Bloomberg Línea — Las acciones estadounidenses cerraron a la baja este martes, con Wall Street a la defensiva antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal. El petróleo cerca de US$109 y el rendimiento del Tesoro a 10 años por encima de 5% reforzaron las preocupaciones por la inflación y limitaron el apetito por riesgo.
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La presión fue amplia. El S&P 500 perdió 0,45%, mientras los inversionistas evitaron apuestas de mayor riesgo antes del anuncio de la Fed del miércoles, que puede definir el rumbo de la política monetaria para el resto de 2026. El Dow Jones Industrial cedió 0,63% y el Nasdaq perdió 0,78%.
El mercado asigna más de 90% de probabilidad a un aumento de tasas de la Fed, que sería el primero en tres años. El dato de inflación subyacente de la semana pasada, superior a lo esperado, reforzó las expectativas de que el presidente Kevin Warsh y sus colegas elevarán los costos de endeudamiento.
El debate ahora se concentra en qué ocurrirá después de una eventual subida. “El debate pasó de ‘si’ habrá un endurecimiento a ‘cuánto’ será necesario en este ciclo para restaurar la estabilidad de precios”, dijo Seema Shah, de Principal Asset Management, a Bloomberg. “Un enfoque de una sola subida es poco probable”.
El mercado de bonos amplificó la cautela. El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó 5,04%, su nivel más alto desde 2007, antes de moderar parte del avance. La referencia supera un umbral de 5% que puede aumentar la competencia entre la renta fija y las acciones por el capital de los inversionistas.
La deuda de mayor vencimiento también sufrió después de una débil subasta de bonos del Tesoro a 20 años por US$13.000 millones. La colocación registró el rendimiento más alto desde que ese vencimiento volvió al mercado en 2020, mientras la demanda quedó por debajo de las expectativas.
El aumento de los rendimientos refleja una combinación de mayores precios de la energía, necesidades crecientes de endeudamiento público y una fuerte emisión corporativa para financiar inversiones en inteligencia artificial. A ello se suma una menor demanda estructural de bonos del Tesoro por parte de compradores tradicionales.
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“El margen para una caída de los rendimientos de largo plazo es algo limitado”, dijo Phoebe White, jefa de estrategia de tasas de Estados Unidos de UBS. La estratega señaló que la demanda estructural de bonos del Tesoro, en especial entre inversionistas oficiales extranjeros, es “sustancialmente más débil”.
La presión sobre la deuda estadounidense forma parte de un movimiento global. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años alcanzó su mayor nivel desde 2009, mientras la referencia equivalente de Australia tocó un máximo de 15 años. Los bonos japoneses también retrocedieron.
El petróleo añadió presión al panorama de tasas. El Brent operó cerca de US$109 por barril y el West Texas Intermediate avanzó casi 5% durante una sesión volátil, ante las dudas sobre el suministro de Medio Oriente y nuevas interrupciones de producción en Libia.
La atención se mantuvo sobre el oleoducto East-West de Arabia Saudita, fuera de servicio después de ataques con drones. La infraestructura permitió transportar millones de barriles diarios hacia el mar Rojo durante la guerra con Irán y reducir la dependencia del estrecho de Ormuz.
El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, dijo que la interrupción podría medirse en días y que el oleoducto podría reabrir “muy pronto”. Sin embargo, Arabia Saudita no informó cuándo retomará los flujos y autoridades británicas temen que gran parte de la infraestructura permanezca cerrada durante seis semanas.
Las restricciones se extendieron a Libia, donde varios campos petroleros tuvieron que cerrar después de la interrupción del oleoducto Hamada-Zawiya. El país podría declarar fuerza mayor sobre parte de su producción, otro factor que redujo el margen de maniobra de la oferta mundial.
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“Los precios del crudo están atrapados entre realidades físicas que todavía apuntan a una pérdida de oferta y una retórica que apunta a una posible desescalada”, dijo Rebecca Babin, operadora sénior de energía de CIBC Private Wealth Group.
La posibilidad de una desescalada moderó por momentos el avance del petróleo. Omán reportó conversaciones con Estados Unidos sobre Medio Oriente, mientras Rusia y Ucrania evalúan esfuerzos para frenar los ataques contra activos energéticos. Kiev, sin embargo, informó un nuevo ataque contra la refinería rusa de Syzran.
El Brent acumula un avance cercano a 75% este año. La escalada del crudo y de productos como el diésel intensificó las preocupaciones inflacionarias y complicó el panorama de la Fed justo cuando los mercados esperan el inicio de un nuevo ciclo de aumentos de tasas.
El oro osciló alrededor de US$4.300 por onza ante la combinación de mayores rendimientos y expectativas de tasas más altas. El metal al contado cotizaba en US$4.306,57 por onza después de caer hasta 0,9% durante la jornada. En septiembre acumula una pérdida cercana a 3%.
La plata avanzó 1% hasta US$63,88 por onza, mientras el platino y el paladio también subieron. El índice Bloomberg Dollar Spot, que mide el desempeño de la moneda estadounidense frente a una cesta de divisas, ganó 0,2%.
El cobre avanzó 0,6% y cerró en US$14.083,50 por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres. El precio se mantiene por debajo del récord alcanzado la semana pasada, después de que nuevas entregas a los almacenes de la bolsa aliviaran las restricciones de oferta.
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Los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres recibieron el lunes su mayor volumen de cobre en casi cuatro semanas. Al mismo tiempo, los datos de China mostraron una producción industrial mejor de lo previsto en agosto, aunque el consumo y la inversión permanecieron débiles.
Siguen las dudas sobre la IA
La tecnología permanece además bajo escrutinio por el debate sobre el gasto y los riesgos de la inteligencia artificial. Nvidia (NVDA) cayó 3,4% el lunes, mientras su director ejecutivo, Jensen Huang, rechazó la idea de que innovación y seguridad sean objetivos incompatibles y respaldó la continuidad del desarrollo de la tecnología.
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En contraste, Y.J. Mii, codirector de operaciones de TSMC (TSM), defendió una postura cautelosa en el uso de la tecnología para información sensible de investigación y desarrollo. “La IA es como un Superman de tres años. Puede ser bastante poderosa, pero no sabe qué tipo de daño puede causar”, afirmó.
La cautela de TSMC refleja una preocupación adicional para el sector que ha liderado el avance bursátil. La compañía considera que la IA todavía tiene una utilidad limitada en el diseño de tecnologías de fabricación de próxima generación, como sus procesos A14 y A10, debido a restricciones físicas y de equipamiento.
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La decisión de la Fed marcará ahora el siguiente punto de referencia para los mercados. Más que confirmar un aumento que los inversionistas ya descuentan ampliamente, la atención estará sobre las señales de Warsh acerca de la magnitud y duración de un eventual ciclo de endurecimiento monetario.
¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
El dólar avanzó apoyado por un entorno de menor apetito por riesgo, precios elevados del petróleo y tasas estadounidenses que permanecen en niveles altos. Francesco Pesole, estratega de ING, considera que estos factores mantienen las probabilidades a favor de nuevas ganancias de la divisa.
De cara a las próximas sesiones, ING considera que el dólar podría mantenerse en rangos más estrechos antes de la decisión de la Reserva Federal, aunque conserva un sesgo alcista. BBVA también espera que la moneda prolongue su avance antes de la reunión del banco central estadounidense.
En medio de ese contexto, las monedas de América Latina tuvieron un desempeño mixto. El peso colombiano (USDCOP), el mexicano (USDMXN) y el brasileño (USDBRL) cayeron, mientras el sol peruano (USDPEN), el peso chileno (USDCLP) y el argentino (USDARS) subieron.
Las divisas de la región enfrentan una mayor presión por el deterioro del apetito por riesgo y las expectativas sobre la Fed. BBVA advierte que un eventual aumento de la volatilidad podría afectar especialmente a la región, después de que los bajos niveles de volatilidad favorecieran las estrategias de carry trade.
Las noticias corporativas del día:
- Itaú (ITUB4) trasladará algunos puestos de Londres a Luxemburgo para consolidar allí sus operaciones europeas de banca corporativa y de inversión antes de finales de 2027. La nueva estructura integrará negocios de Reino Unido, Portugal y Suiza, reuniendo más de US$51.000 millones en activos bajo gestión y una cartera de crédito de US$7.000 millones.
- KKR (KKR) estructuró o sindicó más de US$80.000 millones en deuda privada con grado de inversión durante el primer semestre, duplicando al 1 de septiembre el volumen de todo 2025. La firma gestiona US$293.000 millones en activos de crédito y prevé que los US$7,6 billones de inversión en infraestructura de IA impulsen la demanda de financiación privada.
- Crusoe firmó un acuerdo multianual con Perplexity AI para suministrarle capacidad en la nube y chips de Nvidia destinados a entrenar y operar modelos de IA. El pacto refuerza la expansión de Crusoe frente a rivales como CoreWeave (CRWV) y Nebius (NBIS), tras cerrar recientemente un contrato de US$13.000 millones con Jane Street.
- Radiant World y Sapphire Minmetals profundizaron recortes de personal en Asia y Europa mientras enfrentan acusaciones de fraude y una orden judicial que congela US$499 millones en activos. Radiant perdió casi la mitad de sus operadores de mineral de hierro en China y Singapur, mientras ambas firmas reclaman pérdidas superiores a US$2.000 millones por acciones de Glencore.
Esta historia se actualizó al cierre del mercado.
