Bloomberg — H&M AB ha presentado unos resultados del segundo trimestre inferiores a lo esperado, lo que supone un nuevo reto para los esfuerzos de recuperación de la cadena sueca de moda rápida en un contexto de intensa competencia y cautela en el gasto de los consumidores.
El beneficio operativo de los tres meses hasta mayo se situó en 5.91 mil millones de coronas suecas (US$610 millones), por debajo de la estimación media de los analistas, que en una encuesta de Bloomberg se situaba en 6.3 mil millones de coronas suecas.
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Las ventas en moneda local cayeron un 3%, frente a las expectativas de un crecimiento plano. H&M ha indicado que se espera que las ventas de junio se sitúen al mismo nivel que en el mismo mes del año anterior.
“Los resultados de H&M son una historia de dos mitades”, escribió Robyn Duffy, analista de RSM UK, en una nota. “La débil demanda está provocando unos ingresos bajos, pero la mejora en la ejecución operativa está dando resultados positivos en cuanto a la rentabilidad”.
Los resultados del último periodo se vieron afectados por unos costes extraordinarios de 679 millones de coronas suecas relacionados con cambios organizativos. Excluyendo dichos costes, el beneficio operativo aumentó un 11%, hasta los 6.59 mil millones de coronas, lo que corresponde a un margen del 12%, una mejora respecto al 10,4% registrado en el mismo trimestre del año anterior.
Los esfuerzos del CEO, Daniel Ervér, por reactivar el crecimiento han sido objeto de un escrutinio cada vez mayor tras años de resultados irregulares. Si bien los inversores han acogido con satisfacción las recientes mejoras en la rentabilidad, respaldadas por unos niveles de existencias más reducidos y unas ventas a precio completo más sólidas, la atención se ha desplazado hacia la capacidad de la empresa para recuperar un crecimiento constante de la facturación.
Desde que asumió el cargo en 2024, Ervér ha trabajado para mejorar la oferta de productos de H&M, ajustar los precios y acortar los plazos de entrega como parte de una estrategia de reestructuración más amplia. Esos esfuerzos han contribuido a la recuperación de los márgenes, pero la demanda sigue siendo frágil en varios mercados clave.
Los analistas de Jefferies, liderados por James Grzinic, afirmaron que los resultados confirman hasta qué punto la disciplina operativa de la empresa está contribuyendo a “compensar la falta de progreso en los ingresos. El control de las existencias es aún más impresionante y reduce el riesgo de tener que recurrir a rebajas”.
Las existencias se redujeron un 10% interanual a pesar de que las ventas subyacentes se mantuvieron prácticamente estables, lo que reduce el riesgo de que H&M tenga que aplicar importantes descuentos para liquidar el exceso de stock más adelante en la temporada. No obstante, los ingresos, excluyendo los efectos de la tasa de cambio, se mantuvieron prácticamente estables, lo que muestra pocos indicios de mejora en la demanda de los consumidores.
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H&M se enfrenta a una presión cada vez mayor por parte de rivales de bajo coste como Shein y Primark, así como de Inditex, propietaria de Zara, cuyos ciclos de producto más rápidos y una cadena de suministro más ágil le han permitido obtener mejores resultados que gran parte del sector de la confección. H&M también se enfrenta a los cambios en el comportamiento de los consumidores, ya que estos recurren cada vez más a plataformas de moda ultrarrápida y a mercados de segunda mano.
Las acciones de la empresa han caído alrededor de un 9,3% este año hasta el cierre del miércoles. Esto contrasta con un descenso de algo menos del 1% en las acciones de Inditex.
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