Bloomberg — El procesamiento del cacao sigue bajo presión en todo el mundo, lo que pone de relieve la continua destrucción de la demanda y las dificultades de la industria chocolatera tras los precios récord de hace un año.
La cantidad de granos molidos en manteca y polvo para confitería en Europa -la principal región consumidora- cayó probablemente alrededor de un 3% en el cuarto trimestre respecto al año anterior, según muestra la media de 11 analistas y comerciantes encuestados por Bloomberg. Sería la cifra más baja para un cuarto trimestre en 11 años. La molienda probablemente cayó a su nivel más bajo en 10 años en Asia, mientras que subió ligeramente en Norteamérica.
Los futuros del cacao alcanzaron un máximo histórico en diciembre de 2024 tras las malas cosechas en África Occidental. La sacudida de los precios llevó a los consumidores a recortar el consumo de chocolate, y los fabricantes de dulces cambiaron las recetas para utilizar sustitutos más baratos e incluir más rellenos, como los frutos secos. Aunque los futuros han bajado más de la mitad desde el máximo, siguen siendo históricamente caros y los procesadores siguen trabajando con granos comprados a niveles mucho más altos.
“La destrucción de la demanda por los precios elevados parece pesar más que el apoyo estacional en el cuarto trimestre”, lo que mantendrá la molienda a la baja, dijo Priyanka Sachdeva, analista de mercado senior de la correduría Phillip Nova Pte en Singapur. Asia debería registrar la caída interanual más pronunciada, ya que resulta más difícil repercutir los costes y el consumo discrecional sigue siendo débil, señaló.
Es probable que la mayoría de las habas procesadas en el cuarto trimestre se compraran antes de la fuerte caída de los precios, lo que significa que el alivio aún no se ha filtrado por la cadena de suministro. Los productores y los analistas esperan que el cacao más barato no empiece a llegar a los supermercados hasta la segunda mitad de este año.
Los productos del cacao “siguen siendo muy caros” en comparación con los niveles de hace cuatro o cinco años, lo que mantendrá las moliendas deprimidas al menos hasta el segundo trimestre, afirmó Vladimir Zientek, operador senior de StoneX.
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El cacao bajó este miércoles hasta un 5% a US$4.961 la tonelada en Nueva York, el precio más bajo desde el pasado noviembre. La volatilidad de los precios ha aumentado recientemente en medio del reequilibrio de los amplios índices de materias primas.
Aunque se espera que la reciente caída de los precios respalde una recuperación del 1,2% en la molturación mundial para la temporada 2025-26, el crecimiento de la demanda sigue a la zaga de la recuperación de la producción de cacao, según la analista de Tropical General Investments Group, Nisha Kumari.
La debilidad de la demanda y la reformulación de las recetas han perjudicado a los precios de la manteca de cacao, el producto que hace ganar dinero a los molineros. Los márgenes europeos de procesamiento del cacao cayeron por debajo de los niveles de equilibrio en agosto y luego alcanzaron los más bajos registrados en diciembre, según datos de KnowledgeCharts, una unidad de Commodity Risk Analysis. A tales niveles, los procesadores suelen frenar la inversión y las tasas de ejecución.
La capacidad infrautilizada en los principales centros de transformación también está lastrando la rentabilidad, según Jonathan Parkman, jefe de ventas agrícolas de la correduría de materias primas Marex Group de Londres.
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“Hay tanta capacidad sobrante en el mundo en este momento”, dijo Parkman, que estima una caída del 5% en las moliendas mundiales del cuarto trimestre. “No estamos ante un gran excedente porque hayamos tenido una gran recuperación de la producción. Es porque hemos tenido una gran caída de la demanda final y cambios en las recetas.”
Estas son las estimaciones de los cambios interanuales en la molturación del cuarto trimestre. Las cifras de las tres regiones se publicarán esta semana. Se prevé un aumento de la transformación en Norteamérica debido en parte a la incorporación de dos nuevas plantas que empezaron a informar en el tercer trimestre.
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