Barcelona, España — Los mercados luchan por encontrar una dirección. Por un lado, las acciones con precios atractivos animan a los inversores a comprar. Por otro, las señales de que la inflación se mantiene firme y fuerte, lo que podría obligar a los bancos centrales a una política monetaria más restrictiva, añaden cautela y volatilidad a las operaciones. Estas fuerzas contrarias estarán presentes en la sesión de hoy, que tiene en su agenda varios datos para medir el pulso de economías globales.
En Estados Unidos, los contratos indexados al Nasdaq van de más a menos, con oscilaciones bastante frágiles. En Europa, el índice Stoxx 600 borró las ganancias a primera hora de la mañana, ya que los inversores seguían repercutiendo los efectos de la inflación récord de la zona euro y sus implicaciones para la política monetaria del bloque.
Casi todos los bonos europeos recuperaron valor, pero en EE.UU. el movimiento era contrario: los bonos del Tesoro a 10 años pedían primas más altas, incorporando un valor nominal más bajo, en medio a las crecientes apuestas de que la Fed subirá el coste del dinero.
→ Estos son los factores que mueven a los mercados esta mañana:
📉 El balance de la Fed. La Reserva Federal inicia hoy la reducción de su balance patrimonial. Actualmente, el mayor banco central del mundo posee US$ 8,9 billones en bonos, más del doble que en 2020, cuando estalló la pandemia. Con el mercado laboral acercándose al pleno empleo, la Fed considera que los estímulos ya no son necesarios. Será un factor importante para la dinámica de los mercados: al rescatar los bonos que vencen, en lugar de renovar la deuda, la Fed disminuye la liquidez de los mercados. Y todo ello en un entorno monetario más restrictivo, con las tasas de interés al alza.
🏭 La industria se resiente. El índice de gestores de compras de la Eurozona evidencia la fragilidad del sector industrial del bloque. Los pedidos manufactureros cayeron por primera vez desde junio de 2020, según informó hoy S&P Global. El PMI del sector bajó a 54,6 en mayo desde el 55,5 de abril, la peor marca en 18 meses.
En China, la actividad manufacturera de mayo fue peor de lo esperado (los economistas encuestados por Bloomberg calculaban 49 puntos). El PMI Caixin subió a 48,1 en mayo, frente a 46 en abril, gracias a la puesta en marcha de parte de la producción que se vio afectada por los confinamientos. Sin embargo, sigue por debajo de 50, la línea divisoria que separa la expansión de la contracción.
🆙 Petróleo al alza. Racha de ganancias pese a la incertidumbre. La preocupación de que el aumento de los tipos de interés lleve a las economías a una recesión, lo que afectaría al consumo de la materia prima, daria motivos para una baja del petróleo. Pero la relajación de los confinamientos en China y las nuevas sanciones de la Unión Europea contra el petróleo procedente de Rusia hacen que aumente la demanda de la materia prima. La OPEP+ se reúne virtualmente hoy y los líderes del grupo se preparan el jueves para discutir su política de suministro para julio.
🌪 Volatilidad, volatilidad. Con los últimos datos de inflación - indicadores récord en Europa - y la proximidad de las reuniones de política monetaria del Banco Central Europeo (9 de junio) y de la Fed (14 y 15 de junio), los mercados deberían seguir un ritmo cauteloso. Será un momento crucial: ¿se acercarán los mercados de nuevo al territorio bajista? Teóricamente, el mercado bajista (bear market), en el caso del S&P 500, llegaría si tocara los 3.835 puntos, un nivel un 7% por debajo de su nivel actual (4.132 por el cierre de ayer) y donde marcaría un descenso del 20% desde su máximo de 2022 en 4.800 puntos, registrado el 3 de enero.
→ Lee también Línea de Partida, un newsletter de Bloomberg Línea: ‘Mea culpa’ de EE.UU. por la inflación
🟢 Las bolsas ayer: Dow Jones Industrial (-0,67%), S&P 500 (-0,63%), Nasdaq Composite (-0,41%), Stoxx 600 (-0,72%)
Los inversores continúan atentos a cualquier señal que muestre que las presiones inflacionistas podrían ser más largas que lo esperado. La confianza de los consumidores en EE.UU. cayó en mayo a su nivel más bajo desde febrero. El índice del Conference Board bajó a 106,4 frente a una lectura revisada al alza de 108,6 en abril. Además, la inflación de la eurozona de mayo se aceleró a un máximo histórico y los precios al consumidor aumentaron un 8,1% interanual. En el mes de mayo, el S&P 500 registró un ligero avance de un 0,01% y el Dow Jones Industrial varió solo un 0,04%. El Nasdaq Composite, golpeado por las acciones tecnológicas, perdió 2,05%.
La agenda de los inversores
Estos son los eventos previstos para hoy:
• Indicadores PMIs: EE.UU., Eurozona, Alemania, Francia, Reino Unido, España, Italia, Brasil, México
• EE.UU.: Se espera que la Fed comience a reducir su balance de US$ 8,9 billones. Informe “Libro Beige”; Reunión virtual de la OPEP+; Solicitudes e Intereses Hipotecarios de la MBA; Índice Redbook, Gasto en Construcción/Abr; Índice de Nuevos Pedidos ISM/May; Ofertas de Empleo JOLTs/Abr
• Europa: Eurozona (Tasa de Desempleo/Abr); Alemania (Ventas al por Menor/Abr); Francia (Saldo Presupuestario Público/Abr); Reino Unido (Índice Nationwide de Precios de la Vivienda/May)
• Asia: Hong Kong (Ventas al por Menor/Abr); Japón (Base Monetaria)
• América Latina: Chile (Índice de Actividad Económica/Abr); Perú (Índice de Precios al Consumidor/May); México (Reporte trimestral de la inflación del Banco Central); Brasil (Balanza Comercial/May)
• Bancos centrales: Decisión sobre las tasas de interés del Banco de Canadá. Discursos de Christine Lagarde (Presidenta del BCE), Fabio Panetta (BCE), John Williams (Fed de NY), James Bullard (Fed de St. Louis)
📌 Para la semana:
• Jueves: Discurso de Loretta Mester (Fed de Cleveland)
• Viernes: Informe sobre el Empleo en Estados Unidos (Mayo). La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación publica su índice mensual de precios de los alimentos en un momento de máxima preocupación por el abastecimiento mundial
-- Con informaciones de Bloomberg
