Buenos Aires — El plazo fijo, uno de los instrumentos de ahorro más utilizados históricamente por los argentinos, perdió atractivo en un escenario de tasas descendentes y por debajo de la inflación. Con rendimientos cada vez más bajos, su capacidad para ganarle a la inflación se redujo de forma significativa, lo lleva a los argentinos a preguntarse en qué invertir para lograr ganacias superadoras.
Las últimas referencias del mercado muestran que las tasas nominales anuales (TNA) para depósitos a 30 días se ubican en torno a 19%.
En qué invertir, según brokers
Desde Adcap consideraron: “Recomendamos posicionarse en el tramo largo de la curva, como el Global 2035. También vemos valor en el tramo corto bajo ley argentina: el Bonar 2030, con un rendimiento del 10%, debería verse favorecido por una mayor acumulación de reservas”.
También se refirió a los bonos de la provincia de Buenos Aires: “Durante la reciente corrección, los BUENOS solo mostraron un leve rezago, llevando el spread a 225 puntos. Tras la noticia del alto el fuego, estos bonos se alinearon con el comportamiento del soberano. Desde fines de enero, los bonos de Buenos Aires caen apenas 1,6%, levemente mejor que el Global 2035 y 2038, que retroceden 2,0%“.
“Los BUENOS siguen siendo de las pocas alternativas con rendimientos en torno al 12%”, puntualizó.
En tanto, evaluó: “Recomendamos una rotación gradual desde energía hacia bancos, considerando las fuertes subas recientes en el sector energético y valuaciones relativas más atractivas en el financiero”.
En cuanto al sector bancario, destacó que “las valuaciones se volvieron más interesantes, en torno a 1,3x P/B de los últimos doce meses, aunque los fundamentos siguen débiles, ya que la calidad de activos continúa deteriorándose”.
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Respecto del segmento energético, remarcó que “mantienen fundamentos sólidos, con fuerte generación de caja y buena visibilidad, además de valuaciones aún atractivas”. “Sin embargo, tras las subas recientes, el posicionamiento luce cada vez más saturado y más sensible a movimientos en el precio del Brent”, señaló.
En un escenario de baja de tasas y cambios de regulaciones del Banco Central, por su parte, un reporte de Balanz sostuvo: “Mantenemos nuestra preferencia por TZX28 tomando cobertura Rofex”.
“TZX28 sigue siendo atractivo a junio bajo nuestros escenarios de inflación y tipo de cambio, algo por encima del consenso. Preferimos tomar cobertura Rofex, dado que esperamos una depreciación levemente superior. Aunque la inflación implícita subió, aún está por debajo de nuestras proyecciones, por lo que seguimos favoreciendo CER”, argumentó.
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En ese sentido, resaltó: “Dentro de la curva, preferimos el tramo largo por su mayor carry y potencial de compresión de riesgo país y por roll down de la curva".
“Para manejo de liquidez también preferimos CER. El tramo corto de las curvas CER y tasa fija comprimieron fuertemente en las últimas semanas”, expresó.
A su vez, manifestó que, al esperar “una inflación algo por encima del consenso”, ve a la curva CER “devengando mayor rendimiento a vencimiento que la de tasa fija”, por lo que también la prefiere para quien busca ubicarse en el tramo corto para manejo de liquidez, en particular X29Y6.
Por otro lado, analizó: “Vemos la curva de Rofex algo por debajo de nuestras proyecciones de tipo de cambio, por lo que nos parece una buena opción para cubrirse del riesgo cambiario″.
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