Bloomberg — El dólar redujo su mayor avance intradía desde junio, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años fluctuaron tras alcanzar su nivel más alto desde 2023.
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,4%, moderando un repunte previo que lo habría encaminado a su mejor jornada desde el 17 de junio, fecha en que tuvo lugar la primera reunión del FOMC bajo la presidencia de Kevin Warsh. La evolución intradía siguió en gran medida la de los rendimientos a 10 años, que superaron brevemente el 5% en la mañana en Nueva York antes de cerrar a la baja. Mientras tanto, la correlación móvil de 30 días entre el dólar y los rendimientos a 10 años ha ido en aumento en lo que va de septiembre, cerrando el viernes por encima de 0,40, el nivel más alto en más de dos meses.
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Según Erik Nelson, director global de estrategia de divisas de Wells Fargo, la sinergia entre el dólar y los rendimientos a largo plazo se debe en parte al gasto relacionado con la inteligencia artificial. La IA ha sido un factor clave para el crecimiento de Estados Unidos, los rendimientos reales y el dólar, afirmó.
El dólar estadounidense se ha visto impulsado por el auge de la IA, ya que los inversores extranjeros convierten sus monedas nacionales a dólares antes de comprar acciones. Del mismo modo, las principales empresas tecnológicas han estado emitiendo bonos para invertir en IA, lo que ha incrementado sus rendimientos.
Todas las monedas del G-10 retrocedieron el lunes, con el dólar neozelandés y la corona sueca a la cabeza.
Mientras tanto, los mercados de opciones también se preparan para una mayor apreciación del dólar en octubre. Los indicadores de riesgo a un mes del índice del dólar volvieron a terreno positivo por primera vez desde el 2 de septiembre, lo que indica que los operadores se están posicionando para obtener mayores ganancias en las semanas posteriores a la reunión del FOMC de septiembre.
Sin embargo, en las últimas semanas el dólar ha tenido un rendimiento inferior, incluso cuando los elevados precios de la energía, la fuerte inflación y los datos de empleo de agosto, así como el mensaje restrictivo de Warsh en Jackson Hole, “deberían haberlo impulsado al alza”, dijo Meera Chandan, codirectora de estrategia global de divisas en JPMorgan Chase.
El indicador del dólar ha caído alrededor de un 0,1% en lo que va de septiembre, tras las pérdidas consecutivas de julio y agosto. Por ello, algunos dudan de que la divisa estadounidense pueda protagonizar una recuperación significativa y sostenible.
“Existe un riesgo asimétrico para el dólar, con ganancias limitadas derivadas de una Reserva Federal con una política monetaria restrictiva, ya que los mercados ya están descontando alrededor de 100 puntos básicos de ajuste en los próximos 12 meses”, dijo Elias Haddad, jefe global de estrategia de mercados de Brown Brothers Harriman & Co. La decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés está prevista para el miércoles.
“Por otro lado, una postura demasiado moderada conllevará mayores riesgos a la baja”, añadió Haddad.
Nelson, de Wells Fargo, también se inclina por minimizar cualquier fortalecimiento del dólar. “En última instancia, la señal más importante, si se mantiene, sería una desaceleración en las inversiones en IA que provoque una caída del crecimiento, los rendimientos y el dólar”, afirmó.
Chandan, sin embargo, afirmó que mantiene su postura alcista respecto al dólar estadounidense antes de la reunión del FOMC, centrándose exclusivamente en las divisas de bajo rendimiento como la corona sueca y el dólar canadiense.
Esta historia fue actualizada con más información a las 17:40 ET.
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