Bloomberg — Los economistas de Brasil elevaron sus previsiones de inflación y de tasas de interés de referencia para este año, añadiendo tensión a las perspectivas de política monetaria a pocos días de que los banqueros centrales decidan sobre los costes de endeudamiento.
La estimación de los analistas para la inflación a finales de 2026 subió al 4,1% desde el 3,91% anterior, según una encuesta semanal del banco central publicada este lunes. La Selic de referencia alcanzará el 12,25% en diciembre, frente al 12,13% anterior, según la encuesta.
La encuesta sirve como señal de advertencia para los responsables políticos antes de su decisión sobre las tasas del miércoles. Los economistas brasileños están atentos a pistas sobre la agresividad con la que los banqueros centrales bajarán la Selic, que se encuentra en un máximo de casi dos décadas del 15%. Las tensiones geopolíticas provocadas por la guerra en Irán y el aumento de los precios del petróleo han llevado a los inversores a recortar las estimaciones sobre el recorte inicial, y los mercados financieros están ahora divididos sobre si será una reducción de un cuarto de punto o de medio punto.
Los elevados costos de los préstamos habían estado empujando la tasa de inflación de Brasil hacia el objetivo del 3%. Pero el conflicto, combinado con presiones internas que incluyen un mercado laboral fuerte, tienen a los economistas preparándose para saltos en los precios.
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“Esperamos que las expectativas de inflación se deterioren aún más en las próximas semanas, dada la gran sacudida de los precios del petróleo, y que empiecen a repercutir también en 2027”, escribió Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs Group Inc. en una nota de investigación.
Para complicar aún más las perspectivas de la decisión de esta semana sobre las tasas de interés, un informe separado publicado este lunes sugirió que la mayor economía de América Latina estaba creciendo a un ritmo fuerte a comienzos de 2026.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“La robusta actividad brasileña en enero añade otro ladrillo al muro de preocupaciones del banco central, que se prepara para iniciar un ciclo de flexibilización largamente esperado. Aunque los responsables políticos podrían pasar por alto la volatilidad del indicador, hay motivos para la cautela. La impresión no refleja plenamente el impacto de la rebaja del impuesto sobre la renta, que podría elevar la actividad durante el resto del primer trimestre. La economía también se enfrenta a unos precios del petróleo más altos y a un mercado laboral resistente. Es probable que los responsables políticos adopten un tono más duro en la reunión de esta semana, o incluso que se lancen con un recorte menor de los tasas”: Adriana Dupita, economista de Brasil.
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El índice de actividad económica del banco central, una aproximación al Producto Interno Bruto, subió un 0,78% en enero respecto al mes anterior, por debajo de la estimación media del 0,9% de los analistas encuestados por Bloomberg. Desde un año antes, el índice ganó un 0,98%.
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