Bloomberg — La volatilidad esperada de bitcoin ha caído al nivel más bajo en nueve meses, ya que el comercio apagado y un cambio en el interés especulativo lejos de la mayor criptodivisa amortiguan la demanda de protección de opciones.
El índice de volatilidad implícita de bitcoin Volmex cayó a 36,11 el lunes en Singapur, su nivel más bajo desde septiembre del año pasado y cerca del más bajo desde 2023. El índice refleja la volatilidad prevista del Bitcoin en el mercado a 30 días, derivada de los precios de las criptoopciones en tiempo real.
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El descenso se produce mientras el bitcoin lucha por superar los US$80.000, cotizando hoy en torno a los US$77.000 y todavía un 40% por debajo de su máximo histórico por encima de los US$126.000 establecido en octubre. Los fondos cotizados en bolsa estadounidenses de bitcoin al contado han registrado salidas netas de cerca de US$1.000 millones en lo que va de mayo, revirtiendo una racha de dos meses de entradas netas y sumándose a los indicios de que la demanda de los inversores se ha enfriado.
“La volatilidad del bitcoin se acerca a mínimos históricos”, afirma Caroline Mauron, cofundadora de Orbit Markets. “El interés minorista se está yendo comprensiblemente a otra parte para aprovechar otras oportunidades de negociación, como también se observa en los datos de salidas de ETF”.
Esto contrasta con un repunte más amplio de los activos de riesgo: Las acciones estadounidenses subieron a máximos históricos por la esperanza de que se acerque un acuerdo para poner fin a la guerra entre EE.UU. e Irán, mientras que el Kospi surcoreano y el mercado de renta variable de Taiwán también han tocado máximos, impulsados por la demanda de exposición a la IA y a los semiconductores.
“Los flujos de ETF han sido negativos para el Bitcoin, pero el panorama general del riesgo ha sido positivo para los mercados y creo que esos dos factores se han estado anulando mutuamente”, dijo Damien Loh, director de inversiones de Ericsenz Capital.
La baja volatilidad implícita del bitcoin refleja un patrón recurrente en este ciclo, en el que cualquier repunte en las oscilaciones de los precios ha atraído rápidamente a los vendedores de volatilidad, manteniendo reprimidas las primas de las opciones.
Rajiv Sawhney, jefe de gestión de carteras internacionales de Wave Digital Assets, dijo que la venta de volatilidad ha sido una de las operaciones definitorias de los últimos meses, con los inversores interviniendo repetidamente tras los picos y haciendo que las rupturas sean más difíciles de sostener.
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“El bitcoin no tiene un rendimiento inherente, por lo que para los tenedores a largo plazo, los mineros, los inversores soberanos y los fondos más grandes, la venta de volatilidad se ha convertido en una forma de generar ingresos de sus tenencias”, dijo.
El telón de fondo macroeconómico más amplio también está pesando en la actividad del bitcoin. El dinero especulativo ha gravitado hacia la inteligencia artificial y las acciones de memoria, dijo Sawhney, dejando menos “dinero caliente” en cripto. Los volúmenes de negociación más fríos normalmente suprimen la volatilidad realizada, empujando a su vez a la baja la volatilidad implícita.
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