Cinco gráficos para entender los mercados de materias primas esta semana

Bloomberg — Las materias primas seguirán bajando en el segundo semestre de este año ante un menor crecimiento económico en China y ante el retroceso de la oferta monetaria en EE.UU.. Sin embargo, los productores de shale de EE.UU. están aumentando y el precio del arroz continúa al alza. Glencore Plc dará a conocer sys resultados al primer semestre el martes.

A continuación, cinco gráficos destacados para tener en cuenta en los mercados mundiales de materias primas en el arranque de la semana.

Índice de materias primas

Las secuelas del endurecimiento monetario más agresivo de la historia podrían lastrar los precios de las materias primas en el segundo semestre. El Bloomberg Commodity Spot Index, que registra los contratos de futuros de todo tipo de materias primas, desde el petróleo hasta el cobre y el trigo, se disparó junto con un aumento sin precedentes de la oferta monetaria estadounidense hasta el máximo de 2022, que ahora se está deshaciendo.

Según Mike McGlone, de Bloomberg Intelligence, los mercados alimentados por un exceso de liquidez suelen sufrir una caída una vez que se invierte el exceso. Ambas tendencias han coincidido desde finales de 1999, lo que pone de relieve la propensión de los activos denominados en dólares a avanzar debido a la oferta de la divisa. Lo notable es el carácter deflacionista de las materias primas en general, como muestra la mayor apreciación del precio del oro.

Aceite shale

Algunos de los mayores productores de shale de EE.UU. están mejorando sus previsiones de producción tras el sorprendente aumento del rendimiento de los pozos gracias a los avances en las técnicas de perforación. Esto se debe a que los exploradores están viendo por fin cómo se reducen los costes récord en categorías clave como las tuberías y los equipos de perforación -así como los salarios-, lo que debería proporcionar vientos favorables de cara al futuro.

Aunque la debilidad de los precios de las materias primas ha sido la tónica en lo que va de año, la oferta mundial de petróleo se está reduciendo gracias a los recortes de producción de Arabia Saudí y Rusia, lo que ha impulsado al alza los precios del crudo en las últimas semanas. Esto podría aumentar la presión sobre los exploradores para que añadan plataformas en el segundo semestre. Las perforaciones petrolíferas han caído más de un 15% este año, hasta el nivel más bajo de los últimos 16 meses.

Metales

Varios años de enormes beneficios en Glencore han dejado al gigante de las materias primas con una deuda cercana a cero, y los inversores buscarán detalles sobre lo que la empresa suiza planea hacer con el efectivo. Glencore se ha apresurado a asegurarse el acceso a la mayor cantidad posible de cobre y litio ante el supuesto aumento de la demanda de estos metales fundamentales para la transición energética.

Tras ser rechazado -por ahora- en su intento de comprar Teck Resources Ltd., Glencore acaba de desembolsar 475 millones de dólares por la plena propiedad de un proyecto de cobre en Argentina. La operación puede resultar clarividente, ya que BloombergNEF prevé que la demanda de cobre se multiplique por cuatro de aquí a 2050. En las últimas semanas, el cobre ha cotizado mayoritariamente en lateral, en un contexto de datos económicos desiguales en EE.UU. y China. Barrick Gold Corp. también presenta resultados el martes.

Agricultura

Atentos al arroz, alimento básico de miles de millones de personas en todo el mundo. La decisión de la India de prohibir la exportación de arroz blanco no basmati abre la puerta a otros productores para hacerse con parte del mercado. Vietnam, tercer exportador mundial, afirma que probablemente superará su objetivo de envíos para este año.

Aun así, le queda un largo camino por recorrer para alcanzar a India. Tailandia, el segundo mayor exportador, ha instado a los agricultores a reducir las plantaciones de arroz debido a la sequía, mientras que en Indonesia se están haciendo consideraciones similares. Los precios del grano se han disparado desde la decisión de la India, y el arroz tailandés alcanzó el mes pasado su nivel más alto en tres años. Es probable que sigan subiendo.

Combustible para aviones

Las aerolíneas están estudiando la posibilidad de reducir las emisiones utilizando lo que se conoce como combustible de aviación sostenible, que suele fabricarse a partir de residuos o aceites vegetales. Según la empresa de investigación Redburn, el mayor coste de producción de este combustible más limpio en todo el mundo hará que siga siendo más caro que el combustible de aviación convencional, lo que tendrá que ser sufragado por los consumidores o los gobiernos. Según Peter Low, analista de Redburn, la Ley de Reducción de la Inflación de EE.UU. incluye una desgravación fiscal para el SAF, pero no servirá para compensar la diferencia. A finales de julio, el SAE triplicaba en el noroeste de Europa el coste del combustible tradicional, según datos de Argus Media.

--Con la ayuda de Rachel Graham, David Wethe y Kevin Crowley.

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