Buenos Aires — Desde la llegada de Javier Milei a Casa Rosada algunas de las principales variables de la economía lograron una estabilización y luego un repunta, pero para este año aún queda pendiente una recuperación en los salarios en términos reales, además de una mejora contundente en el consumo masivo.
Las estadísticas oficiales y del sector privado confirman que en el último período de 2025 el poder de compra continúa retraído en un escenario heterogéneo para las negociaciones salariales.
Los salarios en la era Milei
De acuerdo con un estudio del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), durante la gestión de La Libertad Avanza solo dos de seis grupos analizados lograron mejorar su poder adquisitivo en 2025 frente a noviembre de 2023, mientras que el resto aún acumula una pérdida de ingresos en términos reales.
Según ese análisis, en la comparación entre diciembre de 2025 y noviembre de 2023, los jubilados que cobran el haber completo y los beneficiarios de la Asignación Universal por Hijo (AUH) lograron superar el nivel de ingreso real previo al cambio de gobierno. Sin embargo, los empleados públicos, tanto del ámbito nacional como provincial, y los jubilados que perciben el haber mínimo más el bono que se mantiene congelado quedaron por debajo.
Tras la publicación de los últimos datos del Indec, Luis Campos, investigador del Instituto de Estudios y Formación de la CTA- Autónoma, remarcó que el salario de los trabajadores registrados cayó en noviembre por tercer mes consecutivo. “El sector privado registrado está 1,3% debajo de noviembre de 2023 (22,2% pierde contra 2017) y el sector público un 15,5% (35,8% cae contra 2017)”, calculó.
En una publicación en sus redes sociales, evaluó que “la dinámica salarial del 2025 fue de un claro estancamiento en niveles históricamente bajos”. “En los últimos meses, al calor de la suba de la inflación, el salario real entró en una fase de deterioro marginal, pero deterioro al fin”.
Respecto del sector público, manifestó que “en las provincias y en la Nación la caída de noviembre superó el 1% en términos reales”. “El acumulado de los últimos dos años es muy heterogéneo. El salario de los estatales provinciales perdió un 7,8%; el de los nacionales un 34%”, puntualizó.
Un informe de One 618 subrayó que “la capacidad de absorción del sector informal y del trabajo cuentapropista permitió amortiguar la caída del empleo formal, aunque la reconfiguración productiva de la economía plantea interrogantes relevantes”.
“Si los sectores exportadores —junto con el financiero— continúan siendo los únicos motores de crecimiento, la transición hacia una economía abierta, con mayor peso de los servicios y menor participación de la industria podría generar costos de corto plazo significativos en términos de empleo e ingresos, con implicancias sociales y políticas que pongan en riesgo la sostenibilidad del programa económico", apuntó.
En su análisis, consideró que “la reforma laboral podría contribuir a mitigar estos efectos en el mediano plazo, pero la experiencia reciente sugiere que el apoyo político al gobierno tiende a ser altamente volátil”.
El consumo, un desafío para 2026
Los últimos datos de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) expusieron que en un mes clave para el rubro como es diciembre, el comercio minorista pyme experimentó un retroceso del 5,2% interanual. De ese modo, el índice de todo el año cerró con una leve variación positiva acumulada del 2,5%.
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“El análisis sectorial confirma la tendencia recesiva reciente: seis de los siete rubros relevados finalizaron con números rojos”, sostuvo. Las bajas más fuertes se dieron en segmentos como Bazar y decoración (-15%), Perfumería (-9,8%) y Textil e indumentaria (-8,5%). La única excepción a la regla fue el rubro Ferretería, materiales eléctricos y de la construcción, que logró sostenerse con una leve alza del 0,8%.
En diálogo con Bloomberg Línea, el vocero de la entidad, Salvador Femenia, expresó: “Esperamos alguna recuperación del consumo para 2026″. Sin embargo, aclaró que ello “dependerá de cómo evolucionen los salarios” en los próximos meses.
“Si bien hubo una leve recuperación, como cierre de 2025, la performance de los últimos meses es muy discreta", opinó, con lo que aseguró que es “necesario un incremento fuerte de la inversión”.
Estimó, además, que en el caso de que se diera alguna recuperación, el impacto se vería primero en rubros vinculados con consumos básicos, como Alimentos, bebidas y farmacia.
Por su parte, la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC), indicó que durante el bimestre noviembre-diciembre de 2025 el número de locales vacíos en las principales áreas comerciales de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires registró una suba de 26,9% con relación a al mismo período de 2024.
Según precisó, durante el último bimestre de 2025 se detectaron un total de 198 locales en venta, alquiler o cerrados en las áreas relevadas. Por otra parte, respecto de la medición anterior, correspondiente a septiembre-octubre de 2025, se detectó un descenso del 20,5%, ya que entonces los locales vacíos habían sido 249.
Al calcular la cantidad de locales en alquiler y venta, afirmó que para el primer caso hubo una suba de unidades vacías de 2,2% frente al período anterior (septiembre-octubre), y con respecto a noviembre-diciembre de 2024, un aumento de 9,5%.
En cuanto a los locales en venta, el sondeo aseguró que hubo un crecimiento de 26,3% respecto del bimestre anterior y de 33,3% en comparación a noviembre-diciembre de 2024.
En declaraciones a este medio, desde la CAC expresaron que, “en un contexto de mayor estabilidad macroeconómica y con las tensiones más severas de fines de 2023 ya superadas, el consumo comenzará a mostrar en 2026 una recuperación más firme y sostenida”.
“En línea con las proyecciones de crecimiento cercanas al 3,4%, estimamos que el consumo —principal componente de la demanda agregada— acompañará de manera positiva este proceso, apoyado en un escenario de mayor previsibilidad y orden macroeconómico", pronosticaron.
También remarcaron que si bien en la cámara no esperan “un salto abrupto”, prevén “que se consolidará una trayectoria de mejora gradual, con impacto favorable sobre la actividad comercial y los servicios”.
Por su parte, el Indec también dio a conocer datos vinculados con el consumo, cuyas señales son mixtas. El último estudio manifestó que en supermercados durante noviembre último, el índice de ventas totales tuvo una caída de 2,8% respecto de igual mes de 2024, aunque el acumulado de enero-noviembre presentó una variación positiva interanual de 2,2%.
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