:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TBPRLGHFRFE5NEPTCPUZFL3NQY.jpg "Vista exterior del Banco Central de Chile. Foto: Bloomberg")
El Banco Central de Chile (BCCh) decidió por primera vez activar el requisito de capital contracíclico para las instituciones financieras, una medida que le permitiría a los bancos absorber eventuales pérdidas generadas de un ciclo negativo y sin poner en riesgo su funcionamiento.
Pero el mecanismo provocó preocupación en algunos sectores económicos respecto de los efectos contractivos sobre el crédito. A continuación cinco claves para comprender qué buscaría el Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC) en un nivel de 0,5%, el debate que levantó y las posibles consecuencias que dejaría su implementación.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/3GTZJG2OHWANLJYRJV6RSXAIVM.jpg "Banco Central de Chile activa requerimiento de capital contracíclico para los bancos")
1. Lógica preventiva
El RCC parte de una lógica preventiva ante la “mayor incertidumbre externa”, reseñó el propio Banco Central en un comunicado difundido el martes. La autoridad monetaria señaló que el escenario macroeconómico ha evolucionado “en línea con lo previsto”, pero, aún así, “no se puede descartar completamente el riesgo de ocurrencia de un shock externo severo”.
2. Contracción del crédito
La decisión del Banco Central de activar el RCC contribuirá a contener la generación de crédito, señaló Francisco Simian, economista jefe de Altafid. “El objetivo es evitar la generación de desequilibrios que luego podrían golpear la solvencia de uno o más bancos”, agregó.
Por su parte, Ewald Stark, analista senior de BICE Inversiones, sostuvo que esta medida debería restringir el crecimiento del crédito de corto plazo y que, a su vez, el menor crecimiento de créditos provocado por esta exigencia de capital (especialmente en segmentos más riesgosos), podría reducir los activos ponderados por riesgo, lo que disminuye monto de capital necesario para dar cumplimiento.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/FEJGLVWSE5CBNNHXNZAYRKN57I.jpg "Capital contracíclico: ABIF de Chile alerta posible efecto contractivo en crédito")
Según el BCCh, la medida tendrá efectos acotados y transitorios en la evolución del crédito.
3. Impacto en la actividad económica
Ignacio Mieres, analista de mercados de XTB Latam, subrayó que, si bien la medida otorga mayor protección a la banca chilena frente a un shock externo, generará un efecto contractivo en la economía chilena, debido a la “mencionada restricción del crédito, “lo que podría deteriorar las perspectivas económicas del país”.
4. Voces a favor y en contra
En buena parte del sector bancario esta decisión generó malestar precisamente por la afectación en préstamos. José Manuel Mena, presidente de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (ABIF), manifestó que están “preocupados por el efecto en el crédito” tanto de “consumo, hipotecarios como a empresas de distinto tamaño y en diversos sectores económicos”.
El líder de la ABIF manifestó además “No entendemos cómo esto se concilia con el escenario económico vigente”.
Sin embargo, varios de los analistas consultados por Bloomberg Línea afirmaron que la decisión es atinada. “Es una medida completamente adecuada para los tiempos que atravesamos, dada la incertidumbre del sistema bancario de una de las economías lideres a nivel mundial y sabiendo que un efecto domino que puede abarcar economías emergentes como la nuestra”, sintetizó Christian Silva, growth manager de BeFX.
Por su parte, Mieres sostuvo que la medida es “adecuada” para el entorno macroeconómico que se vive a nivel mundial. “Si bien los datos económicos de Chile son mixtos, en el último tiempo han mostrado una mayor fortaleza”, detalló.
5. Efectos “acotados”
“No vemos un impacto relevante en los fundamentos de largo plazo, pero sí es esperable ver volatilidad en los precios de las acciones de corto plazo”, sostuvo Stark. Y añadió: “Mantenemos una visión neutral en el sector, con una preferencia relativa por Banco de Chile, dado su mejor perfil de riesgo y descontadas valorizaciones frente a pares locales”.
Algo similar señaló Sebastian Senzacqua, también de BICE Inversiones, en relación al impacto en bonos: “Creemos que otros elementos jugarían un rol más relevante en nuestra perspectiva de bajas en las tasas de mercado y tasa de política monetaria, como lo es el escenario de actividad que esperamos para Chile (prevemos una caída del PIB de -0,5% en el 2023) o el contexto de volatilidad en los mercados internacionales y sus consecuencias negativas sobre la actividad global”, indicó.
