Bloomberg — El repunte récord de la plata está siendo impulsado por una colisión de una demanda física sin precedentes y un interés especulativo en un mercado relativamente ilíquido, según un importante refinador y comerciante.
“Hay una inmensa demanda de plata, de una forma que realmente no habíamos visto antes”, dijo el CEO de MKS PAMP SA, James Emmett, a Bloomberg News en una entrevista. “No es un mercado que tradicionalmente tenga ese nivel de especulación, y definitivamente se está viendo más acción de precios impulsada por jugadores a corto plazo”.
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La plata se duplicó con creces el año pasado, su mejor rendimiento anual desde 1979, y ha continuado un extraordinario repunte ganando otro 50% en lo que va de año. En su camino hacia un récord por encima de los 117 $ la onza el lunes, el metal blanco registró su mayor salto intradía desde la crisis financiera mundial de 2008.
La agitación mundial y el llamado comercio de devaluación, por el que los inversores se retiran de los bonos soberanos y las divisas en favor de activos duros como los metales preciosos, han apuntalado el fulgurante repunte. Pero la plata ha repuntado con más fuerza y rapidez incluso que el oro, con salvajes oscilaciones intradía que reflejan un mercado desbordado por el interés especulativo.
En parte, esto se debe a la menor liquidez. A los precios actuales, basados en los volúmenes medios de Londres, el valor diario de las transacciones de oro en Londres es unas cinco veces superior al de la plata. Aun así, los recientes movimientos de los precios han sido mucho más extremos de lo habitual.
Los inversores se han dejado llevar por el miedo a perderse algo y están “persiguiendo la acción de los precios”, dijo Emmett. Algunos inversores, preocupados por haber perdido el tren del oro, utilizaron la plata como sustituto y “una especie de jugada geopolítica macroeconómica”, afirmó.
La demanda física sigue siendo un motor crucial de los precios de la plata, ya que los pedidos al por menor y al por mayor siguen superando a la oferta, dijo Emmett. En parte, la escasez en el mercado mayorista más amplio se debe a las grandes cantidades de metal que se trasladan a la India, incluso cuando las salidas de los almacenes Comex dan un respiro al mercado londinense.
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El enorme apetito de la India por la plata fue un factor crucial detrás de la histórica contracción en corto del año pasado, cuando los compradores se amontonaron en el mercado londinense antes del festival de Diwali justo cuando grandes volúmenes estaban bloqueados en los almacenes del Comex debido a las preocupaciones arancelarias.
La estrechez del mercado también ha provocado que parte de la plata, como el oro, se transporte por aire, en lugar de por las rutas marítimas tradicionales. “Ahora, simplemente no se puede pasar tiempo con el contenedor en el barco”, dijo Emmett.
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