Buenos Aires — Los bonos soberanos argentinos en dólares operaban al alza este lunes, tras la salida de Manuel Adorni de la Jefatura de Gabinete y su reemplazo por Diego Santilli. Su desempeño era superior al de sus pares de Colombia, Brasil y México. Hacia las 10:50hs de la Argentina, los Globales subían entre 0,1% y 0,5% en la rueda, con los tramos largos a la cabeza.
El movimiento de los títulos argentinos este lunes era moderado, pero llegaba al cierre de un mes claramente alcista. En lo que va de junio, los Globales acumulan subas de entre 1,19% del GD29 y 4,42% del GD41, mientras que en 2026 las ganancias van del 2,49% al 8,36%, según datos de la Terminal de Bloomberg. Los bonos más largos —GD41, GD46 y GD35— lideran tanto el avance mensual como el anual.
VER MÁS: Agenda de la semana: desde el EMAE de abril en Argentina a una decisión clave de la Fed
La renuncia de Adorni llega tras tres meses de un escándalo que fue sumando nuevos capítulos desde el episodio inicial: el viaje de la esposa del ahora exfuncionario a Nueva York en el avión presidencial. El último se conoció el viernes, cuando La Nación informó sobre compras por parte del exvocero presidencial utilizando tarjetas de crédito de terceros.
La investigación judicial y la eventual presión de la oposición para interpelar a Adorni en el Congreso habían comenzado a bloquear la agenda de reformas de Milei en el parlamento.
Con el riesgo país en torno a los 428 puntos básicos a las 10:52hs de este lunes, los bonos argentinos subían por los siguientes porcentajes:
- Global 2029 (GD29): +0,12%.
- Global 2030 (GD30): +0,12%.
- Global 2035 (GD35): +0,42%.
- Global 2038 (GD38): +0,40%.
- Global 2041 (GD41): +0,48%.
- Global 2046 (GD46): +0,33%.
Una suba que supera a Brasil, México y Colombia
La deuda argentina subía este lunes por encima de los porcentajes que evidenciaban los papeles de grandes emisores latinoamericanos: los brasileños operaban mixtos, y cerca del 0%, los mexicanos marcaban verdes de hasta 0,03% y los colombianos cedían por hasta 0,07%.
Los bonos brasileños mostraban este lunes variaciones mensuales que iban desde una caída del 0,93% hasta una suba del 0,65%, mientras que los mexicanos exhibían rendimientos mayormente negativos en lo que va de 2026.
VER MÁS: El Tesoro argentino liberará pesos tras rollover del 81% en exigente licitación de deuda
Colombia, en cambio, aparece como la excepción: varios de sus títulos largos trepan con fuerza en el mes, en algunos casos por encima de los argentinos.
Pedro Siaba Serrate, jefe de research en Portfolio Personal Inversiones, afirmó: “Los bonos argentinos ya venían outperformando al EMB (iShares JPMorgan ETF de Bonos en Dólares de Mercados Emergentes) —ajustado por el beta argentino— por alrededor de 2,8% en lo que iba del mes”, señaló el analista, en referencia al índice de deuda emergente de referencia.
¿Cuánto pesó la salida de Adorni?
Para Siaba Serrate, la salida de Adorni del Gobierno refuerza la tendencia de desempeño argentino superior al de pares emergentes. “Ese sobredesempeño seguramente hoy vaya a aumentar, otra vez por la agenda idiosincrática”, consideró, y explicó que los inversores leen la salida del funcionario, acorralado por denuncias de enriquecimiento ilícito, como “la disminución de una contingencia política que podía generar ruidos”.
Pablo Sanches, estratega del broker Neix, coincidió en que el factor político tuvo cierto peso, aunque matizó su impacto en la suba de los bonos este lunes.
“Seguro debe haber algo de eso, más una licitación que liberó pesos a un mercado que se había estresado”, apuntó, en parte por factores estacionales como el aguinaldo y el pago de sueldos. El estratega fue cauto sobre la magnitud del efecto: “Son esas cosas que seguro impactan, pero no hay forma completamente de saber cuánto”.
Señal de acercamiento al PRO
En la misma línea, Tobías Pejkovich Balbiani vinculó el mejor desempeño de la jornada directamente al recambio político. “La mejor performance de los Globales contra sus comparables regionales durante la rueda de hoy se explica, en buena medida, por la renuncia de Manuel Adorni y la designación de Diego Santilli como nuevo jefe de Gabinete”, sostuvo el analista, quien remarcó que este lunes el riesgo país volvía a perforar los 430 puntos básicos.
El analista recordó que el escándalo en torno a Adorni había golpeado la imagen del oficialismo. “Parte del deterioro en los indicadores de confianza y de aprobación de la gestión en los últimos meses estuvo explicado por las acusaciones alrededor de Adorni”, argumentó, aunque señaló que las encuestas de junio ya mostraban “un incipiente rebote o estabilización” en esos indicadores.
A su juicio, el mercado celebra también el respaldo del expresidente Mauricio Macri a la designación de Santilli, una señal de acercamiento entre La Libertad Avanza y el PRO.
Más por fundamentos que por Adorni
Martín de la Fuente, analista de estrategia en BAVSA, dijo, en cambio: “No lo asocio principalmente a lo de Adorni”, afirmó, y ubicó el motor del rally en la mejora de los fundamentos macroeconómicos. Entre ellos, mencionó la reciente suba de calificación de S&P, un riesgo país en mínimos desde 2018 y el avance en un esquema de financiamiento con garantías multilaterales del Banco Mundial y el BID.
De todos modos, De la Fuente no descartó del todo el factor político. “La salida de Adorni puede haber sumado algo en el margen: el escándalo venía erosionando la narrativa anticorrupción, que es uno de los activos políticos de Milei, y su salida despeja ese ruido”, sostuvo.
Aun así, remarcó la dificultad de aislar ese efecto: “Separarlo del resto de los catalizadores que están jugando en simultáneo es difícil”.
“Del contexto internacional, nada puntual que explique el outperformance", sumó De la Fuente. “De hecho la Reserva Federal en su última reunión de junio sorprendió con una postura más hawkish de lo esperado, con un dot plot que proyectó una suba de tasas este año y recortes recién en 2027, lo que en principio es un viento de frente para emergentes".
Y cerró: “Que Argentina haya subido igual y por encima de sus pares en ese contexto habla bien de los drivers propios”.
