Buenos Aires — Las acciones de Grupo Supervielle S.A. (SUPV) se derrumbaban 7,29% a las 13:44hs de Buenos Aires, luego de que el holding financiero argentino presente un balance que no dejó conforme al mercado. El retroceso, no obstante, se encuadra en un día muy malo para el mercado, en el que todos los bancos argentinos sufren bajas importantes.
Supervielle registró una pérdida neta de AR$19,5 mil millones en el cuarto trimestre de 2025, un deterioro claro frente a la ganancia neta de un año antes. Fue, además, el segundo resultado trimestral negativo del banco al hilo.
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La caída de las acciones se producía mientras los títulos del BBVA Argentina (BBAR) caían casi 7% en New York, los de Grupo Financiero Galicia (GGAL) por casi 4% y las acciones del Banco Macro (BMA) por 6%.
La mirada de los analistas
“Esperábamos un mal resultado para SUPV, pero no tan malo”, escribió en su cuenta de la red social X el analista Ignacio Sniechowski, head of research en IEB.
En la misma sintonía, un informe de la consultora Delphos Investment concluye que los resultados fueron “malos” y aclara: “No hay otra palabra que los resuma mejor”. Según esta firma de análisis financiero, el nivel de préstamos en mora no es preocupante, pero sí lo es su fuerte crecimiento.
Por esto último, Delphos Investment cree que de no bajar el costo de riesgo, sería esperable una desaceleración en el apalancamiento hacia adelante.
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“El desempeño de los fundamentals justifica el descuento en la valuación respecto de comparables, pero no su premio sobre el valor libro", remarca el informe.
Además, el reporte señala que la entidad no logró aprovechar la suba en el precio de los bonos soberanos tras las elecciones, a diferencia de lo ocurrido con Banco Macro, que sí capitalizó ese movimiento. A esto se sumó un aumento de los gastos administrativos.
Asimismo, desde Adcap Grupo Financiero escribieron: “Grupo Supervielle reportó resultados débiles en el cuarto trimestre de 2025, con una recuperación secuencial de los márgenes, aunque con la rentabilidad todavía presionada por elevados cargos por incobrabilidad".
Itaú sostiene su mirada constructiva sobre Supervielle
El gigante brasileño Itau Unibanco Holding S.A. (ITUB4) publicó un informe tras la presentación de resultados en la que ratifica su postura constructiva sobre Grupo Supervielle, al asignarle una nota “Outperform” (que se traduce como rendimiento superior al del mercado) y otorgarle un precio objetivo de US$15, que implica un margen alcista cercano al 90% respecto de al valuación actual.
La otra entidad internacional que actualizó su research sobre Supervielle fue el holding suizo UBS, que mantuvo una postura Neutral en relación al banco argentino, pero le asignó un precio objetivo de US$13, que implica un upside superior al 60%, en relación al precio que se observa en pantalla por estas horas.
Qué dicen los números
Si bien el resultado neto se mantuvo en rojo en los últimos tres meses del 2025, implicó una mejora frente a la pérdida de AR$54,2 mil millones del trimestre previo. Un año antes, en el cuarto trimestre de 2024, había ganado AR$37,1 mil millones.
El retorno sobre el patrimonio (ROE) —que mide la rentabilidad para los accionistas— fue de -7,7%, menos negativo que el -19,2% del tercer trimestre, aunque todavía en terreno negativo. El retorno sobre los activos (ROA) —que refleja qué tan eficientemente el banco utiliza sus activos para generar resultados— fue de -1%, también mejor que el -3% previo. En el acumulado anual, el ROE cerró en -4,6% frente al 15,7% de 2024, mientras que el ROA terminó en -0,7% frente al 3,1% del año anterior, en línea con las estimaciones y dentro del rango inferior de la guía oficial.
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En cuanto al negocio, los préstamos crecieron 8,4% frente al trimestre anterior y 36,9% interanual, dentro del rango esperado de 35% a 40%. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por la cartera comercial, mientras que el segmento minorista siguió cayendo. Los depósitos retrocedieron 6,2% en el trimestre, aunque subieron 22,6% frente a un año atrás, por debajo del 30% previsto. Como resultado, la relación entre préstamos y depósitos aumentó a 77,8%, desde 67,3% en el trimestre anterior, lo que indica un mayor uso de los depósitos para financiar crédito.
El ingreso neto por intereses —la diferencia entre lo que el banco cobra por prestar y lo que paga por los depósitos— fue de AR$244 mil millones, con un fuerte rebote trimestral. El ingreso financiero neto totalizó AR$246 mil millones. El margen financiero neto (NIM), que mide el rendimiento del negocio de intermediación sobre los activos productivos, se recuperó a 18,8%, desde 10,8% en el trimestre previo, aunque aún por debajo del 24,9% de un año atrás y del 20% estimado.
Calidad de la cartera, a la baja
Por otro lado, la calidad de la cartera siguió deteriorándose. El ratio de préstamos en mora (NPL) —créditos con atrasos significativos— subió a 5,0%, desde 3,9% en el trimestre previo y 1,3% un año antes. Las previsiones por incobrabilidad sumaron AR$108 mil millones, con fuertes aumentos tanto trimestrales como interanuales, lo que impactó de lleno en el resultado. En consecuencia, el costo de riesgo —provisiones sobre el total de préstamos— escaló a 10,6%. El nivel de cobertura, que compara previsiones con cartera en mora, se mantuvo estable en 112%.
Según resaltó Adcap Grupo Financiero, hubo una mejora en márgenes y una reducción de pérdidas frente al trimestre previo, pero la evolución de la morosidad y de las previsiones sigue siendo el principal condicionante para recuperar la rentabilidad. Para 2026, la administración de Grupo Supervielle proyecta volver a terreno positivo, con un ROE en el rango alto de un dígito, un pico de mora en el primer trimestre y un crecimiento del crédito cercano al 30% en el año.
