Bloomberg — Los operadores del mercado apuestan a que la Reserva Federal se encamina a su endurecimiento más agresivo de la política monetaria en casi tres décadas como parte de su lucha contra un repunte de la inflación impulsado por las materias primas.
Prevén nuevas subidas de las tasas de interés de 225 puntos básicos de aquí a finales de año, además de los 25 puntos básicos ya aplicados en marzo.
La Reserva Federal no ha realizado tantas subidas -250 puntos básicos- en un año desde 1994, famoso por ser brutal para los inversores en bonos, que incluso incluyó una subida de 75 puntos básicos. El último año en el que hubo más endurecimiento que en ese fue a principios de la década de 1980, cuando Paul Volcker estaba a cargo del banco central.
Con la inflación de Estados Unidos dirigiéndose al 8%, una tasa no vista en 40 años, los funcionarios de la Fed han adoptado un tono decididamente más duro. La perspectiva de un endurecimiento agresivo ya ha provocado una caída de la renta fija mundial este año, y el más reciente movimiento en las apuestas del mercado se produce tras los comentarios de la gobernadora Lael Brainard de que el banco central seguirá endureciendo la política monetaria de forma metódica.
“Esto se reduce a qué quiere decir Brainard con ‘metódico’”, dijo Marc Ostwald, estratega global de ADM Investor Services.
Dice que la Fed quiere flexibilidad, pero tampoco quiere cambiar constantemente el ritmo de endurecimiento. Ostwald espera una subida de medio punto el mes que viene y probablemente en junio, seguida de subidas de un cuarto de punto, pero la “falta de profundidad de la liquidez en los mercados, la persistente y elevada volatilidad probablemente se cobrarán un alto precio, y por extensión la Fed se volverá cautelosa”.
Los bonos del Tesoro de EE.UU. cayeron por cuarto día el miércoles, haciendo que el rendimiento de las notas a 10 años subiera hasta ocho puntos básicos, hasta un máximo de dos años del 2,63%. Esto siguió al avance del martes, que fue el mayor desde que la pandemia se produjo por primera vez en marzo de 2020.
Sus homólogos mundiales se vieron afectados por la venta, y las tasas de interés de referencia del Reino Unido y Alemania subieron hasta nueve y seis puntos básicos, respectivamente. A los australianos les fue peor, ya que los rendimientos a 10 años subieron hasta 13 puntos básicos y se situaron justo por debajo del 3%, el nivel más alto desde 2015.
A medida que el contexto de la inflación empeora, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y varios otros responsables de la política monetaria han indicado que están dispuestos a aumentar las tasas de interés en Estados Unidos en incrementos de 50 puntos básicos si es necesario.
Dado que quedan seis reuniones programadas este año, el precio actual equivaldría a tres subidas de medio punto y tres subidas de un cuarto de punto, suponiendo que la Fed eleva los costes de endeudamiento en cada decisión. Eso elevaría el extremo superior del rango al 2,75%, un nivel que no se veía desde la crisis financiera de 2008.
Sin embargo, incluso esto sigue estando por debajo de las expectativas de algunos economistas. El mes pasado, Citigroup Inc. (C) pronosticó un aumento de 2,75 puntos porcentuales este año y más en 2023, lo que llevaría el tipo de referencia a un rango de entre 3,5% y 3,75%.
