Las minutas de la Reserva Federal podrían revelar este miércoles si sus funcionarios vieron argumentos para mayores subidas de tasas de interés en su última reunión, así como si anticiparon la necesidad de llevarlas más lejos que lo pensado anteriormente para aplacar la inflación.
El banco central publicará a las 2 p.m., hora del este de EE.UU., las actas de la reunión de política monetaria, en la que votaron de manera unánime elevar las tasas en 25 puntos básicos.
Fue una moderación con respecto a la subida de 50 puntos básicos de diciembre y las cuatro de 75 puntos básicos en cuatro reuniones consecutivas anteriores. Ello llevó la tasa de referencia a un rango de entre 4,5% y 4,75%.
Las minutas llegan luego de un día en el que las acciones y los bonos se hundieran, en medio de especulación de que la Fed eleve más las tasas y las mantenga altas durante más tiempo que lo esperado hace semanas. Distintos funcionarios expresaron preocupación por la inflación.
La declaración de política monetaria de la Reserva Federal del 1 de febrero afirmaba que “el alcance de futuras subidas” de tasas dependerá de una serie de factores, incluido el endurecimiento acumulado de la política monetaria, lo que los observadores consideraron una señal de que el banco central podría mantener los movimientos de 25 puntos básicos a medida que se acerca el final de su campaña de endurecimiento.
“Las actas expresarán la justificación estratégica para moverse en 25 puntos básicos en términos similares a los nuestros: aprender de los datos del primer semestre hasta qué punto los datos resistentes hasta la fecha reflejan retrasos en la política frente a una economía que es más resistente a tipos más altos”, escribieron Krishna Guha y Peter Williams de Evercore ISI en una nota a clientes.
Sin embargo, dos responsables de la política monetaria, Loretta Mester, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, y James Bullard, presidente de la Reserva Federal de San Luis, afirmaron la semana pasada que veían motivos para realizar otra subida de 50 puntos básicos en la reunión y que este tipo de medidas de mayor calado deberían seguir estando sobre la mesa para próximas decisiones.
La lectura de la reunión podría arrojar luz sobre si estos dos funcionarios, que no votan en las decisiones de política monetaria de este año, estaban solos en su pensamiento o si otros compartían su opinión. Dicho esto, el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, se opuso a la posibilidad de volver a subidas mayores, afirmando el viernes que los aumentos de 25 puntos básicos dan a los funcionarios más flexibilidad.
Es posible que las autoridades fijen una vara muy alta para volver a las subidas de tasas de medio punto. Pero si un mayor número de responsables de política monetaria apoyan la posibilidad de una subida mayor, podría indicar que la Reserva Federal está dispuesta a subir más de lo previsto para aplacar la fuerte inflación, dijo Omair Sharif, fundador de Inflation Insights.
“Esto al menos nos da una idea de la rapidez con la que la Reserva Federal podría cambiar de rumbo si fuera necesario”, dijo Sharif. “Si pensamos que 50 está obviamente sobre la mesa, entonces eso probablemente sugiere que la tasa terminal va a ser más alta también”.
Las proyecciones emitidas en la reunión de diciembre de la Fed mostraban que los funcionarios veían las tasas subiendo ligeramente por encima del 5% este año y manteniéndose ahí durante un tiempo para reducir la inflación hasta el objetivo del 2% del banco central. Los inversores dudaban de este mensaje y preveían recortes de tasas para la segunda mitad del año.
Pero tras unos datos económicos más sólidos y los mensajes de línea dura de algunos responsables de formular políticas, los mercados consideran ahora que la Reserva Federal prolongará su campaña de subidas de tasas más de lo previsto. Las subidas de un cuarto de punto están totalmente descontadas para marzo y mayo, y las probabilidades de otra subida en junio son altas. Los inversores consideran que las tasas alcanzarán un máximo del 5,37% este año, según los contratos de futuros financieros.
Los últimos informes económicos muestran unas ventas minoristas sólidas, un repunte de los precios de producción mayor de lo previsto y unos precios de consumo que no se están ralentizando tanto como se había pronosticado.
Las actas también podrían revelar cómo interpretaron los funcionarios los datos que tenían a mano en el momento de la reunión, ofreciendo pistas sobre cómo pueden estar interpretando los fuertes datos que se han publicado desde la reunión, dijo Sharif. Un mensaje de que los responsables políticos ven los riesgos de hacer demasiado poco para frenar la inflación como el mayor riesgo en comparación con subir demasiado, podría sugerir que los funcionarios están dispuestos a subir las tasas, dijo.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a los periodistas después de la reunión a principios de este mes que las próximas proyecciones, que los funcionarios marcarán para su reunión del 21 y 22 de marzo, estarán determinadas por lo que suceda con la inflación.
“Ciertamente podría ser más alta de lo que estamos anotando en este momento”, dijo Powell. “Al mismo tiempo, si los datos vienen, en la otra dirección, entonces nosotros, ya sabes, vamos a tomar decisiones dependientes de los datos en las próximas reuniones.”
--Con la ayuda de Vince Golle.
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