Bloomberg — Los inversores deberían apostar en masa por las materias primas durante los próximos años, ya que se benefician de las turbulencias geopolíticas y macroeconómicas mundiales, según Michael Hartnett, de Bank of America.
Las acciones serían sustituidas por las materias primas como las mayores ganadoras del comercio de “cualquier cosa menos bonos” durante el resto de la década de 2020, ya que los inversores buscan protección contra el riesgo, la inflación y un dólar más débil, escribió el estratega. El exceso fiscal significa que los próximos años son “más propensos a ver repuntes bajistas en los bonos del Estado, pero no un mercado alcista”.
La guerra en Medio Oriente y la carrera por la inteligencia artificial han provocado una mayor atención a las cadenas de suministro, ya que los gobiernos tratan de limitar las consecuencias para la industria y los consumidores de la subida de los precios de la energía y otros recursos naturales, y tratan de asegurar minerales críticos, como las tierras raras, que son esenciales para la fabricación y la tecnología.
El índice Bloomberg de materias primas ha subido un 35% desde principios de 2025, más del doble de la rentabilidad del S&P 500 en el mismo periodo. Los bonos del Tesoro han ganado menos de un 7%. El crudo, en particular, se ha disparado este año cuando Irán cerró el estrecho de Ormuz a la mayor parte del transporte marítimo tras el estallido de la guerra, mientras que los metales, desde el oro y la plata hasta el cobre, ya se beneficiaban de vientos de cola como las compras de los bancos centrales y el auge de las infraestructuras de inteligencia artificial.
Los ganadores fundamentales en la segunda mitad de la década estarían encabezados por las materias primas frente al dólar, y las acciones internacionales y de pequeña capitalización frente a las estadounidenses y de gran capitalización, según Hartnett. La geopolítica estaba siendo impulsada por la “necesidad de monopolizar las materias primas”, afirmó. “Quien posea los chips, las tierras raras, los minerales, el petróleo, gana la guerra de la IA”.
A corto plazo, el equipo de BofA se decanta por los valores alcistas de la curva de rendimientos a medida que se descuentan las subidas de tipos de los bancos centrales, y por la tecnología china a medida que disminuye la tensión con EE.UU.. También está largo en acciones de consumo y chips para jugar con el enfoque político sobre el coste de la vida y el gasto continuado de los hiperescaladores, siempre que estén “más contentos de aumentar la deuda y recortar empleos que parpadear en la carrera armamentística del capex de la IA”, añadió Hartnett.
Las acciones están preparadas para un año récord de entradas en un mercado considerado “demasiado grande para quebrar” por los responsables políticos, cuyas acciones han revertido “los osos y las correcciones de Wall Street” desde la crisis financiera mundial, dijo. La renta variable ha registrado entradas por valor de US$275.000 millones en lo que va de año, una tendencia que Hartnett considera que continuará salvo en el caso de un gran fracaso de las políticas, como el desplome del dólar o de los bonos, o de un acontecimiento crediticio importante.
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