Buenos Aires — Con un mercado argentino que sigue de cerca la evolución de las tasas de interés, el ritmo de compra de reservas del Banco Central y una batería de indicadores clave sobre actividad e inflación, los analistas ya delinearon sus estrategias de inversión para quienes buscan posicionarse tanto en dólares como en pesos, con distintos perfiles a la hora de tomar decisiones.
Fernando Menéndez, estratega de renta fija soberana de Grupo Mariva, recomendó para perfiles conservadores una cartera diversificada entre bonos soberanos, deuda provincial y obligaciones negociables corporativas.
“Para una cartera conservadora, nos resulta atractivo un mix de bonos Bonares, provinciales y corporativos, ya que permite diversificar el riesgo crediticio, capturar un buen carry y mantener una volatilidad acotada”, afirmó.
Dentro de los Bonares, Mariva destacó el AO27C, con un rendimiento cercano al 7,8%, con una duration de aproximadamente 1,5 años. El título paga cupones mensuales al 6% anual y vence dentro del mandato del presidente Javier Milei.
En el segmento provincial, la firma ve valor en la emisión de la Ciudad de Buenos Aires (BUEAIR 36) y en Córdoba (PDCAR 32), con rendimientos estimados entre 7,5% y 8%.
Menéndez resaltó que CABA exhibe “los fundamentos más sólidos entre las provincias argentinas”, mientras que Córdoba mantiene una posición fiscal robusta y elevada flexibilidad del gasto.
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En corporativos, Grupo Mariva propone una estrategia “barbell” en el sector de Oil & Gas. En el tramo corto se inclina por los bonos de YPF con vencimiento en 2029, mientras que en la parte larga prefiere títulos de Vista Energy, Pampa Energía e YPF con vencimientos hasta 2034.
Fuera del sector energético, también recomienda las obligaciones negociables de YPF Luz y Telecom Argentina.
Para perfiles más agresivos, Mariva considera atractivos los bonos soberanos en dólares de mayor duration, como los GD35 y GD41, que rinden alrededor del 10%.
Según la firma, si los rendimientos convergen a niveles cercanos al 8%, en línea con la reciente mejora de calificación crediticia de Argentina, estos bonos podrían ofrecer un potencial de suba cercano al 12%.
Desde Criteria señalaron que el programa económico continúa mostrando fortaleza en sus principales variables, aunque el mercado comienza a exigir señales más contundentes.
“El programa económico continúa funcionando en sus variables centrales, pero también el mercado empieza a exigir validaciones más profundas”, advirtió el Comité de Inversiones.
En ese escenario, para carteras dolarizadas de largo plazo, Criteria continúa privilegiando los bonos bajo ley local, con especial foco en el AL30 y posiciones complementarias en el AE38.
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Para quienes deben mantener exposición en pesos, recomienda bonos ajustados por CER con vencimientos anteriores a abril de 2027. En la gestión de liquidez, considera que los instrumentos cortos de renta fija superan actualmente a los fondos money market.
IOL Inversiones también propone una estrategia barbell en renta fija soberana en dólares, combinando el BPOC7 con el GD35.
En renta fija en pesos, mantiene una postura de “cautela general” y destaca al TZXO6 como su principal elección para cobertura inflacionaria. Para liquidez, la firma opta por el fondo IOLCAMA.
Dentro de los créditos subsoberanos, IOL prioriza los bonos de Santa Fe 2034 y Córdoba 2035, mientras que en corporativos se inclina por emisores de alta calidad crediticia con vencimientos entre 2029 y 2031.
En renta variable local, IOL mantiene su preferencia por el sector energético y destaca a YPF (YPF), Pampa Energía (PAM) y Central Puerto (CEPU) tras la publicación de los balances del primer trimestre de 2026.
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