Bloomberg — Las últimas medidas enérgicas de China contra las operaciones bursátiles transfronterizas, destinadas a reforzar el control de las salidas de capital, pueden afectar hasta a 250.000 millones de HK$ (US$32.000 millones) de activos en Hong Kong, según Citic Securities.
Citic calcula que Futu Holdings Ltd. representa alrededor de 150.000 a 180.000 millones de HK$ de los activos afectados, mientras que Tiger Brokers representa otros 45.000 a 50.000 millones de HK$. Incluyendo otras corredurías atrapadas en la represión, el impacto total en todo el mercado podría alcanzar entre 200.000 y 250.000 millones de dólares de Hong Kong, según escribieron en una nota los analistas dirigidos por Tian Liang.
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Los reguladores chinos anunciaron el viernes la campaña sorpresa contra el comercio transfronterizo ilegal, diciendo que planeaban penalizar a las casas de bolsa, incluidas Futu, Tiger Brokers y Long Bridge Securities Ltd., por operar en la China continental sin licencia y confiscar lo que describieron como “ganancias ilegales” de sus entidades nacionales y extraterritoriales.
La medida marca el intento más agresivo de Pekín hasta la fecha para frenar el acceso de los ciudadanos a los mercados extranjeros fuera de los canales aprobados, una práctica que sigue estando oficialmente prohibida bajo los estrictos controles de capital de la nación. Se produce mientras más inversores continentales persiguen mayores rendimientos en EE.UU. y otros mercados de ultramar, con las acciones chinas en gran medida rezagadas en rendimiento, mientras que los rendimientos de los productos de renta fija han tendido a la baja.
Bajo el periodo de transición de dos años del plan, los inversores existentes podrán seguir accediendo a sus cuentas, pero sólo se les permitirá vender activos y retirar fondos. Las compras y los depósitos de fondos están prohibidos.
Morgan Stanley dijo que las medidas eliminan una importante carga regulatoria al tiempo que dejan el impacto financiero manejable. El banco dijo que no espera que se cierren todas las cuentas de clientes continentales en Hong Kong en un plazo de dos años, sino que las actividades de negociación, depósito y retirada de fondos no puedan realizarse en tierra.
El Citic afirmó que la cifra de 250.000 millones de HK$ no se traduce completamente en una venta potencial para las acciones de Hong Kong y que es probable que las repercusiones en el mercado sean manejables. Los activos afectados están repartidos entre diferentes productos, y cualquier venta de acciones se produciría probablemente de forma gradual durante el periodo de dos años, escribieron los analistas.
La correduría espera que la demanda de asignación de activos en el extranjero se desplace hacia plataformas de gestión de patrimonios onshore que cumplan las normas. Las agencias de valores y los gestores de patrimonios con sólidas bases de clientes y sólidas ofertas transfronterizas podrían salir beneficiados.
El índice de referencia chino CSI 300 subió hasta un 1,2% el lunes ante las expectativas de que el endurecimiento de los controles de capital redirigiera los flujos hacia la renta variable nacional. Aún así, el indicador ha subido menos del 6% este año, por debajo de la ganancia de casi el 20% del índice de referencia regional y del avance del 9% del S&P 500. Los mercados de Hong Kong permanecieron cerrados por festivo.
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Las ganancias contrastaron con la caída del 2,2% del índice Nasdaq Golden Dragon China el viernes. Se esperaba que este indicador fuera uno de los más afectados por la caída. Las acciones de Futu se desplomaron un 28% después de que la empresa dijera que los reguladores habían propuesto unos US$271 millones en multas.
“No creo que haya un gran impacto para el mercado en este momento, dado que el horizonte temporal es de unos dos años”, dijo William Ma, director de inversiones de Grow Investment Group. Aunque es probable que el golpe para los intermediarios sea mayor, ya que las penalizaciones pesan sobre los beneficios, “para el mercado, no espero una gran corrección en los próximos días”, añadió.
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