Bloomberg — El comercio de activos de Estados Unidos cobró impulso el lunes mientras el presidente Donald Trump seguía contemplando la posibilidad de despedir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
El dólar se desplomó y los futuros de las acciones cayeron junto con los bonos del Tesoro a 10 años mientras los inversores sopesaban el riesgo del despido de Powell y sus implicaciones para la mayor economía del mundo.
“En un momento en el que la administración ya ha infundido niveles cada vez más altos de incertidumbre en las perspectivas económicas, cualquier intento de destituir a Powell aumentará la presión bajista sobre los activos estadounidenses”, dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tipos estadounidenses de BMO Capital Markets.
Trump reiteró este lunes su llamado a la Fed para que reduzca las tasas de interés a través de un post en Truth Social, escribiendo: “Muchos piden ‘recortes preventivos’ de las tasas de interés”.
Aunque los juristas afirman que un presidente no puede destituir fácilmente a un presidente de la Fed, y Powell ha dicho que no dimitiría si Trump se lo pidiera, las especulaciones están asestando un nuevo golpe a los activos estadounidenses. Los agresivos aranceles comerciales de Washington ya han avivado los temores a una recesión y alimentado las dudas sobre el estatus de los bonos del Tesoro como refugio de elección.
La mezcla de riesgos está alimentando la preocupación sobre las trayectorias del crecimiento y la inflación - y cómo la Fed puede equilibrarlos. Aunque los operadores prevén al menos tres recortes de las tasas de interés en EE.UU. este año, el expresidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, escribió en una columna de opinión en Bloomberg que los responsables políticos probablemente actuarán más despacio de lo previsto.
El índice Bloomberg del dólar al contado cayó este lunes hasta un 1%, hasta su nivel más bajo desde finales de 2023, antes de recortar ligeramente el movimiento. El yen se fortaleció hasta un nivel registrado por última vez en septiembre, mientras que el euro repuntó hasta su nivel más alto en más de tres años.
La moneda común cotiza ahora en torno a US$1,15, cerca de las previsiones más alcistas de los estrategas. El yen, en torno a 140,50 por dólar, es más fuerte que el objetivo medio de 143 para fin de año, según datos de Bloomberg.
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“Las elucubraciones de Trump sobre la posibilidad de despedir al presidente de la Fed, Powell, incluso si tales pensamientos no llegan a materializarse, sí constituyen en la mente de la comunidad internacional una amenaza sustancial a la independencia del banco central estadounidense y, por extensión, al estatus del dólar como divisa refugio”, dijo la trader de divisas de Monex Helen Given.
“Si EE.UU. entrara en recesión con un banco central que no actúa o no puede actuar con independencia, existe la posibilidad de que la recesión se agrave, lo que daría a los mercados aún más motivos de preocupación”, añadió.
Las ventas se intensificaron tras las declaraciones del viernes del director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, de que Trump estaba estudiando el asunto, después de que un informe dijera que el presidente estaba explorando tal medida.
Varios fondos de cobertura se encontraban entre los que vendieron dólares este lunes tras las declaraciones de Hassett, según operadores familiarizados con las transacciones, que pidieron no ser identificados porque no están autorizados a hablar públicamente.
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Según datos agregados de la Commodity Futures Trading Commission, los fondos de cobertura son ahora los menos alcistas sobre el billete verde desde octubre. Aunque los titulares sobre Powell ciertamente no están ayudando a la confianza, otros dicen que el empeoramiento de la guerra comercial mundial probablemente seguirá siendo el motor dominante en el comercio del dólar.
“La independencia de los bancos centrales es tan valiosa: no es algo que se dé por sentado y es tan difícil de recuperar si alguna vez se pierde”, dijo Will Compernolle, estratega macro de FHN Financial en Chicago. Las “amenazas de Trump contra Powell no están ayudando a la confianza de los inversores extranjeros en los activos estadounidenses, pero sigo pensando que las actualizaciones de los aranceles son los principales impulsores”, dijo.
Los descensos de este lunes no se limitaron al billete verde. Las acciones estadounidenses también cayeron en la apertura, mientras que la curva del Tesoro se empinó, con los rendimientos a dos años bajando incluso cuando el rendimiento a 30 años subió.
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El rendimiento adicional que exigen los inversores por los bonos del Tesoro a 30 años respecto a los vencimientos a dos años ha aumentado durante nueve semanas consecutivas, una racha que solo se ha visto en otra ocasión desde que Bloomberg comenzó a recopilar los datos en 1992.
En las primeras operaciones de este lunes, la tendencia al alza de la curva se vio reforzada por una sólida demanda de futuros a dos años. El rendimiento al contado a dos años se negociaba 8 puntos básicos por debajo del 3,71%, un nuevo mínimo de la sesión a media mañana en Nueva York, mientras la renta variable caía más de un 2%.
Las advertencias de los estrategas de renta variable de Wall Street se han acumulado a medida que la guerra comercial de Trump socava las perspectivas de crecimiento económico y beneficios de Estados Unidos.
Los estrategas de Citigroup Inc. rebajaron la semana pasada su opinión sobre la renta variable estadounidense, afirmando que persistirán las grietas en el “excepcionalismo estadounidense”. Se unieron a Bank of America Corp. y BlackRock Inc. que en los últimos días se han mostrado reticentes a las acciones.
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“El último catalizador para la venta de dólares podría haber sido la presión sobre Powell, pero la realidad es que no se necesita ninguna justificación adicional para la venta de dólares”, dijo Gareth Berry, estratega de Macquarie en Singapur. “Lo que ya ha sucedido en los últimos tres meses es justificación suficiente para justificar la venta continua del dólar estadounidense, quizás durante meses”.
*Nota actualizada a las 13:26 ET con el pronunciamiento de Trump en Truth Social y actualización de precios.
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