Bloomberg — Las acciones de Intel Corp. (INTC) subieron después de que el asediado fabricante de chips prometiera una recuperación en el segundo semestre, lo que llevó a los inversores a mirar más allá de una decepcionante previsión de rentabilidad para el trimestre en curso.
La compañía predijo que los márgenes brutos -una medida muy vigilada- comenzarían a ampliarse de nuevo en la segunda mitad de 2023. Intel está volviendo a su plena capacidad de fabricación y el exceso de existencias que afecta al mercado de ordenadores personales está llegando a su fin, dijeron los ejecutivos en una conferencia telefónica el jueves. Los comentarios optimistas ayudaron a que las acciones subieran más de un 6% en las últimas operaciones, tras una caída anterior.
“Normalmente, en nuestro sector la segunda mitad del año es más fuerte, y esperamos que así sea”, declaró Pat Gelsinger, Consejero Delegado, en la conferencia. “Estamos viendo algunos brotes verdes en el mercado. Pero creemos que es un mercado difícil para todos”.
La empresa también se mostró más optimista sobre el sector del PC en general, ya que espera que los envíos alcancen los 270 millones de unidades este año y aumenten a unos 300 millones anuales en el futuro.
Gelsinger se enfrenta a una enorme acumulación de existencias, a la debilidad de la demanda y a la pérdida de cuota de mercado, todo lo cual ha contribuido a una caída histórica. Al mismo tiempo, intenta acelerar la introducción de nuevas tecnologías de producción, un costoso intento de recuperar el liderazgo de Intel en el sector. Pero ese esfuerzo -si tiene éxito- no dará sus frutos hasta 2025.
Los inversores se han mostrado escépticos de que el fabricante de chips pueda alcanzar a sus rivales, y las acciones se desplomaron casi un 50% el año pasado. El jueves, Gelsinger afirmó que la empresa ha empezado a cambiar de rumbo.
“En las cosas que pueden controlar, han vivido lo peor de ese dolor”, dijo Cody Acree, analista de Benchmark Co.
A corto plazo, las perspectivas financieras de Intel siguen siendo poco halagüeñas. Se espera una pérdida de 4 centavos por acción en el segundo trimestre, excluyendo algunos elementos, dijo la compañía. Esto contrasta con la estimación media de 2 céntimos de los analistas.
En un primer momento, las acciones cayeron más de un 2% en las últimas operaciones, antes de repuntar más tarde. Cerraron a US$29,86, lo que supone una subida del 13% este año.
Las perspectivas de ingresos fueron un poco más halagüeñas, ya que la empresa prevé unas ventas de entre 11.500 y 12.500 millones de dólares. El punto medio de ese rango supera la estimación media de los analistas de US$11.700 millones.
Intel predijo que el margen bruto -la parte de las ventas que queda tras deducir el coste de producción- sería del 37,5% en el segundo trimestre. La estimación era del 41%.
La empresa ha estado utilizando sus fábricas a menos de su plena capacidad, lo que significa que tiene que asumir cargos por “sobrecarga” que reducen los márgenes. Aunque esta situación se reducirá cuando la empresa pueda aumentar su producción a finales de este año, los márgenes no volverán a ser los de antes hasta que se modernicen esas plantas, según el Director Financiero Dave Zinsner.
Las fábricas necesitan nuevas tecnologías de fabricación cuya implantación será costosa. Una vez que esto ocurra -e Intel vuelva a ser competitiva frente a sus rivales-, la empresa espera recuperar su rentabilidad histórica.
Cuando sus fábricas albergaban la producción más puntera del sector y sus productos dominaban los mercados de servidores y PC, la empresa registraba regularmente un margen superior al 60%.
En el primer trimestre, Intel registró una pérdida de 4 céntimos por acción, excluyendo algunos elementos, mejor que la pérdida de 16 céntimos que habían pronosticado los analistas. Los ingresos ascendieron a US$11.700 millones. Esta cifra superó la previsión de los analistas de US$11.100 millones, pero las ventas se han reducido drásticamente en los últimos años. En 2021, Intel registró unos ingresos trimestrales de más de US$20.000 millones.
La informática de clientes, el negocio de chips para PC de Intel, generó unos ingresos de US$5.800 millones. Esto contrasta con una estimación de US$4.950 millones de dólares. Las ventas en centros de datos fueron de US$3.700 millones, frente a una proyección media de US$3.510 millones.
Los envíos de PC en el primer trimestre cayeron un 29%, hasta 56,9 millones de unidades, situándose por debajo de los niveles de principios de 2019, según IDC. Esto sitúa al sector en camino de quedarse a más de 100 millones de unidades de su total para 2021.
La fortaleza de Intel en el mercado de procesadores para servidores la protegió en su día de los vaivenes del negocio de PC. Los chips para servidores, los componentes centrales de las máquinas que hacen funcionar Internet y las redes corporativas, son mucho más caros y rentables que los que van en los portátiles. Pero en ese ámbito, Intel ha perdido cuota de mercado frente a su rival Advanced Micro Devices Inc. y a los esfuerzos internos de grandes clientes como AWS, de Amazon.com Inc.
Una desaceleración de la demanda en el negocio de servidores y redes aún no ha tocado fondo, dijeron ejecutivos de Intel el jueves.
En general, Intel dio suficientes noticias positivas para levantar el ánimo de los inversores. Pero analistas como Acree, de Benchmark, esperarán a que la empresa cumpla lo prometido.
“Todavía hay muchas preguntas”, dijo.
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