Buenos Aires — El conflicto que se desató en Medio Oriente, tras el ataque de Estados Unidos e Israel hacia puntos estratégicos de Irán, puede llegar a ser uno de los grandes drivers bursátiles del año. Ante esa posibilidad, Bloomberg Línea consultó a una serie de expertos del mercado local qué impacto puede tener en Argentina.
El equipo de research de Aldazabal y Cía. sostiene que, en una primera instancia, el impacto del conflicto tiende a ser favorable para los productores de crudo y gas natural licuado que operan fuera de Medio Oriente. En el caso argentino, mencionan a YPF S.A. (YPF) y Vista Energy (VIST) como algunas de las compañías que podrían verse beneficiadas.
El argumento central de este planteo es que la incertidumbre respecto de la duración de los combates y la posibilidad de una escalada regional incorpora una prima de riesgo al precio del petróleo. Ese adicional se vincula, principalmente, con el riesgo de interrupciones en el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz, corredor clave por el que circula alrededor del 20% de la producción mundial de crudo. Un escenario de precios internacionales más elevados mejora las perspectivas de ingresos para las petroleras, con potencial efecto positivo sobre sus valuaciones.
En tanto, Bautista Aboy, portfolio manager de Mills Capital Group, coincidió en que Argentina tiene una exposición relevante al sector oil & gas, por lo que, según su mirada, “una suba sostenida del petróleo puede mejorar los fundamentos de compañías como YPF o Vista, fortaleciendo su generación de caja en dólares".
En tanto, Gustavo Araujo, head of research de Criteria, reflexionó en un informe: “Un incremento permanente en la cotización del crudo tiene efectos directos sobre el saldo comercial energético argentino, la recaudación asociada a derechos de exportación y la generación de divisas. A nivel microeconómico, compañías como Vista Energy, YPF y Pampa Energía capturan el efecto vía mayores ingresos por ventas externas, expansión de márgenes operativos y fortalecimiento de su capacidad de inversión".
En tanto, Nicolás Kohn, head wealth management research en Balanz Capital, consideró que un petróleo más firme puede beneficiar activos asociados al sector energético, pero, al mismo tiempo, “un esquema de tasas estadounidenses más altas por más tiempo tiende a endurecer las condiciones financieras globales, apreciando al dólar y reduciendo margen para activos de mayor riesgo”.
Opciones en universo Cedear
El informe de Aldazábal también identifica oportunidades en el sector de defensa a nivel global. Según esta mirada, compañías como Lockheed Martin y Boeing podrían captar un mayor interés inversor ante un contexto de mayor gasto militar, exposición que desde el mercado argentino puede canalizarse a través de Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR).
En tanto, un informe de IOL inversiones resalta las siguientes alternativas de posicionamiento vía Cedear:
Energía (oil & gas)
- Exxon Mobil (XOM)
- Chevron (CVX)
- Vista Energy (VIST)
- Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), fondo cotizado que replica al sector energético en Estados Unidos
Sector defensa
- Lockheed Martin (LMT)
- RTX Corporation (RTX)
Otras alternativas
- SPDR Gold Shares (GLD), fondo cotizado respaldado en oro
- UnitedHealth Group (UNH)
