Bogotá — A pesar de observar aumentos en el costo de financiamiento, es oportuno asegurar parte o un porcentaje de la liquidez para los próximos años con el fin de mitigar riesgos de liquidez ante la incertidumbre empresarial y económica.
Así lo advierte Corficolombiana en un reciente informe en el que realiza una evaluación del costo de la deuda y plantea varios desafíos para las empresas del país, entre ellos, garantizar la liquidez empresarial y superar los desafíos de las tasas de interés.
En su análisis los expertos aseguran que cuando se evalúa la primera mitad de 2023, se puede concluir que este fue un periodo cargado de incertidumbre para los mercados financieros, en particular para los mercados de valores, y con niveles de liquidez limitados en línea con una postura restrictiva por parte del Banco de la República.
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También afirma que las condiciones de financiamiento para el sector empresarial se han vuelto más restrictivas en comparación con los años 2020 y 2021, en cuanto al comportamiento de las tasas de interés para créditos comerciales y bonos corporativos, que se ubicaron en niveles superiores a los observados en años anteriores.
Por esto, no deja de llamar la atención que, a pesar de los crecientes costos de financiamiento, el crédito bancario desembolsado no haya disminuido significativamente entre 2022 y lo que llevamos de 2023. No obstante, esta tendencia contrasta con los montos de colocaciones de bonos corporativos en el mercado público de valores, los cuales han sido inferiores a los niveles observados en 2020 y 2021.
¿En dónde están las mejores tasas?
Dice Corficolombiana que la explicación radica en el atractivo del crédito bancario, pues las tasas de interés que ofrecen los bancos a las empresas estuvieron rezagadas frente al mercado de capitales. En pocas palabras, los bancos no fueron tan rápidos en ajustar sus tasas de interés de lo que fue el mercado de bonos corporativos ante las expectativas que se tenían sobre aumentos en la inflación.
Añade la firma que ahora, aunque nos encontramos con tasas de interés más altas en comparación con lo observado en años anteriores, asegurar el financiamiento para varios periodos sigue siendo una estrategia sólida.
Por ejemplo, aquellas compañías que aseguraron su liquidez para varios años a tasas más bajas de las que están hoy en día, pueden contar con niveles aceptables de liquidez que les permite tomar la actitud “tranquila de esperar” a que las tasas de interés bajen para los próximos años cuando tengan que renovar sus créditos.
Es por eso que la firma cree que garantizar la liquidez no solo reduce los riesgos asociados con la obtención de recursos en el corto plazo y mitiga riesgos de liquidez, sino que también garantiza el capital de trabajo e inversiones de capital necesarias para mantener la operación del negocio.
Plantea también que en este sentido, el empresariado colombiano debe considerar todos los riesgos asociados al financiamiento a través de deuda y sopesar qué tan cómoda se puede sentir al asumir mayores costos de financiamiento en el presente, versus quedarse sin los recursos necesarios para tener su negocio en funcionamiento en un periodo de alta incertidumbre.
En relación con el comportamiento futuro de las tasas de interés, tanto analistas económicos como las proyecciones implícitas basadas en los mercados de capitales señalan que se espera que la inflación se acerque al rango objetivo establecido por el Banco de la República en los próximos años.
Esto conduciría a una posible flexibilización en la política monetaria y una disminución en los costos de la deuda. No obstante, la incertidumbre persiste, pues factores de corto plazo que aún se desconocen como el Fenómeno de El Niño pueden afectar la inflación.
Concluye que las empresas que busquen recursos para financiar inversiones de capital o capital de trabajo pueden aprovechar las condiciones crediticias favorables que continúan existiendo en el mercado bancario.
Dice que aquellas empresas con acceso al financiamiento a través del mercado de capitales podrían ver una reactivación de este mercado en la medida que resurja el apetito que poseen los agentes por algún indicador (Tasa Fija e IPC) a ciertos plazos.
Esto estaría vinculado a la reducción de la incertidumbre en torno al ciclo descendente de las tasas de interés, siempre y cuando la inflación mantenga una tendencia a la baja. En la actualidad contamos con una amplia variedad de herramientas que nos brindan la capacidad de gestionar y aprovechar diversas situaciones en cualquier contexto.
Los empresarios cuentan con una variedad de productos y estrategias que les permiten refinanciar sus deudas sin necesidad de aumentar su nivel de endeudamiento a la vez de garantizar el financiamiento necesario para su operación futura. Indica al cierre de su análisis que es importante recordar que toda estrategia de financiamiento empresarial debe ser cuidadosamente planificada, puesto que la cantidad de deuda y capital propio utilizado afecta la estructura de capital y el valor de la firma.
