Bloomberg — Tres antiguos favoritos del mercado han representado más de la mitad de los 420.000 millones de euros (481.000 millones de dólares) que se han esfumado de las bolsas europeas este trimestre.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, SAP SE y Novo Nordisk A/S se han desplomado cerca de un 30% en lo que va de año, sumando entre las tres cerca del 53% de la capitalización bursátil total derramada por los integrantes del índice Stoxx Europe 600. Su parte en las pérdidas supera con creces una ponderación combinada del índice del 3%.
Antaño las empresas más valiosas de Europa, estos campeones caídos se han visto golpeados por las recesiones del sector y las nuevas amenazas competitivas que los han dejado cotizando muy por debajo de sus máximos de cara a 2026. Tras perderse las ganancias de los mercados más amplios durante los dos primeros meses del año, se vieron atrapadas en la caída mundial de marzo que siguió a la guerra en Irán.
“Cuando se observan estas empresas, el hecho es que sus mercados simplemente se han reducido y también lo han hecho sus múltiplos de valoración”, afirmó Nicolas Domont, gestor de fondos de Optigestion en París. “El lujo tenía una demanda reprimida después de Covid, SAP se enfrenta a la IA y Novo se enfrenta ahora a una dura competencia en obesidad”, añadió.
La francesa LVMH lideró el retroceso con una pérdida de 90.000 millones de euros, ya que la industria del lujo se preparaba para una caída de la demanda provocada por un crecimiento más lento y la pérdida de negocio en los mercados ricos del Golfo. Su rival Hermès International SCA también perdió más de un 20% de su capitalización bursátil.
El grupo alemán de software SAP, por su parte, sufrió un varapalo de 75.000 millones de euros, ya que los inversores rehuyeron las industrias consideradas como las más susceptibles de verse perturbadas por las nuevas herramientas de inteligencia artificial surgidas durante el trimestre.
Novo Nordisk, considerada en su día como la empresa líder de Europa en términos de crecimiento de ingresos, sufrió un duro revés tras los decepcionantes datos de su vacuna de nueva generación contra la obesidad.
Pocos ganadores
El fabricante holandés de equipos para chips ASML Holding NV fue uno de los pocos ganadores del periodo. Convertida en la mayor empresa europea, ganó más de un 20% -añadiendo casi 74.000 millones de euros a su capitalización bursátil- impulsada por la demanda de la industria de la IA.
“Es triste decirlo, pero a Europa le faltan campeones en materia de crecimiento en estos momentos”, afirmó Domont.
El año 2026 empezó bien para los valores europeos. El índice de referencia regional ganó más de un 3% tanto en enero como en febrero, superando al S&P 500. La guerra de Irán desencadenó un drástico cambio de tendencia y el Stoxx Europe 600 se desplomó un 8,4% en marzo, arrasando 1,4 billones de euros de capitalización bursátil, ya que la escalada de los precios del petróleo avivó la preocupación por una mayor inflación y un crecimiento más débil. El índice ha perdido casi un 2% en el trimestre.
En Wall Street, el S&P 500 ha perdido casi un 7% en lo que va de año. Microsoft Corp., Nvidia Corp. y Apple Inc. han representado el 45% de las pérdidas del índice estadounidense, con una ponderación combinada del 19%. Los grandes valores tecnológicos se han visto sacudidos este año por un doble temor a la IA: cuándo darán sus frutos las enormes inversiones y hasta qué punto empresas emergentes como Anthropic PBC se harán con su negocio.
