Bloomberg — La libra esterlina está cayendo a mínimos de varios meses y los estrategas vuelven a hablar de ella como lo harían sobre un mercado emergente.
Los surtidores de combustible vacíos y la escasez en las tiendas de comestibles, la aceleración de la inflación y la amenaza de una subida de las tasas de interés están aumentando la sensación de ansiedad entre los observadores del mercado, que afirman que la libra corre el riesgo de sufrir fuertes caídas. La moneda cayó hasta US$1,3422, el nivel más bajo desde diciembre, y ya ha perdido más de un 2% este mes.
“La preocupación para los inversores macro es si la libra esterlina se convierte en un mercado realmente imprevisible”, dijo Jordan Rochester, estratega de Nomura International Plc.
El descenso de la libra sugiere que se está comportando más como una divisa de mercados emergentes, según Adam Cole, estratega jefe de divisas de RBC Europe. No es ni mucho menos la primera vez que los analistas hacen esa comparación en los últimos años, aunque es una comparación controvertida.
Las opciones sugieren que podría sufrir nuevas oscilaciones de precios, ya que la volatilidad implícita a un mes del par alcanzó su nivel más alto desde abril, desvinculándose de los indicadores comparables de otras monedas del Grupo de los 10.
Los paralelismos con los mercados en desarrollo se establecieron por primera vez durante la prolongada salida del Reino Unido de la Unión Europea, y este año habían desaparecido en gran medida. Ahora los estrategas los están volviendo a mencionar mientras el Reino Unido lucha contra el caos de las cadenas de suministro derivado del Brexit y la pandemia.
Cole señaló la ampliación de los diferenciales en el mercado de tipos como posible reflejo de la preocupación por el estado de las finanzas británicas, con la advertencia de que es demasiado pronto para saberlo con certeza.
También existe un amplio desacuerdo entre los operadores sobre la causa exacta de la volatilidad y, obviamente, hay grandes diferencias entre el Reino Unido y países como Brasil y Sudáfrica. Por un lado, el riesgo de crédito es un factor importante en el precio de su deuda, lo que reduce su atractivo en tiempos de tensión. Los gilts (acciones o valores con garantía hipotecaria emitidos por el gobierno para que la gente invierta en ellos durante un periodo de tiempo fijo), por su parte, suelen considerarse activos de refugio.
Además, la volatilidad de la libra esterlina sigue estando por detrás de estas divisas. Algunos han dicho que las recientes turbulencias de la libra esterlina están causadas por los fondos apalancados que mantienen apuestas concentradas.
Según los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas correspondientes a la semana del 21 de septiembre, los fondos de cobertura fueron los que tuvieron el sentimiento más alcista con respecto a la libra en más de dos meses. Eso fue antes de la reunión del Banco de Inglaterra de la semana pasada, que pudo haber provocado más apuestas alcistas.
Es importante no exagerar la importancia del movimiento, dijo Erik Norland, economista senior de CME Group. “La libra sigue siendo la cuarta moneda más utilizada del mundo después del dólar, el euro y el yen”, añadió.
Aun así, los movimientos bruscos mantienen en vilo a los operadores. En el centro de la acción del mercado británico está la credibilidad del Banco de Inglaterra en la lucha contra la inflación y el mantenimiento de la economía. El Banco de Inglaterra considera que la inflación supera el 4% y ha señalado que podría producirse una subida de tipos antes de finales de año.
“Los inversores en libras esterlinas parecen estar señalando la opinión de que una subida temprana de las tasas, como ha señalado el gobernador del BOE, Bailey, empeorará las perspectivas de crecimiento del Reino Unido”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia de divisas de Rabobank.
Con la asistencia de Libby Cherry.
