Bloomberg — Las acciones de Pop Mart International Group Ltd. se desplomaron hasta un 15,8% después de que la compañía publicara un crecimiento de los ingresos para todo el año que sigue dependiendo en gran medida de las ventas de Labubu, decepcionando a los inversores que contaban con otras franquicias para sostener su éxito.
Los ingresos aumentaron un 185% hasta 37.100 millones de yuanes (US$5.400 millones) en 2025, superando por poco el consenso de 38.000 millones de yuanes, según informó el miércoles el fabricante chino de juguetes pop. Los ingresos netos subieron un 309% hasta los 12.800 millones de yuanes, superando ligeramente la previsión de 12.600 millones.
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El descenso marcó la caída intradía más pronunciada de la acción desde abril de 2025.
“El crecimiento de los ingresos y los beneficios para 2025 probablemente no alcanzó las expectativas del mercado, sobre todo teniendo en cuenta la fuerte desaceleración del crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre del año pasado”, declaró Jeff Zhang, analista de Morningstar Inc. (MORN). “Además, el descenso del ratio de reparto de dividendos también ha ejercido una presión considerable sobre la rentabilidad por dividendo”.
Pop Mart se ha apoyado en gran medida en el atractivo global de Labubu, el muñeco monstruoso de dientes apretados que se ha convertido en un fenómeno de coleccionismo mundial y sigue siendo su principal motor de crecimiento. La empresa busca ahora diversificar su cartera de propiedad intelectual y mantener el impulso a través de nuevos lanzamientos, posicionando a personajes emergentes como Twinkle Twinkle como sorteos independientes con sus propias bases de fans en lugar de alternativas a Labubu.
Aun así, Labubu sigue siendo fundamental para el rendimiento. La serie Monsters, dirigida por Labubu, generó unos ingresos de 14.200 millones de yuanes en 2025, superando las estimaciones de 12.500 millones de yuanes. El personaje representó cerca del 40% de los ingresos totales el año pasado, frente al 23% en 2024, mientras que otras figuras como Crybaby y Molly registraron unas ventas más débiles de lo esperado. Los ingresos de Crybaby ascendieron a 2.900 millones de yuanes, por debajo de la estimación de los analistas de 3.200 millones de yuanes.
El declive de Molly, el personaje insignia original de la empresa, subraya el reto que supone mantener las franquicias heredadas. Los ingresos de Molly se situaron en 2.900 millones de yuanes, muy por debajo del consenso de 4.600 millones de yuanes.
Labubu se hizo viral en 2025, ayudando a impulsar a Pop Mart, con sede en Pekín, en los mercados de ultramar, incluido EE UU. Pero a medida que aumentaba la oferta y se extendían los productos falsificados, las primas de reventa se redujeron y el frenesí se enfrió. La empresa apuesta ahora por que otros personajes puedan prolongar el auge de los coleccionables desencadenado por Labubu, poniendo a prueba su capacidad para evolucionar hasta convertirse en una potencia duradera de la propiedad intelectual capaz de competir con actores como Sanrio Co, propietaria de Hello Kitty.
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Sin embargo, persiste la preocupación de que la moda de Labubu pueda desvanecerse, lo que ha lastrado las acciones de la empresa, que cotizan en Hong Kong, desde su máximo de agosto. En respuesta, Pop Mart ha intensificado la promoción de otros personajes al tiempo que intenta reavivar el interés por Labubu a través de una película prevista con Sony Pictures Entertainment Inc.
“El crecimiento de Pop Mart en los mercados de ultramar, especialmente en Asia-Pacífico y Norteamérica, la diversificación de la propiedad intelectual (ex Labubu) y los nuevos lanzamientos serán clave para mantener el impulso este año”, escribieron en una nota Peter Tang y Monica Si, analistas de Bloomberg Intelligence.
Con la colaboración de Karthikeyan Sundaram y Charlotte Yang.
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