Bloomberg — La eurozona experimentó su mayor aumento de la inflación desde 2022, ya que la guerra de Irán disparó los costes de la energía, lo que respalda las expectativas de que el Banco Central Europeo tendrá que subir las tasas de interés.
Los precios al consumo subieron un 2,5% respecto a hace un año en marzo, frente al 1,9% del mes anterior y el nivel más alto desde enero de 2025. La lectura está justo por debajo de la estimación mediana del 2,6% en una encuesta de Bloomberg.
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La inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, se ralentizó inesperadamente hasta el 2,3%, mientras que el indicador de servicios, muy vigilado, también se suavizó, según informó Eurostat el martes.
Con el conflicto de Medio Oriente prolongándose ya más de un mes, sus efectos se dejan sentir cada vez más en Europa, donde no solo la inflación sino también las expectativas sobre hacia dónde se dirigen los precios están repuntando notablemente.
Los gobiernos y los bancos centrales de la región también están recortando sus previsiones de crecimiento económico, mientras que las empresas se preparan para un golpe a la demanda entre sus clientes.
El BCE dice que no permitirá que se repita el repunte de la inflación que siguió a la invasión rusa de Ucrania en 2022, y promete actuar con rapidez y decisión en caso necesario. Pero sin claridad sobre cuándo terminarán los combates, los funcionarios aún están evaluando el número de víctimas.
Los elevados precios del petróleo y del gas natural ya están poniendo en duda la previsión de base del BCE de que la inflación se sitúe en una media del 2,6% este año. En un resultado más extremo, el aumento de los precios podría alcanzar un máximo del 6,3% en 2027.
“Hoy podemos decir que el escenario del caso base, para el que se fijaron los supuestos el 11 de marzo, puede considerarse probablemente como el escenario optimista”, declaró el martes en Tallin el jefe del banco central estonio, Madis Muller. “Es probable que en los próximos trimestres suban las tasas de interés”.
Eso es ciertamente lo que piensan los inversores. Los mercados están valorando hasta tres subidas de un cuarto de punto en la tasa de depósito este año, desde su nivel actual del 2%.
Impotente para impedir las oscilaciones de los mercados energéticos, el BCE se centra más bien en evitar los efectos de segunda ronda, como los aumentos excesivos de los salarios y de los precios de venta. También le preocupan los efectos en cadena sobre aspectos como los precios de los fertilizantes y los alimentos, que contribuyen a conformar la percepción de los hogares.
Una encuesta publicada el lunes mostró que las expectativas de inflación de los consumidores aumentaron en marzo, mientras que las empresas también prevén una fuerte subida de sus precios. Los indicadores basados en el mercado también han reaccionado ya. Los swaps de inflación a largo plazo saltaron en los primeros días de la guerra, antes de frenar gran parte del movimiento cuando los operadores empezaron a valorar las subidas de tasas.
“Será esencial vigilar de cerca las expectativas y evitar una espiral de precios y salarios, garantizando al mismo tiempo que la acción de la política monetaria siga siendo proporcionada”, declaró el gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta.
En su país no se produjo ningún repunte de la inflación este mes, ya que la lectura se mantuvo inesperadamente sin cambios en el 1,5%. La inflación francesa se aceleró, pero no alcanzó el 2%. Alemania y España, que comunicaron cifras antes, registraron subidas de precios más rápidas, del 2,8% y el 3,3%.
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Se esperan nuevas aceleraciones que no harán sino aumentar la presión sobre el BCE.
“Cuanto más dure la guerra en Irán y cuanto más destructiva sea, mayor será el riesgo de inflación”, declaró Peter Kazimir, de Eslovaquia. “En consecuencia, antes y con más decisión tendremos que responder”.
Con la colaboración de Alessandra Migliaccio, Daniel Hornak, Ott Tammik, Jana Randow, Harumi Ichikura y Joel Rinneby.
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