros sectores estratégicos.

Tanto México como Estados Unidos prevén alcanzar acuerdos sobre las reglas de origen hasta 2027.

Los analistas de Monex estimaron que la siguiente ronda de conversaciones prevista para septiembre será relevante para evaluar el rumbo del acuerdo, toda vez que la incertidumbre comercial continúa siendo un factor que podría influir sobre las decisiones de inversión de largo plazo y del desempeño de las cadenas de producción de la región.

Será la cuarta ocasión en la que el actor británico interpreta a uno de los héroes más populares de Marvel, un personaje que ha sido clave en la expansión del universo cinematográfico de la compañía propiedad de Disney.

“Todavía siento que esta es mi primera premiere interpretando a este personaje. Ha sido el mayor regalo de mi vida”, dijo Holland durante la alfombra roja de la cinta de Los Ángeles la noche del lunes en declaraciones reproducidas por Variety.

No es para menos. Interpretar al héroe detrás de Peter Parker impulsó su carrera y lo convirtió en una de las figuras más reconocidas de Hollywood. Su patrimonio neto está estimado en US$25 millones por Celebrity Net Worth, que destaca su versión de Spider-Man.

“Su interpretación de Spider-Man ha sido ampliamente elogiada por su autenticidad y ha conectado tanto con el público como con la crítica, convirtiéndolo en un nombre reconocido en todo el mundo”, destaca el sitio especializado en fortunas de famosos.

View this post on Instagram

Su popularidad también se refleja en sus ingresos por las producciones de Marvel. Según Celebrity Net Worth, su aparición como el superhéroe en “Captain America: Civil War” (2016) le reportó US$250.000. Un año después, su salario por “Spider-Man: Homecoming” fue de US$500.000, aunque superó los US$1,5 millones con bonos.

Para “Avengers: Endgame”, la película que marcó una etapa decisiva del universo Marvel, Holland habría recibido US$3 millones.

Con una trayectoria que despegó en teatro y que incluyó su participación en la dramática “Lo imposible”, del español Juan Antonio Bayona donde compartió créditos con Ewan McGregor y Naomi Watts. Holland ha diversificado su carrera con doblaje de cintas animadas como “Onward”, papeles estelares en filmes como “Uncharted”, “Last Call” y proyectos ambiciosos como la recién estrenada “La Odisea”, de Christopher Nolan.

Celebrity Net Worth señala que actualmente su sueldo base habitual por película se encuentra entre US$4 millones y US$5millones.

Los negocios de Tom Holland

Además de su faceta actoral, Holland también ha probado suerte como empresario. En 2024, lanzó Vero Beer, una marca de cerveza sin alcohol y junto a su hermano Harry Holland y Will South fundó Billy17, una casa productora.

Holland también también se ha involucrado en el sector de la moda a través de Vuori, una marca deportiva en la que funge como socio financiero, creativo y estratégico.

La alternativa fue puesta en marcha por Prosegur Crypto, que lanzó en el país la primera plataforma que permite comprar con tarjeta de débito tokens respaldados 100% por oro físico, una modalidad que ya funciona en España y que ahora desembarca en el mercado argentino con una primera emisión de 2.000 tokens.

VER MÁS: La caída del oro puede no haber terminado: BofA detecta señales similares a las de 2011 y 1980

Cada token representa un gramo de oro físico certificado, cuyo precio sigue la cotización internacional del metal.

El respaldo permanece almacenado en bóvedas de alta seguridad bajo custodia de la empresa y las operaciones quedan registradas mediante tecnología blockchain, lo que permite verificar la trazabilidad del activo.

La opción, que ya cuenta con la aprobación de la Comisión Nacional de Valores (CNV), permite el ingreso de ahorristas minoristas, dado que la compra mínima es de un gramo de oro, cuya referencia es la cotización del mercado de Londres de las últimas seis horas.

Cómo funciona el oro tokenizado

La tokenización consiste en representar digitalmente un activo físico mediante tecnología blockchain. En este caso, cada lingote de oro da origen a 1.000 tokens respaldados.

La principal diferencia respecto de la compra tradicional de oro es que el inversor no se ocupa del almacenamiento, el transporte ni la custodia del metal, ya que todo ese proceso queda centralizado en el proveedor del servicio.

Además, la posibilidad de adquirir pequeñas fracciones reduce la barrera de entrada para quienes buscan incorporar oro a su cartera sin realizar grandes desembolsos.

“Prosegur Digital Gold representa un avance en la forma en que un activo históricamente físico y conservador se adapta a las nuevas dinámicas digitales sin resignar seguridad”, destacó José Ángel Fernández Freire, director corporativo de Innovación de Prosegur Cash y CEO de Prosegur Crypto.

VER MÁS: ¿Hasta dónde subirá el oro y la plata? El pronóstico de UBS para estos metales en 2026 y 2027

Ver más: El Mundial aleja a los inversionistas de las pantallas y América Latina siente más el impacto

Las dos multinacionales coincidieron en destacar el torneo como un catalizador para reforzar el contacto con los consumidores y acelerar la ejecución comercial. El presidente de Coca-Cola, Henrique Braun, afirmó que la campaña de la compañía durante el Mundial “acercó a los consumidores a la acción, mostró el poder de nuestro sistema a escala e impulsó todo nuestro negocio”.

El consejero delegado de Unilever, Fernando Fernández, señaló que el Mundial de la FIFA “ha sido un momento decisivo para Unilever, mostrando nuestra capacidad para convertir un momento cultural global en una ejecución coordinada entre creadores, contenido, comercio minorista y conversión de compradores. A escala, pocas compañías pueden igualarlo”.

Ese mensaje se refleja en la respuesta del mercado. Los títulos de Coca-Cola subían un 5,19%, mientras que los de Unilever avanzaban un 8,02%.

La empresa de bebidas elevó sus previsiones para 2026 tras publicar un crecimiento orgánico de ingresos del 6%, mientras que Unilever mejoró su perspectiva anual después de registrar un aumento del 5,8% en las ventas subyacentes del segundo trimestre, impulsadas por una mayor demanda de productos de cuidado personal y del hogar.

El Mundial impulsa las ventas y las previsiones

Coca-Cola informó de un crecimiento del 5% en el volumen de cajas durante el trimestre y explicó que la activación del Mundial contribuyó a que Trademark Coca-Cola registrara un crecimiento del volumen del 5%, el mayor en 17 años, excluyendo la recuperación posterior a la pandemia. Powerade también elevó su volumen global un 8%.

Braun destacó que la compañía ejecutó la campaña en más de 180 mercados y más de 20 millones de puntos de venta, con una incidencia superior al 80% en los estadios de las 16 ciudades sede, además de recopilar más de 25 millones de nuevos datos propios de consumidores y generar más de 9.000 millones de visualizaciones en plataformas digitales.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

La compañía también distribuyó 1.000 millones de cromos junto con Panini en sus envases y sostuvo que la experiencia obtenida durante el campeonato servirá para futuras campañas comerciales durante la segunda mitad del año. Braun indicó que “lo más importante es cómo involucramos a los consumidores y podemos llevarlos con nosotros a otras campañas en el futuro”.

El analista de Citi, Filippo Falorni, consideró que los resultados fueron los más sólidos entre las compañías que cubre, después de que Coca-Cola superara ampliamente las previsiones del consenso y mejorara su guía para el conjunto del ejercicio.

Unilever acelera con cuidado personal y activación global

Unilever registró un crecimiento subyacente de las ventas del 5,8% en el segundo trimestre, por encima de las previsiones de los analistas, y elevó su perspectiva anual para situarla dentro del rango del 4% al 6%. La empresa también aumentó su previsión de crecimiento del volumen al 3%, desde el 2% anterior.

Fernández explicó que la compañía activó 35 marcas en más de 120 mercados mediante una estrategia que integró creadores de contenido, redes sociales, distribución comercial y presencia en tiendas. Según el ejecutivo, participaron más de 50.000 creadores con una audiencia combinada superior a 600 millones de personas y se lanzaron 180 productos de edición limitada.

El consejero delegado añadió que “no hemos abordado el Mundial de la FIFA como un patrocinio corporativo convencional ni como un evento puntual”, al sostener que la campaña permitió reforzar el modelo basado en creadores y ampliar las capacidades de producción de contenidos apoyadas en inteligencia artificial.

Ver más: De Femsa a Bimbo y Ambev: estas acciones pueden ganar en América Latina con el Mundial 2026

El directivo también vinculó el torneo al desempeño de algunas categorías al señalar que “el evento de la FIFA, el Mundial, tuvo cierto impacto en el desempeño de nuestros desodorantes y productos para la limpieza de la piel”.

En Latinoamérica, la empresa registró un crecimiento cercano al 9% en el segundo trimestre y destacó la recuperación del negocio de desodorantes en Brasil tras las acciones comerciales desplegadas durante el campeonato.

Diana Gomes, analista de Bloomberg Intelligence, señaló que la evolución del segundo trimestre estuvo condicionada, porque “la fijación de precios en el segundo trimestre se vio lastrada por caídas en Cuidado Personal, lideradas por promociones temporales del Mundial”, aunque estimó que las previsiones de beneficios para 2026 podrían aumentar tras la mejora de la guía de volumen.

Los analistas destacan el efecto comercial del torneo

Los analistas también identificaron el Mundial como uno de los factores que reforzó los resultados de Coca-Cola. Kenneth Shea, de Bloomberg Intelligence, escribió que “el aumento del 6% en las ventas orgánicas, frente al 4% esperado por el consenso, estuvo liderado por un sólido avance del 4% en los ingresos por concentrados que se beneficiaron de su campaña del Mundial”, al tiempo que consideró alcanzable la nueva previsión de crecimiento presentada por la empresa.

En el caso de Unilever, la mejora de las previsiones se apoyó en la fortaleza de categorías como Dove, OMO, Cif y Sunsilk, así como en la recuperación de mercados como Brasil y el sólido comportamiento de Estados Unidos y Latinoamérica.

La compañía anticipó además un crecimiento anual de las ventas dentro de su rango objetivo del 4% al 6% y una mejora moderada del margen operativo subyacente.

Ver más: Así invierten los grandes fondos en América Latina: más Colombia y cautela con Brasil y México

El respaldo de los analistas también sigue siendo elevado para ambas compañías. En el caso de Coca-Cola, el 78,6% de las recomendaciones son de compra y el 21,4% de mantener, sin ninguna recomendación de venta, con un precio objetivo promedio a 12 meses de US$88,58, apenas por encima de la actual cotización.

Para Unilever, el 45,5% de las recomendaciones son de compra, otro 45,5% aconseja mantener y el 9,1% vender. Su precio objetivo promedio se sitúa en 5.092,65 peniques (aproximadamente US$68,70), frente a una última cotización de 4.998 peniques (aproximadamente US$67,40).

Con el Mundial ya concluido, ambas compañías han trasladado al mercado que seguirán evaluando el impacto de las campañas desarrolladas durante el torneo, mientras los inversionistas observarán en los próximos trimestres si el impulso comercial y el fortalecimiento de las marcas se traducen en un crecimiento sostenido de los volúmenes, los ingresos y la rentabilidad.

Ver más: El modelo TACO parece acertar: Trump pausó los ataques a Irán en el tiempo que calculó

La revisión de mitad de año de Wood Mackenzie muestra que las compañías mantienen la disciplina de capital, mientras evalúan un mercado marcado por la volatilidad geopolítica.

Las previsiones iniciales contemplaban un precio promedio del Brent cercano a US$60 por barril. Sin embargo, llegó a un promedio de US$91 por barril durante el primer semestre, una diferencia que elevó de forma significativa los flujos de caja esperados.

Bajo un escenario de un Brent de US$90 por barril para el conjunto del año, la consultora calcula un excedente de caja de US$495.000 millones para el sector upstream.

De ese total, las 49 mayores petroleras internacionales y estatales analizadas por Wood Mackenzie concentrarían US$272.000 millones, una cifra equivalente al 70% de la inversión conjunta prevista para 2026.

Pese a ese margen financiero, Tom Ellacott, vicepresidente sénior de Corporate Research de Wood Mackenzie, sostiene que “quizá lo más revelador de la respuesta corporativa a las turbulentas fuerzas macroeconómicas que impactan al sector del petróleo y el gas es lo poco que cambió”, mientras la mayoría de las empresas optó por conservar liquidez antes que ampliar inversiones o acelerar la remuneración a los accionistas.

La disciplina de capital prevalece

La revisión de Wood Mackenzie muestra que los presupuestos de inversión apenas han variado respecto de los planes aprobados a comienzos del año y que las recompras de acciones del grupo analizado se encaminan a caer alrededor de 5% frente a 2025, de acuerdo con los programas anunciados antes de la temporada de resultados del segundo trimestre.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Ellacott afirma que “la mayoría de los actores ha adoptado un enfoque de esperar y ver frente a la turbulencia del mercado, prefiriendo acumular efectivo en el balance en lugar de devolverlo a los accionistas o aumentar la inversión”, una estrategia que ha permitido preservar la disciplina financiera pese al fuerte incremento de los ingresos.

La consultora añade que el gasto mundial en desarrollo upstream se dirige hacia un segundo año consecutivo de ligera contracción.

En lugar de aprobar nuevos proyectos de gran escala, los operadores han privilegiado el mantenimiento diferido, la optimización de activos y actividades de menor intensidad de capital, al tiempo que los elevados precios del petróleo han acelerado el desapalancamiento de las compañías con mayores niveles de deuda.

Producción y portafolios, el desafío pendiente

Aunque el flujo de caja mejora la posición financiera del sector, Wood Mackenzie advierte que el principal reto permanece sin resolver.

Las 155 compañías analizadas afrontan una caída promedio de 30% en su producción entre 2030 y 2040, equivalente a 32 millones de barriles de petróleo equivalente por día, excluidas las empresas nacionales de Medio Oriente. Más de 70 compañías registrarían descensos superiores a 50% hacia 2040.

Ellacott resume esa preocupación al señalar que “los altos precios alivian la presión financiera. No resuelven el desafío de producción de la próxima década”, mientras considera que la segunda mitad de 2026 mostrará si la respuesta estratégica termina por alinearse con la capacidad financiera generada por el alza del crudo.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

El informe también identifica un deterioro de la oferta mundial de hidrocarburos. La producción global de petróleo caería al menos 3% durante 2026 frente a la expectativa inicial de un incremento similar, con Irak entre los países más afectados por interrupciones cercanas a 3 millones de barriles diarios.

En gas natural licuado, la oferta mundial disminuiría al menos 2%, cuando anteriormente se proyectaba un crecimiento de 8%, con Catar entre los principales afectados.

Fraser McKay, director de Análisis Upstream de Wood Mackenzie, considera que “este no es un ciclo natural de las materias primas”, porque “el aumento de los precios refleja un conflicto geopolítico, no la demanda subyacente”.

Si las cotizaciones permanecen elevadas durante la segunda mitad del año, la evolución de las inversiones, las recompras de acciones y la actividad de fusiones y adquisiciones será uno de los principales indicadores para medir cómo las petroleras deciden utilizar un excedente de caja que, por ahora, permanece mayoritariamente en sus balances.

La comida se dio al cierre de la primera jornada del histórico viaje de Georgieva a la Argentina, donde la funcionaria del Fondo hizo hincapié en una conferencia de prensa en la necesidad de que el crecimiento económico se expanda a todos los niveles.

VER MÁS: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

En el primer día de su estadía, mantuvo reuniones con el presidente Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo; y otros funcionarios del Gabinete nacional y también participó de un encuentro académico por la tarde.

Por la noche, tuvo un encuentro privado con los CEOs y autoridades de Ualá, Banco Macro (BMA), Strategic Advisor, IRSA (IRSA), AmCham, PAE, Glencore, Ternium (TX), MercadoLibre (MELI), y Ferrosider.

Según una persona con conocimiento directo de la reunión, el encuentro fue muy constructivo y mostró a una Georgieva especialmente optimista respecto del rumbo económico argentino.

Dijo que Argentina nunca estuvo mejor desde su perspectiva, sumó la misma persona a Bloomberg Línea.

De acuerdo con ese testimonio, la titular del FMI puso el foco en los desafíos de la próxima etapa del programa económico y en la manera de lograr un crecimiento más amplio, en un contexto en el que considera que la macroeconomía no depende de un político, sino de la dirección que considera correcta.

VER MÁS: Kristalina Georgieva en Argentina: los detalles de su visita y la agenda con Milei

Uno por uno, los 10 empresarios que cenaron con Georgieva

La reunión contó con la participación de empresarios de sectores estratégicos como finanzas, energía, siderurgia, minería, tecnología, real estate y comercio electrónico, reflejando el interés del FMI por conocer la visión de compañías que tienen un rol relevante en las inversiones y en la generación de divisas.

Entre los asistentes estuvo Pierpaolo Barbieri, fundador y CEO de Ualá, una de las principales fintech de América Latina, especializada en servicios financieros digitales y expansión regional.

También participó Jorge Brito, presidente de Banco Macro, una de las mayores entidades financieras privadas del país y con fuerte presencia en el interior argentino.

VER MÁS: Georgieva en Argentina: agenda, revisión y visita a la principal fábrica de dólares del país

La empresaria Isela Costantini, ex presidenta de Aerolíneas Argentinas y de General Motors Argentina, quien asistió en calidad de asesora estratégica y referente del mundo corporativo.

Por el sector inmobiliario estuvo Eduardo Elsztain, presidente de IRSA, la principal desarrolladora inmobiliaria del país y accionista de empresas vinculadas oon el agro y servicios financieros.

El empresariado estadounidense radicado en Argentina estuvo representado por Mariana Schoua, presidenta de la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina (AmCham), entidad que nuclea a compañías estadounidenses y argentinas con inversiones en el país.

VER MÁS: Confianza en el Gobierno argentino cede en julio a mínimos de la era Milei, según la Di Tella

Por parte del sector de la energía participó Marcos Bulgheroni, Group CEO de Pan American Energy (PAE), una de las mayores productoras privadas de petróleo y gas, con fuerte presencia en Vaca Muerta.

El sector minero estuvo representado por Martín Pérez de Solay, CEO de Glencore Argentina, compañía que opera proyectos relacionados con el cobre y otros minerales estratégicos.

Por la industria siderúrgica asistió Daniel Novegil, histórico ejecutivo y actual referente de Ternium, la empresa líder en producción de acero del grupo Techint.

El ecosistema tecnológico y de comercio electrónico estuvo representado por Juan Martín de la Serna, presidente de Mercado Libre Argentina, la mayor compañía tecnológica de América Latina.

La lista se completó con Catalina Cascio, ejecutiva de Ferrosider, empresa vinculada a la producción y comercialización de insumos para la industria.

Cómo sigue la agenda de Georgieva en Argentina

Durante este martes, Georgieva visitará el yacimiento de Vaca Muerta junto a Caputo y, según pudo saber Bloomberg Línea, también tiene estipulado reunirse con empresarios y gremialistas del segmento.

De ese modo, el miércoles a primera hora partirá a Uruguay donde continuará con su visita por la región.

VER MÁS: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

Ver más: Exclusiva: Se reactiva el mercado de deuda privada tras elecciones con emisiones por COP$10 billones

La institución remitió el caso a la Inspección General de la República de Colombia para que se consideren posibles medidas disciplinarias, tras rechazar la defensa presentada por el Ministerio de Hacienda durante la auditoría, según documentos a los que ha tenido acceso Bloomberg.

La operación trasladaría billones de pesos en costos de financiación a futuros gobiernos, señaló el organismo de control en una conclusión que podría redefinir la forma en que se examina la gestión de la deuda soberana.

En una carta dirigida a finales de junio a la Inspección General, la Contraloría reconoció que el canje de bonos cumplía con las normas de gestión de la deuda. Sin embargo, las consecuencias fiscales a largo plazo de la operación, en términos de costes de intereses y carga de la deuda, superaban sus beneficios de liquidez a corto plazo, señaló el organismo.

El Gobierno del presidente Gustavo Petro recurrió en gran medida a operaciones de gestión de la deuda para aliviar las presiones de financiación en un contexto de déficits fiscales crecientes, tipos de interés elevados y unos ingresos fiscales escasos.

El director de Crédito Público, Javier Cuéllar, dirigió varias operaciones de gestión de la deuda, incluido un intercambio de francos suizos que suscitó un amplio debate, en un momento en que el Gobierno trataba de reducir los costes de financiación y suavizar los vencimientos de la deuda. Cuéllar no fue mencionado directamente en la auditoría.

Ver más: Extranjeros redoblan su apuesta por Colombia: compran deuda pública a niveles récord

Si bien esas medidas lograron reducir los costes de financiación, quedaron contrarrestadas por un elevado gasto, lo que elevó el déficit fiscal primario al 3,5% del producto interior bruto en 2025.

Este caso podría sentar un importante precedente para la gestión de la deuda de Colombia al afirmar que los responsables financieros deben tener en cuenta los efectos a largo plazo de dicha gestión o enfrentarse a posibles sanciones. La Inspección General investiga las faltas disciplinarias cometidas por los funcionarios públicos.

Ni el Ministerio de Hacienda, ni el director Cuéllar, ni la Fiscalía General respondieron a las solicitudes de comentarios.

En la operación de octubre, el Ministerio de Hacienda canjeó 43,4 billones de pesos (US$13.400 millones) en instrumentos de deuda local conocidos como bonos TES por 35,4 billones de pesos en nuevos títulos, lo que redujo el saldo nominal de la deuda interna en unos 8 billones de pesos. El Gobierno argumentó que la operación mitigó los riesgos de refinanciación y mejoró el perfil de vencimientos de su cartera de deuda.

La Contraloría, sin embargo, concluyó que la operación acabó aumentando los costes de financiación a largo plazo en lugar de generar ahorro fiscal.

Ver más: Gobierno Petro elevó deuda interna de Colombia a máximo histórico en 5 meses

La operación sustituyó bonos con cupones de alrededor del 7,25% por nuevos títulos con cupones del 11,75% y del 12%, lo que aumentó los pagos anuales de intereses en aproximadamente COP$316.500 millones, según el organismo de control.

“Las operaciones de gestión de la deuda pública que trasladan excesivamente las cargas financieras al futuro, mediante aumentos sustanciales del servicio de la deuda, la acumulación desproporcionada de intereses o el aplazamiento irrazonable de las obligaciones fiscales, pueden afectar a la dimensión intertemporal de la sostenibilidad fiscal”, señaló el organismo en la remisión al inspector general.

La Contraloría también cuestionó el uso de títulos del Tesoro a menos de un año que se canjearon por bonos a largo plazo, argumentando que el uso reiterado de este mecanismo podría aumentar gradualmente las obligaciones de deuda a largo plazo, al tiempo que convierte instrumentos destinados originalmente a la liquidez temporal en financiación permanente.

Según el organismo de control, la operación planteaba “cuestiones constitucionales de fondo”, ya que trasladaba las cargas financieras a futuras administraciones, aumentaba estructuralmente los costes del servicio de la deuda y reducía el margen fiscal disponible para el gasto social y otras prioridades del Gobierno.

Ver más: Deuda del Gobierno es la más alta desde 1999 y aumenta la percepción de riesgo de Colombia

El Ministerio de Hacienda rechazó dichas conclusiones. El objetivo de las operaciones era reducir los riesgos de refinanciación y de liquidez, al tiempo que se ampliaba el vencimiento medio de la deuda pública, según respondió el ministerio a la Contraloría, según los documentos.

Aunque reconoció que los nuevos bonos tenían cupones más elevados, el ministerio argumentó que esos tipos simplemente reflejaban las condiciones imperantes en el mercado.

La emisión de valores con cupones artificialmente más bajos habría requerido venderlos con descuentos mucho mayores, lo que habría obligado al Gobierno a emitir una deuda nominal sustancialmente mayor para obtener la misma cantidad de financiación.

“La emisión sistemática de valores con descuento, aunque puede reducir el servicio de la deuda en términos de intereses, aumenta el coste financiero implícito y también ejerce una presión al alza sobre el stock de deuda, al requerir mayores importes nominales de emisión para alcanzar el mismo nivel de financiación efectiva”, dijo el Ministerio en su respuesta a la auditoría.

El Ministerio también argumentó que la oficina del interventor evaluó la operación de forma demasiado limitada, centrándose en los pagos de cupones en lugar de tener en cuenta el diseño más amplio de la estrategia de gestión de la cartera.

La oficina del interventor desestimó dichos argumentos, señalando que las decisiones de gestión de la deuda deben juzgarse no solo por su capacidad para aliviar las presiones de liquidez a corto plazo, sino también por sus efectos a largo plazo sobre los costes del servicio de la deuda y la sostenibilidad fiscal.

Ver más: ¿En qué materias primas invertir ante el regreso de El Niño? UBS revela sus principales apuestas

El banco identifica a Colombia, Perú y Brasil como las economías latinoamericanas más vulnerables, mientras que Argentina afronta riesgos relevantes para su cosecha de trigo y Chile y México muestran una exposición comparativamente menor.

Los modelos utilizados por la entidad apuntan a que el fenómeno alcanzará su máxima intensidad entre octubre y diciembre de 2026, coincidiendo con momentos críticos para la agricultura mundial.

Daryna Kovalska, estratega de materias primas de BofA, afirma que “todos coinciden en que El Niño está emergiendo y es probable que sea muy fuerte”, una situación que coincide con la siembra en Sudamérica y con la cosecha en Estados Unidos y Australia.

Su colega Antonio Gabriel, economista global del banco, sostiene que, en América Latina, “Colombia y Perú son los países más afectados, seguidos por Brasil”, mientras que el impacto sobre otras economías de la región resulta considerablemente menor según las estimaciones del banco.

El mayor riesgo inflacionario

BofA evaluó el efecto de El Niño mediante un modelo de vectores autorregresivos (VAR) que incorpora crecimiento económico, inflación, tasas de interés, tipo de cambio real y precios del petróleo utilizando información trimestral entre 2004 y 2023.

A partir de ese ejercicio concluye que el principal canal de transmisión será el encarecimiento de los alimentos y sus efectos de segunda ronda sobre la inflación.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

El estudio estima que un aumento de una desviación estándar en la intensidad de El Niño podría elevar la inflación hasta en 0,9 puntos porcentuales en Colombia y alrededor de 0,4 puntos en Perú, mientras que Brasil también mostraría una respuesta positiva, aunque con menor significancia estadística.

En un episodio severo, equivalente aproximadamente a dos desviaciones estándar, el banco calcula que el efecto podría alcanzar hasta 1,8 puntos porcentuales adicionales de inflación en Colombia y cerca de 0,8 puntos en Perú.

Gabriel advierte que “El Niño puede afectar la inflación a través de los precios de los alimentos y de efectos de segunda ronda”, un riesgo que, según el informe, adquiere mayor relevancia porque coincide con unos precios de los fertilizantes todavía elevados.

Cuando el análisis se concentra únicamente en los alimentos, la sensibilidad aumenta. BofA estima que un choque equivalente a una desviación estándar podría elevar la inflación alimentaria alrededor de 1,4% en Colombia y 1,2% en Perú, mientras que Brasil también registraría un incremento relevante cercano a 1,3%, aunque sin evidencia estadística concluyente.

El informe también encuentra una particularidad para Colombia en el mercado energético. Aunque el impacto de El Niño sobre los precios de la energía resulta heterogéneo entre países, el banco estima que Colombia podría experimentar un incremento cercano a 1,3%, un comportamiento que no observa con la misma claridad en el resto de América Latina.

El banco considera que estas diferencias “pueden deberse al impacto divergente de las fluctuaciones de la temperatura y las precipitaciones en diferentes latitudes”, ya que ambas “podrían afectar la generación de energía o el comportamiento de la demanda de energía en algunos países”.

Ver más: El Niño ya viene y amenaza con sacudir la inflación, las bolsas y las materias primas

Chile y México aparecen igualmente en el análisis econométrico, pero los resultados no muestran un impacto estadísticamente significativo sobre la inflación general. En ambos casos, la respuesta estimada resulta considerablemente inferior a la observada para Colombia y Perú.

Agricultura bajo presión

Más allá de la inflación, BofA considera que el mayor impacto económico podría concentrarse en la agricultura debido a que el calendario previsto para El Niño coincide con etapas especialmente sensibles de los cultivos.

El banco explica que Brasil afrontará la fase más intensa del fenómeno durante la siembra de soja y maíz. Las lluvias irregulares suelen retrasar la implantación de la soja, reducen la ventana de desarrollo del maíz de segunda cosecha (safrinha) y elevan la exposición a condiciones climáticas adversas.

Como consecuencia, BofA proyecta que la cosecha brasileña de maíz podría disminuir alrededor de 10% interanual durante la campaña 2026/27. El informe recuerda además que en anteriores episodios intensos la producción cayó 21% en 2015/16 y 12% en 2023/24.

El azúcar también figura entre los productos vulnerables. La analista Daryna Kovalska señala que “la producción de azúcar de Brasil también está en riesgo y podría caer alrededor de un 5% interanual en 2026/27”, debido al exceso de lluvias en el centro-sur del país, que reduce los días efectivos de molienda y disminuye el contenido de sacarosa de la caña.

Argentina aparece como otro de los focos de preocupación para el mercado agrícola. Según BofA, alrededor de 10 millones de toneladas de producción de trigo, equivalentes aproximadamente al 35% de la cosecha prevista, quedarían expuestas a los efectos del fenómeno.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

El banco recuerda que los episodios intensos de El Niño han provocado históricamente reducciones del área sembrada y menores rendimientos debido a lluvias excesivas e inundaciones.

Un fenómeno que abre nuevos riesgos

BofA considera que la coyuntura de 2026 presenta un elemento diferenciador respecto de otros episodios de El Niño: el elevado precio de los fertilizantes.

Kovalska afirma que “esta vez, los riesgos de un El Niño severo podrían sumarse a unos precios elevados de los fertilizantes”, después del repunte registrado tras la guerra entre Irán e Israel y de la elevada dependencia del comercio mundial de fertilizantes que atraviesa el estrecho de Ormuz.

El banco añade que esta combinación puede incrementar la presión sobre los costos agrícolas precisamente cuando los productores sudamericanos se preparan para la siembra, aumentando la vulnerabilidad de la oferta de alimentos y reforzando las presiones inflacionarias.

Aunque el análisis no encuentra evidencia de un impacto agregado relevante sobre el crecimiento económico, sí advierte que algunos sectores pueden sufrir alteraciones importantes.

Gabriel señala que no encontraron ”un impacto material de El Niño sobre el crecimiento del PIB, al menos en términos agregados”, aunque el propio informe precisa que la agricultura constituye una de las actividades más expuestas.

Ver más: El Niño eleva el riesgo para las tasas de interés en América Latina: los países más expuestos

Las próximas actualizaciones sobre la intensidad del fenómeno, la evolución de las lluvias durante la campaña agrícola sudamericana y el comportamiento de los precios internacionales de los alimentos serán algunos de los factores que determinarán si los riesgos identificados por BofA terminan trasladándose a la inflación y a la producción agrícola de América Latina.

En una nota compartida a Bloomberg Línea, la Federación destacó varios factores como la prudencia de los administradores de las entidades bancarias, políticas de otorgamiento de crédito “basadas en la evidencia” y en el pronóstico del riesgo financiero, unas líneas claras de producto y “un seguimiento de la cartera cuidadoso que evite posibles dolores de cabeza”.

“Esto será sostenible si la economía sigue creciendo, si el ingreso de los hogares se mantiene y si además la inversión privada encuentra mejores incentivos para materializarse”, afirmó Felaban en la nota. En caso contrario, “es previsible que estos resultados se moderen. El sector financiero y bancario nunca es ajeno a lo que ocurra con la economía”.

En 2025, Brasil lideró ampliamente la región con una utilidad neta acumulada de US$45.841 millones, seguido por México con US$17.110 millones.

Más atrás se ubicaron Chile (US$5.875 millones), Perú (US$4.207 millones) y Colombia (US$3.803 millones millones), consolidándose como los cinco mercados con mayores utilidades netas acumuladas entre los países analizados.

A estos les siguen Panamá (US$2.681 millones), Argentina (US$2.103 millones), República Dominicana (US$1.289 millones), Guatemala (US$1.246 millones) y Uruguay (US$1.095 millones)

El año pasado ofreció un entorno especialmente favorable para la generación de ingresos de la banca de Latinoamérica, en donde Brasil, México y Chile concentraron el 77% de las utilidades netas, según el reporte.

La desinflación avanzó más lentamente de lo esperado, los bancos centrales redujeron las tasas de interés en menor medida de lo previsto y el crédito continuó creciendo en términos nominales.

Esto permitió que los bancos mantuvieran una elevada rentabilidad sobre sus activos, mientras el costo de una parte importante de sus depósitos se ajustó con mayor lentitud.

Ver más: Mapa de los países de ingresos más altos y bajos en Latinoamérica, según el Banco Mundial

Según el informe de Felaban, la independencia de los bancos centrales también sigue siendo un pilar para preservar la estabilidad macroeconómica y reducir la probabilidad de episodios de alta inflación.

“En una muestra comparable de grandes bancos, el margen neto de intereses de América Latina alcanzó el 5,5% frente al 3% para los bancos emergentes, excluyendo China”, dijo a Bloomberg Línea el economista del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), Jonathan Fortun. “Esa diferencia es demasiado amplia para ser únicamente cíclica”.

Fortun dice que la región combina baja penetración del crédito, mercados relativamente concentrados, costos elevados para cambiar de banco y una base de depósitos predominantemente local.

“Todo ello permite mantener márgenes superiores a los de otras regiones. La paradoja es que la baja profundización financiera no impide la rentabilidad bancaria, sino que ayuda a explicarla”, comentó el analista del IIF.

Además, la apreciación de varias monedas frente al dólar amplificó el crecimiento de las utilidades expresadas en esa divisa.

El incremento de 2025 refleja las utilidades consolidadas en dólares, por lo que incorpora tanto el crecimiento de las ganancias en moneda local como la apreciación de varias divisas de la región durante 2025.

Esta misma traducción cambiaria explica parte del aumento de 18% de los activos bancarios medidos en dólares, según Fortun.

¿Qué hay detrás de los mayores crecimientos?

En moneda local, los mayores crecimientos interanuales de las utilidades se observaron en Colombia (71%), Ecuador (43%) y Bolivia (42%), mientras que Uruguay fue el único país que registró resultados negativos en ese período.

Para Fortun, este resultado debe interpretarse con cuidado.

Analiza que el aumento de 71% de las utilidades en Colombia representa, en buena medida, una normalización después de dos años débiles y de provisiones extraordinarias.

“Allí, la mejora reciente de la calidad de activos y las tasas nuevamente altas permiten que los márgenes continúen expandiéndose durante 2026”, dijo.

Ver más: Los dos países de América Latina que estarían entre las mayores economías del mundo en 2075

En el caso de Bolivia, el aumento de 42% de la utilidad no reflejaría una expansión equivalente de la intermediación financiera.

Con tasas activas reguladas, asignaciones obligatorias de cartera, escasez de divisas y débil crecimiento real del crédito, buena parte de la generación incremental de ingresos proviene de comisiones, servicios de pago, operaciones transaccionales y actividades vinculadas al acceso y manejo de moneda extranjera.

Según el analista del IIF, los bancos pueden mostrar utilidades nominales crecientes al mismo tiempo que el canal tradicional de intermediación se debilita.

En ese contexto, “la rentabilidad contable dice menos sobre la capacidad del sistema para movilizar ahorro hacia crédito productivo”.

En otros países de la región como Argentina las variaciones de las utilidades continúan dominadas por el tipo de cambio y la contabilidad en alta inflación. Por ello, “el crecimiento interanual de la utilidad revela más sobre el punto del ciclo que sobre la solidez relativa de cada sistema”, apuntó.

Retorno sobre activos y patrimonio

Felaban explica que la rentabilidad sobre el activo (ROA) de la banca latinoamericana promedió 1,54% al cierre de 2025, por encima del trimestre previo (1,42%) y del nivel observado un año antes (1,44%).

Perú (2,5%), República Dominicana (2,2%) y Paraguay (2,2%) encabezaron ese indicador en la región.

En contraste, Costa Rica, Honduras y Argentina presentaron los niveles más bajos (0,8%, 1% y 1%, en ese orden).

Entre tanto, la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) de la banca regional promedió 14,2% en el año 2025, por encima del trimestre anterior (13,9%) y del nivel registrado un año antes (13,9%).

Argentina, aunque mantuvo un resultado positivo, fue el único país con ROE de un solo dígito, mientras que los sistemas bancarios de República Dominicana, Uruguay y Perú fueron los más destacados (19,3%, 18,4% y 17,7%, respectivamente).

El economista del IIF dice que el mismo entorno que impulsó las utilidades también comenzó a presionar la calidad de la cartera.

Es así que las tasas de interés elevadas que ampliaron los márgenes financieros redujeron al mismo tiempo la capacidad de pago de los deudores.

El informe de Felaban dice que la cartera vencida de la banca regional aumentó un 46% interanual hasta el cuarto trimestre de 2025 y totalizó US$94.506 millones.

Con esto, el indicador agregado de morosidad se elevó a 2,71% frente a 2,47% un año antes.

Concentración regional de las utilidades

El economista del IIF dice que la concentración regional de las utilidades es sobre todo una cuestión de tamaño de las economías.

Brasil y México, las dos mayores economías de la región, concentran çerca de siete de cada diez dólares de los activos del sistema financiero regional.

Para Felaban, los sistemas financieros y bancarios tienen un tamaño relativo armónico con el de cada economía, el nivel de desarrollo financiero, el nivel de sofisticación de los servicios financieros, el consumo de los hogares, la formación bruta de capital fijo y el grado de profundización de los mercados de capitales.

En Brasil, las tasas de interés altas todavía sostienen los márgenes, pero el mayor costo de riesgo comienza a concentrarse en la banca pública y en el crédito agropecuario.

“La respuesta está apareciendo en la composición del balance, con menor apetito por crédito corporativo y una rotación hacia segmentos más defensivos, como nómina e hipotecas”, indicó Fortun.

En México, el crédito continúa creciendo, principalmente por consumo, pero las utilidades perdieron impulso durante el segundo trimestre a medida que aumentaron las provisiones y se moderaron los márgenes, de acuerdo al IIF.

Ver más: Seis países de Latinoamérica están entre los 50 con mejor reputación mundial, según RepCore Nations

La trayectoria para 2026

Para el IIF, la pregunta para 2026 no es si la banca latinoamericana seguirá siendo rentable, sino de dónde provendrá esa rentabilidad y cuánto deberá reservar para cubrir el deterioro acumulado.

“La solvencia agregada de 16,8%, los márgenes todavía elevados y el fondeo predominantemente doméstico reducen el riesgo de una crisis sistémica”, dijo Fortun. “Sin embargo, parece improbable repetir un crecimiento de utilidades de 31%”.

De acuerdo con el analista, la utilidad agregada dirá cada vez menos y los indicadores adelantados, formación de nueva mora, costo de riesgo, provisiones, composición del crédito, costo de los depósitos y evolución del capital dirán cada vez más.

El escenario central del IIF es una normalización de las utilidades con mucha mayor dispersión entre países, carteras y modelos de fondeo.

En términos regionales existen tres posibles trayectorias.

Ver más: El país más pequeño de Sudamérica podría convertirse en la próxima potencia petrolera, tras Guyana

Una flexibilización monetaria ordenada reduciría los márgenes, pero aliviaría el costo del crédito, permitiría recuperar volúmenes y estabilizaría la mora.

Para Fortun, sería un escenario de menor crecimiento de utilidades, pero de mejor calidad.

Entre tanto, un escenario de inflación persistente mantendría los márgenes altos durante algunos trimestres más, aunque a costa de mayor morosidad y provisiones. “Ese es probablemente el riesgo más relevante porque prolongaría la apariencia de fortaleza antes de deteriorar el resultado final”.

En un escenario de recesión acompañada por depreciaciones cambiarias produciría el ajuste más severo, al combinar menor crédito, pérdidas de calidad y una caída mecánica de las utilidades medidas en dólares, pero no constituye el escenario central.

En todo caso, “la información disponible para 2026 apunta a una desaceleración, no a una reversión. Para una muestra de grandes bancos regionales, el crecimiento del crédito medido en dólares bajaría de 27% en 2025 a alrededor de 17% en 2026, todavía elevado pero muy influido por los tipos de cambio”, afirmó Fortun.

Las proyecciones del analista del IIF apuntan a que la rentabilidad antes de provisiones disminuiría ligeramente, mientras el costo de riesgo seguiría muy por encima del promedio de otras regiones.

El capital de nivel uno también podría bajar alrededor de medio punto porcentual, no por pérdidas, sino por crecimiento de los activos ponderados por riesgo, dividendos y nueva regulación. “El colchón continúa siendo suficiente, pero ya no está aumentando”, remató.

“Las marcas argentinas están viendo el valor en nuestra plataforma ... y del fenómeno del community commerce”, dijo en una entrevista con Bloomberg Línea. Mirkin declinó precisar el monto total de facturación en la Argentina en el período mencionado, aunque sostuvo que las finanzas, el retail y los alimentos son las tres industrias que más vienen pautando en TikTok.

Para Mirkin, las comunidades que se generan en TikTok, con los creadores de contenido en su epicentro, aumentan la confianza de los usuarios, elevando así las tasas de conversión publicitaria.

La ejecutiva proyecta cerrar el 2026 con un equipo de cerca de 50 personas en Argentina, frente a las 13 que tenía cuando Mirkin tomó la operación hace casi tres años.

VER MÁS: Tesla llega a la Argentina: planes y cómo recibe el mercado a la firma de Elon Musk

“Argentina tiene un pool de talento para lo que es publicidad y creatividad que es único en el mundo y se ve en todos los países de Latinoamérica”, afirmó.

Al segundo trimestre del 2025, TikTok contaba en Argentina con unos 14,7 millones de usuarios activos, frente a los 23 millones de Instagram, de acuerdo a Sensor Tower, una plataforma de inteligencia de mercado y análisis de datos.

ByteDance, casa matriz china de TikTok, fue obligada a vender el control accionario de la empresa en Estados Unidos, pero sigue manteniendo el 100% de las operaciones en Latinoamérica.

VER MÁS: EE.UU. recibirá una comisión de US$10.000 millones por el acuerdo de TikTok, según el WSJ

Buenos Aires gana peso regional

Buenos Aires recientemente dejó de funcionar solamente como hub para el Cono Sur y comenzó a concentrar funciones para Hispanoamérica, excluyendo a México.

“Conforme Argentina siga acompañando con estos resultados, el equipo se va a seguir expandiendo y vamos a seguir desarrollando recursos para la región”, dijo Mirkin en una entrevista. El cambio de funciones de la oficina porteña, implementado en abril, también abre oportunidades para incorporar nuevos puestos en la ciudad.

TikTok tiene cinco oficinas en América Latina: Ciudad de México, San Pablo, Bogotá, Buenos Aires y una sede regional en Miami.

VER MÁS: TikTok quiere dominar la música sin depender de las discográficas

Publicidad: finanzas, retail y alimentos lideran el crecimiento

TikTok atribuye parte de su crecimiento en Argentina al fenómeno que denomina “community commerce”: decisiones de consumo influidas por conversaciones y recomendaciones dentro de comunidades digitales.

Mirkin citó un estudio de la empresa según el cual 61% de los usuarios que estuvieron expuestos a un comercial compraron un producto a través de la plataforma.

VER MÁS: TikTok sella un acuerdo para operar en EE.UU. tras años de controversia

Finanzas, retail y bebidas y comidas fueron las tres industrias que más crecieron en publicidad dentro de TikTok, dice Mirkin. En el caso de las finanzas, vinculó el desempeño con la expansión del contenido de educación financiera. Para alimentos y bebidas, en tanto, destacó la posibilidad de mostrar los productos y la relevancia de las recetas y los creadores de cocina.

En retail, la compañía todavía identifica margen para desarrollar la publicidad de comercios físicos. Mirkin sostuvo que el usuario alterna entre canales: puede descubrir un producto online y comprarlo en una tienda, o encontrarlo fuera de internet y adquirirlo después por medios digitales.

Crecimiento en mayores de 45 años

La plataforma concentra la mayor parte de sus usuarios en la franja de 18 a 45 años, aunque el segmento de mayores de 45 es el que más crece, según la ejecutiva. Mirkin atribuyó esa expansión a una experiencia de entrada sencilla: el usuario selecciona intereses y recibe contenidos ajustados a ellos.

VER MÁS: ¿Qué tan cerca está Latinoamérica de regular las redes sociales como hizo Australia?

En América Latina no está permitido el acceso a menores de 13 años, indicó Mirkin. Frente a eventuales restricciones adicionales, como ha sucedido recientemente en Australia y Francia, la ejecutiva dijo que la empresa cumpliría las regulaciones que se aprueben.

Consultada sobre la reputación de TikTok como la red social más “adictiva”, Mirkin sostuvo que la experiencia depende de las decisiones de cada usuario y que la aplicación puede utilizarse tanto para entretenimiento como para aprender nuevos intereses o habilidades.

La ejecutiva también señaló que la plataforma cuenta con controles de tiempo de uso y herramientas para audiencias jóvenes. Entre ellas, mencionó avisos para dejar de usar la aplicación luego de determinado período y sugerencias de contenido de meditación durante la noche, como parte de su enfoque de uso seguro para usuarios y familias.

VER MÁS: La UE lanza un ultimátum a TikTok por los riesgos de su diseño adictivo

Las claves para crecer como creador y ser viral

Para quienes buscan crecer como creadores, Mirkin enumeró algunas recomendaciones.

La primera es priorizar el contenido por encima de los seguidores: una cuenta nueva puede lograr distribución si publica una pieza relevante. La segunda es mantener consistencia temática para formar una comunidad.

También aconsejó no medir el desempeño en función de un solo video, sino publicar de manera sostenida. Finalmente, recomendó aprovechar tendencias y conversaciones vigentes, siempre que estén alineadas con el tipo de contenido de cada creador.

“Es mucho más difícil crear una conversación que hablar de algo”, resumió.

Las cifras de TikTok en el Mundial 2026

TikTok registró 1,2 billones de visualizaciones globales de contenido vinculado a la Copa Mundial de la FIFA 2026, según datos internos de la plataforma actualizados al 22 de julio. La cuenta oficial del Mundial acumuló 28.000 millones de visualizaciones durante el torneo.

Las transmisiones en vivo de las señales oficiales de la FIFA alcanzaron 660 millones de visualizaciones únicas, mientras que los Hubs de la Copa Mundial recibieron 520 millones de visitas. Desde el inicio del torneo, los usuarios compartieron 22 millones de videos con hashtags relacionados con la competencia.

Además, 30 corresponsales creadores de 22 países produjeron contenido desde el detrás de escena para los seguidores de la competencia, según informó la empresa.

La titular del organismo llegó al país este lunes por la mañana y se quedará solo por 48 horas. Sin escalas de por medio desde el aeropuerto, se dirigió al Ministerio de Economía para una reunión con el titular del Palacio de Hacienda, Luis Caputo; el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; y el vicepresidente de la autoridad monetaria, Vladimir Werning.

Pero allí la recibieron también carteles pegados en las puertas del Ministerio de Economía que rechazaban la presencia del FMI en el país, con frases como ‘Abajo el plan económico del FMI’. A su vez, algunos representantes gremiales repartían por los pasillos una carta a Georgieva en la que manifestaron preocupación por pérdida de poder adquisitivo: “Nuestra trayectoria salarial fue peor que la de otros sectores de nuestra clase trabajadora, cada vez es más penoso vivir del propio salario en nuestro país”.

VER MÁS: FMI en Argentina: las principales definiciones de Georgieva en la conferencia de prensa con Caputo

El regalo de Caputo

En la sede de la cartera económica, Georgieva recibió un particular obsequio por parte Gobierno: una camiseta de la Selección argentina con la inscripción de su nombre.

En su misión, está acompañada por su jefe de Gabinete, Andreas Bauer, del director del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk, el subdirector del Hemisferio Occidental, Luis Cubeddu y la jefa de misión para Argentina, Joyce Wong.

La conferencia de prensa

La titular del FMI también brindó una conferencia de prensa y antes de responder preguntas realizó una exposición respecto de su visión sobre la actualidad argentina.

“Lo que vemos en la Argentina es que el desempleo no es alto en comparación. Está por debajo del 8%, pero una gran parte de esto se da en el empleo informal. ¿Cómo podemos lograr que se haga formal? La reforma del mercado laboral que se ha planteado es una parte muy sana de lo que se puede hacer”, consideró.

Además, analizó: “Tenemos un fuerte desempeño en petróleo, gas, minería, agricultura. Y ese desempeño fuerte también está arraigado en la mejora en la confianza de la economía argentina”.

“Es más difícil, quizás, elevar la economía en sectores, como por ejemplo, el de la construcción, los servicios, logística. Por ende, el foco del Gobierno en términos de reformas, y también en términos del respaldo dentro de la capacidad fiscal limitada que puede brindar el gobierno tiene que estar allí, dirigirse allí, a esos sectores”, puntualizó.

La agenda de Kristalina

Tras ello, se retiró a Casa Rosada por la misma puerta por la que ingresó al Ministerio, para continuar con las actividades. A las 14:00 mantuvo una reunión con el presidente Javier Milei y luego fue invitada a participar de la reunión de Gabinete ampliado.

La agenda incluye por la tarde una exposición en el Palacio Libertad con estudiantes de cuatro universidades para finalizar el día con una cena con representantes del sector privado, particularmente de los rubros de energía, agro y el mundo digital, según señalaron a este medio personas con conocimiento del asunto.

Durante este martes, Georgieva visitará el yacimiento de Vaca Muerta junto a Caputo y, según pudo saber Bloomberg Línea, también tiene estipulado reunirse con empresarios y gremialistas del segmento.

De ese modo, el miércoles a primera hora partirá a Uruguay donde continuará con su visita por la región.

VER MÁS: Georgieva en Argentina: agenda, revisión y visita a la principal fábrica de dólares del país

Al brindar este lunes una conferencia de prensa junto al ministro de Economía, Luis Caputo, en el marco de su visita a la Argentina, Georgieva elogió “la fuerte posición fiscal del país”, la desaceleración de la inflación de 210% a 30% interanual y las compras de reservas efectuadas por el Banco Central (BCRA).

Tras arribar este lunes al país acompañada de su jefe de Gabinete, Andreas Bauer, del director del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk, el subdirector del Hemisferio Occidental, Luis Cubeddu y la jefa de Mision para Argentina, Joyce Wong, Georgieva se dirigirá después a la Casa Rosada para reunirse con el presidente Milei y participar de una reunión de Gabinete ampliado.

VER MÁS: Georgieva en Argentina: agenda, revisión y visita a la principal fábrica de dólares del país

Principales definiciones de Georgieva en Argentina

Georgieva inició su exposición destacando las correcciones macroeconómicas del Gobierno argentino y asegurando que el país se encuentra hoy “en una posición más sólida” que la que mostraba en 2018, cuando asumió su cargo y persistían los interrogantes sobre la capacidad de la Argentina de afrontar sus compromisos de deuda.

Para la directora gerente del FMI, “lo que nos muestran todos los indicadores es una escena más saludable” y aseguró que esa mejora es “resultado de un trabajo arduo del Gobierno y del sacrificio y la perseverancia del pueblo argentino”.

Respecto de las correcciones macro, la directora del FMI destacó “la fuerte posición fiscal del país”, que transformó el déficit primario en superávit, llevó la inflación de 210% a 30% y compró más de US$30.000 millones de reservas.

Esa acumulación de reservas, dijo, es la razón por la que no está preocupada por la posición externa de la Argentina y subrayó que esa dinámica ha superado la meta del programa e incluso anticipó que el Banco Central continuará fortaleciendo su posición de reservas en adelante.

Georgieva también destacó que “la confianza del mercado ha regresado”, lo que provocó que el riesgo país se achicara “drásticamente” a 400 puntos básicos. “Cuando tenemos estabilidad macroeconómica y financiera, el desempeño general de la economía mejora”, expresó.

Respecto del nivel de actividad, la directora gerente del FMI dijo que hoy ven “un crecimiento en territorio positivo” tras “dos años de crecimiento negativo que podemos dejar en el pasado”. Y luego de reconocer que el crecimiento del país está hoy se concentra mayormente en los sectores del oil & gas, minería y agro, reveló que “el punto principal de discusión de hoy” radica en el interrogante de qué puede hacerse para que el crecimiento de la Argentina se expanda a todos los niveles.

¿“Qué podemos hacer específicamente para apoyar a la Argentina y continuar con las mejoras financieras de modo que las pequeñas empresas y las familias puedan tomar préstamos y convertirlos en una prosperidad compartida para el país? Sabemos que tenemos que crear puestos de trabajo y elevar el consumo para que una mayor cantidad de pequeñas empresas puedan ser prósperas”, señaló.

Pese a ello, reiteró la importancia de la baja de la inflación en la reducción de los niveles de pobreza de la zona de 50% a 20%.

“Sé que la transformación del tipo que Argentina está atravesando es difícil. Lideré tres de ellas. Mi propio país en los ‘90, Bulgaria, ha sufrido una hiperinflación de 8.300% que borró los ahorros de mi madre y nos dio vuelta el escenario de la noche a la mañana. Atravesamos tiempos difíciles con un programa del FMI, pero la perseverancia, estabilidad macroeconómica y financiera y abrir la economía traen sus beneficios”, dijo. “Mi país hoy es miembro de la UE, en enero se sumó al euro y el ingreso per cápita desde entonces ha aumentado ocho veces”, ejemplificó.

Por todo ello, reconoció que “la transformación es difícil”, pero se mostró confiada en que Argentina puede atravesar un proceso aún mejor.

Riesgo electoral, reservas y amortiguadores

Consultada respecto del riesgo electoral en 2027, Georgieva expresó que “los riesgos siempre están allí” y agregó que también siempre están presentes riesgos exógenos, pero marcó que “deben gestionarse” mediante la construcción de políticas fuertes y amortiguadores.

“Tener amortiguadores fuertes y disciplina fiscal es una muy buena manera de gestionar este año, el que viene y lo que esté por venir”, dijo Georgieva antes de reiterar que no le preocupa la posición externa de la Argentina o si el país cuenta hoy con los dólares suficientes para afrontar los compromisos de deuda de 2027 gracias a las continuas compras de reservas por parte del BCRA.

Por ese motivo, Georgieva dijo que no ve que Argentina vaya a tener necesidad de solicitar nuevos fondos al FMI como parte de una ampliación del programa actual. “Respaldamos a Argentina y mi convicción es que el país está en buen camino y no va a haber necesidad de un financiamiento adicional por parte del FMI”, dijo.

De acuerdo con Corficolombiana, el aumento estuvo explicado, en buena medida, por la aprobación de COP$82 billones en nuevos proyectos de inversión, de los cuales cerca del 40% deberá pagarse durante los próximos cuatro años.

Las vigencias futuras son el principal mecanismo de financiación de los grandes proyectos de infraestructura vial de la historia reciente del país y permiten comprometer recursos de presupuestos futuros para ejecutar obras que tardan varios años, pese a que el presupuesto público se aprueba anualmente.

El análisis resalta que el incremento de las autorizaciones se concentró en el último año del Gobierno, un comportamiento que considera llamativo.

También recuerda que el sector transporte fue uno de los de menor ejecución presupuestal durante el cuatrienio y que, al cierre de junio de 2026, apenas había ejecutado el 11,5% de su presupuesto de inversión, el porcentaje más bajo entre los cinco sectores con mayores apropiaciones.

“Esto sugiere que buena parte de la agenda de inversión no se gestionó de manera constante a lo largo del mandato, sino que se concentró en la etapa final del periodo, cuando ya quedaba poco margen para ejecutar lo que se estaba comprometiendo”, señala Corficolombiana.

En total, durante el último año se aprobaron vigencias futuras para más de 50 proyectos de inversión. “El mayor corresponde a la construcción y mejoramiento de la vía Estanquillo–Popayán, bajo un esquema de Asociación Público-Privada (APP), con vigencias futuras por COP$19,8 billones”, destacó la firma.

Además, añade que en transporte también sobresalen el Tren Zipaquirá–Bogotá, con COP$15,2 billones, y la vía Pasto–Estanquillo, con COP$2,2 billones.

Sin embargo, el análisis identifica un cambio frente a años anteriores, pues además de los proyectos de transporte se autorizaron COP$38 billones para iniciativas de otros sectores, entre ellas Colombia Solar, con COP$7,2 billones, y el programa de mejoramiento de infraestructura de educación superior, con COP$5,9 billones.

Sobre este cambio, el documento afirma que “este viraje en los proyectos de última hora amerita revisar el rigor técnico con el que se autorizaron estos compromisos de largo plazo”.

Añade que “vale la pena preguntarse si esta última ola de autorizaciones, concentrada al final del mandato, estuvo respaldada por evaluaciones suficientemente rigurosas de costo-beneficio, madurez y rentabilidad económica y social”.

El análisis también advierte que la mayor parte de la carga de estos compromisos recaerá sobre la siguiente administración.

Entre 2027 y 2030, el próximo Gobierno deberá desembolsar, en promedio, COP$25,2 billones anuales por concepto de vigencias futuras, de los cuales cerca de COP$8 billones al año corresponden a autorizaciones aprobadas durante el último año.

Como porcentaje del PIB, estos pagos promediarían 1,2% anual, equivalente a una presión fiscal adicional de 0,4 puntos del PIB por año frente a la senda prevista en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2025.

El documento explica que este resultado también obedece a un cambio en el tipo de vigencias futuras utilizadas. Mientras que hasta 2022 predominaban las asociadas a proyectos de alianzas público-privadas (APP), en 2026 las vigencias futuras excepcionales crecieron 89%, frente a un aumento de 9,7% en las APP y una reducción de 55,1% en las ordinarias. Como consecuencia, las excepcionales representan ahora el 63% del total de autorizaciones.

“Las vigencias futuras excepcionales tienen una particularidad importante: permiten comprometerse a pagar una obra sin tener que comprometer recursos desde el primer año, por lo que todo el costo queda para más adelante”, indica el análisis.

En el balance del cuatrienio, Corficolombiana señala que se aprobaron vigencias futuras por COP$197 billones. Aunque precisa que no fue el Gobierno que más autorizó este mecanismo en términos históricos, sí identifica un patrón diferente.

“Comprometió relativamente poco de su propio presupuesto, pero le dejó al siguiente Gobierno la mayor carga de vigencias futuras de la que se tenga registro”.

En cifras, autorizó COP$85 billones con cargo a su propio periodo y dejó compromisos por COP$51 billones que deberán ser asumidos por la siguiente administración.

“La discusión de fondo gira alrededor de la eficiencia del gasto público y de la calidad de las decisiones de inversión”, afirma el documento.

También señala que “más que el volumen de recursos comprometidos resulta fundamental evaluar la calidad de los proyectos, su grado de madurez, su retorno esperado y su contribución a una asignación eficiente de los recursos públicos”, al tiempo que considera prioritario preservar y fortalecer este mecanismo de financiación.

“Nuestra proyección es un incremento de tasa de 75 puntos básicos, respondiendo al dato de inflación de junio, que continúa ascendiendo y ya sobrepasó el 6%”, dijo a Bloomberg Línea César Pabón, director de investigaciones económicas de Corficolombiana.

En ese sentido, añadió que las expectativas de inflación a 12 y 24 meses tampoco muestran la convergencia esperada hacia el rango meta del Emisor. Con todo, reconoció que no descarta un ajuste menor.

“No descartamos 50 puntos básicos”, dijo, en la medida en que las condiciones financieras han mejorado y la reciente apreciación cambiaria podría aliviar presiones sobre algunos bienes, incluidos los alimentos.

Ver más: Banco central colombiano elevó tasas de interés a 12% en decisión dividida

Explicó además que la cercanía del Fenómeno de El Niño y el repunte del precio internacional del petróleo son riesgos al alza que la Junta no puede ignorar. “Los riesgos que se pueden presentar hacia el cierre del año nos llevan a recomendar que el incremento de tasa de referencia sea de 75 puntos básicos, es decir, llevarla hasta 12,75%”.

Un ajuste más moderado

Para Luis Fernando Mejía, CEO de Lumen Economic Intelligence, la Junta debería optar por un ritmo más cauto. “Pronosticamos un aumento de la tasa de intervención de 25 puntos básicos”.

Mejía reconoció que “la inflación anual llegó a 6,14% en junio” y que las expectativas “continúan significativamente por encima de la meta del 3%”, lo que justifica mantener una postura de endurecimiento monetario.

No obstante, planteó que, tras el incremento de 75 puntos básicos aprobado en la reunión de junio, “parece razonable moderar el ritmo para evaluar la transmisión de las medidas recientes sobre la actividad económica y la inflación”.

Ver más: Dólar en Colombia no encuentra piso: ¿habrá billete verde por debajo de COP$3.000?

Para el CEO de Lumen, un alza de 25 puntos básicos sería suficiente para “reafirmar el compromiso del banco central colombiano con la convergencia de la inflación, sin sobrerreaccionar con un nuevo ajuste de gran magnitud”.

Lo que dice la encuesta de ANIF

José Ignacio López, presidente de ANIF, proyecta un aumento de 50 básicos, hasta 12,50%.

La encuesta de este centro de pensamiento, que recoge las expectativas de 25 entidades del sector financiero, académico y gremial, confirma que el punto medio del mercado se inclina por un ajuste de 50 puntos básicos, tanto en lo que “ocurrirá” como en lo que “debería” ocurrir según la mediana de las respuestas.

Entidades como Corficolombiana, Davibank, Banco Agrario, Itaú y Bancolombia apuestan por un alza de 75 puntos básicos, mientras que otras, como Fedesarrollo, consideran que la tasa debería permanecer sin cambios.

La encuesta también revela que el mercado espera que la inflación anual cierre julio en 6,20% y diciembre de 2026 en 6,72%, muy por encima de la meta de largo plazo del 3% del Banco de la República.

Ver más: Fenómeno de El Niño amenaza la competitividad y la oferta de las exportaciones colombianas

Para 2027, la expectativa mediana de inflación baja a 5,00%, lo que sugeriría una convergencia más lenta de lo previsto inicialmente.

Inflación no cede

El comportamiento reciente de los precios explica buena parte de la cautela del mercado. Tras un proceso de desinflación que se extendió durante 2024 y buena parte de 2025, la inflación colombiana volvió a acelerarse en los primeros meses de 2026, superando de nuevo el umbral del 6% en junio, según coincidieron los tres analistas consultados.

Ese repunte ha estado acompañado de presiones cambiarias, riesgos climáticos asociados al fenómeno de El Niño y un entorno internacional en el que el precio del petróleo ha vuelto a subir, factores que, según Pabón, “nos llevan a recomendar” mantener una postura firme por parte del Emisor.

El Dane reportó que la inflación de junio (6,14%) es el nivel más alto para este indicador desde julio de 2024, cuando los precios fueron de 6,88%. La variación mensual fue de 0,39% y la de lo corrido del año de 4,77%

Ver más: PIB de Colombia creció 2,2% en el primer trimestre de 2026

En junio de 2026 los mayores incrementos de precio se registraron en las subclases: cebolla (13,18%), tomate de árbol (12,20%) y papas (9,85%). Las mayores disminuciones de precio se reportaron en las subclases: plátanos (-8,35%), yuca para consumo en el hogar (-1,74%) y legumbres secas (-1,51%).

Las proyecciones de ANIF para el cierre de 2026 apuntan a una tasa de política monetaria de 12,50%, una inflación de 6,4%, un crecimiento del PIB de 2,4% y una tasa de desempleo de 9,1%.

“En la Decisión, el Tribunal determinó que México violó el TLCAN en varios aspectos. Sin embargo, la indemnización monetaria otorgada a Vulcan por las violaciones de México fue insignificante”, señaló la empresa en un comunicado.

La compañía dijo que la decisión permanecerá confidencial hasta que se haga pública.

El arbitraje internacional de una filial de Vulcan contra el Gobierno de México fue iniciado en 2018 por el presunto incumplimiento para desbloquear reservas de agregados para la construcción y el cierre “arbitrario” de las operaciones de extracción de Vulcan en México ante el Centro Internacional de Arreglo de diferencias relativas a Inversión del Banco Mundial.

La Secretaría de Economía comentó en otro comunicado que el Tribunal desestimó casi todas las reclamaciones de la empresa, excepto una medida relacionada con la clausura del predio de la filial Calizas Industriales del Carmen, conocida como Calica.

Esta medida representa menos del 1% del monto original reclamado, agregó la dependencia que dirige Marcelo Ebrard.

“El Gobierno de México analiza detalladamente la decisión del Tribunal Arbitral para determinar las acciones legales que se encuentren a su alcance”.

La medidas del Gobierno mexicano contra la filial de Vulcan respondieron a daños ambientales. La administración del expresidente Andrés Manuel López Obrador continuó la disputa y declaró el terreno como área natural protegida en 2024.

El indicador, ampliamente reconocido como un termómetro de una eventual intención de voto, retrocedió 6,5% frente a junio para quedar en 1,94 puntos, acumulando así una caída interanual de 21%. Tras la mejora registrada el mes pasado, la única en lo que va del 2026, el índice retomó la tendencia descendente para quedar en el nivel más bajo en lo que va de la presidencia de Javier Milei.

VER MÁS: Kristalina Georgieva en Argentina: los detalles de su visita y la agenda con Milei

Según el informe de la Escuela de Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella, elaborado sobre la base de una encuesta de Poliarquía Consultores, Milei promedia un 2,37 en lo que va de su mandato, por encima del 2,27 de Mauricio Macri, 1,69 de Alberto Fernández y 1,83 de Cristina Fernández de Kirchner al finalizar su segundo mandato.

El ICG se mide en una escala de 0 a 5 y se construye a partir de una encuesta nacional a población adulta en ciudades de más de 10.000 habitantes.

VER MÁS: Tesla llega a la Argentina: planes y cómo recibe el mercado a la firma de Elon Musk

Cuatro de cinco componentes de la confianza empeoraron

El deterioro del índice estuvo impulsado por la caída de cuatro de sus cinco componentes en julio. El mayor descenso mensual correspondió a la percepción sobre la eficiencia en la administración, que cayó 15,4% hasta 1,79 puntos.

También disminuyó la percepción sobre la capacidad del gobierno para resolver los problemas del país, que retrocedió 7,3% hasta 2,28 puntos.

La preocupación por el interés general descendió 6,9% hasta 1,51 puntos y la evaluación general del gobierno cayó 2,5% hasta 1,64 puntos.

La única excepción alas caídas fue la percepción sobre la honestidad de los funcionarios, que prácticamente se mantuvo estable, con 2,45 puntos (-0,4%).

Cae la confianza de los hombres y los jóvenes

Por género, la brecha de género en la confianza en el Gobierno se redujo a 0,36 puntos, debido principalmente a una disminución del ICG entre los hombres, cuyo índice cayó 11,3% hasta los 2,10 puntos. Entre las mujeres, en cambio, el indicador aumentó 2,8% y alcanzó 1,74 puntos.

Por edad, el mayor nivel de confianza volvió a registrarse entre los mayores de 50 años, con 2,07 puntos (aunque registró una caída de 7,1%).

El grupo de entre 30 y 49 años obtuvo 1,75 puntos (-0,7%), mientras que la mayor caída se produjo entre las personas de 18 a 29 años, cuyo índice retrocedió 23%, hasta 1,68 puntos.

También se registraron diferencias en el plano geográfico. La confianza en el Gobierno volvió a ser más elevada entre quienes residen en el interior del país, con un índice de 2,09 puntos (registró una caída de 4,7%).

VER MÁS: FMI en Argentina: conferencia de prensa de Georgieva con Caputo

Dentro del Área Metropolitana de Buenos Aires, el indicador se ubicó en 1,92 puntos en la Ciudad de Buenos Aires (-5,6%) y en 1,63 puntos en el Gran Buenos Aires (-10,9%).

El índice alcanzó también su nivel más alto entre quienes poseen estudios terciarios o universitarios, con 2,03 puntos (-7,5%).

Le siguieron quienes completaron el nivel secundario, con un ICG de 1,90 puntos, prácticamente sin cambios respecto de junio mientras, el mayor descenso se observó entre las personas con instrucción primaria, entre quienes el índice cayó 24,7% hasta 1,29 puntos.

Víctimas de delitos y expectativas económicas

En el informe sobre la confianza en el Gobierno se observa que el ICG fue mayor entre quienes dijeron no haber sido víctimas de delitos en los últimos 12 meses, con 2,05 puntos (-1%), que entre quienes sí fueron víctimas, segmento en el que el indicador cayó 25,9% hasta 1,56 puntos, la mayor disminución registrada entre las categorías analizadas.

En cuanto a las expectativas económicas, el mayor nivel de confianza se mantuvo entre quienes creen que la situación económica mejorará dentro de un año, con un ICG de 4,15 puntos (+1,8%).

Entre quienes consideran que permanecerá igual, el índice fue de 2,46 puntos (+0,1%), mientras que entre quienes creen que la situación empeorará alcanzó apenas 0,33 puntos (-11,1%).

En una primera etapa, se procederá al cierre de las embajadas de Colombia en Argelia, Azerbaiyán, Barbados, Cuba, Chequia, Etiopía, Ghana, Haití, Hungría, Malasia, Nicaragua, Rumanía, Senegal y Sudáfrica.

Asimismo, se suspenderá la apertura de la embajada en Palestina, cuya puesta en marcha nunca llegó a concretarse.

El proceso también incluirá el cierre de cerca de quince consulados que serán objeto de evaluación administrativa y técnica.

Ver más: Estados Unidos sanciona a firma extranjera con inversiones inmobiliarias y hoteleras en Cuba

De la Espriella anunció además la apertura de la Embajada de Colombia en Jerusalén, Israel, una medida que había sido anunciada durante la campaña presidencial y que ahora hará parte de la reorganización estratégica de la presencia diplomática del país en el mundo.

La decisión se enmarca, indicó el gobierno electo, en una visión de política internacional basada en la defensa de la libertad, el fortalecimiento de las alianzas estratégicas y la promoción de relaciones bilaterales que contribuyan al desarrollo económico, tecnológico y comercial de Colombia.

El abogado de derecha también anunció que su Gobierno no mantendrá relaciones diplomáticas con los regímenes de Cuba y Nicaragua, como parte de una nueva política exterior basada en la defensa de la democracia, la libertad y el interés nacional.

La decisión hace parte de la reorganización integral del servicio exterior colombiano y marca un cambio de rumbo en la conducción de las relaciones internacionales del país

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

La combinación de ambos factores dejó al S&P 500 oscilando durante buena parte de la jornada, mientras el mercado se prepara para una semana decisiva por la reunión de la Reserva Federal y los resultados de las principales empresas tecnológicas.

Aunque la mayoría de las compañías del S&P 500 registró avances, el índice mostró escasas variaciones al cierre debido al peso de las caídas en los fabricantes de chips. El Nasdaq Composite perdió 0,18%, mientras que el Dow Jones Industrial ganó 0,51%.

Un índice que agrupa a las principales empresas del sector perdió -2-23%, con Nvidia (NVDA) entre las acciones más presionadas después de que el costo de asegurar su deuda frente a un incumplimiento aumentara tras una nueva ronda de acuerdos relacionados con infraestructura de inteligencia artificial por más de US$750.000 millones.

ASML (ASML) también retrocedió con fuerza luego de que un reporte señalara que una empresa estatal china desarrolla determinadas máquinas para fabricar chips, que podrían convertirse en un competidor para la compañía neerlandesa.

La debilidad del segmento de semiconductores moderó el optimismo que provocó el fuerte descenso del petróleo. El Brent terminó cerca de US$89 por barril, tras llegar a caer más de 9% durante la jornada y volver temporalmente por debajo de US$88, mientras el West Texas Intermediate retrocedió hasta alrededor de US$82,6.

El movimiento respondió a la decisión de Estados Unidos de mantener, por tercer día consecutivo, la pausa en los ataques contra Irán, así como al reinicio de las exportaciones desde una terminal de Kazajistán en el mar Negro, factores que redujeron la preocupación inmediata por una interrupción del suministro mundial de crudo.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

El presidente Donald Trump afirmó que existen conversaciones diplomáticas con Irán para intentar poner fin al conflicto en Medio Oriente, aunque advirtió que la ofensiva militar podría retomarse si las negociaciones no prosperan.

“Hay muchas posibilidades de que algo suceda, y si sucede, bien. Si no, volveremos a hacer lo que estábamos haciendo”, dijo el mandatario. Paralelamente, Irán y Omán continúan buscando un acuerdo para restablecer el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz, una vía clave para el comercio mundial de petróleo.

La caída del crudo también favoreció al mercado de renta fija. Los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron entre dos y tres puntos básicos, con la tasa del bono a 10 años en 4,64%, después de haber alcanzado la semana pasada su nivel más alto del año.

Los inversionistas aprovecharon el reciente aumento de los rendimientos para volver a comprar deuda pública, especialmente en una subasta de bonos a dos años que registró una sólida demanda, mientras que una emisión de títulos a cinco años despertó un interés más moderado.

Aun así, la incertidumbre sobre la política monetaria continúa elevada. El mercado sigue asignando una probabilidad cercana a 40% a un incremento de las tasas de interés en la reunión de la Reserva Federal de esta semana, pese a que la mayoría de los economistas consultados por Bloomberg espera que el banco central mantenga el costo del crédito sin cambios. Los operadores descuentan completamente un aumento para septiembre.

Pese a ello, algunos estrategas mantienen una visión favorable sobre la renta variable. El estratega Louis Navellier sostuvo que la pausa en los ataques ya ofrece una señal de lo que podría ocurrir cuando el conflicto termine definitivamente.

Ver más: ¿Dónde invertir más allá de la IA? Goldman Sachs revela tres oportunidades en Wall Street

“La suspensión de los ataques durante el fin de semana ha provocado una caída en los precios del petróleo y las tasas de interés están siguiendo la misma tendencia. Esto implica un mayor potencial alcista para las acciones cuando el conflicto haya terminado por completo”, afirmó.

En JPMorgan (JPM), el equipo de inteligencia de mercado dirigido por Andrew Tyler, señaló que sus indicadores de posicionamiento muestran un “potencial alcista sustancial” para el S&P 500, aunque advirtió sobre los riesgos asociados con la elevada concentración en acciones de semiconductores y la evolución de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

Aun así, el banco mantiene una postura “tácticamente optimista”, al considerar que menores rendimientos de los bonos, un dólar más débil y unos resultados corporativos sólidos podrían seguir respaldando a la renta variable estadounidense.

La atención de los mercados también se concentra en la temporada de resultados empresariales. Más de 170 compañías del S&P 500 publicarán sus balances esta semana, entre ellas Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) y Amazon (AMZN), cuyos planes de inversión en inteligencia artificial volverán a quedar bajo el escrutinio de los inversionistas después de que Alphabet (GOOGL) elevara en hasta US$15.000 millones su previsión de gasto de capital para este año.

El interrogante sigue siendo si ese volumen de inversión podrá sostener el crecimiento de las utilidades o si terminará presionando la generación de caja de las grandes tecnológicas.

Hasta ahora, la temporada de resultados mantiene un tono favorable. Según datos recopilados por Bloomberg Intelligence, más de 86% de las 135 empresas del S&P 500 que ya han presentado resultados superó las estimaciones del mercado, una proporción que, de mantenerse, sería la más alta desde el segundo trimestre de 2021.

Ver más: Cinco razones por las que la IA está impulsando a los jóvenes a asumir más riesgo al invertir

En los mercados de materias primas, el oro avanzó hasta alrededor de US$4.071 por onza gracias al alivio en las tensiones geopolíticas, aunque los analistas consideran que las expectativas de tasas de interés elevadas seguirán limitando un repunte más contundente del metal precioso mientras persista la incertidumbre sobre la política monetaria de la Fed.

Las criptomonedas también mostraron una recuperación moderada. El bitcoin superó por momentos los US$65.000, después de que la pausa en las tensiones geopolíticas mejorara el apetito por el riesgo.

Sin embargo, el mercado continúa atento a la evolución de los flujos hacia los fondos cotizados de bitcoin, que registraron salidas superiores a US$465 millones durante las dos últimas sesiones de la semana pasada, interrumpiendo una racha de siete jornadas consecutivas de entradas de capital.

¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?

La pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán devolvió parte del apetito por el riesgo a los mercados financieros al inicio de la semana, después de varios días marcados por la escalada del conflicto, lo que ayudó a restarle impulso al dólar.

No obstante, Francesco Pesole, analista de ING, considera que, mientras el conflicto no entre en una fase más clara de desescalada y las negociaciones no avancen de forma significativa, el billete verde todavía tiene margen para fortalecerse en el corto plazo.

En medio de ese contexto, las monedas de América Latina tuvieron un desempeño mixto. El peso chileno (USDCLP), el colombiano (USDCOP) y el mexicano (USDMXN) avanzaron, mientras que el real brasileño (USDBRL) y el peso argentino (USDARS) cayeron. El sol peruano (USDPEN) no operó por feriado.

Las divisas latinoamericanas seguirán condicionadas por la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán y por las decisiones de los principales bancos centrales, según un equipo de estrategas de BBVA liderado por Alejandro Cuadrado. El banco considera que la trayectoria de las monedas de la región dependerá en gran medida de si las tensiones geopolíticas continúan disminuyendo o vuelven a intensificarse.

Las noticias corporativas del día:

- CME Group comenzará a ofrecer futuros sobre más de 50 de las principales acciones estadounidenses, como Nvidia (NVDA) y SpaceX (SPCX), permitiendo a inversionistas minoristas e institucionales especular o cubrir riesgos sin comprar directamente los títulos. Los contratos se liquidarán en efectivo y ofrecerán apalancamiento con una estructura más sencilla que las opciones.

- AT&T (T) lanzó una emisión de bonos por al menos €2.000 millones (US$2.230 millones) en Europa, con cinco tramos en euros y libras esterlinas, convirtiéndose en una de las mayores colocaciones corporativas durante el tradicional período de baja actividad del verano europeo. La operación busca diversificar las fuentes de financiamiento y aprovechar los menores costos de endeudamiento en Europa.

- Philip Morris International (PM) duplicará hasta US$1.200 millones la inversión prevista para su planta de Zyn en Colorado hacia 2028, con el objetivo de aumentar la producción de sus populares bolsas de nicotina y reforzar su cadena de suministro frente a la creciente competencia. La instalación fabricará toda la gama de productos Zyn, incluida la nueva línea Zyn Ultra, y también abastecerá mercados de Asia, América Latina y el Caribe.

- OpenAI anunció la expansión de su sede europea en Dublín con la creación de 250 nuevos empleos y el arrendamiento de 88.000 pies cuadrados de oficinas para responder a la creciente demanda de sus servicios de inteligencia artificial en la región. La compañía ya cuenta con unos 100 empleados en Irlanda.

Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.

Ver más: Citi cambia su estrategia en bonos, pero mantiene su apuesta por acciones, oro y uranio

Un informe, elaborado por los analistas Luke Templeman y Galina Pozdnyakova, de Deutsche Bank, concluye que estadounidenses y británicos menores de 55 años prevén elevar su nivel de riesgo en sus carteras durante los próximos uno, tres y cinco años, al tiempo que aumenta su intención de recurrir a soluciones de inteligencia artificial para gestionar sus inversiones.

Templeman y Pozdnyakova escriben que “cuanto más joven es el grupo de edad, más afirma que incrementará su nivel de riesgo durante los próximos 1, 3 y 5 años”.

Aunque los analistas subrayan que la IA no es el único factor detrás de esta tendencia, identifican cinco elementos que ayudan a explicar por qué las generaciones más jóvenes muestran una mayor disposición a asumir riesgos financieros.

1. La IA reduce la fricción para tomar decisiones

El informe sostiene que la inteligencia artificial facilita el acceso al análisis financiero y hace que problemas complejos resulten más comprensibles para el inversor medio. Esa percepción puede traducirse en una mayor predisposición a actuar.

Templeman y Pozdnyakova señalan que “la IA puede amplificar el apetito por el riesgo, especialmente entre los jóvenes, porque reduce la fricción en torno a la toma de decisiones”. Añaden que “aunque el resultado sea imperfecto, la interacción puede crear una sensación de fluidez”, un aspecto relevante porque “las personas son más propensas a actuar cuando un problema complejo parece comprensible”.

El estudio refleja además que los menores de 55 años son quienes muestran una mayor intención de sustituir su método actual de gestión por soluciones administradas mediante IA durante los próximos años.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

2. Los jóvenes, más dispuestos a delegar

El cambio no se limita al asesoramiento. El informe observa una creciente comodidad para permitir que la inteligencia artificial ejecute automáticamente operaciones dentro de la cartera, una vez definidos los parámetros de inversión.

Los analistas destacan que los estadounidenses de hasta 34 años aceptan esa posibilidad por una proporción de diez a uno, mientras que en Reino Unido la relación alcanza tres a uno dentro del mismo grupo de edad.

Esa disposición disminuye conforme aumenta la edad de los inversores.

3. Redes sociales y presión social suben apetito por riesgo

Deutsche Bank sitúa el comportamiento financiero de las nuevas generaciones dentro de un ecosistema marcado por las redes sociales, las plataformas de inversión móvil y las comunidades digitales.

Templeman y Pozdnyakova escriben que “muchos inversores jóvenes se han socializado en una cultura de mercado moldeada por la negociación móvil, las redes sociales, los criptoactivos, la intermediación sin comisiones, los influencers financieros en línea y rápidos ciclos de narrativas de auge y caída”.

Según el informe, esa dinámica “amplifica cuestiones psicológicas de prueba social, comportamiento de rebaño y miedo a quedarse fuera”.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

Los autores añaden que la facilidad para acceder a productos de mayor riesgo también favorece comportamientos descritos por la teoría de las perspectivas, en la que un inversor que siente haber perdido oportunidades puede inclinarse hacia operaciones de mayor volatilidad para recuperar terreno.

4. Las expectativas económicas también influyen

El informe identifica una combinación de aspiraciones económicas elevadas y dificultades financieras como otro de los motores del incremento del riesgo.

Los analistas explican que algunos estudios muestran que la Generación Z considera que necesita el doble de patrimonio y el triple de salario anual que la generación anterior para alcanzar el éxito financiero.

Al mismo tiempo, recuerdan que los jóvenes afrontan mayores preocupaciones por el acceso a la vivienda, el costo de la educación, la jubilación y el estancamiento del crecimiento real de los ingresos.

En ese contexto, Templeman y Pozdnyakova sostienen que “si las inversiones de mayor riesgo pueden parecer menos una especulación y más una necesidad, entonces asumir riesgos no es un rechazo de la prudencia, sino un intento de cerrar una brecha de oportunidades”.

5. Invertir parece más seguro

La última razón apunta a un cambio en la percepción del riesgo más que al riesgo real. El informe argumenta que los inversores recalibran su comportamiento cuando consideran que existen mayores mecanismos de protección.

Ver más: ¿Dónde invertir más allá de la IA? Goldman Sachs revela tres oportunidades en Wall Street

Los autores recuerdan que las reformas regulatorias posteriores a la crisis financiera, la expansión de los fondos indexados de bajo costo, la negociación sin comisiones, las acciones fraccionadas y la abundancia de información han reducido la percepción de las consecuencias negativas de invertir.

También, señalan que una generación de inversores solo ha conocido grandes caídas bursátiles seguidas de recuperaciones relativamente rápidas hacia nuevos máximos.

Pese al avance de la IA, Templeman y Pozdnyakova advierten de que “es preocupante que las consecuencias percibidas puedan haber disminuido más rápido que las consecuencias potenciales reales”.

Los analistas que “la IA puede ampliar esta brecha si da a los usuarios la impresión de que los riesgos se comprenden plenamente o pueden controlarse”.

Para los autores, el reto consistirá en comprobar si la expansión de la inteligencia artificial va acompañada de suficiente educación financiera y mecanismos que permitan comprender mejor los riesgos asociados a las decisiones de inversión.

Ver más: TACO: así es la fórmula matemática que intenta anticipar el próximo giro de Trump con Irán

El modelo fue desarrollado por Signum Global Advisors para identificar el nivel de presión de mercado a partir del cual el mandatario suele moderar su postura frente a la escalada del conflicto.

La semana pasada, Signum Global Advisors había proyectado que un cambio de estrategia de Trump podría producirse entre el 22 y el 30 de julio.

En su actualización, Andrew Bishop indicó que el Ormuz TACO Index entró en territorio TACO el miércoles y el jueves superó los niveles registrados antes de tres giros previos del presidente estadounidense: la apertura de conversaciones el 22 de marzo, la disposición a alcanzar un acuerdo el 8 de abril y la decisión de aplazar una ofensiva para negociar el 18 de mayo.

El informe añade que eso coincidió con el momento en que “la mentalidad del presidente Trump comenzó a cambiar el jueves por la noche”, un comportamiento que el modelo buscaba anticipar mediante la evolución de variables financieras y del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz.

El índice superó los niveles de los giros anteriores

El Ormuz TACO Index combina el precio del petróleo Brent, el rendimiento del bono estadounidense a diez años, el número de cruces por el estrecho de Ormuz y el comportamiento del S&P 500 para medir el grado de presión sobre la administración estadounidense.

En el gráfico actualizado por Signum, el indicador superó los niveles registrados antes de tres cambios previos de postura de Trump, entre ellos la decisión de abrir conversaciones, aceptar un alto el fuego y aplazar una ofensiva para negociar.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Bishop indicó que la hipótesis central de la firma “ha sido y sigue siendo que se encontrará una solución que permita a Estados Unidos e Irán salvar las apariencias respecto al estancamiento sobre Ormuz”.

Según el análisis, ese desenlace permitiría a Washington sostener que Irán no atacará embarcaciones ni impondrá peajes, mientras Teherán obtendría un precedente de supervisión sobre los flujos marítimos en el estrecho.

Pese al cambio de tono, Signum considera prematuro dar por resuelto el conflicto. El informe señala que las conversaciones mantenidas durante el fin de semana entre actores del Golfo “parecen sugerir un impulso positivo en esa dirección, aunque sigue siendo demasiado pronto para asumir una resolución”.

Entre los principales riesgos identifica un rechazo de los países del Golfo a cualquier supervisión iraní sobre Ormuz, una eventual insistencia de Teherán en aplicar de inmediato tasas al tránsito marítimo y la posibilidad de que Washington mantenga el bloqueo marítimo y las restricciones petroleras si el Ormuz TACO Index comienza a descender, otorgando nuevamente mayor margen de maniobra a Trump.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

Allison Nathan, analista de Goldman Sachs, plantea que la reapertura del mercado de OPI ha dado lugar a dos grandes interrogantes para los inversionistas: si el incremento de las emisiones representa una advertencia típica de las fases finales del ciclo y si el mercado será capaz de absorber una oferta tan elevada de nuevas acciones.

La firma reunió las opiniones de Jay Ritter, director de The IPO Initiative de la Universidad de Florida; Owen Lamont, vicepresidente sénior y gestor de carteras de Acadian Asset Management; y Ben Snider, estratega jefe de renta variable estadounidense de Goldman Sachs, quienes coinciden en que todavía no puede hablarse de una auténtica ola de OPI.

Snider sostiene que, aunque los volúmenes medidos en dólares ya alcanzan niveles récord, “el número de operaciones hasta la fecha, mucho más cercano al promedio de largo plazo que a los niveles de anteriores auges, sugiere que la reapertura actual es más una normalización de la actividad de OPI, amplificada por unas pocas operaciones de gran tamaño, que un verdadero auge de OPI”.

Récord de emisiones, pero sin señales claras de euforia

Ritter añade que el número de operaciones continúa siendo relativamente reducido desde una perspectiva histórica debido tanto a factores cíclicos como estructurales.

Lamont comparte ese diagnóstico y considera que el mercado sigue atravesando una “sequía de OPI” si se observa únicamente la cantidad de operaciones, aunque reconoce que empiezan a aparecer indicios de una futura ola de emisiones y de ampliaciones de capital.

El récord de emisiones tampoco preocupa por igual a todos los analistas. Snider afirma sentirse menos inquieto que el inversor, promedio porque las señales que tradicionalmente acompañan a los grandes ciclos de OPI no aparecen con claridad.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Además del moderado número de operaciones, destaca que “las valoraciones de las OPI están solo modestamente por encima de su promedio de largo plazo y muy por debajo de los niveles de los auges anteriores”. Ritter, por su parte, recuerda que los elevados volúmenes de nuevas emisiones solo han anticipado históricamente menores rendimientos bursátiles futuros “apenas un poco mejor que el azar”.

Lamont mantiene una visión más prudente. Reconoce que el incremento de las emisiones puede responder simplemente a las necesidades de financiación derivadas del desarrollo de la inteligencia artificial, aunque advierte de que otras burbujas tecnológicas también estuvieron acompañadas por fuertes ciclos de emisión de acciones y gasto en capital.

Por ello, considera que una ola de emisiones constituye uno de los “cuatro jinetes” de una burbuja de mercado, si bien subraya que “pueden marcar el comienzo de una burbuja más que su final”.

Al mismo tiempo, encuentra un elemento tranquilizador en la ausencia de fuertes subidas durante la primera jornada de cotización de las OPI recientes, un comportamiento que, a su juicio, refleja la falta de euforia especulativa.

La capacidad de absorción del mercado, bajo vigilancia

Más allá de las valoraciones, Goldman Sachs centra parte de la atención en la capacidad del mercado para absorber el elevado volumen de emisiones.

Snider considera exageradas esas preocupaciones y argumenta que los cerca de US$700.000 millones de emisiones de renta variable corporativa que prevé para este año siguen siendo modestos frente al tamaño del mercado estadounidense y que la demanda por acciones continúa siendo sólida.

Ver más: Citi cambia su estrategia en bonos, pero mantiene su apuesta por acciones, oro y uranio

También explica que existe una “dinámica auto limitante”, porque las compañías sólo acudirán al mercado mientras la demanda resulte suficiente.

Ritter comparte esa visión y sostiene que el mercado dispone de abundante liquidez para absorber nuevas colocaciones, ya que las empresas estadounidenses han devuelto alrededor de US$1,6 billones anuales a los inversionistas mediante dividendos y recompras de acciones, capital que posteriormente debe reinvertirse.

Lamont admite que existe un umbral a partir del cual una mayor oferta terminaría presionando las cotizaciones, aunque señala que resulta difícil determinar dónde se encuentra ese límite.

El análisis también incorpora el aumento de las emisiones de deuda destinadas principalmente a financiar inversiones vinculadas a la inteligencia artificial.

Lamont considera que el verdadero foco de atención sería la coincidencia de una ola de emisiones de deuda y otra de acciones, mientras que Snider identifica dos variables para seguir en los próximos meses: la evolución de los rendimientos del primer día de cotización y cualquier cambio significativo en las perspectivas de la inteligencia artificial, factores que podrían modificar tanto el comportamiento del mercado como el de las futuras OPI.

Bloomberg Línea conoció un documento de la Superintendencia Financiera en el que se ve que hay 9 entidades adelantando trámites y permisos ante el regulador para poder acceder al mercado de capitales.

Los trámites son de todo tipo: CDT, contenido mixto, bonos ordinarios, bonos sociales, bonos verdes, con destinación específica, entre otros.

Una de las empresas en trámite es Koa Compañía de Financiamiento S.A. El CDT de la entidad, lanzado el año pasado, avanza en un proceso para quedar habilitado para su negociación en la Bolsa de Valores de Colombia.

Como parte de ese objetivo, la compañía ya surtió el trámite ante la Superintendencia Financiera para obtener la autorización de registro del título en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE).

Tras completar esa primera fase, el proceso se encuentra ahora en la segunda etapa, que corresponde a los trámites ante la Bolsa de Valores de Colombia, paso previo para que el CDT pueda comenzar a negociarse a través del sistema de ese mercado.

KOA es una entidad financiera colombiana que nació en 2025 tras la transformación de ExcelCredit.

Como compañía de financiamiento, está autorizada para captar recursos del público mediante productos como cuentas de ahorro, CDT y CDAT, otorgar créditos —incluidos los de libranza—, emitir avales y garantías, entre otras.

Tuya, otra compañía de financiamiento, también adelanta un proceso similar ante el regulador colombiano. Está especializada en crédito de consumo y en soluciones financieras para el comercio minorista (retail).

Hace parte del ecosistema de Grupo Éxito y Grupo Cibest, cuyos accionistas controlan la compañía en partes iguales desde 2016. Emite productos como la Tarjeta Éxito, la Tarjeta Carulla, Credicompras y la Cuenta Digital TuyaPay.

Deuda pública interna

Transelca S.A E.S.P. adelanta un trámite para colocar bonos de deuda pública interna por COP$320.000 millones.

De acuerdo con la información entregada al supervisor el plan es colocarlos a entre 1 y 30 años.

Transelca S.A. E.S.P. es una empresa colombiana de servicios públicos dedicada al transporte de energía eléctrica en alta tensión, responsable de operar y mantener infraestructura del Sistema de Transmisión Nacional, principalmente en la región Caribe.

Constituida en 1998, es una sociedad anónima de economía mixta y una filial de ISA, que posee cerca del 99,99% de su participación accionaria.

Bonos ordinarios

La Corporación Andina de Fomento está siendo asesorada por Pérez Llorca, Gómez, Pinzón en el proceso de colocación de bonos ordinarios por COP$1,3 billones.

Estos bonos se tramitan con la flexibilidad para ser clasificados posteriormente como bonos verdes, sociales o sostenibles según sea el caso.

La Corporación Andina de Fomento (CAF) – Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe es una institución financiera multilateral creada en 1968 por Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela para promover el desarrollo sostenible y la integración regional.

Actualmente está integrada por 23 países miembros y varios bancos privados de la región. Su principal actividad es otorgar préstamos, garantías, cooperación técnica y asesoría a gobiernos, empresas públicas y privadas e instituciones financieras para financiar proyectos de infraestructura, transición energética, desarrollo social, productividad e integración regional.

Entre las entidades que adelantan estos procesos está el Patrimonio Autónomo Frigorífica Uno. Alista bonos por COP$144.000 millones y es asesorado por la firma Martínez, Quintero, Mendoza, González, Laguado & De la Rosa.

El plan es colocar recursos a un plazo de hasta 13 años. El Patrimonio Autónomo Eficiencia Frigorífica Uno es un vehículo jurídico constituido mediante un contrato de fiducia mercantil para administrar de manera independiente los recursos y activos destinados a un proyecto específico de eficiencia energética en sistemas de refrigeración o cadena de frío.

Bancóldex tramita un cupo de COP$5 billones para colocar a entre 12 y 360 meses. El Bancóldex (Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A.) es el banco de desarrollo empresarial de Colombia, creado en 1991 y vinculado al Ministerio de Comercio, Industria y Turismo.

Es un establecimiento de crédito vigilado por la Superintendencia Financiera de Colombia que opera principalmente como un banco de segundo piso, canalizando recursos a través de entidades financieras para financiar proyectos de empresas de todos los tamaños.

Además de otorgar crédito, está autorizado para captar recursos del público, emitir avales y garantías, realizar operaciones de comercio exterior, actuar como intermediario del mercado cambiario y emisor e intermediario de valores, con el propósito de promover la productividad, la internacionalización y el desarrollo sostenible del sector empresarial colombiano.

Titularizaciones

Titularice S.A. figura con 3 trámites ante la Superintendencia y vigilancia que suman COP$3,5 billones y recibe el asesoramiento de Garrigues y Brigard Urrutia.

Esta sociedad de titularización de activos no hipotecarios está autorizada desde 2023 para estructurar, constituir, administrar y representar legalmente procesos de titularización de activos no hipotecarios.

Su objeto consiste en transformar activos que generan flujos de caja predecibles —como cartera de créditos, contratos o cuentas por cobrar— en títulos valores que pueden ser colocados entre inversionistas en el mercado de capitales, facilitando así nuevas fuentes de financiación para empresas e instituciones.

Como sociedad titularizadora, está autorizada para emitir y administrar estos procesos de titularización, pero no puede captar recursos del público como un establecimiento de crédito.

Ver más: Petróleo caro, El Niño y aranceles: los tres riesgos que amenazan a Wall Street y América Latina

El banco conserva una visión favorable sobre las acciones, especialmente en tecnología e industriales, aunque recomienda cautela en los mercados de bonos, crédito y petróleo ante la incertidumbre geopolítica y el rumbo de la política monetaria.

La principal novedad del informe es el ajuste dentro de la renta fija. Citi mantiene una posición neutral en duración y sigue infraponderando los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero ahora sustituye su sobreponderación en deuda británica por bonos soberanos alemanes al considerar que ofrecen una mejor relación entre riesgo y retorno.

Los estrategas explican que “preferimos mantenernos en operaciones de valor relativo”, una decisión motivada por la incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente y a la evolución de la Reserva Federal.

El cambio no altera, sin embargo, la principal convicción del banco sobre los mercados. Citi mantiene la sobreponderación en acciones de tecnología e industriales al considerar que continúan siendo los principales beneficiarios del ciclo global de inversión en inteligencia artificial, una dinámica que, a su juicio, todavía no encuentra obstáculos suficientes desde la política monetaria.

La inteligencia artificial sigue respaldando a las bolsas

La visión favorable sobre la renta variable también explica la preferencia del banco por las acciones frente al crédito corporativo. Citi sostiene que el mercado accionario ya distingue entre las compañías que ganan y las que pierden con el desarrollo de la IA, mientras que el crédito continúa moviéndose de forma mucho más uniforme.

En ese contexto, los estrategas afirman que “la rotación sigue siendo principalmente un fenómeno de las acciones”, mientras que “el crédito se revaloriza en gran medida como un solo bloque”. Esa diferencia lleva al banco a mantener su infraponderación tanto en crédito estadounidense como europeo con grado de inversión.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

El informe también sostiene que las tasas de interés actuales todavía no representan un obstáculo para el auge de la inteligencia artificial. Citi considera que “las tasas son ciertamente demasiado bajas para afectar al auge de la IA”, aunque advierte que al mismo tiempo resultan demasiado elevadas para el mercado inmobiliario.

Si el ciclo de inversión en IA termina trasladándose a un mercado laboral más sólido y genera presiones salariales, el banco estima que la Reserva Federal podría verse obligada a endurecer nuevamente su política monetaria.

Por ahora, ese escenario no constituye su hipótesis central. Citi no espera aumentos de tasas este año, pese a que el mercado continúa descontando nuevas alzas, y considera improbable un incremento inmediato mientras persistan señales de moderación en la inflación y el empleo.

Cobre, oro y uranio concentran las mayores apuestas

En materias primas, Citi mantiene una visión constructiva sobre los metales industriales, especialmente el cobre y el aluminio. El banco proyecta un precio de US$15.000 por tonelada para el metal rojo dentro de los próximos doce meses, respaldado por la transición energética y la expansión de la infraestructura vinculada a la inteligencia artificial, mientras espera que un déficit de oferta continúe apoyando las cotizaciones.

La entidad conserva además una visión estructuralmente positiva sobre el oro, con un objetivo de US$5.000 por onza entre seis y doce meses.

No obstante, considera que la apreciación del dólar y la incertidumbre geopolítica podrían mantener al metal precioso dentro de un rango lateral en el corto plazo.

Ver más: ¿Dónde invertir más allá de la IA? Goldman Sachs revela tres oportunidades en Wall Street

En energía, Citi mantiene una posición neutral sobre el petróleo. Aunque el conflicto en Medio Oriente sigue condicionando el mercado, su escenario base contempla un Brent cercano a US$70 por barril hacia el cuarto trimestre de 2026, bajo la expectativa de que los fundamentos de oferta y demanda vuelvan a imponerse una vez disminuyan las tensiones geopolíticas.

Otra de las apuestas destacadas continúa siendo el uranio. Citi espera que el precio supere los US$100 por libra en los próximos tres meses, apoyado en el crecimiento de la energía nuclear, una oferta más restringida y la entrada en operación de 51 nuevos reactores antes de 2030, de los cuales 29 estarán en China.

Más allá de los cambios en renta fija, la estrategia de Citi mantiene un mensaje consistente: las acciones siguen siendo el activo preferido dentro del actual ciclo de inversión en inteligencia artificial, mientras que los mercados de bonos y crédito permanecen condicionados por la evolución del conflicto en Medio Oriente, las decisiones de los bancos centrales y la trayectoria futura de la inflación.

La evolución de esos factores será determinante para evaluar si el banco mantiene o modifica nuevamente su asignación de activos en los próximos meses.

Prevén que el gran debut en la venta de autos de Tesla llegará en 2027, otro cambio para un mercado en plena desregulación, con caída en las ventas y ya un fuerte impacto de importados, y donde el otro gigante del mundo, BYD, promete consolidarse con un modelo en el primer puesto de los patentamientos.

VER MÁS: Acciones de Tesla y Alphabet se desploman: cinco claves detrás del castigo bursátil

El 1 de abril fue un día clave. Se publicó en el Boletín Oficial, la constitución de Tesla Argentina S.R.L.. La empresa que popularizó en occidente a los autos eléctricos y autónomos designó a un country manager -también para Uruguay, donde su plan está más avanzado-, abrirá una oficina y comenzará su desembarco orgánico con su negocio de cargadores eléctricos.

La idea de llegar al sur del continente lleva más de siete años pero el marco regulatorio y económico argentino, la falta de infraestructura y un mercado de autos eléctricos que apenas empezaba a avizorarse, lo frenaron hasta que la llegada al gobierno de Javier Milei y su admiración por Elon Musk, reavivaron los planes.

En 2018, el propio Musk confesó su plan a través de su cuenta de Twitter, cuando la red social todavía no era X ni era de su propiedad como ahora. Un usuario le preguntó ¿para cuándo en Argentina?, y el magnate respondió: 2020.

Su llegada no se hizo realidad y ni siquiera avanzó ese año, pero reflejó que ya estaba en carpeta el país como un mercado de interés. De hecho, la empresa comenzaba a delinear el plan que estaría por arrancar ahora: la llegada ‘orgánica a la Argentina y a través de sus cargadores para autos eléctricos, como lo confirmó la compañía en una nota publicada por el diario El Cronista el 18 de junio de 2018.

Se habían estudiado puntos relevantes para la instalación de supercargadores, teniendo en cuenta la autonomía de los autos eléctricos (los Tesla tienen menos de 700 km) y las rutas más importantes. Según ese primer mapa bosquejado, la ciudad de Rosario era clave para un viaje de Buenos Aires a Córdoba.

Más allá de un mercado extremadamente incipiente de autos eléctricos, la compañía veía en Argentina otros problemas de infraestructura y regulación.

VER MÁS: Tesla incumple expectativas de Wall Street y sus ganancias quedan debajo de lo esperado

Desde lo básico como ‘experiencia’, no encontraba puestos adecuados bajo sus estándares para que un conductor de Tesla espere el tiempo necesario en la ruta hasta que su auto se cargue. Una cadena de café internacional, una estación de servicio con wifi y espacio de trabajo o un hotel 5 estrellas, como en otras partes del mundo.

Pero ocho años después, el escenario argentino evolucionó y Tesla ya encontró partner para el desembarco: YPF.

El propio presidente de la petrolera argentina, Horacio Marín, estuvo en la Gigafactory de Tesla en Texas, donde firmó una carta de intención con la compañía para explorar el despliegue de la red de carga rápida en el país.

YPF tiene 1600 estaciones de servicios, con el alcance más amplio en el territorio que cualquier otro competidor. Las más grandes y en puntos estratégicos cumplen con los estándares de Tesla.

Se instalarán cargadores en 17 estaciones de servicio antes de fin de año. Nordelta inaugurará la serie del AMBA mientras se terminan los permisos de instalación en otras provincias. El plan es cubrir conexiones como Santa Fe-Rosario, Buenos Aires-Mendoza, hasta la más austral ciudad de Ushuaia. La Patagonia es clave para Tesla e YPF es un vehículo ideal para el desarrollo de otros negocios de mucha mayor escala.

VER MÁS: Cuándo hace su split de acciones YPF: fecha definida

Le toca ahora a Joaquín Lizarralde, el flamante country manager de Tesla para Argentina y Uruguay, conducir la expansión. Este joven con experiencia en el sector automotor -fue director comercial de Kavak y RDA Mobility-, se enfrentará a intensas negociación con más stakeholders en un país ansioso por recibir inversiones de escala.

La posibilidad de instalar un data center -uno de los sectores que podría desarrollarse bajo el régimen de beneficios fiscales y cambiarios que impulsa el gobierno, el Super RIGI- sería una posibilidad en la que YPF sería estratégico para proporcionar energía. Lo mismo que para las súper baterías de backup energético, un negocio en el que Tesla tiene un pie y en la Argentina empieza a desarrollarse.

La conectividad y el procesamiento de datos en tiempo real es sustancial para los nuevos usos de la tecnología. En el mercado de la electromovilidad es central.

Tesla now in Uruguay https://t.co/ERx146wPK7

— Elon Musk (@elonmusk) July 16, 2026

Un mercado competitivo para los autos eléctricos

La Argentina con la que se encuentra Tesla para traer sus autos, es más compleja. El mercado automotor general no logra recuperarse y en los primeros seis meses del año se patentaron 294.181 unidades, un 9,9% menos que en el mismo período de 2025, en el que se habían registrado 326.549 vehículos.

Pero en el mercado de los eléctricos, el escenario es el contrario. En el primer semestre del año se vendieron 3.860, liderados por el BYD Dolphin Mini con 2178 autos patentados. La marca china, con lista de espera por la alta demanda que tiene, es la número uno en ventas en la Argentina, seguida por BAIC y Chevrolet.

El ingreso de modelos eléctricos de casi todas las marcas, hizo al segmento crecer 880% en el primer semestre comparado con el mismo período del año anterior, además de hacerlo más competitivo.

“Esperamos la llegada de Tesla porque desde la cámara de importadores siempre trabajamos para tener un mercado más abierto, con más competencia, con más marcas. Creemos que la competencia mejora el sistema”, dijo Ernesto Cavicchioli, presidente de CIDOA y CEO de Hyundai Motor Argentina, a Bloomberg Línea.

VER MÁS: El rival europeoo de SpaceX está en negociaciones para recaudar US$300 millones, informa FT

“No van a poder entrar en el cupo de electrificados porque hay un valor FOB de US$ 16.000 y los autos de Tesla están por encima. Así que van a tener que traerlos por afuera pagando el 35% de arancel extrazona. Con lo cual no van a ser autos económicos. Van a ser gama media-alta”, aclaró. El valor FOB (en puerto) de los Tesla supera los US$ 25.000.

Es un punto importante y en plena discusión en el sector. Algunas marcas importadoras piden al gobierno que el valor FOB sea más alto, para poder ingresar en el cupo de los que no pagan 35%.

En Uruguay, un Model 3 parte de los US$33.000 y un Model Y, desde los US$ 36.500. En la Argentina, esos valores podrían duplicarse.

Ver más: ¿En qué materias primas invertir ante el regreso de El Niño? UBS revela sus principales apuestas

La combinación de esos tres elementos no implica que el escenario más adverso vaya a materializarse, pero sí aumenta la probabilidad de nuevos shocks de oferta capaces de trasladarse a los precios de la energía, los alimentos y el transporte.

La preocupación no radica únicamente en el efecto individual de cada uno, sino en la posibilidad de que coincidan en un momento en el que la inflación aún permanece por encima de las metas de numerosos bancos centrales.

Henry Allen, analista de Deutsche Bank, advirtió que “un episodio muy fuerte de El Niño sería otro shock negativo de oferta, en un momento en que la economía mundial tiene un margen limitado para absorber uno”. El informe añade que esa amenaza adquiere mayor relevancia, porque coincide con las tensiones energéticas derivadas del conflicto en Medio Oriente y con las presiones que todavía enfrentan las cadenas globales de suministro.

Los analistas coinciden en que el petróleo representa hoy el riesgo más inmediato, mientras que los aranceles parecen haber perdido capacidad para alterar el escenario, a pesar de los anuncios de la semana pasada, y El Niño emerge como un factor capaz de amplificar las presiones sobre los alimentos, la energía y la inflación durante los próximos meses.

El petróleo vuelve a ser el riesgo inmediato

El Brent volvió a superar los US$100 por barril el jueves pasado, después de que los ataques de los hutíes contra petroleros saudíes en el mar Rojo elevaran el temor a nuevas interrupciones del suministro. La escalada abrió un nuevo frente para el mercado, que ya lidiaba con las restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz y con una oferta cada vez más ajustada.

Aunque la mayoría de las proyecciones no contempla un petróleo sostenido en US$120 por barril, varios bancos de inversión consideran que una prolongación del conflicto ,acompañada por daños sobre la infraestructura energética, podría acercar nuevamente al mercado a ese nivel.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

Para Ziad Daoud, analista de Bloomberg Economics, “una nueva espiral podría afectar una mayor parte de la infraestructura energética y las rutas de exportación de la región”. Según sus cálculos, “en un escenario extremo, un cierre generalizado de los flujos de petróleo de Medio Oriente podría llevar el crudo hacia los US$120 por barril”.

Bloomberg Economics estima que entre 8 y 10 millones de barriles diarios todavía pueden llegar al mercado mediante rutas distintas de Ormuz, pero advierte que el mayor riesgo ahora se concentra sobre infraestructuras como el oleoducto East-West de Arabia Saudí y sobre corredores alternativos como Bab el-Mandeb.

La firma calcula que una interrupción simultánea de varias de esas rutas añadiría cerca de US$29 por barril respecto a los niveles actuales.

Las consecuencias irían mucho más allá del mercado energético. Un petróleo más caro elevaría los costos del transporte, de los combustibles, de los fertilizantes y de parte de las cadenas de suministro, al tiempo que dificultaría el proceso de desinflación que comenzaban a consolidar varias economías desarrolladas.

Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas de ING, sostuvo que “si estas interrupciones del suministro continúan durante agosto, creo que es solo cuestión de tiempo antes de que alcancemos los US$120 por barril”. El diagnóstico parte de un mercado con menores inventarios comerciales, una Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos más reducida y una capacidad limitada para compensar interrupciones prolongadas.

Aranceles mantienen dividido el comercio

Mientras el petróleo volvió a ocupar el centro de las preocupaciones, el riesgo asociado a los aranceles parece haber perdido intensidad desde el punto de vista macroeconómico, aunque continúa redefiniendo el mapa comercial.

Ver más: El Niño ya viene y amenaza con sacudir la inflación, las bolsas y las materias primas

La nueva estructura anunciada por la administración estadounidense la semana pasada establece gravámenes de entre 10% y 12,5% para la mayoría de sus principales socios comerciales. En América Latina, Argentina, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México y Trinidad y Tobago quedaron con un arancel de 10%, mientras Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Guyana, Nicaragua, Perú, Uruguay, Venezuela, Bahamas y República Dominicana enfrentarán una tasa de 12,5%.

Pese a esos cambios, UBS considera que el efecto agregado será reducido porque la mayor parte del impacto inflacionario asociado a los aranceles ya se trasladó a los precios de los bienes. La entidad espera que la desaceleración reciente de la inflación de bienes continúe durante el resto del año y facilite un proceso adicional de desinflación subyacente.

Goldman Sachs llega a una conclusión similar. La firma calcula que la nueva estructura arancelaria dejará prácticamente sin cambios la tasa efectiva de aranceles de Estados Unidos y mantiene su expectativa de que ese indicador permanezca estable hasta finales de 2026. Algunos países registrarán ajustes individuales, pero la modificación agregada resulta limitada.

Eso no significa que el comercio internacional haya dejado atrás las tensiones. Las nuevas tarifas consolidan un entorno de mayor fragmentación comercial y obligan a empresas y cadenas productivas a seguir adaptándose a un esquema de costos diferente, incluso si el impacto adicional sobre la inflación resulta inferior al observado tras los primeros anuncios comerciales.

El Niño aparece como un riesgo poco descontado

Mientras los mercados siguen de cerca la evolución del conflicto en Medio Oriente, varios analistas identifican un riesgo adicional que podría cobrar fuerza durante el segundo semestre: un episodio de El Niño que los pronósticos sitúan entre los más intensos desde mediados del siglo pasado.

La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos (NOAA) estima una probabilidad de 81% de que entre octubre y diciembre se registre un evento muy fuerte y una probabilidad de 97% de que las condiciones continúen hasta comienzos de 2027.

Ver más: El Niño ya viene y amenaza con sacudir la inflación, las bolsas y las materias primas

Allen señaló que “un episodio muy fuerte de El Niño significa que es más probable que modifique simultáneamente los patrones de lluvia y temperatura en múltiples regiones”.

El analista añadió que “un shock alimentario moderado puede absorberse mediante inventarios, importaciones o sustitución, pero un shock de gran magnitud que se propague entre varios países no puede absorberse con la misma facilidad”.

ING considera que parte de la preocupación alrededor de El Niño se ha exagerado cuando se analiza la producción agrícola mundial. Patterson y Thijs Geijer sostienen que “el impacto de El Niño sobre la producción agrícola mundial es bastante limitado”, aunque advierten que Asia Pacífico afronta una exposición considerablemente mayor.

El informe identifica riesgos para el trigo australiano, el aceite de palma de Indonesia y Malasia, el azúcar de India y Tailandia, el arroz y la acuicultura asiática. Además, recuerda que las restricciones a la pesca de anchoveta en Perú ya impulsaron un aumento superior al 75% en los precios de la harina de pescado, uno de los principales insumos para la alimentación de peces y camarones.

Para Deutsche Bank, el alcance del fenómeno va más allá de los alimentos. El informe identifica impactos potenciales sobre la generación hidroeléctrica, el transporte marítimo, las cadenas de suministro y la estabilidad macroeconómica de numerosos mercados emergentes.

El episodio de 2023 y 2024 dejó al Canal de Panamá con su tercer año más seco del que se tiene registro, lo que obligó a restringir el tránsito de buques por una vía que mueve alrededor del 5% del comercio marítimo mundial, recuerda Deutsche Bank.

Ver más: El azúcar lidera las apuestas de Citi ante El Niño, mientras ve presiones para el cacao y el café

¿Qué significa esos tres riesgos para América Latina?

La coincidencia de un petróleo más caro, un comercio internacional fragmentado y un episodio intenso de El Niño plantea un desafío distinto para América Latina, porque sus efectos no serán homogéneos entre países.

La CEPAL considera que la región tiene una posición relativamente más favorable que Europa o Asia, debido a la presencia de exportadores de hidrocarburos, una exposición comercial limitada al golfo Pérsico y una matriz eléctrica con una elevada participación de energías renovables. Sin embargo, esa visión regional oculta diferencias importantes.

En un escenario de Brent cercano a US$115 por barril, el organismo estima que exportadores como Guyana, Trinidad y Tobago, Ecuador, Colombia y Brasil mejorarían su balanza comercial. En contraste, los países del Caribe importadores de energía enfrentarían un deterioro equivalente a 1,3 puntos del PIB y Centroamérica, Haití y República Dominicana registrarían un impacto negativo cercano a 2,4 puntos del PIB.

Deutsche Bank advierte que el impacto resulta mayor en las economías emergentes, donde los alimentos pueden representar hasta un tercio del gasto de los hogares, frente al 8% del IPC estadounidense.

El informe recuerda que una parte importante del consumo en esos países se destina a alimentos, por lo que cualquier aumento de precios tiene un efecto más inmediato sobre la inflación y el poder adquisitivo.

ING añade que, aunque el impacto global sobre la producción agrícola probablemente resulte limitado, las alteraciones regionales pueden provocar restricciones comerciales, cambios en las cadenas de abastecimiento y nuevas presiones sobre determinados productos agrícolas. Esa posibilidad adquiere mayor relevancia cuando el mercado energético continúa tensionado y el comercio mundial opera bajo un marco de mayores barreras.

Ver más: El Niño eleva el riesgo para las tasas de interés en América Latina: los países más expuestos

La evolución del conflicto en Medio Oriente, el comportamiento de los precios del petróleo y la intensidad definitiva de El Niño determinarán si esos tres factores permanecen como riesgos independientes o terminan reforzándose entre sí. Esa interacción marcará buena parte de la trayectoria de la inflación, las materias primas y las perspectivas económicas para América Latina durante los próximos meses.

“El motor sigue siendo político. Esta emoción que genera un país que gira a la ortodoxia, con el ejemplo argentino y toda esa valorización, es el mercado anticipándose a las implicaciones de ello”, explicó Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria.

Ver más: Dólar en Colombia: bancos y brokers revisan a la baja sus proyecciones para el tercer trimestre 2026

En los últimos 12 meses, el billete verde ha perdido cerca de 19,6 % de su valor frente al peso colombiano (COP), uno de los desplomes más pronunciados entre las monedas emergentes en 2026.

A eso se suma el repunte reciente del precio del petróleo, por cuenta del fin de la tregua entre Estados Unidos e Irán, lo que ha hecho que las monedas petroleras estén cogiendo fuerza otra vez.

El analista de Alianza Valores calcula que el peso colombiano ha reaccionado mucho más al factor político que al energético: “la revaluación de Colombia para mí era 20% petróleo y 80% político”.

Asimismo, es enfático en restarle protagonismo al Banco de la República y su alza de tasa de intervención hasta 12%, al considerar que hace contrapeso frente al escenario fiscal colombiano.

Sobre qué tan lejos puede llegar la apreciación, Campos ubica un nivel clave a vigilar: “estamos en un terreno tan antiguo de precios de 2016 a 2020, que era este rango de los COP$2.800 a los COP$3.200”.

Ver más: BlackRock colocará más de US$12.000 millones en bonos para financiar centro de datos de Meta

Para Campos, el mercado colombiano se mueve actualmente desconectado del resto del mundo, “esta presión bajista tiende a durar muchos meses, porque falta ver muchos anuncios y la viabilidad de los proyectos del nuevo gobierno”, añadió.

Rally de los activos

Francisco Chaves, gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá, indicó que medidas mucho más enfocadas en mejorar el problema fiscal de Colombia, y una posible mayor inversión, dará tranquilidad y estabilidad a los inversionistas.

Ese apetito ya se refleja en la demanda de TES por parte de capital extranjero: “cifras preliminares muestran una alta demanda de inversionistas internacionales y fondos de capital del extranjero”, con Morgan Stanley a la cabeza de las compras, seguido de firmas como JP Morgan y BlackRock.

“Los COP$3.200 pesos siguen siendo un objetivo inicial, pero todo apunta a que, si la tendencia se mantiene, podría darse una apreciación adicional”, enfatizó.

Eso sí, aclaró, no descarta correcciones o un rebote de la tasa de cambio, aunque el escenario más probable es continuar la tendencia bajista.

¿Qué puede frenar la caída?

Ambos analistas coinciden en que el desenlace dependerá de la política más que del mercado. Chaves señala que será clave “la evolución de lo que pueda ser la coalición del gobierno en el Senado y de lo que pase con las primeras reformas importantes para el país”.

Ver más: Clubes de fútbol colombiano piden revisar el modelo de reparto de los derechos de televisión

Campos, por su parte, insiste en que la dislocación actual del peso colombiano (COP) frente al resto de monedas globales no es de corto plazo y que su desenlace se conocerá cuando el mercado tenga claridad sobre la viabilidad de las reformas del nuevo gobierno.

Con la TRM ya rondando los COP$3.200 y una racha bajista que lleva meses, el rango de COP$3.000 a COP$3.100 dejó de ser un escenario extremo para convertirse en una posibilidad real si la tendencia política y petrolera actual se mantiene.

La otra cara de la moneda es un tropiezo del gobierno entrante en el Congreso, lo que podría frenar el ímpetu revaluacionista del dólar.

Proyecciones de bancos y brokers para el tercer trimestre 2026

De acuerdo con los datos de Bloomberg, consultados el 14 de julio de 2026, estas son las proyecciones para el tercer trimestre del año:

-JPMorgan Chase COP$3.450

-BBVA COP$3.470

-Bank Julius Baer COP$3.320

-BMO Capital Markets COP$3.705

-BNP Paribas COP$3.640

-Banco Santander COP$3.600

-Citigroup COP$3.424

-Rabobank COP$3.650

Ver más: Dólar en Colombia rompe a la baja la barrera de COP$3.300 por primera vez en seis años

-Canadian Imperial Bank of Commerce COP$3.800

-TD Securities COP$3.300

-RBC Capital Markets COP$3.500

-Monex USA Corp COP$3.350

-Ebury COP$3.650

Para Carlos Arias, analista político y gerente de Estrategia y Poder “hay heridas profundas” y asegura que la puja por la presidencia del Senado dejó ver que ”el expresidente Álvaro Uribe tiene una carencia de poder gigantesca” y que, por eso mismo “tiene un gran temor de que su bastión de poder político electoral, el Centro Democrático, se pierda por la fuerza de del aberlardismo”.

A juicio de Arias, el resultado electoral que dejó a De la Espriella como presidente de Colombia lo que hizo fue “confirmar que hoy hay más derecha que uribismo”.

¿Rompieron con De la Espriella?

La derrota propinada entre el petrismo y el uribismo al presidente electo se ha mostrado desde el entorno de De la Espriella como una muestra de que los políticos tradicionales son capaces de aliarse con sus mayores adversarios si las circunstancias lo requieren.

Sin embargo, Paloma Valencia, excandidata presidencial del Centro Democrático ha desmarcado a su partido por completo de posibles alianzas futuras con el Pacto Histórico.

“No vengan ahora con el cuento del PetroUribismo cuando aquí lo que impedimos fue que llegara un presidente que había apoyado los acuerdos de La Habana”, dijo la excandidata.

Mientras tanto, el presidente del Centro Democrático, Gabriel Vallejo, denuncia que desde que se produjo la victoria de De la Espriella se viene orquestando un ataque sistemático contra la colectividad política del expresidente Uribe.

“Que quede claro. Aquí no hay ni hubo pacto, ni acuerdo alguno con el Pacto Histórico para la elección del presidente del Senado”, sentenció Vallejo.

Para Arias, toda la confrontación de los últimos días demuestra que el país está hoy más cerca de las posiciones del presidente electo que de las de quien fuera el líder natural de la derecha en Colombia.

“Se demostró que hoy el pueblo está mucho más con las posiciones de De la Espriella que con las posiciones del uribismo como tal, o si no Paloma Valencia hubiese ganado en las elecciones primarias”, asegura.

Pese a la derrota propinada al presidente electo Arias considera que será una rencilla política que se solucionará en el mediano plazo puesto que, al final de cuentas, es una “victoria pírrica”.

“Digo pírrico porque se ganaron una presidencia de un año, pero no necesariamente les da juego político, electoral y burocrático en los ministerios y entidades descentralizadas”, explicó Arias.

El analista considera que, durante el primer año de Gobierno, cuando se presenten el Plan de Desarrollo y el Presupuesto General, se podrá ver al Centro Democrático con más protagonismo en las decisiones, pero aclara, que “no será por cuenta de las cabezas del partido, sino por aquellos senadores y representantes que han mostrado voluntad de estar con De la Espriella”.

Concluye Arias que los avales que entregará el Centro Democrático para las elecciones regionales del próximo año serán claves para los apoyos que logre el presidente en los próximos meses, además, dependerá de si De la Espriella logra la personería jurídica para tener su propio partido político.

Para junio, los resultados preliminares que difundió la consultora Scentia muestran una tendencia a la baja. En comparación con igual mes de 2025, el consumo masivo cayó 2,7%, mientras que frente a mayo retrocedió 2,4%.

VER MÁS: Inversión inmobiliaria en Buenos Aires: en qué barrios conviene invertir

El último sondeo del Indec, por su parte, indicó que en mayo las ventas en supermercados cayeron 0,7% interanual y aumentaron 0,9% respecto del mes previo. En autoservicios mayoristas el consumo disminuyó 2,3% frente al mismo mes del año anterior, aunque logró un avance de 2,3% respecto de abril.

Supermercados y comercios tradicionales, en baja

El informe de Scentia señaló que la mayor parte de los canales tradicionales continúa con caídas. En el acumulado del año, los supermercados de cadena registraron una merma de 4,6%; autoservicios independientes, de 3,2% y mayoristas, de 3,8%.

Por otro lado, kioscos y comercios tradicionales tuvieron un retroceso de 2,3%, según señaló el reporte.

La caída también se observó durante junio. Frente al mismo mes de 2025, las ventas disminuyeron 2,6% en supermercados, 1,6% en autoservicios independientes, 3,3% en mayoristas y 4,6% en kioscos y comercios tradicionales.

En la comparación mensual, el deterioro continuó, especialmente en mayoristas (-4,2%) y comercios como kioscos (-4,4%).

El e-commerce, el gran ganador en el consumo

En contraste con el resto de los canales, el comercio electrónico volvió a mostrar un crecimiento muy superior al promedio.

Durante junio, las ventas online crecieron 41% interanual, al tiempo que avanzaron 0,5% respecto de mayo.

VER MÁS: Reservas: el Banco Central acelera las compras y suma más de US$1.000 millones en una semana

En el acumulado del primer semestre, el canal registra un avance de 34,8%, consolidándose como el gran ganador del consumo masivo.

El desempeño refleja una aceleración del proceso de digitalización de las compras, impulsado por promociones, medios de pago digitales y una mayor oferta de productos disponibles a través de plataformas online.

Desde el Gobierno consideran que el avance del comercio electrónico y, a su vez, la caída en sectores más tradicionales se debe a cambios de comportamiento, con consumidores que prefieren compras virtuales e incluso optan por plataformas internacionales ante la flexibilización de las importaciones, que impulsan las ventas vía courier.

De hecho, las compras de productos del exterior alcanzaron un nuevo máximo histórico en junio, en medio de un crecimiento en la popularidad de sitios como Shen, Temu y Tiendamia.

El Indec informó que en junio las importaciones vía courier sumaron US$125 millones, el mayor registro desde que existe la serie y por encima del récord previo de US$118 millones alcanzado en abril.

El rubro de farmacias, con señales mixtas

En junio, las ventas del sector permanecieron estables frente al mismo mes del año pasado (0%) y crecieron 3,6% respecto de mayo.

Sin embargo, el acumulado del primer semestre todavía exhibe una leve baja de 0,3%.

VER MÁS: Pampa Energía iniciará la mayor inversión de su historia: US$2.700 millones si logra entrar al RIGI

La evaluación figura en un informe de J.P. Morgan publicado el viernes pasado, 17 de julio, tras una reunión del banco con inversionistas para analizar el mercado brasileño de aviación ejecutiva.

“El crecimiento del mercado de los eVTOL sigue siendo una incógnita, ya que estas aeronaves aún tienen un costo elevado, similar al de los helicópteros, a pesar de que sus costos operativos son menores”, escribieron los analistas Marcelo Motta y Jonathan Koutras.

Brasil cuenta con alrededor de 4.200 aeronaves ejecutivas en operación, entre helicópteros, jets y turbohélices, frente a las 42 mil de EE.UU., según datos del RAB (Registro Aeronáutico Brasileño) recopilados por JPMorgan. Es la segunda flota más grande del mundo, solo superada por la estadounidense, según la ABAG (Asociación Brasileña de Aviación General).

Ver más: Petrobras, Pemex, Ecopetrol, YPF: ¿qué empresas nacionales ganarán con el alza del petróleo, según Moody’s?

“La demanda en Brasil se mantiene sólida, impulsada por la extensión continental del país y por un cambio en los hábitos tras la pandemia de Covid-19”, señalaron ambos expertos al analizar el mercado brasileño de aviación ejecutiva.

En el sector de los jets ejecutivos, las listas de espera para la entrega de aeronaves nuevas llegan a los tres años para modelos como el Praetor, de Embraer, y el HondaJet, de Honda Aircraft Company. Los precios se mantienen por encima de los niveles previos a la pandemia, tras un aumento del 30% al 40% en 2021 y 2022, y el mercado de segunda mano opera a un nivel 2,5 veces superior al de 2019, sin señales de debilitamiento.

El análisis del banco cobra importancia porque, en Brasil, ni siquiera las dos mayores operadoras de movilidad aérea, Líder Aviação y Revo, apuestan por sustituir el helicóptero por el eVTOL.

Ambas ya se han comprometido a invertir alrededor de US$250 millones cada una en pedidos en firme y opciones de compra con los fabricantes Beta Technologies y Eve Air Mobility, respectivamente, con el inicio de la operación comercial previsto para 2028.

Eve, controlada por Embraer (EMBJ3), tenía previsto inicialmente certificar su modelo en 2026, plazo que se revisó para 2027 y que ahora se ha pospuesto hasta 2028. Esta tendencia sigue la de rivales globales como la estadounidense Joby Aviation, la británica Vertical Aerospace y la china EHang.

Según J.P. Morgan, el costo por viaje del eVTOL no debería ser mucho menor que el del helicóptero. La promesa de gastos operativos entre un 40% y un 50% más bajos contrasta con un precio de adquisición equivalente al de una aeronave tradicional, lo que representa un obstáculo para su adopción a gran escala.

Ver más: El regreso de la energía nuclear: la capacidad mundial crecerá 44% en la próxima década

Al ser consultada por Bloomberg Línea, Líder Aviação señaló que la nueva tecnología debería avanzar de manera gradual, sin suponer una amenaza para los helicópteros en el corto plazo.

“El eVTOL es una tecnología con un gran potencial de consolidación en el mercado y tiende a ocupar, de manera gradual, parte del espacio que hoy cubren los helicópteros. Aunque no es una solución orientada al transporte masivo, la reducción en el costo por vuelo debería aumentar su atractivo y ampliar su base de usuarios con el tiempo”, informó la empresa a Bloomberg Línea.

La regulación avanza

La agenda de los “autos voladores” ya ha sufrido una serie de reveses. En el extranjero, la alemana Lilium cerró sus operaciones, Volocopter se declaró en quiebra y Airbus suspendió su proyecto alegando limitaciones en la tecnología de las baterías.

Eve, por su parte, indica que el proceso regulatorio sigue adelante. Durante el Salón Aeronáutico de Farnborough, en el Reino Unido, la empresa anunció dos avances en la certificación del Eve 100.

La Anac (Agencia Nacional de Aviación Civil de Brasil) abrió una consulta sectorial sobre la revisión de los criterios de aeronavegabilidad de la aeronave, con plazo para presentar comentarios hasta el 18 de agosto, y publicó la propuesta de criterios de ruido, en consulta hasta el 8 de agosto.

La empresa también presentó ante la EASA (Agencia de Seguridad Aérea de la Unión Europea) la solicitud para iniciar la validación del Certificado de Tipo, sumando así a la autoridad europea al proceso en curso con la FAA (Administración Federal de Aviación, agencia estadounidense).

Ver más: América Latina puede liderar la cadena de combustibles sostenibles para aviación y este país toma la delantera

“Estos pasos fortalecen aún más nuestro camino hacia la certificación de tipo y respaldan nuestra estrategia de llevar el Eve 100 a los principales mercados globales”, afirmó Johann Bordais, CEO de Eve, en un comunicado.

El director general de la Anac, Tiago Faierstein, calificó la movilidad aérea avanzada como una prioridad estratégica de la agencia brasileña, al tiempo que destacó la expectativa de que el proceso avance de manera coordinada con el resto de las autoridades reguladoras internacionales.

“La Anac sabe que los eVTOL son un camino sin retorno y trabajará intensamente para el desarrollo de este sector”, dijo Faierstein en un comunicado.

Eve también amplió su cartera comercial en Farnborough. Firmó una carta de intención con la empresa suiza Moov para un pedido de hasta 30 eVTOL destinados al mercado de Cabo Verde, con enfoque en el turismo y la conectividad aeroportuaria.

Obstáculos en EE. UU.

En EE. UU., sin embargo, el obstáculo también es de carácter legal. Las empresas líderes Joby y Archer mantienen una disputa judicial iniciada en noviembre de 2025, que incluye acusaciones de robo de secretos comerciales y, como respuesta, de fraude en la importación de componentes chinos.

Archer también ha demandado a la empresa británica Vertical Aerospace por una supuesta copia de su diseño. Las acciones legales amenazan con retrasar los objetivos de certificación ante la FAA y ya están afectando a las acciones del sector en 2026, con Archer perdiendo más de un tercio de su valor en un año y Vertical acumulando una caída superior al 60% en el mismo período.

También hay señales de aceleración regulatoria en el mercado estadounidense. A principios de este mes, Beta Technologies completó los primeros vuelos operativos del eIPP (Programa Piloto de Integración de eVTOL, por su sigla en inglés), una iniciativa del gobierno estadounidense que reúne ocho proyectos en 26 estados para probar la integración de las nuevas aeronaves en el espacio aéreo.

Sin embargo, este hito se logró con una aeronave eléctrica de despegue convencional, y la certificación del eVTOL de la empresa tampoco se espera hasta 2028. El fabricante de Vermont opera actualmente en Estados Unidos, Canadá, Europa, Noruega y Nueva Zelanda.

La fabricante estadounidense tiene vínculos con Brasil. La propia Líder cerró en agosto de 2025 una alianza para representar en exclusiva a las aeronaves eléctricas de Beta en el país, con tres pedidos en firme y la opción de 50 unidades más, una inversión estimada de hasta US$ 250 millones, y el inicio de la operación comercial también previsto para 2028.

Ver más: Los 9 países de América Latina con mayor participación de energías renovables en su matriz eléctrica

Sin sustitución

Por parte de las operadoras, Revo, del grupo portugués OHI (Omni Helicopters International), invirtió US$250 millones en la compra de 50 aeronaves de Eve y promete ser una de las primeras en operar eVTOL de Eve en el país, con inicio comercial previsto para 2028.

Actualmente, la compañía opera con helicópteros bimotores Airbus H155 y H135. Las aeronaves eléctricas se destinarán a trayectos cortos, con una autonomía de hasta 100 km, una velocidad de crucero de 200 km/h y una recarga de aproximadamente 15 minutos.

El helicóptero seguirá siendo la opción principal para destinos más lejanos, que exigen mayor alcance y capacidad de equipaje. Revo estima que, a mediano y largo plazo, los eVTOL representarán un costo entre un 20% y un 30% menor para el cliente.

“El ecosistema que estamos construyendo ahora va mucho más allá de la operación convencional en el sector de la aviación. Se trata de una preparación concreta para una nueva etapa de la movilidad aérea urbana en Brasil, en la que los trayectos cortos tienden a adquirir una lógica operativa propia», afirmó João Welsh, CEO de Revo, en un comunicado.

Mientras tanto, el helicóptero representa un tercio de la flota ejecutiva brasileña, según datos del RAB recopilados por J.P. Morgan.

Textron, dueña de las marcas Bell, Beechcraft y Cessna, domina el 39% de la flota, seguida por Airbus, con los modelos H125 y la familia H130-H145, y por Piper, mientras que Embraer cuenta con el 8,5% y alrededor de 360 aviones en circulación.

Cuando finalmente llegue la transición, las propias operadoras de helicópteros deben liderar el movimiento, aprovechando las rutas ya establecidas, como es el caso de Líder y Revo, que utilizan su flota actual como laboratorio para analizar el comportamiento de los pasajeros y ajustar la logística de los futuros vertipuertos.

El auge del mercado tradicional marcará la tónica de Labace 2026, la feria más importante del sector en América Latina, programada del 4 al 6 de agosto en el Aeropuerto Campo de Marte, en São Paulo.

Los datos de la ABAG (Asociación Brasileña de Aviación General) indican 94.800 aterrizajes y despegues en la aviación de negocios durante los 12 meses que terminaron en abril, lo que representa un aumento del 12,18% respecto al mismo período anterior. La organización espera superar los US$ 150 millones en negocios registrados en la edición de 2025, entre la venta de aeronaves, repuestos y servicios.

Te puede interesar

Confianza del consumidor cae al nivel más bajo desde enero de 2024: fuerte deterioro de las expectativas

Ver más: ¿Y si el petróleo vuelve a US$120? Escenarios y riesgos para los mercados y América Latina

El giro responde a un periodo de elevada inestabilidad en los valores relacionados con la IA. Durante los últimos tres meses, el factor momentum de Goldman Sachs Research, diseñado para captar la tendencia de continuidad en el comportamiento reciente de los activos y que refleja en gran medida la operativa ligada a la IA, registró la mayor volatilidad anualizada realizada de sus 45 años de historia fuera de periodos de recesión.

Ben Snider, estratega jefe de renta variable de Estados Unidos de Goldman Sachs, reconoce que la elevada volatilidad está condicionando el posicionamiento de los inversionistas. “Aunque muchos gestores de fondos han mantenido una visión fundamental alcista sobre el complejo de infraestructura de IA, la volatilidad reciente ha dificultado mantener esa visión en las carteras”, dice el analista.

Además, añade que las “conversaciones con los inversores también se han centrado en la dificultad de encontrar oportunidades de inversión no vinculadas a la IA, con muchos sectores cotizando con una fuerte correlación positiva o negativa con la IA y el factor momentum en los últimos meses".

Las tres apuestas de Goldman Sachs

La primera alternativa identificada por Goldman Sachs son las compañías vinculadas al gasto de los consumidores en experiencias.

Según el informe, este segmento ofrece exposición a una tendencia estructural de crecimiento sostenido del consumo, cotiza con valoraciones poco exigentes y presenta un riesgo limitado de verse afectado por la disrupción derivada de la inteligencia artificial.

No obstante, el banco también identifica desafíos. Snider advierte que “un riesgo clave para esta estrategia es un deterioro de la salud del consumidor, incluido un aumento de los precios del petróleo o un debilitamiento del mercado laboral”, dos factores que podrían afectar la evolución del gasto de los hogares.

→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.

La segunda apuesta corresponde a las denominadas compounders, compañías caracterizadas por un crecimiento sólido de los beneficios, elevada rentabilidad sobre el capital, balances robustos y una elevada conversión de flujo de caja libre, aunque su comportamiento bursátil reciente ha quedado rezagado.

El informe destaca que estas empresas cotizan actualmente con un descuento de valoración históricamente elevado.

Además, la acción mediana de este grupo ha incrementado el beneficio por acción a un ritmo superior al doble del registrado por la empresa mediana del S&P 500 durante los últimos tres años, mientras que el consenso de analistas prevé que mantengan esa ventaja en el crecimiento de las ganancias durante los próximos ejercicios.

La tercera oportunidad de inversión se centra en empresas que, según los analistas de Goldman Sachs, todavía no reflejan en su cotización el incremento de la actividad de fusiones y adquisiciones. El volumen de operaciones anunciadas en Estados Unidos aumentó un 32% interanual hasta alcanzar US$1,2 billones en 2026, con datos hasta el 17 de julio.

En ese contexto, el grupo de potenciales candidatas a operaciones corporativas identificado por Goldman Sachs ha registrado un comportamiento superior durante las últimas semanas.

Goldman Sachs prevé que la actividad de fusiones y adquisiciones mantenga su dinamismo en los próximos meses, mientras el mercado sigue pendiente de la evolución de las inversiones en infraestructura de IA de los grandes proveedores de servicios en la nube.