Bloomberg — Los aranceles de Donald Trump a China probablemente se mantendrán en un nivel que se espera que reduzca severamente las exportaciones chinas a EE.UU. después de la tregua de 90 días, según analistas e inversores, lo que sugiere que Pekín podría tener que soportar más dolor económico a pesar de las conversaciones activas.
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Los gravámenes estadounidenses sobre los productos chinos impuestos este año se mantendrán probablemente en el 30% hasta finales de 2025, según una encuesta de Bloomberg. Aunque mucho más baja que antes del deshielo de esta semana, la tasa actual es lo suficientemente alta como para acabar con el 70% de los envíos chinos a la mayor economía del mundo a medio plazo, según las previsiones de Bloomberg Economics.
Los resultados de la encuesta, realizada el miércoles y el jueves a 22 encuestados, revelan una baja expectativa de que la negociación comercial deshaga rápidamente los aranceles que Trump impuso a China durante su segundo mandato. Se prevé que los datos oficiales que se publicarán el lunes muestren una ralentización de la producción industrial china en abril, ya que las amenazas arancelarias pesaron sobre las exportaciones, según otra encuesta.
“Esperamos que las negociaciones comerciales acaben en acuerdos superficiales poco profundos”, dijo Kelly Chen, economista de DNB Bank. “No hay tiempo suficiente para que las posiciones relativas de EE.UU. y China cambien materialmente lo suficiente” antes de las elecciones estadounidenses de mitad de mandato de 2026, que servirán como fecha límite potencial para un acuerdo, dijo.
Subrayando la incertidumbre sobre la capacidad de los países para resolver su conflicto, las expectativas se dividen más hacia el futuro, con siete encuestados que ven los aranceles por debajo del 30% dentro de seis meses, mientras que seis proyectan gravámenes más altos.
Si EE.UU. y China alcanzan un acuerdo comercial definitivo, los aranceles podrían bajar al 20%, según la mediana de las previsiones.
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Los encuestados predicen abrumadoramente que los aranceles del primer mandato de Trump se mantendrán, ya que rebajarlos sería una concesión importante que podría enfadar a su base. Esos gravámenes rondan el 12% de media, según estimaciones de Bloomberg Economics.
La política arancelaria de Trump sobre los productos chinos es una de las mayores variables que afectan a la economía mundial y a los mercados este año. Los activos chinos probablemente cotizarán en un rango estrecho cerca de los niveles actuales hasta finales de año bajo la nube de las incertidumbres sobre los aranceles y el estímulo, según los encuestados.
Para finales de 2025, se prevé que el yuan se mantenga cerca de 7,2 por dólar, según mostró la estimación mediana de 17 participantes. Con la relajación de las especulaciones sobre una devaluación impulsada por Pekín, la divisa puede encontrar un ancla, ya que se espera que las autoridades eviten las salidas rápidas de capital o las entradas excesivas.
“También es probable que las buenas noticias sobre los aranceles atenúen la relajación de la política china, lo que sugiere un alza más limitada”, dijo Robert Gilhooly, economista principal de mercados emergentes de Aberdeen Investments, que espera que los aranceles se establezcan en torno al 50%. “A medida que se revelen los daños y la economía se ralentice, esperamos que las autoridades acaben condonando una depreciación de la tasa de cambio”.
Las acciones continentales podrían subir, con el índice CSI 300 potencialmente alcanzando los 4000, una ganancia de aproximadamente el 2% desde el cierre del jueves cerca de los 3900. Los primeros envíos de exportaciones para evitar los aranceles podrían impulsar los beneficios empresariales, mientras que los avances tecnológicos y los cambios económicos estructurales también se consideran un apoyo.
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Los rendimientos de la deuda pública china a 10 años podrían encontrar obstáculos para seguir bajando, con una estimación mediana del 1,7% para este año. Esto supondría pocos cambios con respecto a los niveles actuales, ya que los mercados ven un ímpetu limitado para una rápida caída de los rendimientos debido al desvanecimiento de las esperanzas de una inminente relajación de la política monetaria.
Las estadísticas oficiales que se publicarán el lunes por la mañana mostrarán probablemente que la producción industrial se expandió un 5,9% en abril respecto a hace un año, ralentizándose desde la ganancia del 7,7% de marzo, según una encuesta habitual entre economistas. La expansión de las exportaciones se moderó en el mes y la actividad de las fábricas también se debilitó.
Las ventas al por menor probablemente crecieron a un fuerte ritmo del 6% en abril, un ligero repunte respecto a marzo. Se prevé que el crecimiento de la inversión en activos fijos se mantenga en el 4,3%, un poco más que el mes anterior.
Varios de los preguntados en la encuesta sobre aranceles advirtieron en primer lugar contra las previsiones, dada la imprevisibilidad de los movimientos arancelarios de Trump.
“El primer mandato de Trump debería servir como advertencia de que aún no estamos fuera de peligro y de que no está garantizado que los acuerdos se mantengan”, dijo Sam Jochim, economista de EFG Asset Management. “Los riesgos debidos a la elevada incertidumbre sobre la política comercial de EE.UU. siguen siendo altos”.
Con la colaboración de Ran Li, Qizi Sun, Jing Zhao y Shulun Huang.
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