Bloomberg — Los mercados de renta variable estadounidenses están moviendo más dinero que nunca, superando el billón de dólares en acciones negociadas cada día a medida que el gran volumen se convierte en la nueva norma.
La oleada marca un fuerte aumento con respecto a hace un año. El volumen medio de negociación de acciones alcanzó la cifra récord de US$1,03 billones en enero, lo que supone un aumento de aproximadamente el 50% respecto al mismo periodo de 2025, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Más de 19.000 millones de acciones cambiaron de manos diariamente durante ese periodo, la segunda cifra más alta de la historia, según muestran los datos.
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El salto refleja un aumento generalizado de la participación en todo el mercado. Tanto los inversores particulares como los institucionales se han vuelto más activos mientras las acciones estadounidenses rondan máximos históricos. Sin embargo, la afluencia se está produciendo en medio de la preocupación por las exageradas valoraciones, lo que eleva las apuestas para quienes se agolpan en el mercado.
“Hay más negociación por parte de los minoristas, las tiendas de vainas y los fondos de cobertura, así como de los creadores de mercado, mientras que la negociación automatizada es más frecuente que nunca”, afirmó el analista de investigación de estructuras de mercado de Bloomberg Intelligence, Jackson Gutenplan. “Hasta cierto punto, la negociación incentiva más negociación. Más liquidez facilita la entrada y salida de posiciones”.
A diferencia de episodios anteriores, en los que las subidas de la negociación estuvieron impulsadas por picos de volatilidad, el salto del volumen de enero se produjo en medio de unos mercados relativamente tranquilos. El índice de volatilidad Cboe se situó en una media de 16,2 el mes pasado, lo que subraya que la agitación del mercado no fue un requisito previo para el fuerte volumen de negocio, y señala una “liquidez fuerte y sostenida”, escribieron Gutenplan y su colega Larry R. Tabb en un informe el lunes.
Una de las razones del aumento de la negociación es el propio rally. Cuanto más suben las acciones, más dinero se necesita para negociar el mismo número de acciones. El índice S&P 500 avanzó un 15% en los 12 meses transcurridos hasta finales de enero.
Pero los precios más altos no explican por sí solos la persistencia del aumento del volumen. En todo 2025, en 93 sesiones el número de acciones negociadas eclipsó los 18.000 millones, aproximadamente el 37% de todos los días de negociación. En enero, 14 de 20 sesiones superaron ese umbral, es decir, el 70%. Eso se compara con solo el 4% de los días en 2024, muestran los datos.
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Observadores del mercado como Dave Lutz, operador de ventas de renta variable y estratega macroeconómico de JonesTrading, apuntan a otras razones para el aumento del volumen de negociación, entre ellas “la llegada de las operaciones de día cero a vencimiento y el hecho de que los minoristas adopten más la negociación a través de Robinhood o Schwab”. También señaló que la “explosión de los fondos cotizados en bolsa está causando con certeza un mayor volumen de negocio en ocasiones”.
Es probable que un aumento de la rotación sectorial también contribuyera a impulsar el auge de las operaciones del mes pasado, ya que los inversores abandonaron los valores tecnológicos megacapitalizados y se decantaron por áreas rezagadas como la energía, los materiales y los industriales. El cambio marcó la mayor ampliación del mercado en cinco años, según datos de Societe Generale SA.
“Los inversores han estado operando en torno a grandes posiciones centrales en el sector tecnológico durante un par de años”, afirmó Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. “Ahora, de hecho, están realizando cambios significativos en sus posiciones de cartera”.
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La actividad de negociación ha superado los 15.000 millones de acciones al día en cada uno de los últimos 13 meses, algo que antes de 2025 solo ocurrió en tres ocasiones, según Bloomberg Intelligence.
“Con un volumen de negociación cada vez más desconectado de la volatilidad, esperamos que esta elevada actividad persista con independencia de los acontecimientos o perturbaciones del mercado”, escribieron Gutenplan y Tabb.
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