Bloomberg — La pérdida de casi US$3.000 millones de Ericsson en relación con su mayor adquisición aumentará la presión sobre el principal artífice del acuerdo, el CEO Borje Ekholm.
Así lo cree el principal accionista y miembro del consejo de administración, Cevian Capital AB, cuyo socio gestor, Christer Gardell, declaró a Bloomberg News que el criticado CEO tendrá que justificar de nuevo por qué el fabricante sueco de redes móviles se gastó casi 60.000 millones de coronas suecas (US$5.500 millones) en comprar Vonage Holdings Corp. en 2022.
El cargo por deterioro anunciado a última hora del miércoles es una prueba “de la destrucción masiva del capital de los accionistas”, dijo Gardell en comentarios enviados por correo electrónico. El inversor activista añadió que ahora habrá “mucha presión” sobre Ekholm y el presidente Jan Carlson “para que creen valor para los propietarios de Ericsson, no para que lo destruyan”.
Las acciones de Ericsson cayeron un 2% al iniciarse la negociación en la capital sueca el jueves.
Los comentarios de Cevian siguen a la noticia de que Ericsson contabilizará un cargo en el tercer trimestre por el 50% del total del fondo de comercio y otros activos intangibles atribuidos a Vonage. La empresa atribuyó la culpa al aumento de las tasas de interés y a la ralentización del negocio estadounidense que compró el año pasado.
La empresa sueca señaló una “caída significativa de la capitalización bursátil de las empresas homólogas de Vonage que cotizan en bolsa” en un comunicado sobre el cargo. La empresa también dijo que, no obstante, sigue creyendo que el negocio “sigue siendo fundamental” para su estrategia empresarial.
El inversor activista Cevian lleva tiempo criticando la adquisición encabezada por el CEO Ekholm. El socio de Gardell, Lars Forberg, dijo recientemente en una entrevista que la operación “no añadía nada” desde una perspectiva estratégica o financiera. A finales del año pasado, Cevian también calificó de “decepcionantes” los beneficios de Ericsson e instó a la empresa a “drenar el pantano de las pérdidas”.
Lo que dice Bloomberg Intelligence:
El preanuncio del tercer trimestre de Ericsson (incluida una pérdida de valor de US$3.000 millones de la unidad Vonage centrada en empresas) apunta a un periodo prolongado de lento desarrollo de los beneficios que pone en mayor riesgo el objetivo a medio plazo de un margen Ebita del 15-18%. Un descenso de las ventas orgánicas del 10% compensa un margen Ebita ajustado del 7,3%, mejor de lo esperado (consenso del 6%). Las tendencias a medio plazo se ven ensombrecidas por la lentitud de la expansión de la demanda de las empresas-clientes, el cambio del gasto en 5G de las operadoras y la creciente amenaza de la rivalidad Open RAN.
- Matthew Bloxham, analista de telecomunicaciones y medios de BI.
Para algunos analistas que siguen el valor, la acusación no fue una sorpresa. “Nosotros, como muchos en el mercado, hemos estado especulando sobre este acontecimiento durante más tiempo, es decir, desde que se completó la adquisición”, dijo Daniel Djurberg, analista de Svenska Handelsbanken AB. “Hay un elemento menos de incertidumbre”. Djurberg añadió que esta amortización era una “señal saludable” y que esperaba que Ericsson cotizara al alza en los próximos meses al año.
“Creemos que las expectativas susurradas sobre un cargo han sido de al menos 20.000 millones, pero de hasta 40.000 millones”, dijo Predrag Savinonic, analista del Carnegie Investment Bank, en una nota a clientes.
También a última hora del miércoles, Ericsson comunicó unas ventas netas preliminares de 64.500 millones de coronas en el tercer trimestre, lo que supone un descenso del 5,2% respecto al año anterior. Las ventas de redes en Norteamérica descendieron un 60% respecto al récord del año anterior.
Ericsson, uno de los mayores proveedores mundiales de equipos de redes 5G, se ha comprometido a ajustar los precios y a encontrar formas de mejorar los márgenes. La empresa, junto con sus homólogas, está pasando apuros a medida que se estanca el mercado mundial de las redes y los equipos que gestionan las comunicaciones móviles.
En una entrevista el mes pasado, Ekholm expuso un plan para crear un portal con Deutsche Telekom AG para API, interfaces que permiten a distintas aplicaciones y sistemas comunicarse entre sí, a través de Vonage. Ekholm estimó entonces que el mercado tenía un valor de US$20.000 millones y dijo que el esfuerzo es fundamental para ayudar a los operadores a rentabilizar sus inversiones en redes.
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