Bloomberg — El gasto de los consumidores estadounidenses subió en marzo mientras que una medida clave de la inflación se desaceleró, un respiro bienvenido antes de que los aranceles hagan subir los precios de forma generalizada.
El gasto de los consumidores ajustado a la inflación subió un 0,7% el mes pasado, según los datos de la Oficina de Análisis Económico publicados este miércoles. Fue el mayor desde principios de 2023 y sugiere que los hogares gastaron agresivamente para adelantarse a los nuevos aranceles.
Mientras tanto, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal -el índice de precios de los gastos de consumo personal- se estancó respecto al mes anterior por primera vez en casi un año. Excluyendo los alimentos y la energía, el llamado PCE subyacente también se mantuvo sin cambios, el más moderado en casi cinco años.
Los datos redondean un trimestre en el que la economía estadounidense se contrajo por primera vez desde 2022 debido a un monumental aumento de las importaciones antes de los aranceles y a un gasto de los consumidores más moderado. El informe también mostró que la inflación subyacente del PCE se aceleró a un ritmo del 3,5% en el primer trimestre, el mayor en un año.
El S&P 500 se mantuvo a la baja, mientras que el rendimiento del Tesoro a dos años bajó y el dólar se fortaleció.
La combinación de la ralentización de la inflación y la buena salud del gasto sugiere que la economía estaba en un buen momento antes de que entrara en vigor el grueso de los aranceles del presidente Donald Trump. Los economistas esperan ampliamente que las políticas comerciales revigoricen las presiones sobre los precios y, a su vez, desalienten el gasto.
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“Hay muchas posibilidades de que los aranceles creen las condiciones para alimentar la inflación y, al mismo tiempo, ralenticen el crecimiento económico”, dijo en una nota Elizabeth Renter, economista senior de NerdWallet. “Esto complica el doble mandato de la Fed, que se ve obligada a decidir qué priorizar: bajar la inflación o minimizar el impacto en el mercado laboral”.
Los funcionarios de la Fed han indicado que no tienen prisa por recortar las tasas de interés mientras esperan más claridad sobre cómo afectarán a la economía las políticas de Trump. Aunque el banco central es una institución independiente, el presidente ha estado presionando a los responsables políticos para que reduzcan los tipos, lo que según él ayudaría a estimular el crecimiento.
| Metric | Actual | Estimate |
|---|---|---|
| PCE price index (MoM) | +0.0% | +0.0% |
| Core PCE price index (MoM) | +0.0% | +0.1% |
| PCE price index (YoY) | +2.3% | +2.2% |
| Core PCE price index (YoY) | +2.6% | +2.6 |
| Real consumer spending (MoM) | +0.7% | +0.5% |
Otro apoyo para la economía el mes pasado fue el mayor avance de la renta real disponible en más de un año. Eso ayudó a impulsar el gasto, sobre todo en vehículos de motor y otros bienes duraderos, que experimentaron la mayor subida desde principios de 2023. El gasto en servicios repuntó, sobre todo en restaurantes.
El informe ofreció cierto alivio en el frente de la inflación. Una medida de la inflación de los bienes que excluye los alimentos y la energía cayó por primera vez este año. Los precios de los servicios básicos -una categoría estrechamente vigilada que excluye la vivienda y la energía- registraron pocos cambios, también los más suaves desde 2020.
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Aunque los economistas esperan en general que las empresas repercutan parte de los costes adicionales de los aranceles en los consumidores, algunos minoristas han indicado que se verán obligados a absorber parte del golpe, ya que los consumidores muestran signos de fatiga tras años de inflación persistente.
Empresas como el gigante de la moda rápida Shein Group Ltd. y Procter & Gamble Co. ya están subiendo los precios o planean hacerlo. Otras corporaciones como American Airlines Group Inc. y General Motors Co. han retirado sus directrices ante el aumento de la incertidumbre.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“A medida que la incertidumbre política y el debilitamiento del sentimiento hacen que los consumidores se muestren más recelosos -y a medida que las empresas intentan repercutir los mayores costos de los insumos-, esperamos que la demanda se retraiga en los próximos meses”: Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou.
La tasa de ahorro bajó al 3,9%, retrocediendo tras un gran salto a principios de año, según el informe PCE. Los sueldos y salarios nominales avanzaron un 0,5%.
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Los economistas han prestado mucha atención a la evolución del mercado laboral, ya que el crecimiento constante de los salarios ha respaldado la resistencia del gasto de los consumidores en los últimos años. Aunque el mercado laboral está mostrando signos de cambiar a una marcha inferior, se prevé que el informe mensual de empleo del gobierno, que se publicará el viernes, muestre que los empresarios añadieron un buen número de puestos de trabajo en abril y que la tasa de desempleo se mantuvo estable.
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