Buenos Aires — El Tesoro argentino volvió a tomar dólares del mercado local, aunque lo hizo por un monto inferior al límite excedente de US$200 millones que había fijado para la segunda ronda de los bonos AO27 y AO28.
La Secretaría de Finanzas informó este lunes que adjudicó US$131 millones, el total del monto ofertado, de los cuales US$97 millones correspondieron al bono con vencimiento a octubre de 2027 y los US$34 millones restantes, al flamante título que vence 12 meses después, ya por fuera del mandato de Javier Milei.
Pese a que el viernes, en la licitación primaria, el total de ofertas había excedido largamente el monto total adjudicado de US$300 millones (US$150 millones por cada bono), el Gobierno informó que en esta oportunidad el total de ofertas quedó por debajo de los US$100 millones adicionales que se disponía a colocar.
En la licitación primaria, cabe recordar, la Secretaría de Finanzas había recibido ofertas por US$460 millones por el AO27, el triple que el monto máximo de US$150 millones a colocar. En el debut del AO28, en tanto, el total de ofertas alcanzó los US$227 millones, un 51% por encima del cupo de US$150 millones.
Sin embargo, en esta oportunidad, y ya con las tasas definidas en 5,12% TIREA (5% TNA) y 8,86% TIREA (8,52% TNA) respectivamente, el total de ofertas recibidas quedó por debajo del tope adicional fijado para estos títulos.
Se trató de la primera vez en que las ofertas no cubren el monto máximo a adjudicar en las emisiones de los títulos de deuda en dólares de ley local con los que el gobierno de Milei busca reunir fondos en el mercado local para afrontar los próximos vencimientos de deuda.
A través del AO27 el equipo económico ya consiguió US$747 millones de los US$750 millones que licitó. Con el AO28, en tanto, obtuvo US$184 millones de los US$250 millones licitados. Para cada uno de estos títulos el Gobierno había dispuesto un tope máximo de emisión de US$2.000 millones en tramos de US$250 millones por licitación, de los cuales US$150 millones serían adjudicados en las licitaciones primarias y los US$100 millones restantes, en la segunda vuelta.
Más allá del hecho de haber recibido ofertas por debajo del monto máximo a emitir en esta segunda vuelta, el economista jefe de Puente, Eric Ritondale, destacó que “con este resultado, el Tesoro cierra un mes de fuerte actividad en el mercado doméstico de moneda extranjera, logrando un financiamiento total de US$681 millones".
“Esta dinámica ratifica la capacidad del Gobierno para capturar la liquidez en dólares del sistema local, extendiendo los plazos de la curva soberana hacia 2028 y reforzando su estrategia financiera sin depender de las condiciones de acceso al mercado internacional”, sumó.
Los analistas de 1816 destacaron como novedad que no se completó la emisión quincenal de AO27 por primera vez en tres subastas, aunque agregaron que “no sorprende que no se haya podido colocar el máximo de US$100 millones VN del AO28″ luego de que en la primera vuelta el Tesoro dejara afuera posturas de Bonar 28 por US$77 millones.
“Respecto a AO28, comentábamos que había que seguir de cerca el monto colocado en la segunda vuelta dado que la diferencia entre el total ofertado y adjudicado en la primera vuelta para este nuevo bono era inferior a los VNO US$100 millones”, coincidió un informe de research de Grupo SBS.
Por ello, en 1816 anticiparon que “el resultado de la subasta del Bonar más largo ratifica la idea de que no será tan sencillo para el Gobierno conseguir financiamiento en dólares en el mercado local con vencimiento en el próximo mandato".
Al respecto, desde la firma también señalaron que este martes “comenzará a negociarse el flamante Bonar 28 y el mercado seguirá de cerca la tasa forward entre el AO27 y AO28 como un proxy del riesgo político de cara al 2027″.
*Este artículo fue modificado a las 09.32 hs del martes 31 de marzo para agregar comentarios de analistas en sus últimos cuatro párrafos.
