Pese a que Bolivia acumula 50 días de protestas y todavía mantiene decenas de bloqueos en distintos puntos del país, los bonos soberanos han mostrado una recuperación en las últimas semanas. La mejora permitió que el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés), más conocido como riesgo país, retrocediera cerca de 200 puntos desde su máximo reciente.
Parte de este alivio coincide con una reducción gradual de los bloqueos carreteros, que llegaron a superar los 100 puntos en el pico del conflicto y actualmente se ubican por debajo de 50, según reportes recientes.
¿Cómo se viene moviendo el riesgo país en Bolivia?
El EMBI boliviano cerró la semana en 444 puntos, marcando una notable mejora respecto de los 639 que supo alcanzar el 26 de mayo de este mismo año.
El riesgo país boliviano había llegado a moverse por encima de los 2.100 puntos a inicios del año pasado, cuando todavía gobernaba el MAS. Con el giro político que se dio en las elecciones, el indicador empezó a reducirse en forma gradual y constante, hasta tocar un piso de 325 puntos el 7 de mayo de este año. Sin embargo, por esos días empezaron las protestas masivas y hubo un fuerte rebote.
Riesgo país en Latinoamérica
Actualmente, Bolivia es el segundo país con el EMBI más alto de la región, solo por debajo de Venezuela. Sin embargo, con la compresión de los últimos días, quedó muy cerca de alcanzar Argentina y Ecuador. Así están, actualmente, los spreads en la región:
- Venezuela: 6.085
- Bolivia: 444
- Argentina: 430
- Ecuador: 402
- El Salvador: 293
- México: 199
- Colombia: 181
- Brasil: 178
- Honduras: 171
- República Dominicana: 161
- Costa Rica: 129
- Panamá: 115
- Guatemala: 110
- Perú: 110
- Paraguay: 100
- Chile: 85
- Uruguay: 62
Qué es el riesgo país
El riesgo país es un indicador que refleja la diferencia entre el rendimiento que ofrecen los bonos soberanos de un país y el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados la referencia de menor riesgo. Esa brecha muestra el costo adicional que enfrenta un Estado para obtener financiamiento en los mercados internacionales.
La medición se expresa en puntos básicos. Un nivel más elevado implica que los inversores exigen una mayor rentabilidad para comprar deuda de ese país, debido a una percepción más alta de riesgo de incumplimiento o de reestructuración. Por ese motivo, suele utilizarse como una referencia del costo de financiamiento externo y del grado de confianza que despierta una economía.
El indicador más seguido es el EMBI (Emerging Markets Bond Index), elaborado por JPMorgan Chase & Co., que reúne bonos soberanos emitidos en dólares por países emergentes. Su comportamiento depende tanto de factores internos —como la situación fiscal, la política económica o el nivel de reservas internacionales— como del contexto financiero global, incluidas las tasas de interés y el apetito de los inversores por activos de mayor riesgo.
Si bien no se trata de una estadística oficial, el riesgo país es una variable ampliamente utilizada por gobiernos, empresas e inversores para evaluar las condiciones de acceso al crédito, el costo del financiamiento y la percepción del mercado sobre la solvencia de un país.
