Santiago — Los mercados locales reaccionaron con contundencia al amplio margen del triunfo de la “Rechazo” a una propuesta de Constitución en el plebiscito. Este lunes, el S&P IPSA, principal indicador de la Bolsa de Santiago, abrió con un alza de 6,27% hasta los 6.007,56 puntos y el peso chileno avanzó un 3,2% en la apertura, liderando las ganancias entre las principales divisas del mundo y superando su promedio móvil de 200 días en 851,9 por dólar.
El dólar en Chile marcaba un mínimo intradía de $ 849,75 y un máximo de $ 870,50 durante la mañana de hoy. El mercado percibía con incertidumbre el texto elaborado por la Convención y que, finalmente, fue rechazado este domingo en un referéndum que contó con una participación de más 13,1 millones de los electores.
El “Rechazo” se impuso con un 61,86% de los votos, frente al “Apruebo” que obtuvo 38,14%, lo que significó un duro golpe para el gobierno del presidente Gabriel Boric. Esta mañana, el mandatario chileno se reunió en el Palacio de La Moneda con los presidentes del Senado y la Cámara de Diputados para avanzar en un nuevo proceso constituyente.
Se abren diferentes escenarios con el rechazo del texto propuesto, lo que incluye una nueva Convención Constitucional que supondría nuevas elecciones de constituyentes, y hasta grandes reformas constitucionales en el Legislativo.
Cualquiera de las alternativa pudiera generar incertidumbre en el país, aunque distintos expertos apuntan a que sería más acotada de lo visto en los últimos meses debido a que se esperaría una moderación de la propuesta.
¿Qué dicen los economistas?
Sebastián Ronda, economista de Altafid, recordó que distintos indicadores mostraban que Chile venía acumulando una prima por riesgo considerable durante este año. “Por ejemplo, el riesgo país medido por medio del diferencial de tasas locales y norteamericanas (EMBI) se incrementó desde 1,24 puntos porcentuales en abril de 2021 hasta 1,98 puntos porcentuales el 31 de agosto de 2022. Lo mismo ocurrió con el CDS (credit default swap) de Chile, que aumentó desde 44,85 puntos a principios de año, hasta casi 151 puntos a fines de agosto, llegando a superar a Perú por casi 30 puntos e indicando que el mercado consideraba más probable que Perú pague su deuda que Chile”, explicó.
De este modo, si se lograra un acuerdo político amplio y concreto, en Altafid esperan que la prima por riesgo se descomprima y se mantenga en niveles inferiores a los observados durante el presente año. “Es difícil anticipar en qué nivel se encontrará el tipo de cambio en el corto plazo”, señaló Ronda.
La intervención cambiaria del Banco Central sigue en curso hasta el 30 de septiembre, al tiempo que el panorama internacional se mantiene incierto, con muchos bancos centrales aplicando políticas monetarias contractivas. En Chile, se continúa a la espera de tasas de interés más altas que se conocerían luego de la Reunión de Política Monetaria de mañana. “Pensamos que solo en 2023 tendrán espacio para cortar tasas, porque en base a la inflación, están cayendo las proyecciones para los años siguientes, pero en estos momentos, los niveles siguen altos”, dijo Juan Pablo Araujo, gerente general de Itaú AGF.
El experto explicó que hay menos flujo de lo habitual en un “mercado global bastante plano por el feriado Labor Day de Estados Unidos”. Señaló que se debe esperar a la proyección de los próximos días para ver los flujos que vienen del extranjero, porque si bien la victoria del rechazo en el plebiscito fue muy amplia, desde la semana pasada se vieron varios inversionistas locales y extranjeros posicionándose hacia la opción del rechazo. “Aún es necesario esperar el comportamiento de la apertura del mercado de Estados Unidos”.
