Bloomberg — Las acciones de EE.UU. se mantendrán al alza hasta finales de año y comienzos de 2026, ya que la posición de los inversionistas apunta a un mercado alcista y la estacionalidad ofrece un impulso adicional, según Scott Rubner, director de estrategia de renta variable y derivados de renta variable de Citadel Securities.
La posición de los inversionistas continúa siendo moderada, y el FOMO (por sus siglas en inglés, miedo a perderse algo) continúa atrayendo a los participantes del mercado que tienen una asignación insuficiente de vuelta a las acciones, escribió Rubner en una nota a sus clientes este viernes.
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Los inversores minoristas, un grupo al que Rubner denomina “los principales fijadores de precios” de este año, permanecen muy comprometidos.
“El desequilibrio entre la oferta y la demanda se ha inclinado decididamente a favor de los compradores, y si los índices alcanzan nuevos máximos, el efecto FOMO podría acelerar la carrera por comprar”, escribe Rubner.
Esta perspectiva optimista, que además se apoya en otros factores, como el mayor número de recompras de acciones por parte de las compañías, surge en un momento en el que el índice S&P 500 se mantiene cerca de un nuevo máximo histórico tras subir un 17% en lo que va de año, impulsado por sólidos resultados corporativos y expectativas de una política monetaria más flexible por parte de la Fed.
Rubner también indicó que la reciente ola de ventas de estrategias sistemáticas, que reaccionan a la dirección del mercado en lugar de a los fundamentos, se ha desvanecido. Los asesores de comercio de materias primas (CTA, por sus siglas en inglés), las estrategias de control de volatilidad y de paridad de riesgo están reconstruyendo posiciones a medida que disminuye la volatilidad realizada, afirmó.
Recompras, estacionalidad
En opinión de Rubner, otra fuente de apoyo para las acciones es la reapertura de la ventana de recompra corporativa.
Con las empresas estadounidenses en camino de autorizar un récord de US$1,3 billone en recompras este año, Citadel Securities estima una demanda diaria de aproximadamente US$5.300 millones hasta el cierre del año.
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Otros factores alcistas incluyen la estacionalidad, ya que la segunda quincena de diciembre es históricamente una de las quincenas más fuertes del año, según Rubner. Los datos de Citadel Securities muestran que el S&P 500 ha cotizado al alza el 75% del tiempo durante ese período, con una rentabilidad media del +1,3%.
Rubner señaló que más acciones se están sumando al repunte del mercado, atribuyendo este cambio a las crecientes expectativas de que la Reserva Federal implemente un recorte de tasas de interés en diciembre.
Los datos de Bloomberg muestran que el 60% de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 200 días, el nivel más alto desde octubre.
Además afirmó que el debate sobre las ventajas de los semiconduc- tores de Alphabet Inc. (GOOGL) frente a los del gigante de chips Nvidia (NVDA) está impulsando a los inversores a reevaluar qué empresas poseen ventajas duraderas en IA. Lo caracteriza como un reposicionamiento fundamental, no una simple rotación porpulsada por el impulso.
Correlaciones
Entre tanto, las acciones individuales se mueven de forma menos sincronizada, lo que Rubner considera una señal positiva para el alfa de cada acción: movimientos impulsados por factores específicos de la empresa en lugar de señales macroeconómicas generales.
Las correlaciones proyectadas a tres meses están cayendo hacia un mínimo de varios meses, según datos de Bloomberg.
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Algunos estrategas han perdido interés en las perspectivas a largo plazo de la renta variable, incluso tras el repunte de las acciones en las últimas semanas.
Bank of America Corp. anunció a principios de esta semana que las acciones estadounidenses tienen un margen limitado para generar ganancias descomunales en 2026, tras tres años consecutivos de rentabilidades de dos dígitos que impulsaron las valoraciones a niveles elevados.
Rubner, sin embargo, ve suficiente apoyo para que la tendencia alcista continúe en el corto plazo.
“Estamos entrando al nuevo año con una combinación inusualmente potente de catalizadores fiscales, tecnológicos y políticos: un contexto constructivo para las acciones globales”, afirmó.
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