Bloomberg — El próximo año marcará el regreso de la estrategia de selección de acciones para los mercados de renta variable, según Deutsche Bank AG.
“En 2022, a medida que los mercados de valores pierdan la avalancha de dinero que ha apuntalado a todas las acciones durante la última década, los inversores pueden verse obligados a ser más exigentes”, escribió el estratega Luke Templeman en una nota el miércoles.
El aumento de los retornos de los bonos en medio de las subidas de las tasas de interés dará a los inversores más opciones en renta fija y otras inversiones sensibles a las tasas, según Deutsche Bank. Y dado que la liquidez es menos abundante a medida que se reducen las compras de activos, los administradores de fondos tendrían que hacer más su tarea para obtener rendimientos importantes. “Finalmente, los gerentes activos podrían volver a estar de moda”, escribió Templeman.
Después de que el rally casi indiscriminado de este año llevó a las acciones a nuevos máximos, la perspectiva para 2022 es mucho más moderada ya que se espera que la reducción del estímulo y los riesgos del Covid-19 tengan impacto en los rendimientos. Y Templeman no es el único que predice el retorno de la selección analítica de acciones el próximo año, ya que los inversores crediticios de Amundi SA y Vanguard Group Inc. también dicen que los fundamentos serán más importantes a medida que se reduzca el estímulo.
La exuberancia del mercado de este año puede ser el punto más alto de una tendencia que comenzó después de la crisis financiera de 2008-2009, dice Templeman. En ese momento, una parte significativa del dinero que los bancos centrales inyectaban en las economías se canalizaba a fondos pasivos que compraban índices de acciones enteros, y no empresas específicas, según Deutsche Bank.
Aún así, la popularidad de la inversión activa tiene un largo camino por recorrer. Si bien los fondos de acciones han registrado entradas récord de alrededor de US$900.000 millones este año, casi el 90% de estas adiciones se han destinado a fondos pasivos negociados en bolsa, según datos de Bank of America Corp. y EPFR Global. Los inversores han estado favoreciendo los productos pasivos debido a su menor costo y facilidad de uso.
Si bien los mercados han “coqueteado con” la idea de discriminar entre empresas más fuertes y más débiles desde el inicio de la pandemia, el próximo año puede ser diferente. “Los mercados de valores se verán conmocionados por el retorno de los fundamentos”, escribió Templeman en su nota.
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Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
