Buenos Aires — La tenencia de bonos argentinos en dólares por parte de inversores no residentes cerró el último trimestre de 2025 en su nivel máximo desde junio de 2023. No obstante, el posicionamiento no fue homogéneo: bajaron su posición de bonos del tramo largo, y aumentaron tenencias del tramo corto de bonos. Esto surge del informe de Balanza de pagos, posición de inversión internacional y deuda externa que publica el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec).
“En ley argentina bajaron posición de Bonar 2035 (AL35) y Bonar 2038 (AE38) y aumentaron su posición en Bonar AL30 al máximo de la serie registrada", detalla un informe del bróker Allaria S.A. “En ley New York aumentaron sus tenencias de todos los bonos GD30, GD35 y GD38″, sostiene el estudio.
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Por su parte, el equipo de research de Portfolio Personal Inversiones (PPI) resumió: “Los jugadores locales redujeron su participación en bonos ley extranjera al 25,2% a diciembre de 2025 desde el 27,9% en septiembre de 2025 y 33,3% en diciembre del año anterior. Los inversores offshore actuaron como compradores marginales tras el muy buen resultado de La Libertad Avanza en las elecciones de medio término durante el cuarto trimestre".
Así quedaron las tenencias de no residentes, bono por bono
Así quedó la participación de no residentes, sobre el total, en los principales bonos argentinos hard dollar:
- AL30: 26,9%.
- AL35: 5,6%.
- AE38: 7,0%.
- GD30: 73,3%.
- GD35: 73,9%.
- GD38: 77,9%.
Tenencias en pesos
“La deuda externa (total) denominada en pesos y en poder de no residentes bajó a US$5.191 millones en diciembre 2025, desde US$5.266 millones en septiembre 2025. El bajo nivel de deuda en pesos en poder de no residentes sugiere que las compras del Banco Central, y la apreciación del peso, no vendrían de la mano de una estrategia de carry trade de no residentes (como ocurrió en diciembre de 2017)“, destacaron desde Allaria S.A.
En tanto, desde PPI hicieron foco, particularmente, en el segmento deuda externa en pesos emitida por el Estado y emitida en manos de no residentes: “Las tenencias de deuda en moneda local se mantuvieron prácticamente sin cambios (US$1.956 millones). Nuestra lectura es que algunos nuevos jugadores internacionales se sumaron al trade local recién entre enero y febrero, por lo que no esperábamos ver esto reflejado en este informe".
