Bloomberg — En el mes de julio, la economía británica registró el ritmo de contracción más acelerado de sus 7 últimos meses, como consecuencia de las huelgas y las lluvias, que perjudicaron en mayor medida de lo estimado su actividad y han reavivado el miedo de una eventual recesión.
El PIB descendió un 0,5% respecto al aumento del 0,5% registrado en el mes de junio, según indicó este miércoles la Oficina Nacional de Estadística. Según los economistas, se preveía una contracción del 0,2%. Los sectores de servicios, construcción y manufacturas se han contraído.
La economía del Reino Unido, que el BOE (por sus siglas en inglés, Banco de Inglaterra) confía en que se mantenga estancada como mucho durante los dos años siguientes, pierde fuerza ante el fuerte incremento de los costes de los préstamos. Esto podría hacer reflexionar a los funcionarios a la hora de decidir la semana que viene si vuelven a elevar los tipos de interés en su batalla contra la inflación.
¿Cuál es la economía del Reino Unido?
La entidad Goldman Sachs (GS) ha reducido sus proyecciones económicas, y prevé una contracción del 0,2% para el tercer trimestre, y no un avance del 0,2%, lo que reduciría su crecimiento anual al 0,3%, en vez del 0,5%. Esto supondría un crecimiento anual del 0,3% frente a una previsión del 0,5%
Esto siguió a una advertencia de Bloomberg Economics de que actualizar mecánicamente su pronóstico dejaría que la producción cayera un 0,4% en el tercer trimestre, muy por debajo de las expectativas anteriores de un aumento del 0,1%.
Su predicción básica es que “el peso de las tasas de interés inclinará a la economía hacia una recesión a partir del cuarto trimestre”, dijo la economista británica Ana Andrade, pero agregó que los datos de julio ahora aumentan el riesgo de que la recesión comience antes de lo esperado.
“El crecimiento subyacente ha perdido impulso desde principios de año”, dijo Paul Dales, de Capital Economics, señalando que, de hecho, es posible que haya comenzado una leve recesión. “Estos datos sugieren que el crecimiento del PIB en el tercer trimestre en su conjunto probablemente estará muy por debajo del pronóstico intertrimestral del 0,4% del Banco de Inglaterra”.
Esas son malas noticias para el Primer Ministro Rishi Sunak, quien enfrenta la perspectiva de elecciones generales el próximo año con su Partido Conservador muy por detrás de la oposición laborista en las encuestas de opinión. El Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, dijo que al Reino Unido le está yendo bien en comparación con otros países.
“Hay muchas razones para tener confianza en el futuro. Estuvimos entre los países del G-7 que más rápido nos recuperamos de la pandemia, y el FMI ha dicho que creceremos más rápido que Alemania, Francia e Italia a largo plazo”, dijo Hunt en un comunicado.
En una entrevista en Bloomberg Radio, Gareth Davies, secretario del Tesoro, dijo que los economistas se han mostrado demasiado pesimistas.
“No hace mucho, muchos pronosticadores decían que ya había recesión, y eso no ha sucedido”, dijo. “El FMI, el Banco de Inglaterra y la OBR (por sus siglas en inglés, Oficina responsable del presupuesto) mejoraron sus previsiones de crecimiento”.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“La economía está perdiendo fuerza, aunque eso se debe en parte a las huelgas y al clima inusualmente húmedo. Ahora los datos van camino de quedar muy por debajo de la previsión de crecimiento del Banco de Inglaterra para el tercer trimestre, pero no creemos que eso impida un aumento en la reunión de septiembre. La presión de costos en el Reino Unido es demasiado alta para que el banco central se vea limitado por las preocupaciones de crecimiento por el momento”. Ana Andrade, Economía de Bloomberg.
La libra cayó a un mínimo de tres meses después de la publicación, cayendo hasta un 0,4% a 1,2442 dólares. Sin embargo, los datos hicieron poco para cambiar las perspectivas de los operadores de tipos, ya que los mercados monetarios estiman un aumento de un cuarto de punto hasta el 5,5% en noviembre, lo que no cambió mucho ese día. Las probabilidades aún favorecen otro aumento hasta el 5,75% a finales de año. El gobernador del BOE, Andrew Bailey, ha señalado que el ciclo de alzas más agresivas desde la década de 1980 está casi completo.
Si bien la mayoría de los economistas esperaban que el Reino Unido obtuviera un crecimiento modesto en el tercer trimestre, la magnitud de la caída de julio hace más probable una contracción. Bloomberg Economics cree que el Reino Unido podría estar ahora en una recesión que persistirá durante gran parte de 2024.
“Los datos de hoy respaldan nuestro llamado al Banco de Inglaterra a mantener las tasas de interés estables la próxima semana para dar tiempo a que su medicamento funcione en lugar de correr el riesgo de una sobredosis”, dijo Kitty Ussher, economista jefe del Institute of Directors (Instituto de directores). Instó al BOE a renunciar a una decimoquinta subida de tipos consecutiva la próxima semana.
La principal causa de la contracción fue el dominante sector de servicios, que cayó un 0,5% en julio. El clima fresco y lluvioso deprimió las ventas minoristas durante el mes. La producción también se vio afectada cuando médicos, maestros y personal ferroviario abandonaron sus trabajos en sus disputas con el gobierno sobre salarios.
“El panorama más amplio parece más positivo, con la economía creciendo en los sectores de servicios, producción y construcción en los últimos tres meses”, dijo Darren Morgan, director de estadísticas económicas de la ONS.
La actividad del sector de la información y las comunicaciones también cayó en julio, especialmente en programación y consultoría informática, tras tres meses consecutivos de crecimiento. La ONS dijo que las huelgas frenaron el reclutamiento, especialmente en el NHS. El clima húmedo perjudicó las ventas minoristas, la construcción y los lugares al aire libre.
Comercio minorista, consultoría
Para compensar las caídas en salud, consultoría y comercio minorista, hubo un gran aumento en las experiencias recreativas a medida que la gente salía. El sector de las artes, la recreación y el entretenimiento creció un 6,6%, el mejor crecimiento desde mayo de 2021. Dentro de eso, las actividades deportivas, de entretenimiento y recreación crecieron un 12,4%, mientras que las actividades creativas, las artes y el entretenimiento crecieron un 4,9%.
También hubo caídas en otros sectores, incluidos la construcción y la producción industrial.
La actividad manufacturera fue la que más contribuyó a la caída de la producción, tras el fuerte crecimiento del mes anterior. La fabricación de productos de caucho y plástico y otros productos minerales no metálicos fue la que más contribuyó a la caída, seguida de los productos informáticos, electrónicos y ópticos.
En la construcción, los hogares recortan los gastos de reparación y mantenimiento, en una señal de que la inflación está consumiendo sus ingresos. El sector se contrajo un 0,5% en su conjunto, debido en gran medida a una caída de la demanda de vivienda privada. También hubo una desaceleración en el sector de la construcción de viviendas. La ONS dijo que el clima inusualmente frío y húmedo de julio pudo haber sido el culpable.
Los datos del martes mostraron que el mercado laboral, seguido de cerca por el BOE en busca de señales de inflación persistente, se está enfriando.
La trayectoria del PIB mensual bien podría revisarse a finales de este mes, cuando la ONS publique nuevas estimaciones coherentes con los cambios de su “Libro Azul”.
Esos cambios reescribieron la narrativa de la pandemia, con una economía más grande de lo que se pensaba anteriormente a finales de 2021 y por encima de los niveles anteriores a Covid-19. Sin embargo, no proporcionaron ninguna guía sobre cómo le ha ido a la economía desde entonces, un período de inflación y tasas de interés en aumento.
“Las tasas de interés más altas y la inflación persistente están teniendo un efecto más significativo en la economía”, dijo Neil Birrell, director de inversiones de Premier Miton. “Todos los ojos estarán puestos en el Banco cuando se anuncie la decisión sobre las tasas”.
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