Bloomberg Línea — Las acciones de Estados Unidos cerraron al alza el viernes y el S&P 500 puso fin a cuatro sesiones consecutivas de pérdidas. El retroceso del petróleo alivió parte de las preocupaciones por la inflación, pese a que un IPC superior a lo previsto reforzó las apuestas por un aumento de tasas de la Reserva Federal la próxima semana.
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El S&P 500 avanzó 0,86%, mientras el Dow Jones Industrial ganó 0,98% y el Nasdaq sumó 0,96%. La recuperación llegó al final de una semana volátil para Wall Street, marcada por el repunte del petróleo, el aumento de los rendimientos de los bonos y las dudas sobre el rumbo de la política monetaria.
La atención estuvo centrada en la inflación. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó 0,3% en agosto frente al mes anterior, por encima de lo previsto. En términos interanuales, avanzó 2,4%.
El dato elevó las expectativas de un ajuste monetario en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre. El mercado llegó a asignar una probabilidad cercana a 90% a un incremento la próxima semana y descontó por completo dos aumentos antes de que termine el año.
“Este dato consolida el desplazamiento del centro de gravedad hacia un aumento de tasas”, dijo Diane Swonk, economista en jefe de KPMG. “Ahora la pregunta no es si subirán, sino cuánto necesitan aumentar las tasas para contener esta inflación”.
El reporte puso mayor presión sobre el presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien afirmó en agosto que el banco central tendría “trabajo por hacer” si no obtenía nuevas señales de que la inflación avanzaba hacia el objetivo de 2%.
Varios economistas modificaron sus previsiones tras conocer el IPC. Analistas de TD Bank y JPMorgan (JPM) Chase pasaron a anticipar un incremento, mientras los economistas de Evercore ISI señalaron que un aumento de tasas la próxima semana “ahora parece encaminado”.
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Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, dijo que el renovado aumento del petróleo, la gasolina y el diésel eleva el riesgo de que los mayores costos energéticos se trasladen a otros bienes y servicios y a las expectativas de inflación. “Ahora esperamos que la Fed eleve las tasas en 25 puntos básicos la próxima semana”, afirmó.
La respuesta de los bonos reflejó la expectativa de una Fed más restrictiva. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta 4,91%, después de tocar 4,98%. La tasa acumula, sin embargo, un incremento de 14 puntos básicos esta semana y permanece cerca de 5%.
Los bonos a dos años, más sensibles a las decisiones de política monetaria, llegaron a subir siete puntos básicos hasta 4,66%, su mayor nivel desde 2024, antes de borrar el movimiento.
El comportamiento de los vencimientos más largos reflejó la expectativa de que una respuesta de la Fed ayude a contener la inflación. Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en BMO Capital Markets, afirmó que el reporte “despeja el camino” para un aumento la próxima semana y al menos otro antes de finalizar el año.
El petróleo también dio soporte a los activos de riesgo después de las fuertes alzas de los últimos días. El Brent cayó 2,59% hasta US$104,84 por barril, mientras el West Texas Intermediate retrocedió 2,83% hasta US$99,58.
La corrección moderó parte de las preocupaciones inflacionarias, pero no eliminó los riesgos sobre la oferta. El Brent acumula un avance semanal superior a 9% y más de 70% en lo que va del año, en medio de la escalada del conflicto en Medio Oriente.
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Las tensiones aumentaron después de que Arabia Saudita cerrara de forma preventiva su oleoducto Este-Oeste tras varios ataques. La infraestructura constituye una ruta clave para transportar petróleo sin atravesar el estrecho de Ormuz.
El Ministerio de Energía saudí informó que los ataques causaron varios heridos y que equipos de emergencia evalúan la seguridad del oleoducto. A su vez, los hutíes respaldados por Irán avanzaron hacia zonas costeras próximas al estratégico estrecho de Bab el Mandeb.
La combinación de la guerra con Irán y los ataques contra instalaciones saudíes mantiene al mercado petrolero bajo presión. Arabia Saudita informó además que su producción cayó el mes pasado hasta su nivel más bajo desde 1990.
La Agencia Internacional de Energía recortó en 940.000 barriles diarios su previsión para la demanda mundial de petróleo de este año. Ahora proyecta una contracción de 2,5 millones de barriles diarios, la mayor caída anual promedio desde la pandemia de 2020.
La AIE también redujo su estimación de oferta mundial en 1,3 millones de barriles diarios y ahora calcula una caída anual de 5,7 millones. El organismo estima un déficit de alrededor de 1,75 millones de barriles diarios este año y postergó hasta 2027 el retorno de un superávit de oferta.
La inflación también apareció entre las principales preocupaciones de los consumidores. Las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan aumentaron a 4,6% a comienzos de septiembre, desde 4% el mes anterior.
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Por primera vez desde 2023, la mayoría de los consumidores consultados espera además que las tasas de interés aumenten durante los próximos 12 meses, otra señal de las dificultades que enfrenta la Fed para mantener ancladas las expectativas.
El oro avanzó junto con las acciones y los bonos pese al aumento de las apuestas por mayores tasas. El metal subió 1,1% hasta US$4.363,62 por onza, después de caer inicialmente tras conocerse el reporte de inflación. La plata ganó 1,2% hasta US$64,35.
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, describió el movimiento del oro como un caso clásico de “vender con el rumor y comprar con la noticia”. Añadió que el descenso del petróleo y de los rendimientos de los bonos ayudó a sostener la recuperación del metal.
La sesión dejó así a Wall Street ante una Fed con menos margen para mantener las tasas sin cambios. La cuestión para los mercados pasa ahora por la señal que entregue el banco central sobre los pasos posteriores a una eventual subida la próxima semana.
¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
El dólar avanzó este viernes después de que la inflación subyacente de Estados Unidos sorprendiera al alza, aunque moderó parte del impulso registrado inmediatamente después de conocerse el dato. Lucas Arana, analista de mercados de Capitaria, señaló que la sorpresa en la inflación subyacente “refuerza el argumento de una Fed más restrictiva”.
Desde ING, el estratega de divisas Francesco Pesole mantiene una perspectiva favorable para el dólar debido a la combinación de mayores rendimientos, tensiones en los mercados de bonos y riesgos geopolíticos que mantienen sesgado al alza el precio del petróleo.
En medio de este contexto, las monedas de América Latina avanzan. El real brasileño (USDBRL) y el peso chileno (USDCLP) cayeron, mientras que el sol peruano (USDPEN), el peso argentino (USDARS), el colombiano (USDCOP) y el mexicano (USDMXN) avanzaron.
BBVA coincide en que el entorno internacional continúa favoreciendo la demanda defensiva por dólares. Sus estrategas señalaron que el aumento de la aversión al riesgo y de los precios de la energía había permitido a la moneda estadounidense superar a la mayoría de sus pares del G10.
Las noticias corporativas del día:
- La cúpula de EssilorLuxottica respaldó al CEO Francesco Milleri tras críticas del heredero Leonardo Maria Del Vecchio por el desplome de más de 50% de las acciones desde noviembre. La capitalización cayó de casi €150.000 millones (US$174.000 millones) a €68.000 millones (US$79.000 millones), en medio de tensiones familiares y dudas sobre el negocio de gafas con IA.
- Lululemon (LULU) enfrenta más presión tras desplomarse 53% este año y más de 80% desde su récord de 2023. BMO inició cobertura con recomendación de venta y precio objetivo de US$70, cerca de 28% por debajo del cierre del jueves, ante pérdida de cuota de mercado, menor demanda de athleisure y presión sobre precios y márgenes.
Así se han comportado las acciones de Lululemon Athletica
- SK Hynix (SKHY) cayó 2,2% y Samsung 3,5% después de que DeepSeek revelara que su nuevo modelo de IA requiere menos memoria de alto ancho de banda, generando dudas sobre la demanda de chips. Ambas acciones siguen más de 25% por debajo de sus máximos históricos, mientras inversionistas minoristas vendieron cerca de US$10.000 millones este mes.
- Enflame, fabricante chino de chips de IA respaldado por Tencent, se disparó 179% en su debut en Shanghái tras captar 6.120 millones de yuanes (US$911 millones) en su OPI. La demanda minorista superó 4.000 veces la oferta disponible, pese a que la empresa sigue en pérdidas y depende de Tencent para 84% de sus ingresos.
Esta historia se actualizó al cierre del mercado.
