Bloomberg — Una sesión relativamente tranquila en Wall Street antes de Navidad llevó a las acciones a marcar máximos históricos, en un contexto en el que nuevas señales de que el mercado laboral no se está deteriorando con rapidez reforzaron las apuestas por un aterrizaje suave de la economía.
Ver más: ¿Todavía sin regalo para Navidad? Acciones que cinco inversionistas pondrían bajo el árbol
Los inversores que esperaban un “rally de Santa Claus”, que por lo general abarca las últimas cinco sesiones bursátiles del año y las dos primeras del nuevo, vieron al S&P 500 subir al inicio de ese periodo, en medio de un volumen de negociación reducido. Los rendimientos de los bonos retrocedieron y el dólar mostró movimientos erráticos.
La moderación de la jornada contrasta con la fuerte turbulencia provocada por la tormenta arancelaria a comienzos de año, que llevó al principal índice bursátil al borde de un mercado bajista. Desde entonces, las acciones se han disparado, con cada corrección siendo aprovechada para comprar a un ritmo récord, mientras el temor a quedarse fuera del mercado ha dominado el ánimo de los inversores.
Aunque el rally perdió algo de impulso de forma momentánea cuando el entusiasmo por la inteligencia artificial fue puesto en duda en el tramo final del año, las apuestas a que la Reserva Federal tendrá mayor margen para recortar las tasas en 2026 siguieron alimentando el optimismo en torno a las ganancias de las empresas estadounidenses.
“Creemos que los inversores deberían posicionarse para nuevas alzas en los mercados de renta variable”, dijo esta semana Ulrike Hoffmann-Burchardi, de UBS Global Wealth Management. “Mantenemos nuestra calificación atractiva para las acciones de Estados Unidos. Encontramos oportunidades interesantes en tecnología, salud, servicios públicos y también en el sector financiero, lo que debería ampliar la base para nuevas ganancias”.
Mientras los operadores analizaban los últimos datos económicos, mantuvieron su previsión de que la Reserva Federal realizará dos recortes de un cuarto de punto porcentual en las tasas de interés el próximo año, uno más que la proyección mediana de los funcionarios del banco central.
Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron la semana pasada, lo que puso de relieve los movimientos estacionales habituales en esta época del año. Las cifras publicadas el miércoles son coherentes con un mercado laboral que registra despidos relativamente bajos, una tendencia que se ha mantenido durante todo el año pese a una mayor incertidumbre económica.
Ver más: El efecto del rally de Santa Claus: ¿hasta dónde puede subir el S&P 500 al cierre de 2025?
“Por ahora, esperamos dos recortes de tasas el próximo año, probablemente en la primera mitad, y, siempre que el desempleo no se dispare, una economía resiliente, una inflación en proceso de enfriamiento y una política monetaria más flexible deberían respaldar a los activos de riesgo en el año que viene”, dijo esta semana Magdalena Ocampo, de Principal Asset Management.
El S&P 500 se movía cerca de los 6.930 puntos. Un indicador de volatilidad seguido de cerca, el VIX, tocó su nivel más bajo del año. Las acciones de Intel Corp. cayeron tras un reporte que indicó que Nvidia Corp. suspendió una prueba para utilizar el proceso de producción de Intel en la fabricación de chips avanzados. En contraste, Nike Inc. subió cerca de 5%.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó tres puntos básicos hasta 4,13%. El dólar registró pocos cambios. Las operaciones en la Bolsa de Nueva York concluyeron a la 1:00 p. m., hora local, mientras que el cierre recomendado para los bonos del Tesoro fue a las 2:00 p. m.
“El mercado accionario finalmente está comenzando a mostrar algunas ganancias en diciembre, después de unas semanas volátiles, y justo a tiempo para el rally de Santa Claus, que esperamos se desarrolle en su formato habitual durante los últimos días de negociación del año”, dijo Paul Stanley, de Granite Bay Wealth Management.
Con el S&P 500 encaminado a su tercer año consecutivo con ganancias de dos dígitos, han surgido dudas sobre un posible cambio en el liderazgo del mercado, en medio de valoraciones elevadas en el sector tecnológico y preocupaciones por planes de gasto ambiciosos vinculados a la inteligencia artificial.
“Los inversores suelen ver a las acciones del llamado Magnificent Seven como una sola fuerza unificada, asumiendo que se mueven al unísono y que el éxito del mercado en general depende de su liderazgo”, dijo Brian Levitt, de Invesco. “Esa percepción es comprensible dado su peso desproporcionado en los principales índices, pero simplifica en exceso la realidad”.
De hecho, Levitt señala que esa narrativa no coincide con los números. La mayoría de estas mega capitalizaciones, en realidad, está quedándose por detrás del S&P 500 este año, mientras el índice de referencia de las acciones estadounidenses acumula una ganancia cercana al 18% en el periodo.
“Las valoraciones en tecnología son elevadas, pero algunos nombres del Magnificent Seven han tenido un desempeño inferior al del S&P 500 este año, lo que sugiere que todavía hay margen para nuevas alzas y que no todas las acciones tecnológicas cotizan a valoraciones desbordadas o complacientes”, dijo Stanley.
Al mismo tiempo, la amplitud del mercado está mejorando, con un número creciente de acciones participando en el rally.
“Los mercados siguen siendo constructivos, pero selectivos”, dijo Craig Johnson, de Piper Sandler. “La combinación de una mejora en la amplitud y una inflación en retroceso respalda el argumento a favor de un rally de Santa Claus”.
Los factores estacionales pueden ayudar, aunque Johnson señaló que aún se requiere confirmación a través de la amplitud y la participación del mercado.
“Los factores estacionales siguen siendo favorables y vemos al menos un potencial de alza de 5% hacia el cierre del año”, dijo Thomas Lee, de Fundstrat Global Advisors. “Y este es, posiblemente, el escenario base, considerando que en 2025 la Reserva Federal solo comenzó a recortar tasas en septiembre”.
Lee señaló que su escenario se asemeja a septiembre de 1998 y septiembre de 2024. En ambos casos, el S&P 500 avanzó 13% en el cuarto trimestre.
“Es probable que la Reserva Federal se abstenga de realizar más recortes de tasas hasta que haya un nuevo presidente de la Fed a mitad de año”, dijo Clark Bellin, de Bellwether Wealth. “Creemos que las acciones pueden seguir subiendo durante ese periodo incluso sin recortes adicionales de tasas a partir de ahora”.
