Bloomberg — El repunte del yen durante el horario de negociación en Estados Unidos puso de manifiesto la tensión que rodea a la divisa en vísperas de la reunión del Banco de Japón a finales de este mes.
El miércoles, el yen se apreció hasta un 1,2%, alcanzando los 158,22 yenes por dólar. Este movimiento generó brevemente especulaciones sobre la posibilidad de que las autoridades contactaran a los bancos para verificar la tasa de cambio, lo que suele ser un indicio de una posible intervención. Al cierre de la sesión, el yen moderó parte de sus ganancias, sin que los participantes del mercado tuvieran señales claras de que se hubiera tomado alguna medida oficial. A las 9:29 a. m., hora de Tokio, la moneda japonesa cotizaba a la baja un 0,1%, a 158,85 yenes por dólar.
“No creo que la medida haya sido una intervención o una revisión de las tasas, pero hay mucha cautela en torno al nivel de 160”, dijo Marito Ueda, presidente de SBI FX Trade.
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El yen comenzó a fortalecerse a primera hora del día, después de que un miembro del consejo del Banco de Japón (BOJ) planteara la posibilidad de subidas de tasas de interés significativas o consecutivas. Los swaps de índices a un día ya anticipan un alza de tasas en la reunión de septiembre del BOJ. La magnitud del repunte inicial fue menor que la de hace un mes, cuando Tokio y Washington unieron fuerzas para respaldar el yen a un nivel sin precedentes en décadas, lo que aumentó el riesgo para quienes apostaban en contra de la divisa.
Esta medida “demuestra lo delicado que se ha vuelto el posicionamiento”, afirmó Nathan Thooft, de Manulife Investment Management. “El mercado captó el mensaje de que las autoridades quieren un yen más fuerte”.
El repentino movimiento en las operaciones de Nueva York tuvo repercusiones en todo el mercado de divisas, que mueve US$9,5 billones diarios. El índice Bloomberg Dollar Spot cayó hasta un 0,3%, mientras que un indicador de las divisas de los mercados emergentes subió. El yen también se apreció cerca de un 1% frente al euro.
Sin embargo, fue relativamente limitado en comparación con otros episodios recientes que involucraron acciones oficiales. La operación coordinada de compra de yenes del mes pasado por parte de Estados Unidos y Japón provocó un repunte de alrededor del 5% desde el nivel más bajo en aproximadamente cuatro décadas, cerca de 164 yenes por dólar, y ambos gobiernos indicaron que tomarían medidas conjuntas adicionales si fuera necesario. El yen subió hasta un 1,75% en enero después de que el Banco de la Reserva Federal de Nueva York contactara a las instituciones financieras para preguntar sobre su tasa de cambio.
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“Me muestro escéptico dada la magnitud del movimiento”, dijo Andrew Hazlett, operador de divisas de Monex Inc., refiriéndose a la posibilidad de una intervención el miércoles.
El Tesoro no respondió a la solicitud de comentarios sobre si intervino o realizó controles de tasas el miércoles. La Reserva Federal de Nueva York tampoco hizo comentarios.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...
La fluctuación del yen puso al descubierto un mercado que se ha vuelto excepcionalmente inestable después de que Japón gastara aproximadamente US$96.000 millones en el apoyo a la moneda en julio. El hecho más relevante es la creciente presión pública ejercida por Scott Bessent y otros funcionarios del Tesoro sobre la política del Banco de Japón.
—Brendan Fagan, estratega macroeconómico de Markets Live.
Intervención reciente
Japón gastó la cifra récord de US$96.400 millones el mes pasado para respaldar al yen tras su caída a su nivel más bajo en cuatro décadas, según datos del Ministerio de Finanzas. Las autoridades japonesas han indicado repetidamente que la clave para evaluar la necesidad de intervenir reside en la velocidad y la irregularidad de las fluctuaciones cambiarias, más que en un alza de cambio específico.
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El yen se ha visto afectado por la amplia diferencia en las tasas de interés entre Japón y otras economías importantes, así como por la preocupación sobre las perspectivas fiscales del país, dados los agresivos planes de gasto de la primera ministra Sanae Takaichi. El posicionamiento especulativo también se está volviendo en contra del yen, y los fondos de cobertura están reconstruyendo sus posiciones cortas tras haber reducido drásticamente sus apuestas bajistas después de la intervención.
Ante la debilidad del yen, se dice que el gobierno de Takaichi apoya un alza de tasas de interés por parte del Banco de Japón a corto plazo, posiblemente ya en septiembre.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que espera que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, actúe correctamente en materia de política monetaria, al tiempo que calificó las recientes fluctuaciones del yen como “bastante controladas”. Asimismo, defendió su decisión de apoyar al yen, argumentando que cualquier volatilidad extrema en la moneda japonesa podría repercutir en un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos.
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Al inicio de la sesión del miércoles, Hajime Takata, miembro del consejo del Banco de Japón, reforzó las especulaciones entre los inversores sobre la posibilidad de que el banco central adopte un enfoque más agresivo de lo previsto. Afirmó que una subida de 25 puntos básicos “no es necesariamente definitiva” y que, en general, también sería posible que se produjeran dos subidas consecutivas de tasas.
“La apreciación del yen se produjo tras los comentarios de Takata, miembro del consejo del Banco de Japón conocido por su postura restrictiva”, afirmó Tony Sycamore, analista de IG Australia. “Es posible que hayamos visto cierta anticipación en el mercado ante la publicación de un informe débil sobre el empleo no agrícola mañana por la noche”, añadió Sycamore.
Ueda ya había insinuado que es probable que se produzca un aumento de tasas cuando la junta se reúna a finales de este mes, y afirmó que los funcionarios decidirán la política teniendo en cuenta los riesgos de subida de precios.
Esta historia fue actualizada con más información a las 21:38 ET.
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