Bloomberg Línea — El precio de las materias primas, las tasas globales y el entorno político estarán entre los factores de mayor peso para el clima de inversión en las principales bolsas latinoamericanas en el segundo semestre de 2026.
Los principales mercados bursátiles de América Latina vienen de un primer semestre en el que se mantuvieron resilientes frente a sus principales pares globales.
“A diferencia de lo ocurrido a nivel global, ningún mercado de la región colapsó y en el balance anual todos terminaron en positivo”, dijo a Bloomberg Línea Ignacio Mieres, líder de Investigación de la plataforma de inversiones XTB. “Para el segundo semestre, el desempeño regional dependerá de tres frentes”.
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El primer factor a seguir será la evolución de los precios de las materias primas, ya que buena parte del desempeño regional depende de que los metales y el petróleo se mantengan en niveles elevados.
Señaló que si bien un cese al fuego en Medio Oriente que reduzca los precios de la energía beneficiaría a la economía mundial, también supondría un factor adverso para países exportadores como Colombia.
El segundo factor es el entorno de tasas globales, “con una Reserva Federal de perfil más restrictivo y recortes que se han ido postergando, lo que mantiene caro el dólar y limita los flujos hacia mercados emergentes”, comentó Mieres.
Añadió que el tercer factor será la capacidad de ejecución de los nuevos gobiernos en medio de transición política en países como Perú y Colombia tras las elecciones.
“Los nuevos gobiernos de Perú y Colombia deberán convertir la expectativa en gestión y cualquier decepción fiscal puede revertir parte de lo ganado”, anotó Ignacio Mieres.
Paula Chaves, analista de mercados de Greyhound Trading, expresó que existe un factor estructural que será determinante en los próximos trimestres: el macrociclo de los mercados emergentes.
“Así como en los últimos años el liderazgo estuvo concentrado en las grandes compañías tecnológicas de Estados Unidos, hoy también observamos un ciclo que favorece a las economías emergentes”, comentó Chaves a Bloomberg Línea.
Detalló que este fenómeno ya comienza a reflejarse en el fortalecimiento de las materias primas y en el mejor comportamiento relativo de varios mercados de la región.
Si este macrociclo continúa desarrollándose, podría convertirse en uno de los principales impulsores de las bolsas latinoamericanas no solo durante el segundo semestre, sino también con una perspectiva favorable para los próximos dos o tres años.
En cuanto a los riesgos, dijo que el factor más relevante sería un fortalecimiento inesperado del dólar derivado de una Reserva Federal más restrictiva de lo previsto o de un deterioro del entorno geopolítico global.
Ese escenario podría reducir el apetito por activos emergentes, generar salidas de capital y aumentar la volatilidad en las bolsas de la región. “A ello se suman los riesgos políticos y fiscales propios de cada mercado, que seguirán siendo determinantes en el desempeño relativo de cada país”.
Oportunidades para las bolsas de Latinoamérica
El principal catalizador para las bolsas latinoamericanas durante el segundo semestre será la continuidad de los flujos de capital hacia mercados emergentes, condicionada por la evolución de la política monetaria en Estados Unidos y el comportamiento de las materias primas, ahondó Paula Chaves, de Greyhound Trading.
“Si el mercado mantiene la confianza en un entorno de tasas menos restrictivo y los precios de commodities como el cobre, el petróleo y algunos productos agrícolas permanecen en niveles favorables, América Latina podría seguir captando inversión”, anotó la analista.
Ignacio Mieres considera que la principal oportunidad es que la región llega con valoraciones comparativamente baratas frente a los mercados desarrollados, justo cuando las bolsas estadounidenses cotizan en “múltiplos extremos”.
Si el apetito global por riesgo se mantiene y los inversores buscan diversificar fuera de un S&P 500 concentrado y con múltiplos exigentes, el analista de XTB dice que “América Latina tiene con qué atraer capital, aunque seguirá siendo un juego de selectividad por país, más que una apuesta del bloque”.
El analista financiero Gregorio Gandini manifestó a este medio que las bolsas latinoamericanas se beneficiarán del trade de commodities en el segundo semestre, específicamente de metales como el cobre y el oro, lo que favorece especialmente a los mercados de Perú y Chile.
Además, “los niveles de tasas de los bancos centrales, en especial en Colombia y Brasil, hacen atractivo el carry trade para atraer flujos de inversionistas”, dijo.
En Colombia, indicó Gandini, el desarrollo de la transición de gobierno, los primeros 100 días del presidente electo Abelardo de la Espriella y su habilidad para transmitir seguridad fiscal serán una fuerza que afectará al mercado accionario.
Gandini señaló que este riesgo electoral en la región se ha desplazado hacia Brasil, con las elecciones hacia finales de este año y otro interrogante de sostenibilidad fiscal en la mira. “En México, la expectativa es de alzas (en el mercado bursátil), pero más moderadas, con el final del ciclo de nearshoring y de los flujos que este ha traído al país”, apuntó.
Balance de las bolsas en el primer semestre
El analista de XTB Ignacio Mieres dijo que el MSCI NUAM Peru General fue “la gran historia latinoamericana” del primer semestre, con una subida cercana al 27,6%.
Mieres señala que el buen desempeño de Perú responde al alza de los metales y al resultado electoral de junio, ya que la victoria de la ultraderechista Keiko Fujimori fue interpretada por los mercados como una señal favorable para los negocios y de menor incertidumbre.
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En el caso del S&P COLCAP colombiano, el avance del 9,99% en el primer trimestre responde a una lógica parecida, pero con el petróleo como principal causa.
La recuperación del sector energético, con el crudo sobre los US$100, impulsó a un sector muy ligado a hidrocarburos, en un contexto electoral donde los inversores anticipaban un giro político.
Sobre la sostenibilidad, “observamos que ambos impulsos son cíclicos y dependen de factores externos”, anotó.
Bolsa de Valores de Colombia
Entre tanto, el Bovespa brasileño avanzó un 7,51% en ese período y el S&P Merval argentino un 5%.
Las bolsas de Chile (S&P IPSA) y México (S&P/BMV IPC) estuvieron entre las de avances más moderados.
La bolsa mexicana progresó un 4,69%, influenciada sobre todo por su alta exposición a Estados Unidos y a la incertidumbre arancelaria de la administración Trump, un factor que pesa de forma desproporcionada sobre una economía tan integrada al ciclo estadounidense.
Bolsa Mexicana de Valores
El S&P IPSA de Chile subió apenas un 3,82% en el semestre, frenado por factores domésticos, una economía que encadenó varios meses de contracción y una producción de cobre débil que le restó el empuje de materias primas que sí tuvieron sus pares andinos.
Además, apuntó Ignacio Mieres, Chile ya había resuelto su ciclo electoral a fines de 2025, por lo que el catalizador político que hoy impulsa a Perú y Colombia ya estaba incorporado en los precios.
Según la analista Paula Chaves, Colombia podría continuar beneficiándose del actual ciclo de entrada de capital hacia mercados emergentes, apoyado en valoraciones atractivas y una estructura de mercado que sigue mostrando fortaleza.
Brasil, por su parte, mantiene una combinación de compañías líderes en los sectores financiero, energético y de materias primas, que podrían verse favorecidas si el escenario macroeconómico global continúa estabilizándose.
“En ese sentido, estimo que el segundo semestre será menos una historia de comportamiento regional homogéneo y más un periodo en el que la selección de países y de compañías con fundamentos sólidos marcará la diferencia en los retornos”, remató.
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