Bloomberg — Las acciones, los bonos y el dólar registraron ligeros movimientos a la espera de datos económicos clave que ayudarán a perfilar las perspectivas de la política de la Reserva Federal.
El S&P 500 bajó ligeramente. El Bloomberg Dollar Spot Index apenas varió tras alcanzar su nivel más alto desde marzo, lo que llevó a Japón y China a redoblar sus esfuerzos para defender sus divisas. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años se acercó al 4,25%. Las acciones europeas cayeron, ya que los pedidos de las fábricas alemanas registraron la mayor caída desde los cierres de 2020. El loonie fluctuó, con el Banco de Canadá probablemente manteniendo los tipos de interés estables.
Alrededor de nueve emisores potenciales están buscando vender nuevos bonos estadounidenses con grado de inversión el miércoles, según una encuesta informal de suscriptores de deuda, que declinaron nombrar a las compañías. Después de que 20 prestatarios rompieran el hielo en el mercado primario tras la festividad del Día del Trabajo en EE.UU., se espera que las mesas de sindicación vuelvan a estar bastante ocupadas con otra serie de emisores en cubierta.
Según Stuart Paul, de Bloomberg Economics, es probable que el índice ISM de servicios de EE.UU. se mantuviera firme en agosto, dado el frenesí del gasto en ocio, cine y conciertos. Es probable que el índice general se sitúe en el nivel de 52,7 registrado en julio, o cerca de él, con riesgos a la baja, señaló. La continuación de la senda descendente de la inflación depende en gran medida de que el sector servicios siga debilitándose, y los mercados no prevén una reaceleración de la inflación.
“Como ha venido sucediendo últimamente, el mercado busca señales de ralentización de la demanda, pero no una caída brusca del crecimiento”, afirmó Tom Essaye, ex operador de Merrill Lynch y fundador del boletín The Sevens Report. “El ISM será el informe más importante. Una cifra ‘demasiado caliente’ o ‘demasiado fría’ probablemente prolongará las caídas bursátiles de ayer, mientras que una impresión ‘Ricitos de oro’ ayudará a los mercados a estabilizarse.”
‘La economía de EE.UU. se relantiza un poco’
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijo que los responsables políticos tendrán que ser pacientes mientras evalúan los datos económicos para determinar sus próximos pasos y que aún puede ser necesario un mayor endurecimiento, en función de lo que muestren las tendencias. Los comentarios de Collins, que no vota sobre política monetaria este año, sugieren que estaría a favor de mantener los tipos estables en la próxima reunión de la Reserva Federal, que se celebrará los días 19 y 20 de septiembre, reflejando las expectativas de los inversores según los futuros de los fondos federales.
Según David Lefkowitz, responsable de renta variable estadounidense de UBS Global Wealth Management, dado que la economía estadounidense se ralentiza un poco, el mercado bursátil podría oscilar ligeramente en los próximos meses.
“Además, ya se han recogido los frutos más frágiles de la mejora de la inflación, y es probable que la desinflación sea más gradual”, añadió.
En cuanto a los fundamentales, los operadores están pendientes de dos factores clave que marcarán el tono de la renta variable este mes: la dirección de los rendimientos de los bonos y del dólar estadounidense. Aunque las acciones estadounidenses están entrando en lo que históricamente ha sido el momento más débil del año, el S&P 500 ya ha recuperado más de la mitad de la caída que experimentó en la primera quincena de agosto, y algunos ven que vuelven a aparecer “brotes verdes” en los gráficos.
Según Henry McVey, de KKR & Co., los inversores deberían aumentar su exposición a los activos reales, ya que el crecimiento económico de EE.UU. será mayor de lo esperado este año, mientras que la inflación seguirá siendo elevada en 2024.
El crecimiento del PIB real estadounidense “sorprenderá al alza” con un 2,4% en 2023, superando el consenso del 2% de los economistas en una encuesta realizada en agosto, escribió McVey, director de inversiones del balance de 28.000 millones de dólares de KKR, en un informe del que es coautor junto con Racim Allouani y Drew Golicz.
