Bloomberg — Según Michael Hartnett, de Bank of America Corp. (BAC), los bonos bajistas volverán a subir en 2024, ya que los elevados tipos de interés y el endurecimiento de las condiciones financieras aumentan el riesgo de que la economía sufra un aterrizaje brusco.
Una vez que la recesión que están valorando los mercados de bonos y acciones “mute en datos económicos, los bonos repuntarán a lo grande y los bonos deberían ser la clase de activos con mejor rendimiento en la primera mitad de 2024″, escribió Hartnett en una nota.
Hartnett, que se ha mostrado pesimista sobre los activos de riesgo a lo largo de este año, sigue siendo bajista por ahora ante la probabilidad de un aterrizaje duro económico por la subida de las tasas de interés. Su equipo está “esperando impacientemente la venta por capitulación, y que una recesión o un acontecimiento crediticio desencadenen una flexibilización alcista de la política”, dijo.
Eso “desencadenará un gran repunte de los activos que ya han descontado la recesión”, añadió.
Los bonos se han agitado desde que la Reserva Federal dio a entender que los tipos de interés tendrán que permanecer en niveles más altos durante más tiempo del previsto. Además, los datos de las nóminas no agrícolas del viernes, que mostraron un aumento de la contratación, reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal volverá a subir los tipos de interés este año. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se acercaron al 4,9%, mientras que el bono a 30 años subió por encima del 5%, ambos en su nivel más alto desde 2007.
Pero la caída de los bonos no ha disuadido a los inversores de comprar. En la semana hasta el 4 de octubre, los fondos del Tesoro captaron US$4.600 millones, su 34ª semana consecutiva de entradas. “Aquí no hay capitulación”, escribió Hartnett, citando datos de EPFR Global. Los fondos de renta variable también registraron entradas por valor de US$3.300 millones.
Sin embargo, en una señal de creciente cautela, los inversores inyectaron US$70.800 millones en efectivo, la mayor entrada desde julio.
En cuanto a las acciones, Hartnett aconseja vender el S&P 500 en la mitad superior del intervalo de 3.600 a 4.200, y está “convencido de que el mercado bajista tiene asuntos pendientes”. El S&P 500 cerró el jueves en 4.258.
Lea más en Bloomberg.com
