Buenos Aires — El Tesoro argentino capturó US$700 millones del mercado local y anotó un rollover del 102,15% en una licitación de deuda en la que enfrentaba vencimientos por ARS$7,9 billones. Adjudicó este martes ARS$8,11 billones tras haber recibido ofertas por ARS$9,19 billones y completó el cupo ampliado de dólares que había establecido para esta subasta en la antesala de un pago que deberá efectuar el viernes al FMI.
La secretaría de Finanzas que conduce Federico Furiase informó este martes que capturó US$350 millones mediante el bono en dólares de ley local con vencimiento en octubre de 2027 (AO27) a una tasa de 5,16% (5,04% TNA) y que se hizo de otros US$350 millones a través del bono en dólares que vence en octubre de 2028 (AO28), a una tasa de 8,77% (TNA 8,44%).
Así, Economía suma dólares a su cuenta en el Banco Central (tenía al 24 de abril depósitos por US$549 millones) que podría utilizar para hacer frente a un nuevo pago al Fondo Monetario Internacional, por US$800 millones, mientras aguarda que el Board del organismo apruebe la segunda revisión del programa, lo que destrabará un giro de US$1.000 millones.
Este miércoles, el Tesoro buscará sumar los US$200 millones adicionales (US$100 millones en cada tramo) en la segunda rueda de los bonos en dólares al precio de corte de la licitación. Este martes, Finanzas recibió ofertas por US$373 millones por el AO27 y US$401 millones por el AO28.
Rollover en pesos y extensión de duration
En lo que respecta a la deuda en pesos, adjudicó ARS$4,94 billones (60,9% del total colocado) en la Lecap a junio a una tasa de 2,10% TEM, 28,32% TIREA.
Además, colocó ARS$1,04 billones en bonos CER a septiembre de 2028 a una tasa de 8,41% TIREA; ARS$1,03 billones en la TAMAR a agosto de 2028 con un margen de 6,9%; ARS$0,16 billones en los instrumentos dólar linked a junio de 2026 a una tasa de 2,52% TIREA; y ARS$0,95 billones en el nuevo instrumento dual CER/TAMAR + 3% con vencimiento a junio de 2029 a una tasa de 7,31% TIREA.
El equipo económico había anticipado su búsqueda de extender duration. Al respecto, Eric Ritondale, economista jefe de Puente, consideró que el resultado “convalida la estrategia de normalización de la curva y el estiramiento de plazos en un contexto de liquidez excedente". Además, destacó que la licitación “cumplió el objetivo de absorber el sobrante de pesos sin descuidar el costo de financiamiento”.
“Lo más destacado de la jornada fue la señal de tasas en el tramo corto y la diversificación de instrumentos”, apuntó. Y analizó que la tasa de la Lecap a junio “se ubicó ligeramente por encima de las proyecciones previas del mercado, lo que refleja una convalidación necesaria por parte del Tesoro para asegurar una absorción de liquidez en un instrumento que ya se perfila como la nueva referencia de tasa fija para el mercado institucional".
“En cuanto a la estrategia de duration, el Tesoro logró colocar cerca de 3 billones de pesos en instrumentos con vencimiento entre 2028 y 2029, incluyendo el nuevo bono dual y los títulos vinculados a la tasa TAMAR", opinó.
“Este movimiento es clave porque permite aprovechar la actual firmeza de las curvas para fijar condiciones de financiamiento de largo plazo, reduciendo la dependencia del financiamiento de corto plazo. En particular, la demanda por el nuevo bono dual CER/TAMAR a 2029 demostró que el mercado valora las cláusulas de protección en plazos que exceden el mandato actual", expresó.
Por último, consideró que “el resultado de los canjes de deuda hacia 2028 y 2031 refuerza la sostenibilidad del perfil de vencimientos, despejando compromisos de corto plazo en instrumentos que estaban en manos de entes públicos y grandes inversores".
Por su parte, Florencia Blanc, senior economist de Aldazabal y Cía, detalló que el plazo promedio de colocación fue de 293 días, más bajo que las dos licitaciones anteriores que promediaron 483 días.
