Bloomberg — Según los especialistas en flujos de Goldman Sachs Group Inc. (GS), el S&P 500 seguirá subiendo este mes, impulsado por la mejora de la liquidez, el desplome de la volatilidad, el desvanecimiento de los temores de una recesión y factores estacionales.
“Creemos que este repunte continuará durante las próximas semanas, pero perderá fuerza en agosto”, escribieron en una nota a los clientes el lunes.
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El precedente histórico sugiere que el S&P 500 puede continuar su repunte del 25% desde los mínimos de abril. La última vez que el índice de referencia perdió terreno durante julio fue en 2014.
“Estamos entrando en el mes más fuerte históricamente para el S&P. Julio trae un rendimiento promedio de 1,67% mirando hacia atrás desde 1928”, dijeron los especialistas en flujos de Goldman, señalando que las dos primeras semanas del mes son tradicionalmente el mejor período del año para las acciones.
Goldman ve razones más allá de la estacionalidad para que continúe el rally. Un descenso de la volatilidad está ayudando a los flujos y al sentimiento, y los inversores sistemáticos, que aplican una serie de reglas fijas a la hora de elegir valores, tienen mucho capital que desplegar. Según los especialistas en flujos, podría haber unos 80.000 millones de dólares en demanda mundial de renta variable durante el próximo mes.
Mientras tanto, la liquidez ha mejorado. “En el reciente rally, la capacidad de transferir riesgos rápidamente se presta a una negociación más sana”, escribió el equipo de Goldman.
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También se ha producido un cambio de humor en Wall Street. Las tensiones en Oriente Medio se han enfriado y la administración Trump parece estar avanzando en docenas de acuerdos comerciales. Los inversores están centrando su atención en posibles recortes de los tipos de interés y descontando los riesgos de recesión.
Persisten algunos riesgos para el repunte, ya que el aliento del mercado es estrecho, las zonas de baja calidad han obtenido mejores resultados y el posicionamiento registró un notable aumento de los flujos alcistas. Se avecinan varias publicaciones de datos económicos de alto perfil, empezando por los datos de empleo de EE.UU. esta semana.
“El rally se ha traducido en un aumento de los beneficios en las posiciones largas. Destacan el Nasdaq y el Russell 2000. Los beneficios medios de las posiciones aquí se acercan al 5%, lo que aumenta los riesgos de recogida de beneficios a corto plazo, que podrían dificultar nuevas subidas”, escribieron los estrategas de Citigroup Inc. en una nota a los clientes.
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